界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光
今年以來(lái),港股的回購(gòu)金額持續(xù)上升。
Wind數(shù)據(jù)顯示,7月2日,共39只港股獲公司回購(gòu),10只個(gè)股回購(gòu)金額超千萬(wàn)港元。其中,騰訊控股( 00700.HK )、美團(tuán)-W(03690.HK)、友邦保險(xiǎn)(01299.HK)、百富環(huán)球(00327.HK)回購(gòu)金額居前,回購(gòu)金額分別約為10億港元、5億港元、1.75億港元、5305.74萬(wàn)港元。
截至目前,今年以來(lái)港股回購(gòu)金額累計(jì)達(dá)到了1284.9億港元,已經(jīng)超過(guò)了去年全年的總量,去年全年港股回購(gòu)的金額為1269.38億港元。
從開(kāi)年至今的回購(gòu)金額來(lái)看,排名前8家的公司回購(gòu)金額超過(guò)了20億港元,分別為騰訊控股(00700.HK)、匯豐控股(00005.HK)、美團(tuán)-W(03690.HK)、友邦保險(xiǎn)、東岳集團(tuán)(00189.HK)、小米集團(tuán)-W(01810.HK)、快手-W(01024.HK)以及恒生銀行(00011.HK)。
其中前四名的回購(gòu)金額均超過(guò)了100億港元,騰訊控股、匯豐控股、美團(tuán)-W以及友邦保險(xiǎn)分別回購(gòu)了533.5億港元、206.19億港元、144.46億港元以及132.3億港元。
截至7月3日,騰訊今年已經(jīng)累計(jì)回購(gòu)了57次,總額超過(guò)去年全年494億港元的回購(gòu)規(guī)模。其中第二季度,騰訊回購(gòu)38次,累計(jì)回購(gòu)超過(guò)1億股,有37次日回購(gòu)金額超10億港元,單季回購(gòu)金額達(dá)到375億港元。
實(shí)際上,近幾年來(lái),港股整體的回購(gòu)金額不斷處于上升態(tài)勢(shì),wind數(shù)據(jù)顯示,2022年港股回購(gòu)金額為1048億港元,2021年這一數(shù)據(jù)僅為380.49億港元。
另外對(duì)港股回購(gòu)產(chǎn)生推動(dòng)作用的是6月11日港交所庫(kù)存股新規(guī)的正式生效。新條例生效后,港股上市公司回購(gòu)的股票可以不再?gòu)?qiáng)制注銷,而是作為“庫(kù)存股”持有,允許公司將回購(gòu)股票用于多種用途,提升了股份回購(gòu)的靈活度,有利于提升港股上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)的積極性。該制度剛生效之時(shí),港股回購(gòu)年度總額度尚未達(dá)到千億港元。
中泰國(guó)際策略分析師顏招駿向界面新聞?dòng)浾弑硎荆酃缮鲜泄炯哟蠡刭?gòu)及分紅,釋放積極信號(hào)。股票回購(gòu)的信號(hào)傳遞訴求主要是基于信息不對(duì)稱假設(shè),上市公司通過(guò)股票回購(gòu)能夠向市場(chǎng)傳遞公司股價(jià)被低估的信號(hào),因?yàn)橹挥性诠菊J(rèn)為自己股票價(jià)格被低估的情況下才會(huì)進(jìn)行股票回購(gòu)。通過(guò)這種方式向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào),對(duì)公司的短期經(jīng)營(yíng)收益及投資者信心具有正面的影響。另外,顏招駿指出,隨著國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)市值管理考核的全面推進(jìn),眾多央國(guó)企已積極行動(dòng),制定主動(dòng)預(yù)期管理的市值提升行動(dòng)方案,運(yùn)用股票增持、回購(gòu)、分紅等手段進(jìn)行股本管理,提高央國(guó)企的實(shí)際價(jià)值。
萬(wàn)聯(lián)證券投顧屈放告訴界面新聞,導(dǎo)致公司回購(gòu)的影響因素主要有幾點(diǎn)因素,第一通過(guò)回購(gòu),向市場(chǎng)傳遞公司股價(jià)低估的信號(hào),建立投資者信心,同時(shí)回購(gòu)可以靈活的選擇金額,時(shí)間和數(shù)量。甚至可以通過(guò)回購(gòu)的時(shí)間和價(jià)位向市場(chǎng)傳遞積極的信心。目前A股和港股公司這方面意愿較強(qiáng)。第二,回購(gòu)可以提升公司財(cái)務(wù)指標(biāo),從而推動(dòng)未來(lái)股價(jià)上漲。通過(guò)回購(gòu)股票來(lái)提升每股收益和凈資產(chǎn)收益率,從而提升公司估值,這種做法在歐美市場(chǎng)比較普遍。由于其更多采取職業(yè)經(jīng)理人制度,因此公司高管對(duì)于回購(gòu)的意愿更強(qiáng)烈。
此外,屈放指出,回購(gòu)相較于分紅更有成本優(yōu)勢(shì)。在港股市場(chǎng)由于有較高的紅利稅,回購(gòu)的收益要高于分紅所得(大約為28%),因此對(duì)于股東而言,更傾向于回購(gòu)。有利于市值管理及維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。香港市場(chǎng)由于流動(dòng)性減弱,部分中小市值公司又缺乏做市商的支持,因此股價(jià)波動(dòng)性較強(qiáng),回購(gòu)股份可以穩(wěn)定股價(jià)。
“從宏觀角度分析,美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期,世界資本會(huì)回流新興市場(chǎng),目前港股的估值偏低,未來(lái)更容易受到國(guó)際資本的青睞,因此回購(gòu)股份也是一種財(cái)務(wù)投資?!鼻耪f(shuō)道。
巨豐投顧高級(jí)投資顧問(wèn)陳宇向界面新聞?dòng)浾弑硎?,恒港股?jīng)過(guò)三年多的連續(xù)調(diào)整,整體估值水平比A股還要低,恒生指數(shù)在2萬(wàn)點(diǎn)左右時(shí)對(duì)應(yīng)的是1倍市凈率,而現(xiàn)在恒生指數(shù)回踩到18000點(diǎn)左右,市凈率相當(dāng)于再次打了8折。對(duì)于產(chǎn)業(yè)資金來(lái)說(shuō),低估值的港股具備很強(qiáng)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì),所以產(chǎn)業(yè)資金紛紛加大了股份回購(gòu)的力度。當(dāng)然,影響港股公司回購(gòu)股份的因素有很多種,包括增加每股盈利、向股東返還現(xiàn)金、調(diào)整股本負(fù)債比率、向市場(chǎng)發(fā)出其股份被低估的訊號(hào)等等。
“港股維持窄幅波動(dòng),存量資金繼續(xù)青睞高股息央國(guó)企。5月宏觀數(shù)據(jù)顯示基本面維持弱復(fù)蘇,預(yù)計(jì)企業(yè)盈利繼續(xù)修復(fù)緩慢,于5月底上修的盈利預(yù)測(cè)或較難持續(xù)。資金情緒偏謹(jǐn)慎,強(qiáng)美元、弱人民幣削弱投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,港股通凈流入大幅縮減對(duì)港股支撐力減弱。”顏招駿說(shuō)。