記者 杜萌 孫藝真 鄒文榕
今日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡(jiǎn)稱《八條措施》），提出進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色。這是在科創(chuàng)板開板五周年之際推出的第二輪深化改革的措施，也意味著科創(chuàng)板和注冊(cè)制的改革進(jìn)入到深水區(qū)。
《八條措施》從強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位、開展深化發(fā)行承銷制度試點(diǎn)、優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度、更大力度支持并購重組、完善股權(quán)激勵(lì)制度、完善交易機(jī)制、加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管、積極營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)等八個(gè)方面做了規(guī)定，要求深入實(shí)施“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)，加強(qiáng)投資者教育服務(wù)。
其中，《八條措施》提出，優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，在科創(chuàng)板試點(diǎn)調(diào)整適用新股定價(jià)高價(jià)剔除比例。 今日下午，上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人就在科創(chuàng)板試點(diǎn)調(diào)整適用新股定價(jià)高價(jià)剔除比例答記者問。
上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)行業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)倡導(dǎo)建議明確，最高報(bào)價(jià)剔除部分為所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的1%-3%，實(shí)踐中一般選擇按照1%的剔除比例執(zhí)行。為進(jìn)一步加大網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束，科創(chuàng)板將試點(diǎn)統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例。上交所將在后續(xù)科創(chuàng)板新股發(fā)行與承銷方案?jìng)浒腹ぷ髦校瑢?duì)發(fā)行人和主承銷商執(zhí)行前述安排的情況予以關(guān)注。
此外，上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人還表示，此安排旨在進(jìn)一步加大網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)約束，引導(dǎo)科創(chuàng)板新股發(fā)行理性報(bào)價(jià)、合理定價(jià)，將持續(xù)加強(qiáng)發(fā)行承銷監(jiān)督檢查力度，密切監(jiān)測(cè)網(wǎng)下投資者異常報(bào)價(jià)行為，切實(shí)防范“抱團(tuán)壓價(jià)”風(fēng)險(xiǎn)。
5年來，科創(chuàng)板和注冊(cè)制的改革效應(yīng)不斷放大。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，目前公募已經(jīng)持有565家科創(chuàng)板公司，持倉總市值超過7600億元，是2019年公募“科創(chuàng)板投資元年”的30多倍。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授奚君羊在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，此次出臺(tái)的“新八條”有三大關(guān)鍵點(diǎn)值得重點(diǎn)關(guān)注。
一是提出了要優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市的大目標(biāo)。“科創(chuàng)企業(yè)原來是‘整體支持’，各科創(chuàng)企業(yè)沒有太嚴(yán)格的區(qū)別， 只要符合了門檻和條件就能夠上市，這樣一來就稍微有些寬泛?！鞭删虮硎?。
奚君羊認(rèn)為， “新八條”優(yōu)先支持的是新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、有關(guān)鍵的核心技術(shù)的硬科技的企業(yè)。“如何來保證優(yōu)先支持那些很好的科技企業(yè)的上市，就是要完善科技型企業(yè)精準(zhǔn)識(shí)別機(jī)制?！鞭删蛑赋觥?/span>
奚君羊指出，第二大值得關(guān)注的亮點(diǎn)是，“新八條”提出更大力度支持并購重組。奚君羊分析稱，科創(chuàng)企業(yè)多數(shù)位于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游之間，同行、同業(yè)之間如何優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的重要性不言而喻，通過并購重組，能夠使科技產(chǎn)業(yè)鏈整體都得到更好的發(fā)展。
第三大關(guān)鍵點(diǎn)是加強(qiáng)科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管。“過去有的科創(chuàng)板企業(yè)上市之后也出現(xiàn)了一些瑕疵、問題，比如說過度炒作、財(cái)務(wù)造假、信息披露不全等等，現(xiàn)在提出要加強(qiáng)交易監(jiān)管，要實(shí)行全鏈條監(jiān)管，嚴(yán)格實(shí)行退市制，能夠促進(jìn)科創(chuàng)板成為更好的一個(gè)投資板塊。”奚君羊指出。
廣發(fā)科創(chuàng)100增強(qiáng)ETF擬任基金經(jīng)理李育鑫表示，科創(chuàng)板“硬科技”的定位與新質(zhì)生產(chǎn)力指明的科創(chuàng)新業(yè)態(tài)高度契合。科創(chuàng)板作為中國科技巨頭的搖籃，致力于培育孵化新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮。自五年前科創(chuàng)板開板以來，一大批符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板，在集成電路、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新能源等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈形成示范效應(yīng)和集聚效應(yīng)，這些“硬科技”企業(yè)在上市后堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。
李育鑫表示，此次改革將進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購重組、股權(quán)激勵(lì)、交易等制度機(jī)制，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。我們也將進(jìn)一步優(yōu)化科創(chuàng)板相關(guān)產(chǎn)品布局，加強(qiáng)對(duì)板塊上市公司基本面的深度研究和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，在服務(wù)科創(chuàng)板改革大局的同時(shí)，為投資者參與和分享科創(chuàng)板投資機(jī)遇提供更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品供給。
嘉實(shí)基金大科技研究總監(jiān)王貴重認(rèn)為，科創(chuàng)板開板五周年以來，中國的科技創(chuàng)新投資目前正在經(jīng)歷AIOT（以人工智能為核心的軟硬件）的階段，AI是新的科技起點(diǎn)，正從弱人工智能向強(qiáng)人工智能的邁進(jìn)。未來AI將和萬物結(jié)合，現(xiàn)在已經(jīng)在結(jié)合且進(jìn)展神速。
王貴重表示，作為硬科技核心資產(chǎn)的搖籃，科創(chuàng)板承載著推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要使命，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度較高的科技創(chuàng)新企業(yè)，并重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保六大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，這些企業(yè)也具備新質(zhì)生產(chǎn)力的典型特征。科創(chuàng)板面世五年多來，日益成為“硬科技”企業(yè)上市的首選地和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的生力軍，具備較高的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。截至2024年一季度末，科創(chuàng)板上市企業(yè)累計(jì)達(dá)570家，IPO募集資金超9000億元。
嘉實(shí)基金表示，科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展壯大需要直接融資的強(qiáng)力配合。作為聯(lián)通實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)資金的橋梁，公募基金應(yīng)發(fā)揮科技投資的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)更多社會(huì)資金轉(zhuǎn)換為科技資本滋養(yǎng)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，努力讓更多投資者分享到科技發(fā)展的成果。嘉實(shí)基金始終重視對(duì)科技的研究，持續(xù)做精做強(qiáng)科創(chuàng)基金產(chǎn)品，引導(dǎo)長(zhǎng)期資金通過資本市場(chǎng)配置支持科技創(chuàng)新。
中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀認(rèn)為，《八條措施》從發(fā)行、交易、再融資、減持、退市等全部環(huán)節(jié)進(jìn)行重新優(yōu)化，查缺補(bǔ)漏，規(guī)范運(yùn)行，對(duì)過去五年中暴露的問題針對(duì)性的解決，這必然會(huì)對(duì)科創(chuàng)板長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。此外，《八條措施》還對(duì)促進(jìn)科創(chuàng)板繁榮發(fā)展作了更詳細(xì)的規(guī)劃，比如提出要推出科創(chuàng)板指數(shù)期貨期權(quán)、將科創(chuàng)板ETF納入基金通平臺(tái)轉(zhuǎn)讓、推出科創(chuàng)板做市商制度等?？梢韵胂螅@些制度的實(shí)施對(duì)科創(chuàng)板未來的成交活躍度、交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范會(huì)起到明顯效果。