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31億美元BD之死

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31億美元BD之死

2024年7月1日,衛(wèi)材公司宣布,其FRα ADC藥物MORAb-202被百時美施貴寶退回,此前雙方達(dá)成的價值31億美元的BD合作,突然終止。

文|氨基觀察

自2022年下半年以來,F(xiàn)Rα ADC(葉酸受體α抗體藥物偶聯(lián)物)領(lǐng)域的好消息,接踵而至。

當(dāng)年11月15日,Immunogen公司長期研發(fā)的FRα ADC藥物Elahere獲得FDA的加速批準(zhǔn)上市,這不僅為公司贏得了“首創(chuàng)新藥”的榮譽,也標(biāo)志著醫(yī)藥界又成功開發(fā)了一個可成藥的靶點。

Elahere上市,也意味著FRα作為藥物靶點的有效性得到了證實。緊隨其后,Immunogen公司超出預(yù)期的財務(wù)報告進一步提升了市場對FRα ADC的期待值,銷量增長極大地推動了Immunogen公司的股價,并最終促成了其被艾伯維以超過100億美元的價格收購。

這些積極因素共同作用,吸引了眾多藥企進入FRα領(lǐng)域。然而,盡管Elahere已經(jīng)證明了FRα靶點的潛力并確立了其FIC身份,但其他后來者仍面臨較大的不確定性。

2024年7月1日,衛(wèi)材公司宣布,其FRα ADC藥物MORAb-202被百時美施貴寶退回,此前雙方達(dá)成的價值31億美元的BD合作,突然終止。

這不僅意味著,與Elahere齊名的“FRα ADC三劍客”中,除了Elahere,其他競爭者都遭遇了挫折。即歷經(jīng)幾十年磨難,藥企要想在FRα ADC領(lǐng)域取得成功仍然并非易事。

同時,這也進一步提醒市場,科學(xué)的發(fā)展并非線性,成功不能被規(guī)劃。在最樂觀的市場預(yù)期下,潛在的不確定性與挑戰(zhàn)也可能正在悄然醞釀。

/ 01 / 一次“失敗”的逆襲

原本,在外界看來,MORAb-202會是一個逆襲者。

從90年代開始,F(xiàn)Rα被醫(yī)學(xué)界逐步認(rèn)識,并被視為理想的成藥靶點。然而,此后的發(fā)展卻是一波三折,經(jīng)歷重重挫折。

單抗、小分子偶聯(lián)藥物研發(fā)紛紛折戟,讓FRα被冠以“巨頭絞肉機”的稱號,衛(wèi)材也在此倍嘗敗績。

2013年,衛(wèi)材開發(fā)靶向FRα的人源化單抗farletuzumab,在一項針對上皮性卵巢癌患者III期試驗中,相比于化療,farletuzumab沒能達(dá)到主要終點。而后,在另一項針對肺癌患者的臨床試驗中,farletuzumab同樣以失敗告終。

不過,衛(wèi)材并沒有放棄該抗體,而是嘗試用ADC技術(shù)去做新的嘗試。具體而言,衛(wèi)材將其開發(fā)成ADC藥物MORAb-202的彈頭,毒素則采用艾日布林,二者之間通過可裂解連接子相連。

看起來,這讓MORAb-202重新具備了想象空間。畢竟,盡管farletuzumab鎩羽而歸,但其它選手也并未在FRα靶點領(lǐng)域徹底突圍。

在MORAb-202之前,進度領(lǐng)先的也僅有ImmunoGen的IMGN853。所以,百時美施貴寶伸出橄欖枝:

2021年6月,百時美施貴寶以6.5億美元首付款(其中2億美元為研發(fā)費用)、24.5億美元里程碑,與衛(wèi)材就MORAb-202的開發(fā)與商業(yè)化達(dá)成合作。

只是,隨著退貨的發(fā)生,MORAb-202的逆襲故事也遭遇了挫折,其前景也蒙上了一層不確定的陰霾。

/ 02 / 真相是什么?

從衛(wèi)材口徑來看,退貨是因為百時美施貴寶在全球戰(zhàn)略協(xié)作中持續(xù)進行產(chǎn)品組合的優(yōu)先級排序工作。換句話說,MORAb-202在百時美施貴寶眼中,可能并沒有那么重要。

這意味著,MORAb-202并非臨床失敗。的確,就目前信息來看,MORAb-202仍是一個潛力選手。

Elahere的bug之一是患者群體較窄,只對高度表達(dá)FRα的患者有效。而這類患者只占據(jù)卵巢癌人群的35-40%,對于更多的FRα中低表達(dá)患者,Elahere束手無策。

此外,Elahere還存在安全性的bug。毒性問題是所有FRα藥物的隱憂,Elahere也不例外。其中,眼毒性更是不能忽視的問題,一名患者因視力障礙而終止治療。為了提醒人們注意這一副作用,F(xiàn)DA直接給Elahere打上了黑框警告。

而根據(jù)MORAb-202在2022年ASCO會上公布的數(shù)據(jù)情況來看,其并不存在Elahere的缺點。一方面,MORAb-202對FRα表達(dá)低于50%的患者也有效,另一方面也沒有眼毒性的問題。

也正因此,雖然遭遇退貨,衛(wèi)材似乎仍對MORAb-202抱有期待,表示將以高優(yōu)先級去推進研發(fā)。

當(dāng)然,MORAb-202也并非高枕無憂。從ASCO公布的數(shù)據(jù)來看,間質(zhì)性肺病/肺炎是最常見的治療相關(guān)不良事件,分別有37.5%和66.7%的較低和較高劑量組患者在任何嚴(yán)重程度上受到影響。

雖然3/4級嚴(yán)重性級別的不良事件只有1例,但考慮到隊列2的樣本量只有21人,所有MORAb-202如何做劑量優(yōu)化,達(dá)到益處/風(fēng)險和風(fēng)險的平衡,還是一個值得考量的事情。

畢竟如果MORAb-202完全具備競爭力,百時美施貴寶必然不會主動退貨。

首先,在O藥競爭力衰退的情況下,百時美施貴寶亟需新增長引擎。也正因此,近年來不管是在ADC領(lǐng)域,還是其它領(lǐng)域,百時美施貴寶都在大力布局。

目前,包括輝瑞等藥企表示,并購可能需要緩一緩,百時美施貴寶則表示,如果有好的標(biāo)的,仍然準(zhǔn)備繼續(xù)并購。換句話說,為了增長,百時美施貴寶不會輕易放手一個潛力分子。

其次,F(xiàn)Rα ADC的市場潛力不容忽視。去年第三季度,在僅有卵巢癌突破的情況下,Elahere美國凈銷售額為1.052億美元。而Elahere的前景,不只有卵巢癌,根據(jù)《Oncotarget》上的一篇文獻數(shù)據(jù),F(xiàn)Rα在非小細(xì)胞肺癌、間皮瘤、子宮內(nèi)膜癌、上皮性卵巢癌中過表達(dá)的比例分別約為14-74%、72-100%、20-50%、76-89%。在引進MORAb-202后,百時美施貴寶也在腹膜癌和小腸癌、非小細(xì)胞癌等適應(yīng)癥領(lǐng)域進行了探索。

因此,在這一背景下,百時美施貴寶放棄MORAb-202,并不一定表示其臨床失敗,但卻意味著百時美施貴寶認(rèn)為其競爭力有限。

/ 03 / 殺死你的不是絕望

事實上,F(xiàn)Rα ADC領(lǐng)域的故事與事故一直并存。

此前,Elahere、MORAb-202以及Sutro的STRO-002被視為“FRα ADC三劍客”。Elahere在進度方面毫無懸念,MORAb-202、STRO-002則是作為潛在顛覆者的身份出現(xiàn)。

但早在2023年初,STRO-002便率先出現(xiàn)了翻車的一幕。

此前,STRO-002宣稱自己的優(yōu)勢在于能夠無論FRα表達(dá)水平如何都能有效,但實際卻并非如此。

2023年1月9日,STRO-002公布的最新臨床數(shù)據(jù)顯示,41名卵巢癌患者中,在FRα中高表達(dá)( TPS > 25%)的患者中,客觀緩解率達(dá)到38%,略高于IMGN853的32%。但在中位持續(xù)緩解時間上,STRO-002為5.5個月,略低于IMGN853的6.9個月。即便只看高表達(dá)(TPS>75%)患者,STRO-002的客觀緩解率也只有40%,優(yōu)勢并不明顯。

在安全性方面,STRO-002雖沒有出現(xiàn)眼毒性,但也有著屬于自己的困擾。STRO-002與 70%的嚴(yán)重中性粒細(xì)胞減少癥相關(guān)。

隨著Elahere的上岸,看起來沒有太大優(yōu)勢的STRO-002,商業(yè)價值大打折扣。SUTRO的股價也較2021年最高點已經(jīng)蒸發(fā)近90%。

眼下,MORAb-202同樣遭遇了變故。這進一步告訴市場,F(xiàn)Rα ADC賽道逐漸起風(fēng)是事實,但對于所有藥企來說,這絕對不會是一次輕松的征程。

這也進一步提醒市場,任何時候,藥企都需要保持清醒的頭腦,客觀看待早期臨床數(shù)據(jù)、理性看待重大BD交易,并做好充分的準(zhǔn)備,以應(yīng)對可能的困難和挑戰(zhàn)。

因為,有時候,殺死你的并不是絕望,而是盲目的樂觀。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

百時美施貴寶

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31億美元BD之死

2024年7月1日,衛(wèi)材公司宣布,其FRα ADC藥物MORAb-202被百時美施貴寶退回,此前雙方達(dá)成的價值31億美元的BD合作,突然終止。

文|氨基觀察

自2022年下半年以來,F(xiàn)Rα ADC(葉酸受體α抗體藥物偶聯(lián)物)領(lǐng)域的好消息,接踵而至。

當(dāng)年11月15日,Immunogen公司長期研發(fā)的FRα ADC藥物Elahere獲得FDA的加速批準(zhǔn)上市,這不僅為公司贏得了“首創(chuàng)新藥”的榮譽,也標(biāo)志著醫(yī)藥界又成功開發(fā)了一個可成藥的靶點。

Elahere上市,也意味著FRα作為藥物靶點的有效性得到了證實。緊隨其后,Immunogen公司超出預(yù)期的財務(wù)報告進一步提升了市場對FRα ADC的期待值,銷量增長極大地推動了Immunogen公司的股價,并最終促成了其被艾伯維以超過100億美元的價格收購。

這些積極因素共同作用,吸引了眾多藥企進入FRα領(lǐng)域。然而,盡管Elahere已經(jīng)證明了FRα靶點的潛力并確立了其FIC身份,但其他后來者仍面臨較大的不確定性。

2024年7月1日,衛(wèi)材公司宣布,其FRα ADC藥物MORAb-202被百時美施貴寶退回,此前雙方達(dá)成的價值31億美元的BD合作,突然終止。

這不僅意味著,與Elahere齊名的“FRα ADC三劍客”中,除了Elahere,其他競爭者都遭遇了挫折。即歷經(jīng)幾十年磨難,藥企要想在FRα ADC領(lǐng)域取得成功仍然并非易事。

同時,這也進一步提醒市場,科學(xué)的發(fā)展并非線性,成功不能被規(guī)劃。在最樂觀的市場預(yù)期下,潛在的不確定性與挑戰(zhàn)也可能正在悄然醞釀。

/ 01 / 一次“失敗”的逆襲

原本,在外界看來,MORAb-202會是一個逆襲者。

從90年代開始,F(xiàn)Rα被醫(yī)學(xué)界逐步認(rèn)識,并被視為理想的成藥靶點。然而,此后的發(fā)展卻是一波三折,經(jīng)歷重重挫折。

單抗、小分子偶聯(lián)藥物研發(fā)紛紛折戟,讓FRα被冠以“巨頭絞肉機”的稱號,衛(wèi)材也在此倍嘗敗績。

2013年,衛(wèi)材開發(fā)靶向FRα的人源化單抗farletuzumab,在一項針對上皮性卵巢癌患者III期試驗中,相比于化療,farletuzumab沒能達(dá)到主要終點。而后,在另一項針對肺癌患者的臨床試驗中,farletuzumab同樣以失敗告終。

不過,衛(wèi)材并沒有放棄該抗體,而是嘗試用ADC技術(shù)去做新的嘗試。具體而言,衛(wèi)材將其開發(fā)成ADC藥物MORAb-202的彈頭,毒素則采用艾日布林,二者之間通過可裂解連接子相連。

看起來,這讓MORAb-202重新具備了想象空間。畢竟,盡管farletuzumab鎩羽而歸,但其它選手也并未在FRα靶點領(lǐng)域徹底突圍。

在MORAb-202之前,進度領(lǐng)先的也僅有ImmunoGen的IMGN853。所以,百時美施貴寶伸出橄欖枝:

2021年6月,百時美施貴寶以6.5億美元首付款(其中2億美元為研發(fā)費用)、24.5億美元里程碑,與衛(wèi)材就MORAb-202的開發(fā)與商業(yè)化達(dá)成合作。

只是,隨著退貨的發(fā)生,MORAb-202的逆襲故事也遭遇了挫折,其前景也蒙上了一層不確定的陰霾。

/ 02 / 真相是什么?

從衛(wèi)材口徑來看,退貨是因為百時美施貴寶在全球戰(zhàn)略協(xié)作中持續(xù)進行產(chǎn)品組合的優(yōu)先級排序工作。換句話說,MORAb-202在百時美施貴寶眼中,可能并沒有那么重要。

這意味著,MORAb-202并非臨床失敗。的確,就目前信息來看,MORAb-202仍是一個潛力選手。

Elahere的bug之一是患者群體較窄,只對高度表達(dá)FRα的患者有效。而這類患者只占據(jù)卵巢癌人群的35-40%,對于更多的FRα中低表達(dá)患者,Elahere束手無策。

此外,Elahere還存在安全性的bug。毒性問題是所有FRα藥物的隱憂,Elahere也不例外。其中,眼毒性更是不能忽視的問題,一名患者因視力障礙而終止治療。為了提醒人們注意這一副作用,F(xiàn)DA直接給Elahere打上了黑框警告。

而根據(jù)MORAb-202在2022年ASCO會上公布的數(shù)據(jù)情況來看,其并不存在Elahere的缺點。一方面,MORAb-202對FRα表達(dá)低于50%的患者也有效,另一方面也沒有眼毒性的問題。

也正因此,雖然遭遇退貨,衛(wèi)材似乎仍對MORAb-202抱有期待,表示將以高優(yōu)先級去推進研發(fā)。

當(dāng)然,MORAb-202也并非高枕無憂。從ASCO公布的數(shù)據(jù)來看,間質(zhì)性肺病/肺炎是最常見的治療相關(guān)不良事件,分別有37.5%和66.7%的較低和較高劑量組患者在任何嚴(yán)重程度上受到影響。

雖然3/4級嚴(yán)重性級別的不良事件只有1例,但考慮到隊列2的樣本量只有21人,所有MORAb-202如何做劑量優(yōu)化,達(dá)到益處/風(fēng)險和風(fēng)險的平衡,還是一個值得考量的事情。

畢竟如果MORAb-202完全具備競爭力,百時美施貴寶必然不會主動退貨。

首先,在O藥競爭力衰退的情況下,百時美施貴寶亟需新增長引擎。也正因此,近年來不管是在ADC領(lǐng)域,還是其它領(lǐng)域,百時美施貴寶都在大力布局。

目前,包括輝瑞等藥企表示,并購可能需要緩一緩,百時美施貴寶則表示,如果有好的標(biāo)的,仍然準(zhǔn)備繼續(xù)并購。換句話說,為了增長,百時美施貴寶不會輕易放手一個潛力分子。

其次,F(xiàn)Rα ADC的市場潛力不容忽視。去年第三季度,在僅有卵巢癌突破的情況下,Elahere美國凈銷售額為1.052億美元。而Elahere的前景,不只有卵巢癌,根據(jù)《Oncotarget》上的一篇文獻數(shù)據(jù),F(xiàn)Rα在非小細(xì)胞肺癌、間皮瘤、子宮內(nèi)膜癌、上皮性卵巢癌中過表達(dá)的比例分別約為14-74%、72-100%、20-50%、76-89%。在引進MORAb-202后,百時美施貴寶也在腹膜癌和小腸癌、非小細(xì)胞癌等適應(yīng)癥領(lǐng)域進行了探索。

因此,在這一背景下,百時美施貴寶放棄MORAb-202,并不一定表示其臨床失敗,但卻意味著百時美施貴寶認(rèn)為其競爭力有限。

/ 03 / 殺死你的不是絕望

事實上,F(xiàn)Rα ADC領(lǐng)域的故事與事故一直并存。

此前,Elahere、MORAb-202以及Sutro的STRO-002被視為“FRα ADC三劍客”。Elahere在進度方面毫無懸念,MORAb-202、STRO-002則是作為潛在顛覆者的身份出現(xiàn)。

但早在2023年初,STRO-002便率先出現(xiàn)了翻車的一幕。

此前,STRO-002宣稱自己的優(yōu)勢在于能夠無論FRα表達(dá)水平如何都能有效,但實際卻并非如此。

2023年1月9日,STRO-002公布的最新臨床數(shù)據(jù)顯示,41名卵巢癌患者中,在FRα中高表達(dá)( TPS > 25%)的患者中,客觀緩解率達(dá)到38%,略高于IMGN853的32%。但在中位持續(xù)緩解時間上,STRO-002為5.5個月,略低于IMGN853的6.9個月。即便只看高表達(dá)(TPS>75%)患者,STRO-002的客觀緩解率也只有40%,優(yōu)勢并不明顯。

在安全性方面,STRO-002雖沒有出現(xiàn)眼毒性,但也有著屬于自己的困擾。STRO-002與 70%的嚴(yán)重中性粒細(xì)胞減少癥相關(guān)。

隨著Elahere的上岸,看起來沒有太大優(yōu)勢的STRO-002,商業(yè)價值大打折扣。SUTRO的股價也較2021年最高點已經(jīng)蒸發(fā)近90%。

眼下,MORAb-202同樣遭遇了變故。這進一步告訴市場,F(xiàn)Rα ADC賽道逐漸起風(fēng)是事實,但對于所有藥企來說,這絕對不會是一次輕松的征程。

這也進一步提醒市場,任何時候,藥企都需要保持清醒的頭腦,客觀看待早期臨床數(shù)據(jù)、理性看待重大BD交易,并做好充分的準(zhǔn)備,以應(yīng)對可能的困難和挑戰(zhàn)。

因為,有時候,殺死你的并不是絕望,而是盲目的樂觀。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。