文/吳治邦

“ST巴安”(300262.SZ)只差1分的保殼之旅，充滿戲劇性，這一分錢只差讓豪賭買入的投資者飲恨，而逃離的投資者則直呼慶幸，一腳地獄、一腳天堂無疑是類似個(gè)股走勢的真實(shí)寫照。根據(jù)ST巴安6月18日的公告顯示，公司出現(xiàn)連續(xù)二十個(gè)交易日的股票收盤價(jià)均低于 1 元的情形，已觸及交易類強(qiáng)制退市情形，而終止上市的股票不進(jìn)入退市整理期。

ST巴安對外披露的信息，先是在6月14日晚間披露了一則聘任公司高級管理人員的公告，聘任胡江林先生為公司總經(jīng)理，聘任王瑾旭先生為公司常務(wù)副總經(jīng)理，聘任王裕春先生、Jenny Dehui Zhang（張得惠）、楊征先生、洪崗先生、陳興先生（簡歷附后）為公司副總經(jīng)理，尤其是胡江林先后任四家上市公司副總哉、總裁。二級市場也對ST巴安的自救行動給出了積極反應(yīng)，公司股票在6月17日收出漲停板，在6月18日更是一度有希望沖回1元/股，最高至0.99元/股。戲劇性的是，在尾盤最后10分鐘，突然被巨量賣單封死跌停板。

假如ST巴安能夠收回1元/股，在上市地位保住的情況下，后市自然看好，如果沒保住則是萬丈深淵。類似的情形在華聞集團(tuán)(000793.SZ)、中銀絨業(yè)(000982.SZ)已經(jīng)上演，華聞集團(tuán)在重回1元及舉牌因素后連續(xù)漲停，而中銀絨業(yè)雖然一度走出地天板，但功虧一簣而面臨退市。成交信息來看，有著散戶大本營之稱的東方財(cái)富證券西藏地區(qū)的營業(yè)部頻繁上榜，可見大量中小投資者參與其中。上述案例來看，部分面值退市股已經(jīng)成為了投資者豪賭的工具，尤其抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小投資者居多，這無疑與正常的投資邏輯格格不入。

雖說買責(zé)自負(fù)，投資者應(yīng)當(dāng)為自己的決策承擔(dān)后果，但股票退市后的價(jià)值大打折扣，毫無疑問將會讓一部分抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的投資者消失在市場中。個(gè)人認(rèn)為，從社會穩(wěn)定因素及投資者權(quán)益保護(hù)角度來說，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)增加有退市風(fēng)險(xiǎn)個(gè)股的交易持倉限制。如對于2元/股以下個(gè)股，交易所可以考慮提高買入的資產(chǎn)門檻，要求賬戶資產(chǎn)達(dá)到100萬元，甚至是更高。再如繼續(xù)降低單個(gè)賬戶買入額度，防止個(gè)別賬戶實(shí)施市場操縱行為。

成交信息顯示，部分面值退市概念股成交活躍度甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過正常個(gè)股，游資進(jìn)進(jìn)出出，顯然與其存在的風(fēng)險(xiǎn)不匹配。如上文提及的那樣，可以考慮提高門檻和降低買入限額，但要想真正剎住惡炒之風(fēng)，還可以作出買入限售的規(guī)定。如買入后要求必須鎖定一個(gè)月，在鎖定期制度下，真正看好公司的價(jià)值，就應(yīng)當(dāng)承受未來一個(gè)階段的不確定性。

目前來看，未來一段時(shí)間，終止上市的個(gè)股正在逐漸增多，尤其是面值退市的個(gè)股將會貫穿全年。如果放任所有面值退市概念股在退市前都經(jīng)歷過一波惡炒，如上問提及的中銀絨業(yè)，或?qū)⒆屖畮兹f投資者消失在市場中，這顯然與監(jiān)管層保護(hù)投資者權(quán)益的工作重點(diǎn)相悖。

總之，雖然面值退市概念個(gè)股雖然仍然是市場中的一員，但考慮到退市規(guī)則，也應(yīng)當(dāng)作出與其風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的規(guī)定，防止其成為豪賭、惡炒的工具。