界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真
上周滬指高點(diǎn)為6月18日盤中的3031.98點(diǎn)，6月21日，上證指數(shù)尾盤失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收于2998.14點(diǎn)，周內(nèi)跌幅為1.14%。
多家券商于上周密集召開中期策略會(huì)，對(duì)下半年A股走勢(shì)及投資趨勢(shì)進(jìn)行展望，哪些投資機(jī)會(huì)值得把握？
國泰君安：投資重點(diǎn)是藍(lán)籌股，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域支持有望加碼
國泰君安策略首席分析師方奕在該公司中期策略會(huì)上表示，如何認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性主導(dǎo)了近年來中國股市的行情走勢(shì)與投資風(fēng)格。方奕認(rèn)為，積極的變化正在出現(xiàn)，來自于經(jīng)濟(jì)、政策、市場不確定性的降低是推動(dòng)中國股市的關(guān)鍵動(dòng)力。因此，2024年更應(yīng)看到的是潛在的投資機(jī)會(huì)，看好中國股市“進(jìn)二退一”式震蕩上升。羅馬并非一日建成，市場調(diào)整要敢于逆向布局，投資中國，以攻代守。
方奕還表示，從投資風(fēng)格角度看，要以藍(lán)籌為鋒。當(dāng)不確定性降低但投資者風(fēng)險(xiǎn)程度意愿偏低，投資重點(diǎn)在有產(chǎn)品、有訂單、有業(yè)績、估值合理的藍(lán)籌股，投資策略需側(cè)重經(jīng)營質(zhì)量與公司治理。
現(xiàn)階段投資機(jī)會(huì)在兩大主線，一是海外地緣復(fù)雜與內(nèi)需提振緩慢，穩(wěn)定類大盤價(jià)值股如A/H紅利資產(chǎn)仍有配置價(jià)值，如煤炭、電力、金融、港股央國企等；二是在2024年除大盤價(jià)值外，邊際上可以加大對(duì)科技藍(lán)籌與港股優(yōu)質(zhì)公司配置，轉(zhuǎn)機(jī)有望出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)體制改革預(yù)期升溫，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域支持有望加碼，看好港股互聯(lián)網(wǎng)，以及A股半導(dǎo)體、通信、國防軍工、機(jī)械、醫(yī)藥等龍頭公司。
申萬宏源：2024年三季度A股仍為震蕩市
6月20日，申萬宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤預(yù)測(cè)，2024年三季度A股仍為震蕩市，四季度基本面錨定向2025年切換，指數(shù)中樞有望上臺(tái)階，更加看好2025年的A股市場。
傅靜濤指出，“新國九條”開啟了A股價(jià)值管理的新范式，公司治理、股東回報(bào)成為了A股重要的新審美。 “國九條”可能為A股帶來萬億級(jí)別增量資金，“新國九條”下的增量資金可能來自于保險(xiǎn)權(quán)益配置比例提升。
行業(yè)配置方面，傅靜濤認(rèn)為，三季度，廣義高股息資產(chǎn)仍是主線，推薦底倉配置電力、電網(wǎng)設(shè)備、煤炭、有色、銀行、核心白酒；保持配置科技和出口鏈Alpha資產(chǎn)，如算力龍頭、AI手機(jī)、汽車IT，以及出口鏈中品牌力提升的個(gè)股。四季度，看好先進(jìn)制造，預(yù)期2025年供需格局改善，盈利彈性提升。同時(shí)，科技外延并購可能啟動(dòng)，A股優(yōu)質(zhì)公司新賽道含量提升的投資機(jī)會(huì)。
民生證券：市場定價(jià)需關(guān)注盈利分配的長期趨勢(shì)及絕對(duì)估值水平
民生證券宏觀首席分析師趙宏鶴在 2024年度中期策略會(huì)上指出，下半年，面對(duì)潛在的全球地緣政治形勢(shì)變化，隨之而變的可能是房地產(chǎn)和地方債務(wù)等短期政策選擇，不變的是以發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、以進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國式現(xiàn)代化。
民生證券策略首席牟一凌認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，制造業(yè)承接實(shí)物需求但利潤下滑，PPI與PPIRM差額縮小，“以價(jià)換量”是內(nèi)外需的共性。中國制造業(yè)韌性依然，盡管面臨去金融化挑戰(zhàn)，但全球需求潛力支撐其增長。全球貿(mào)易變化中，中國出口制造能力與效率受關(guān)注，產(chǎn)業(yè)鏈分工變化可能影響資本回報(bào)。
投資思路上，牟一凌認(rèn)為，關(guān)注資源生產(chǎn)者下游價(jià)格接受度、運(yùn)輸行業(yè)空間錯(cuò)配、電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及傳統(tǒng)制造業(yè)的出清。市場定價(jià)需關(guān)注盈利分配的長期趨勢(shì)及絕對(duì)估值水平。
華金證券：端側(cè)AI趨勢(shì)已定，半導(dǎo)體新周期有望開啟
華金證券電子首席分析師孫遠(yuǎn)峰于6月20日在華金證券AI產(chǎn)業(yè)2024全景論壇上表示， AI技術(shù)和應(yīng)用創(chuàng)新，最終實(shí)現(xiàn)有時(shí)間關(guān)聯(lián)度的“三維”處理能力，著眼硬科技產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品層級(jí)將拉動(dòng)底層先進(jìn)技術(shù)的快速產(chǎn)品化，更深層次的產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，是設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)和設(shè)備材料等全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同升級(jí)的過程。
“端側(cè)AI的滲透有望帶來半導(dǎo)體新周期，當(dāng)前半導(dǎo)體供應(yīng)鏈整體庫存逐漸恢復(fù)至常態(tài)，Q3開始的傳統(tǒng)旺季有望帶來新一輪備貨周期。”華金證券電子聯(lián)席首席分析師王海維指出，端側(cè)AI趨勢(shì)已定，終端手機(jī)品牌廠商加速布局中，AI手機(jī)“高算力、高帶寬、內(nèi)存”硬件升級(jí)以確保AI模型順暢運(yùn)行，驅(qū)動(dòng)新一輪換機(jī)周期。
“預(yù)計(jì)后續(xù)隨著AI技術(shù)的不斷提升，以及使用普及率的提升，將進(jìn)一步在各個(gè)應(yīng)用場景中，尤其是傳媒行業(yè)中帶來質(zhì)變?！比A金證券傳媒首席分析師倪爽認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是目前我國發(fā)展的核心戰(zhàn)略，AI作為其中重要的一環(huán)，是戰(zhàn)略發(fā)展方向?！叭ツ暌詠?，以ChatGPT為代表的全球AI科技有了重大突破，經(jīng)過一年的實(shí)踐已經(jīng)在多個(gè)領(lǐng)域與場景逐步落地，通過與虛擬現(xiàn)實(shí)等技術(shù)的結(jié)合，實(shí)現(xiàn)了顯著的降本增效。”