望變電氣（603191.SH）2024年6月24日發(fā)布消息稱，2024年5月20日至2024年6月20日，望變電氣接受易方達(dá)基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董秘：李代萍；證券部相關(guān)人員參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問題。
調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：
易方達(dá)基金；廣發(fā)基金；太平基金；招商基金；長(zhǎng)江證券；東方證券；泰康保險(xiǎn)；東吳證券；中信資管；交銀施羅德等。
調(diào)研主要內(nèi)容：
1、請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下公司在2024年第一季度和第二季度的經(jīng)營(yíng)情況。
答：2024年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)收入約5.2億元，扣除費(fèi)用后的凈收入為2,100萬(wàn)元。第二季度，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體正常，各個(gè)在建項(xiàng)目在4月30日陸續(xù)進(jìn)入結(jié)項(xiàng)階段，產(chǎn)能逐步爬坡，這將對(duì)第二季度的產(chǎn)能釋放帶來(lái)一定影響，但整體上會(huì)逐步達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。
2、現(xiàn)目前八萬(wàn)噸高端磁性新材料項(xiàng)目的調(diào)試情況以及未來(lái)高牌號(hào)產(chǎn)出規(guī)劃？
答：八萬(wàn)噸高端磁性新材料項(xiàng)目國(guó)內(nèi)部分產(chǎn)線已于2023年6月30日投產(chǎn)，2024年第一季度進(jìn)行國(guó)外關(guān)鍵設(shè)備的安裝調(diào)試等工作，計(jì)劃于2024年6月30日全線投產(chǎn)。最新調(diào)試結(jié)果顯示095及以上牌號(hào)產(chǎn)出占比已超80%，85及以上牌號(hào)產(chǎn)出占比已超10%。隨著時(shí)間的推移以及該項(xiàng)目“人機(jī)料法環(huán)”各相關(guān)要素的不斷磨合和提升，預(yù)計(jì)高牌號(hào)占比將持續(xù)提升，同時(shí)牌號(hào)結(jié)構(gòu)將續(xù)優(yōu)化。
3、公司現(xiàn)有取向硅鋼老產(chǎn)線是否有改造計(jì)劃？
答：公司現(xiàn)有老產(chǎn)線包括5萬(wàn)噸CGO和5萬(wàn)噸HiB，公司將在八萬(wàn)噸高端磁性新材料項(xiàng)目穩(wěn)定運(yùn)行以后，將根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)供需狀況對(duì)兩套裝置做綜合評(píng)估是否技改提檔升級(jí)，屆時(shí)以公告為準(zhǔn)。
4、公司2023年取向硅鋼出口情況以及2024年取向硅鋼的出口預(yù)期？
答：公司取向硅鋼業(yè)務(wù)2023年出口占比21.18%，隨著公司八萬(wàn)噸高端磁性新材料項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放以及公司國(guó)際戰(zhàn)略布局全面落地實(shí)施，預(yù)期2024年加大取向硅鋼出口占比，預(yù)期出口占比約50%-60%，實(shí)際出口情況公司會(huì)根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略布局。
5、公司輸配電版塊在手訂單情況？出口訂單情況及未來(lái)出口規(guī)劃情況？
答：公司輸配電版塊訂單飽和，歷年均呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的水平。截至目前，望變電氣儲(chǔ)備訂單2-3個(gè)月，云變電氣儲(chǔ)備訂單4-6個(gè)月。2024開年以來(lái)，公司輸配電版塊正在履約多個(gè)出口項(xiàng)目合同，總金額近5000萬(wàn)元，出口產(chǎn)品包括節(jié)能型干式變壓器、油浸式變壓器和高低壓智能成套開關(guān)柜等，遍及老撾、坦桑尼亞、斯里蘭卡等多個(gè)國(guó)家。云變電氣現(xiàn)目前正在履約中國(guó)交建馬來(lái)西亞東海岸鐵路項(xiàng)目，總金額近4000萬(wàn)。待相關(guān)募投項(xiàng)目完成提升產(chǎn)能后，結(jié)合云變電氣鄰近西南出海邊境的地理優(yōu)勢(shì)以及一帶一路戰(zhàn)略沿線國(guó)家的電力電源建設(shè)等相關(guān)需求，公司就輸配電版塊出口規(guī)劃會(huì)根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情積極拓展國(guó)外市場(chǎng)。
6、公司對(duì)于整個(gè)業(yè)務(wù)板塊出口是否有新戰(zhàn)略布局？
答：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)輸配電及控制設(shè)備和取向硅鋼的出口業(yè)務(wù)正在進(jìn)行全球化布局。取向硅鋼出口繼續(xù)以印度、東南亞、中東等地區(qū)為主，以土耳其和墨西哥作為洲際跳板，穿透到北美加拿大、南美哥倫比亞等區(qū)域。輸配電及控制設(shè)備將以云變公司為變壓器出口基地，建立老撾、馬來(lái)西亞、越南、柬埔寨和緬甸等東南亞辦事處。同時(shí)設(shè)立南亞大區(qū)銷售中心參與孟加拉、斯里蘭卡和尼泊爾等國(guó)家的主電網(wǎng)投標(biāo)工作。公司將在阿聯(lián)酋迪拜設(shè)立銷售中心，參與沙特、伊拉克的主電網(wǎng)投標(biāo)工作。當(dāng)前公司正在就部分國(guó)家主電網(wǎng)投標(biāo)的準(zhǔn)入資格進(jìn)行相關(guān)認(rèn)證工作，美國(guó)部分產(chǎn)品的UL認(rèn)證也在積極辦理中。同時(shí)公司擬在埃塞俄比亞設(shè)立非洲辦事處，更好地配合大型央企在非洲市場(chǎng)的電力總承包投標(biāo)工作。
7、中國(guó)的電力設(shè)備出口到美國(guó)和歐盟地區(qū)需要什么認(rèn)證？認(rèn)證周期是多久？
答：常見的電力電氣電子產(chǎn)品在美國(guó)的準(zhǔn)入有UL認(rèn)證、FCC認(rèn)證、DOT認(rèn)證等；在歐盟地區(qū)的準(zhǔn)入CE認(rèn)證、IECEE-CB認(rèn)證、ENEC認(rèn)證等。產(chǎn)品類型不同，認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)不同，測(cè)試要求不同，因此認(rèn)證周期也有不同。
8、根據(jù)進(jìn)展公告顯示云變電氣2022和2023年經(jīng)營(yíng)虧損，原因是什么？收購(gòu)過后如何改善經(jīng)營(yíng)狀況？公司對(duì)于云變電氣今年業(yè)績(jī)指引如何？
答：云變電氣之前搬遷工廠對(duì)產(chǎn)能和產(chǎn)量有一定影響，導(dǎo)致攤銷的固定性費(fèi)用較多；2022年和2023年硅鋼都處于高價(jià)格，導(dǎo)致產(chǎn)品成本增加；企業(yè)相關(guān)人工成本和管理成本比較高。收購(gòu)過后，我們可通過增量業(yè)績(jī)消化部分固定性費(fèi)用；通過發(fā)揮望變電氣自產(chǎn)硅鋼片產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)；通過集團(tuán)統(tǒng)籌供應(yīng)商體系建設(shè)降低采購(gòu)成本等綜合措施持續(xù)提升毛利率；全方位提升云變電氣的盈利能力，積極回報(bào)股東。公司對(duì)于云變電氣內(nèi)部針對(duì)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)有業(yè)績(jī)要求，今年利潤(rùn)貢獻(xiàn)需視整合具體情況而定，屆時(shí)以公告為準(zhǔn)。
9、公司取向硅鋼出口收入是否有分區(qū)域的拆分?jǐn)?shù)據(jù)？公司高牌號(hào)產(chǎn)品未來(lái)主要面向海外客戶還是國(guó)內(nèi)客戶？
答：公司取向硅鋼出口主要區(qū)域是沙特、土耳其、印度等15個(gè)國(guó)家和地區(qū)，終端客戶涉及到歐美地區(qū)。海外客戶對(duì)牌號(hào)的需求與國(guó)內(nèi)客戶一致，高中低牌號(hào)都有需求。
10、公司取向硅鋼出口結(jié)算方式？
答：公司會(huì)根據(jù)實(shí)時(shí)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境靈活切換，不限于以CIF履約，實(shí)時(shí)調(diào)整為FOB、CFR等。
11、請(qǐng)問公司2024年收入和利潤(rùn)預(yù)期？
答：2024年隨著相關(guān)募投項(xiàng)目陸續(xù)完成，輸配電及控制設(shè)備版塊產(chǎn)能會(huì)有一定幅度提升，結(jié)合國(guó)家相關(guān)政策及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進(jìn)，輸配電及控制設(shè)備版塊有望繼續(xù)維持今年穩(wěn)定增幅。取向硅鋼版塊隨著公司八萬(wàn)噸高端磁性新材料項(xiàng)目的新產(chǎn)能釋放，在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上會(huì)有一定貢獻(xiàn)，具體相關(guān)業(yè)績(jī)請(qǐng)屆時(shí)以相關(guān)公告為準(zhǔn)。
12、請(qǐng)公司從專業(yè)角度對(duì)取向硅鋼未來(lái)價(jià)格走勢(shì)做個(gè)預(yù)判？
答：2024年3月以來(lái)，取向硅鋼整體價(jià)格持續(xù)上漲。總體而言，隨著國(guó)家的“雙碳”、“變壓器能效升級(jí)”政策、關(guān)于新形勢(shì)下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見以及其他一系列推進(jìn)“電力裝備綠色低碳”的政策發(fā)布，特別是近期頒布的中國(guó)電力變壓器能效限定值及能效等級(jí)新標(biāo)準(zhǔn)，我們預(yù)計(jì)高牌號(hào)取向硅鋼的價(jià)格因節(jié)能變壓器的需求增加而持穩(wěn)或上升，一般取向硅鋼的價(jià)格因需求穩(wěn)定而保持相對(duì)穩(wěn)定。
13、請(qǐng)問未來(lái)寶鋼、首鋼、太鋼的產(chǎn)能釋放，加上類似漣鋼等民營(yíng)企業(yè)硅鋼的投資建設(shè)，高牌號(hào)取向硅鋼會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況嗎？
答：在“雙碳”經(jīng)濟(jì)的影響及新能源行業(yè)高速發(fā)展的情況下，結(jié)合國(guó)家能源局頒布的關(guān)于新形勢(shì)下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見等一系列政策，特別是近期頒布的中國(guó)電力變壓器能效限定值及能效等級(jí)新標(biāo)準(zhǔn)，高牌號(hào)取向硅鋼產(chǎn)品的市場(chǎng)需求也會(huì)隨之提升，我們預(yù)估新增產(chǎn)能釋放與新增需求量基本一致，因此不會(huì)出現(xiàn)高牌號(hào)取向硅鋼產(chǎn)能過剩的情況。
14、華菱漣源投產(chǎn)取向硅鋼和無(wú)取向硅鋼項(xiàng)目，是否會(huì)影響對(duì)公司取向硅鋼原料卷的采購(gòu)？是否存在無(wú)法供貨的風(fēng)險(xiǎn)？
答：生產(chǎn)高磁感取向硅鋼原料卷的企業(yè)主要有
寶鋼、首鋼、太鋼、華菱漣源和安陽(yáng)鋼鐵等大型鋼企；華菱漣源生產(chǎn)取向硅鋼前端原材料產(chǎn)能充裕，能覆蓋自身需求同時(shí)也能覆蓋包括望變電氣在內(nèi)的客戶需求；同時(shí)2024年5月公司又與漣鋼簽訂《聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室戰(zhàn)略框架合作協(xié)議》，進(jìn)一步鞏固了公司和漣鋼的合作；因此原料供應(yīng)是有保障的。
15、美國(guó)等國(guó)外變壓器行業(yè)的現(xiàn)狀和未來(lái)對(duì)中國(guó)變壓器、取向硅鋼需求的影響？是否有取向硅鋼的需求量具體量化數(shù)據(jù)？
答：全球能源轉(zhuǎn)型以及用電量提升帶動(dòng)了電網(wǎng)建設(shè)需求，以變壓器為代表的電力設(shè)備出口增速上行，預(yù)期對(duì)國(guó)內(nèi)取向硅鋼出口利好。暫時(shí)沒有就美國(guó)變壓器增量的官方數(shù)據(jù)，且應(yīng)用場(chǎng)景不一樣，所需變壓器容量和取向硅鋼也不一樣。
16、輸配電版塊在新能源領(lǐng)域的毛利率是否可以穩(wěn)定？
答：新能源領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈；公司有取向硅鋼產(chǎn)線，與同行相比有一定的成本優(yōu)勢(shì)，毛利率處于正常水平。
17、公司輸配電版塊使用自用硅鋼具有成本優(yōu)勢(shì)，但仍與同行業(yè)的毛利存在一定差異，公司對(duì)此如何看待？
答：輸配電產(chǎn)品涉及電壓等級(jí)、變壓器容量、運(yùn)用場(chǎng)景、運(yùn)用領(lǐng)域等諸多差異，因此輸配電產(chǎn)品不同公司毛利率不同是正常狀態(tài)；公司輸配電產(chǎn)品毛利率趨勢(shì)與同行一致。
18.海外取向硅鋼的需求牌號(hào)傾向？東南亞市場(chǎng)取向硅鋼的需求判斷？
答：海外取向硅鋼的需求根據(jù)下游客戶需求不同而不同，高低牌號(hào)均有較好的需求。東南亞市場(chǎng)取向硅鋼的需求因東南亞工業(yè)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及存量電力設(shè)施升級(jí)改造需求而持續(xù)增加。
19、公司如何看待銅材價(jià)格上漲對(duì)輸配電產(chǎn)品毛利率的影響？
答：銅價(jià)上漲對(duì)公司輸配電及控制設(shè)備的存量訂單毛利有一定影響；公司時(shí)時(shí)關(guān)注大宗材料價(jià)格走勢(shì)，會(huì)根據(jù)大宗材料價(jià)格走勢(shì)并結(jié)合在手訂單情況通過供應(yīng)商鎖定一定比例數(shù)量原材料價(jià)格；新接訂單主要材料報(bào)價(jià)與市場(chǎng)價(jià)格一致，因此銅材漲價(jià)對(duì)公司輸配電產(chǎn)品毛利率影響是有限的。