記者｜趙陽戈
上交所上市委2024年來新受理始終保持“空窗”記錄，如今沉默打破。據(jù)上交所網(wǎng)站，6月20日上市委新受理了一家公司：西安泰金新能科技股份有限公司（下稱泰金新能），其保薦機(jī)構(gòu)系中信建投證券，目的地為科創(chuàng)板，預(yù)計(jì)融資金額15億元。那么，這家公司有何獨(dú)特之處？
能解決“卡脖子”問題
泰金新能成立于2000年11月20日，注冊(cè)資本1.2億元，其控股股東為西北有色金屬研究院（下稱西北院），實(shí)際控制人陜西省財(cái)政廳。
說明書顯示，泰金新能專注于高端綠色電解成套裝備、鈦電極以及金屬玻璃封接制品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，是國際上可提供高性能電子電路銅箔和極薄鋰電銅箔生產(chǎn)線整體解決方案的龍頭企業(yè)，是國內(nèi)貴金屬鈦電極復(fù)合材料及電子封接玻璃材料的主要研發(fā)生產(chǎn)基地。公司產(chǎn)品終端應(yīng)用于大型計(jì)算機(jī)、5G高頻通信、消費(fèi)電子、新能源汽車、綠色環(huán)保、鋁箔化成、濕法冶金、氫能、航天軍工等領(lǐng)域。
泰金新能在說明書里介紹，公司通過關(guān)鍵材料創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，打破國外壟斷和技術(shù)封鎖，掌握了高端銅箔生產(chǎn)用陰極輥的多項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù)，解決了行業(yè)“卡脖子”問題，實(shí)現(xiàn)了進(jìn)口替代。公司能夠提供高端銅箔生產(chǎn)用陰極輥、生箔一體機(jī)、銅箔鈦陽極、表面處理機(jī)、高效溶銅罐等核心設(shè)備、關(guān)鍵材料及完整成套銅箔生產(chǎn)線解決方案，也可提供應(yīng)用于綠色環(huán)保、鋁箔化成、濕法冶金、電解水制氫等行業(yè)的高性能鈦電極及應(yīng)用于航空航天、軍工電子、核電等行業(yè)的玻璃封接制品。
2023年泰金新能的營業(yè)收入16.69億元，凈利潤1.55億元，2022年公司完成6000萬元的分紅。
公司控股股東西北院、股東西部材料已分別作出業(yè)績下滑情形的相關(guān)承諾，即發(fā)行人上市當(dāng)年較上市前一年凈利潤(以扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤為準(zhǔn)，下同)下滑50%以上的，延長本單位屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月；發(fā)行人上市第二年較上市前一年凈利潤下滑50%以上的，在前項(xiàng)基礎(chǔ)上延長本單位屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月；發(fā)行人上市第三年較上市前一年凈利潤下滑50%以上的，在前兩項(xiàng)基礎(chǔ)上延長本單位屆時(shí)所持股份鎖定期限6個(gè)月。
資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收帳款、存貨高企
不過泰金新能的財(cái)務(wù)情況也不容忽視。
首先泰金新能的資產(chǎn)負(fù)債率始終高企，2021年為89.57%，2022年為91.96%，2023年為92.63%。截至2023年12月31日，公司的流動(dòng)比率為1.04倍，速動(dòng)比率為0.37倍。
說明書顯示，泰金新能的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均低于同行業(yè)可比公司平均水平，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)可比公司平均水平。若公司經(jīng)營出現(xiàn)波動(dòng)，特別是貨款回籠出現(xiàn)短期困難，且不能拓寬融資渠道時(shí)，公司將存在一定的短期償債風(fēng)險(xiǎn)。
其次，泰金新能存在應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)金額較大及未能收回的風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)悉，報(bào)告期各期末，泰金新能應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)分別為15433.07萬元、29575.94萬元和48397.81萬元，占各期末資產(chǎn)總額的比例合計(jì)分別為10.89%、9.56%和10.59%，額度呈現(xiàn)逐年提高。
另外，泰金新能也有存貨余額較大及減值的風(fēng)險(xiǎn)。
報(bào)告期各期末，公司存貨賬面余額分別為5.17億元、17.12億元和27.06億元，公司存貨余額較大，其中公司發(fā)出商品余額分別為2.03億元、9.69億元和20.17億元，占各期末存貨賬面余額的比重分別為39.21%、56.61%和74.54%，發(fā)出商品余額占存貨余額比例較高。
募投項(xiàng)目用地還未明確
此番，泰金新能擬發(fā)行不超過4000萬股，募資15億元投入到“綠色電解用高端智能成套裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“高性能復(fù)合涂層鈦電極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“企業(yè)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。其中，補(bǔ)充流動(dòng)資金擬投入1.33億元。
據(jù)悉，“綠色電解用高端智能成套裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”的實(shí)施有利于解決我國在芯片封裝、5G通信等領(lǐng)域用高端銅箔制造存在的關(guān)鍵裝備“卡脖子”問題及光伏行業(yè)“銅代銀”降成本的痛點(diǎn)問題，改變芯片封裝用極薄載體銅箔、高頻高速電路用超低輪廓銅箔等產(chǎn)品依賴進(jìn)口的局面，并有利于推動(dòng)PET復(fù)合銅箔技術(shù)、光伏鍍銅技術(shù)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)化并形成市場銷售。
“高性能復(fù)合涂層鈦電極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”的實(shí)施有利于進(jìn)一步推動(dòng)公司高性能鈦電極的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，助力下游行業(yè)“低碳”轉(zhuǎn)型。該項(xiàng)目重點(diǎn)開展高性能銅箔鈦陽極、高性能水處理鈦陽極及設(shè)備、電解水制氫雙極板、光伏鍍銅陽極、PET鍍銅陽極等市場亟需產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化并形成市場化銷售。
不過界面新聞注意到，公司“綠色電解用高端智能成套裝備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“高性能復(fù)合涂層鈦電極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“企業(yè)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”需自建房產(chǎn)，截至招股說明書簽署日，公司尚未取得該募投項(xiàng)目用地的土地使用權(quán)。公司已與西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署《入?yún)^(qū)協(xié)議》，但土地取得仍存在一定不確定性，若未來募投項(xiàng)目用地的取得時(shí)間晚于預(yù)期，或由于募投項(xiàng)目用地所在地區(qū)國土規(guī)劃政策調(diào)整等原因?qū)е履纪队玫責(zé)o法落實(shí)，則公司本次募投項(xiàng)目可能面臨延期或者變更實(shí)施地點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)募投項(xiàng)目的實(shí)施造成不利影響。