中國(guó)人民銀行周五發(fā)布消息，6月25日，人民銀行貨幣政策委員會(huì)2024年第二季度例會(huì)在北京召開(kāi)。會(huì)議基本延續(xù)了一季度例會(huì)的基調(diào)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)，要加大已出臺(tái)貨幣政策實(shí)施力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，會(huì)議認(rèn)為，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不強(qiáng)，通脹出現(xiàn)高位回落趨勢(shì)但仍具粘性，主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策有所分化。我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，但仍面臨有效需求不足、社會(huì)預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)。

6月，歐洲央行宣布將三大基準(zhǔn)利率分別下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，先于美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期。歐央行“搶跑”美聯(lián)儲(chǔ)降息的主要原因在于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏弱，通脹壓力不大，即人民銀行所提到的“主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策有所分化”。

二季度央行例會(huì)重申，要穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，不斷鞏固穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)。精準(zhǔn)有效實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重做好逆周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。

在談到下一步主要工作任務(wù)時(shí)，二季度例會(huì)通稿措辭幾乎和一季度例會(huì)通稿一樣，唯一的變化是在匯率部分，刪去了一季度通稿里“深化匯率市場(chǎng)化改革，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持‘風(fēng)險(xiǎn)中性’理念”的提法。

具體來(lái)看，會(huì)議表示，要加大已出臺(tái)貨幣政策實(shí)施力度。保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)信貸合理增長(zhǎng)、均衡投放，保持社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。促進(jìn)物價(jià)溫和回升，保持物價(jià)在合理水平。完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，充實(shí)貨幣政策工具箱，發(fā)揮央行政策利率引導(dǎo)作用，釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制效能，推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)回升過(guò)程中，也要關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高資金使用效率。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預(yù)期，堅(jiān)決對(duì)順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預(yù)期并自我強(qiáng)化，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

在談到貨幣政策具體支持的行業(yè)時(shí)，二季度例會(huì)關(guān)注的內(nèi)容和一季度基本一致，包括做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章；加大對(duì)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的金融支持；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加有市場(chǎng)需求的制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款；持續(xù)做好支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的金融服務(wù)。

在結(jié)構(gòu)性貨幣政策方面，二季度例會(huì)措辭有所改變，這是因?yàn)檠胄性诙径葘?duì)結(jié)構(gòu)性政策進(jìn)行了更新，包括設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，幫助地方政府盤活存量房產(chǎn)；設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款。二季度例會(huì)表示，“有效落實(shí)好存續(xù)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，推動(dòng)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款等新設(shè)立工具落地生效?！?/p>

對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，二季度例會(huì)表示，要充分認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的新變化、順應(yīng)人民群眾對(duì)優(yōu)質(zhì)住房的新期待，著力推動(dòng)已出臺(tái)金融政策措施落地見(jiàn)效，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

5月17日，人民銀行連續(xù)發(fā)布三條住房貸款新政，提出取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限，下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率，調(diào)整個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策，旨在降低居民首付負(fù)擔(dān)和成本、增強(qiáng)購(gòu)房能力和意愿，從需求端給樓市企穩(wěn)復(fù)蘇創(chuàng)造更為合宜的貨幣信貸環(huán)境。

今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體保持平穩(wěn)，不過(guò)二季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)有所反復(fù)。分析人士認(rèn)為，下半年宏觀政策要持續(xù)助力鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，特別是繼續(xù)加大房地產(chǎn)支持政策力度，推動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期改善。

五礦證券分析師尤春野認(rèn)為，展望下半年，在接下來(lái)可能出現(xiàn)的地緣政治等外部沖擊的影響下，我國(guó)外貿(mào)出口面臨較大的不確定性；內(nèi)生方面，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)出清的速度依然偏慢，對(duì)經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的壓力將延續(xù)，這也將同步限制一部分逆周期調(diào)控政策的效用。

他表示，在這樣的背景下，預(yù)計(jì)宏觀政策將延續(xù)二季度的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，繼續(xù)托舉鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。三季度，在全球開(kāi)啟降息潮的大背景下，我國(guó)貨幣政策有望進(jìn)一步寬松，整體上看，結(jié)構(gòu)性貨幣政策將強(qiáng)于總量。

湘財(cái)證券分析師何超認(rèn)為，通脹水平、信貸需求、房地產(chǎn)是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的“三座大山”。在此背景下，宏觀政策大概率在下半年繼續(xù)保持寬松。貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息下半年或?qū)⒙涞?，但具體節(jié)點(diǎn)要視中美利差、人民幣匯率變化情況決定。保守預(yù)計(jì)，下半年至少有1次降準(zhǔn)和1次降息。