界面新聞?dòng)浾?| 陳靖

界面新聞?dòng)浾邚臉I(yè)內(nèi)獲悉，近日，為進(jìn)一步推動(dòng)券商活躍并購(gòu)重組業(yè)務(wù)、助力上市公司通過(guò)并購(gòu)重組提質(zhì)增效、增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，中證協(xié)于近期組織開展券商并購(gòu)重組業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)工作，供監(jiān)管工作使用。

據(jù)了解，此次評(píng)價(jià)重點(diǎn)擬包括并購(gòu)重組業(yè)務(wù)案例的示范性，并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的規(guī)模和并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的資源投入情況三個(gè)方面。

其中典型案例部分，每家券商最多可申報(bào)5例。相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)涵蓋范圍為2023年1月1日至12月31日重組方案已實(shí)施完畢的項(xiàng)目，包括券商為上市公司收購(gòu)、重大資產(chǎn)重組及合并相關(guān)事項(xiàng)提供方案設(shè)計(jì)，出具專業(yè)意見等證券服務(wù)業(yè)務(wù)。

有資深投行人士告訴界面新聞?dòng)浾?，“鑒于當(dāng)前時(shí)間緊迫且任務(wù)繁重，不得不在周末加班加點(diǎn)，以迅速整理并及時(shí)提交相關(guān)材料?！?/span>

典型案例分?jǐn)?shù)權(quán)重占比50%

不同于其他業(yè)務(wù)分類評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，此次并購(gòu)重組業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)體系將“典型案例”納入考核維度并給予較高的分?jǐn)?shù)權(quán)重。中證協(xié)表示，要對(duì)具有示范推廣意義的上市公司并購(gòu)重組典型案例進(jìn)行正向激勵(lì)。

具體而言，2024年券商并購(gòu)重組業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括典型案例（權(quán)重占比50%）、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)（權(quán)重占比30%）和專業(yè)力量（權(quán)重占比20%）等三部分內(nèi)容。

在典型案例方面，滿分為50分，每家券商最多可以申報(bào)5例。協(xié)會(huì)表示，考慮通過(guò)證券公司主動(dòng)申報(bào)方式對(duì)具有示范推廣意義的上市公司并購(gòu)重組典型案例進(jìn)行正向激勵(lì)，每個(gè)入圍案例賦值10分，評(píng)出典型案例后可按照入圍案例的專家算數(shù)平均分賦權(quán)加分。

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，滿分為30分，該指標(biāo)具體又細(xì)分為“業(yè)務(wù)收入（10分）”“重組金額（10分）”和“重組家數(shù)（10分）”三個(gè)維度，權(quán)重各占1/3。

在專業(yè)力量方面，滿分為20分，具體細(xì)分為兩個(gè)維度，權(quán)重各占50%。一是證券公司是否設(shè)立專門的并購(gòu)業(yè)務(wù)部門（10分）或團(tuán)隊(duì)（5分）；二是擔(dān)任過(guò)2個(gè)及以上項(xiàng)目獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問主辦人的人員數(shù)量（10分，行業(yè)中位數(shù)以上10分，中位數(shù)以下5分）。

產(chǎn)業(yè)并購(gòu)活躍度有望提升

自年初以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在多個(gè)公開場(chǎng)合不斷強(qiáng)調(diào)，將增強(qiáng)并購(gòu)重組的改革力度，并采取多種措施以促進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)的活躍度。

3月15日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》，稱支持上市公司通過(guò)并購(gòu)重組提升投資價(jià)值。比如鼓勵(lì)上市公司綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等工具實(shí)施并購(gòu)重組、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；引導(dǎo)交易各方在市場(chǎng)化協(xié)商基礎(chǔ)上合理確定交易作價(jià)；優(yōu)化重組“小額快速”審核機(jī)制，研究對(duì)優(yōu)質(zhì)大市值公司重組快速審核。

證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》提出，更大力度支持并購(gòu)重組，建立健全并購(gòu)重組“綠色通道”。

今年以來(lái)A股市場(chǎng)并購(gòu)重組整體趨勢(shì)也在持續(xù)升溫。如，邁瑞醫(yī)療入主科創(chuàng)板公司惠泰醫(yī)療，科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)首單“A控A”；再如，思瑞浦?jǐn)M發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金購(gòu)買創(chuàng)芯微100%股權(quán)，有望成為滬市披露發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債購(gòu)買資產(chǎn)的首單案例。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝告訴界面新聞?dòng)浾撸爱?dāng)前支持產(chǎn)業(yè)并購(gòu)政策對(duì)于促進(jìn)上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合意義重大。資本市場(chǎng)不僅是融資的渠道，更是資源整合的平臺(tái)。通過(guò)并購(gòu)整合，可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提升產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。”

就并購(gòu)趨勢(shì)來(lái)看，安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人湯哲輝表示，“一方面，監(jiān)管將支持順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的并購(gòu)重組，上市公司憑借在行業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位，會(huì)對(duì)并購(gòu)標(biāo)的的實(shí)力、技術(shù)和市場(chǎng)前景、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、估值等判斷更為準(zhǔn)確；另一方面，龍頭級(jí)、鏈主級(jí)上市公司展開的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，可在人才、研發(fā)、成本、銷售渠道等多方面對(duì)標(biāo)賦能，后續(xù)的整合難度較低，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)可控，協(xié)同效應(yīng)更明顯?！?/span>

“隨著IPO審核標(biāo)準(zhǔn)的加強(qiáng)，市場(chǎng)上并購(gòu)目標(biāo)的數(shù)量有所上升，一些計(jì)劃上市的企業(yè)也開始考慮被現(xiàn)有上市公司并購(gòu)的策略?！鄙鲜鲑Y深投行人士進(jìn)一步表示，“公司之前在高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域積累了廣泛的客戶基礎(chǔ)，因此，可以留意這些產(chǎn)業(yè)鏈中上下游的潛在并購(gòu)機(jī)會(huì)?！?/span>