2024年6月28日早盤，有色金屬概念震蕩走高，華錫有色沖擊漲停，華鈺礦業(yè)、北方銅業(yè)、盛達(dá)資源、紫金礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)等跟漲。

相關(guān)ETF方面，資源ETF（510410）震蕩走高，盤中大漲超1%，成交額近1100萬(wàn)，交投活躍。成分股中多數(shù)上漲，洛陽(yáng)鉬業(yè)漲超3%；西藏珠峰、赤峰黃金、寶鈦股份、南山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、中金黃金、明泰鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、西部礦業(yè)等個(gè)股跟漲，漲幅均超2%。

銀河證券表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與流動(dòng)性改善推升下，有色金屬行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)，將進(jìn)入新一輪上升周期。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，聯(lián)儲(chǔ)降息臨近，此前壓制有色行業(yè)的關(guān)鍵主線邏輯預(yù)期的改善，使2024年上半年有色金屬行業(yè)業(yè)績(jī)與景氣出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。下半年穩(wěn)增長(zhǎng)、改革政策助力國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)，聯(lián)儲(chǔ)大概率將開啟降息周期在流動(dòng)性上支撐有色金屬價(jià)格，有色金屬行業(yè)有望進(jìn)入新一輪上升周期。而紅利策略風(fēng)格背景下，穩(wěn)定盈利帶來(lái)“資源”價(jià)值重估，將使A股有色金屬行業(yè)迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值雙提升的行情。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與流動(dòng)性改善初期，金銅板塊將最先受益。

黃金牛市已至，降息周期與全球央行空前的購(gòu)金力度將抬升金價(jià)至新高度：世界百年未有大變局，逆全球化趨勢(shì)，區(qū)域沖突加劇，美國(guó)政府債務(wù)加速擴(kuò)張，使全球央行增加黃金儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，支撐金價(jià)逆勢(shì)上漲。且全球央行的持續(xù)購(gòu)金，將增強(qiáng)本輪黃金牛市金價(jià)上漲的彈性與高度。

銅礦供應(yīng)預(yù)期瞬息扭轉(zhuǎn)至短缺，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新能源、人工智能，全球供應(yīng)鏈重塑點(diǎn)亮未來(lái)需求增長(zhǎng)，多重利好驅(qū)動(dòng)銅價(jià)起航：2023年底巴拿馬銅礦關(guān)停，使得2024年銅礦的供應(yīng)過剩預(yù)期徹底扭轉(zhuǎn)為短缺。前期資本投入不足、資源國(guó)政策收緊、礦山老化、極端天氣頻發(fā)等問題使銅礦生產(chǎn)擾動(dòng)常態(tài)化，銅礦產(chǎn)量預(yù)期不斷下調(diào)，且2025年銅礦新增產(chǎn)能高峰將過，銅礦將進(jìn)入短缺時(shí)期，將成為未來(lái)幾年銅價(jià)上漲的最大支撐邏輯。全球經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)復(fù)蘇，疊加全球迎來(lái)降息潮，銅需求有望復(fù)蘇。新能源、人工智能數(shù)字經(jīng)濟(jì)等銅消費(fèi)結(jié)構(gòu)的新亮點(diǎn)，以及全球供應(yīng)鏈重塑與歐美電網(wǎng)更新，銅未來(lái)消費(fèi)增量可期。