文|華夏能源網(wǎng)
創(chuàng)業(yè)板又一新能源概念公司撤回IPO。
華夏能源網(wǎng)獲悉，近日，鋼鐵龍頭寶鋼股份（SH：600019）發(fā)布公告稱，基于目前市場(chǎng)環(huán)境等因素的考慮，將終止分拆所屬子公司寶武碳業(yè)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寶武碳業(yè)”）至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
寶鋼股份是目前國(guó)內(nèi)市值、凈利潤(rùn)（截至2024年一季度末）最高的鋼鐵上市公司，是寶武碳業(yè)第一大股東，持股71.78%。早在2021年11月，公司就啟動(dòng)了寶武碳業(yè)分拆上市計(jì)劃，2022年6月向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交招股書，次年8月過會(huì)。到了今年3月，由于財(cái)務(wù)資料過期，深交所中止了其上市申請(qǐng)審核。
籌備近三年，最終一場(chǎng)空。值得一提的，寶武碳業(yè)此次IPO還計(jì)劃募資20億元投建一負(fù)極材料項(xiàng)目。而隨著分拆上市計(jì)劃的落空，該資金募集計(jì)劃也將落空。
資本大環(huán)境：業(yè)績(jī)下滑難過IPO關(guān)
隨著監(jiān)管趨緊，今年近半年以來(lái)，已有多家擬分拆上市的公司撤回IPO。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，已有包括江西銅業(yè)（SH：600362）、上汽集團(tuán)（SH：600104）在內(nèi)的16家A股上市公司終止了分拆上市的計(jì)劃（相比2023年全年僅15家）。
資本市場(chǎng)環(huán)境是首當(dāng)其沖的因素，2024年進(jìn)入IPO寒冬。截至6月中旬，年內(nèi)已有超200家公司IPO終止審核。對(duì)儲(chǔ)能等行業(yè)的影響更加明顯，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在深交所、上交所、北交所三大資本市場(chǎng)，今年一季度，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈公司竟然是“零受理”“零上會(huì)”。
寶武碳業(yè)則是快速發(fā)展的儲(chǔ)能行業(yè)“新秀”。
從2022年開始，儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)入“野蠻”發(fā)展?fàn)顟B(tài)，受政策利好和市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)，資本大量涌入，希望能夠在盡短的時(shí)間內(nèi)催熟IPO。但自2023年下半年開始，儲(chǔ)能行業(yè)驟然遇冷，相關(guān)企業(yè)IPO嚴(yán)重受阻，甚至IPO終止。多家知名新興企業(yè)，如蜂巢能源、中興新材、品勝電子、雙登股份等均未能幸免。
面對(duì)更加嚴(yán)格的監(jiān)管、審核，一些擬IPO企業(yè)選擇主動(dòng)撤回申請(qǐng)，以逃避諸多的“靈魂拷問”，比如行業(yè)地位、業(yè)績(jī)規(guī)模、核心技術(shù)工藝、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等等，尤其是持續(xù)營(yíng)利能力就足以讓許多企業(yè)打退堂鼓。
華夏能源網(wǎng)注意到，自2023年以來(lái)，包括負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的整個(gè)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均面臨不同程度的業(yè)績(jī)壓力。
數(shù)據(jù)顯示，2023年，杉杉股份（SH：600884）營(yíng)收同比下降12.13%，凈利潤(rùn)下降71.56%；今年一季度，營(yíng)收同比下降15.67%的同時(shí)，凈利潤(rùn)也虧損了0.73億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。貝特瑞（BJ：835185）2023年?duì)I業(yè)收入下降2.18%，凈利潤(rùn)下降28.42%；今年一季度，營(yíng)業(yè)總收入下降47.84%，凈利潤(rùn)下降25.52%。璞泰來(lái)（SH：603659）2023營(yíng)業(yè)收入下降0.80%，凈利潤(rùn)下降38.42%；今年一季度，營(yíng)收減少17.97%；凈利潤(rùn)減少36.64%。
上述幾家都是行業(yè)出貨量排名前三的廠商，其他二三線企業(yè)的生存狀況可想而知。2023年，寶武碳業(yè)業(yè)績(jī)也出現(xiàn)大幅下滑。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130億元，凈利潤(rùn)1.7億元，分別同比下降14%和66%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，寶武碳業(yè)早有預(yù)料，其曾在招股書的盈利預(yù)測(cè)中表示，2023年上半年受下游汽車、鋰電池行業(yè)需求下滑的影響，全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將較2022年同期有所下滑。
行業(yè)現(xiàn)實(shí)：龍頭擠壓，利潤(rùn)改善空間不大
2024年的負(fù)極材料市場(chǎng)也正處在轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。
在今年4月和6月初，電池龍頭比亞迪分別啟動(dòng)兩輪負(fù)極材料招標(biāo)，招標(biāo)價(jià)格分別上浮約10%—15%和10%。漲價(jià)原因主要在于2023年級(jí)今年一季度招標(biāo)訂單價(jià)格過低，企業(yè)面臨虧本生產(chǎn)，多數(shù)訂單難以執(zhí)行。
數(shù)據(jù)顯示，2023年1月，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料市場(chǎng)參考價(jià)格約為5300元/噸，到今年1月，則下跌至約為3500元/噸，尤其是中低端負(fù)極材料成品價(jià)格甚至跌破成本線。這也正是包括杉杉股份、貝特瑞、璞泰來(lái)等負(fù)極材料廠商業(yè)績(jī)大幅下滑甚至虧損的原因。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，比亞迪兩次提高采購(gòu)價(jià)格，可提振負(fù)極材料廠商的業(yè)績(jī)，負(fù)極材料行業(yè)也將迎來(lái)好轉(zhuǎn)。但從市占率及產(chǎn)能數(shù)據(jù)來(lái)看，對(duì)寶武碳業(yè)等大多數(shù)負(fù)極廠商來(lái)說，提振影響不大。
一方面，市場(chǎng)集中度過高。在負(fù)極材料市場(chǎng)集中方面，從2021年到2023年，CR3占比始終在50%左右，CR6占比始終在75%左右，一度接近80%，且市場(chǎng)集中度還有進(jìn)一步提高的趨勢(shì)。
據(jù)高工鋰電（GGII）數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止2023年底，負(fù)極投產(chǎn)企業(yè)超90家，這意味著80余家企業(yè)要爭(zhēng)奪約20%左右的市場(chǎng)份額，激烈程度可想而知。
另一方面，產(chǎn)能擴(kuò)張與收縮、停產(chǎn)并存。
《致遠(yuǎn)新能2023年年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述》中提到，在2023年，整個(gè)行業(yè)平均產(chǎn)能利用率不足50%，多數(shù)企業(yè)面臨著投產(chǎn)即停產(chǎn)。自去年年初以來(lái)，包括中元股份（SH：300018）、尚太科技（SZ：001301）、易成新能（SZ：300080）等在內(nèi)，已有多家企業(yè)終止或停產(chǎn)了部分負(fù)極材料項(xiàng)目。但仍有企業(yè)作出了相反的決策，璞泰來(lái)、杉杉股份等行業(yè)龍頭紛紛發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，以求搶占更多的市場(chǎng)空間。
市場(chǎng)集中度偏高的競(jìng)爭(zhēng)格局，疊加頭部玩家以擴(kuò)產(chǎn)擠壓市場(chǎng)，讓二三線中小玩家的生存空間愈加狹窄?？梢灶A(yù)見，未來(lái)負(fù)極材料項(xiàng)目的停工潮還將持續(xù)。
未來(lái)，突破行業(yè)內(nèi)卷、打破龍頭壟斷的出路，將有賴于加速技術(shù)迭代，以新技術(shù)搶占新的競(jìng)爭(zhēng)窗口。負(fù)極材料行業(yè)也不例外。