文|獵云網(wǎng) 王非

近7000萬(wàn)順風(fēng)車(chē)乘客，即將“拼”出一個(gè)港股IPO。

時(shí)隔四個(gè)多月，繼二月份通過(guò)證監(jiān)會(huì)IPO備案后，Dida Inc.（嘀嗒出行）于近日通過(guò)港交所聆訊。

需要注意的是，今年3月是嘀嗒出行第五次向港交所遞交招股書(shū)。自2020年10月首次遞表以來(lái)，嘀嗒出行沖刺上市可謂“屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)”。

如今，備案獲通過(guò)+通過(guò)聆訊，也宣告著嘀嗒出行集齊了上市的必要條件，預(yù)計(jì)該公司將在近期正式掛牌交易。

這也意味著，五兄弟創(chuàng)業(yè)十年，從最初的“拼車(chē)”拓展到“出行”，有望將“共享出行第一股”收入囊中。

而除了IDG資本、高瓴資本、京東、攜程等知名機(jī)構(gòu)，從創(chuàng)業(yè)之初就相伴陪跑十年，李斌也將通過(guò)獲得豐厚回報(bào)。

五兄弟從團(tuán)購(gòu)干到拼車(chē)，獲李斌十年陪跑

嘀嗒出行創(chuàng)始人、CEO宋中杰，此前曾擔(dān)任谷歌中國(guó)大中華區(qū)銷(xiāo)售總監(jiān)、普元信息COO；還曾服務(wù)中國(guó)惠普11年，一路做到銷(xiāo)售部經(jīng)理。

離開(kāi)谷歌中國(guó)后，宋中杰找來(lái)李金龍、朱敏、段劍波、李躍軍，這五兄弟在2010年7月加入“千團(tuán)大戰(zhàn)”，共同創(chuàng)辦了團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站——嘀嗒團(tuán)。

后來(lái)的發(fā)展大家都知道，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)于2015年10月正式合并。此后，美團(tuán)一家獨(dú)大。

早有先見(jiàn)之明的宋中杰，在2014年8月就注冊(cè)成立了北京暢行信息技術(shù)有限公司，次月便上線(xiàn)了嘀嗒出行的前身——“嘀嗒拼車(chē)”。

恰如其名，“嘀嗒拼車(chē)”專(zhuān)注于順風(fēng)車(chē)服務(wù)，旨在減少私家車(chē)出現(xiàn)空座的浪費(fèi)情況。

華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國(guó)順風(fēng)車(chē)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為55億元；三年后的2018年，即暴增2.5倍至180億元。預(yù)計(jì)2025年，中國(guó)順風(fēng)車(chē)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)1148億元，過(guò)去十年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為35.51%。

彼時(shí)，滴滴、快的、優(yōu)步仍在“三國(guó)殺”，哈啰順風(fēng)車(chē)甚至哈啰也還沒(méi)誕生，嘀嗒出行占盡了“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”。

投資人也聞?dòng)嵍鴣?lái)，押注這一支創(chuàng)業(yè)老兵隊(duì)伍，看好這個(gè)一片藍(lán)海的生意。

2014-2018年，嘀嗒出行幾乎一年完成一輪融資，投資方包括IDG資本、易車(chē)、崇德投資、摯信資本、蔚來(lái)資本等。

從易車(chē)到蔚來(lái)資本，李斌一直站在嘀嗒出行背后，提供著“糧草彈藥”。2018年1月，“嘀嗒拼車(chē)”正式更名為“嘀嗒出行”，從專(zhuān)注順路拼車(chē)，升級(jí)為出租車(chē)、順風(fēng)車(chē)兼具的出行平臺(tái)，恰就是蔚來(lái)資本給出的建議。

甚至有消息在2018年4月稱(chēng)，宋中杰透露，嘀嗒出行已邀請(qǐng)蔚來(lái)資本、蔚來(lái)汽車(chē)董事長(zhǎng)和CEO李斌出任董事長(zhǎng)，李斌答應(yīng)了這項(xiàng)邀請(qǐng)。當(dāng)然，在嘀嗒出行招股書(shū)中并未體現(xiàn)這一信息。

IPO前，蔚來(lái)資本通過(guò)Leap Profit持股17.69%，通過(guò)SMART持股4.23%，蔚來(lái)資本的普通合伙人NIO Capital，通過(guò)STAR CELESTIAL HOLDINGS持股0.12%；易車(chē)（已賣(mài)身騰訊）持股5.05%；李斌的家族信托持有股2.11%。

作為控股股東，宋中杰等五兄弟通過(guò)共同控股公司（5brothers Limited）控制嘀嗒出行33.57%股份。宋中杰、李金龍、朱敏、段劍波、李躍軍，分別持有5brothers Limited59.33%、10.87%、10.87%、10.87%、8.06%股權(quán)。

此外，IDG資本持股10.43%，崇德資本持股7.29%，高瓴資本和京東均持股4.23%、攜程持股2.92%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，嘀嗒出行數(shù)次謀求上市，或許正是為了給投資方謀求一個(gè)退出的機(jī)會(huì)。

競(jìng)爭(zhēng)激烈痛失第一寶座，年收入超8億利潤(rùn)超3億

目前，嘀嗒出行主要通過(guò)提供順風(fēng)車(chē)平臺(tái)服務(wù)共享私人乘用車(chē)的閑置車(chē)座，旨在創(chuàng)造更多交通運(yùn)力并減少對(duì)環(huán)境的影響；同時(shí)也提供智慧出租車(chē)服務(wù)，旨在推動(dòng)出租車(chē)行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

上文已然提到，擁有“先發(fā)優(yōu)勢(shì)”的嘀嗒出行，前半程的發(fā)展算得上是“順風(fēng)順?biāo)?。根?jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2019年順風(fēng)車(chē)搭乘次數(shù)計(jì)算，嘀嗒出行經(jīng)營(yíng)著中國(guó)最大的順風(fēng)車(chē)平臺(tái)，占據(jù)66.5%的市場(chǎng)份額。

2019年9月，在成立五周年之際，宋中杰曾表示嘀嗒出行已實(shí)現(xiàn)盈利，這與招股書(shū)顯示信息相符。按經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)凈額計(jì)算，該公司自2019年起確實(shí)實(shí)現(xiàn)盈利。

然而，變化也在2019年悄然發(fā)生，伴隨網(wǎng)約車(chē)、共享單車(chē)等出行行業(yè)紅利消退，哈啰、滴滴等出行平臺(tái)相繼“殺過(guò)來(lái)”，進(jìn)攻嘀嗒出行的腹地——順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)?；蛟S，早在嘀嗒出行更名并開(kāi)拓出租車(chē)相關(guān)服務(wù)時(shí)，就已寫(xiě)好了“互撕”的劇本。

2019年1月，哈啰正式推出順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)；2019年底，滴滴重新推出順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)，更是給嘀嗒出行帶來(lái)沉重一擊。

終于在2022年，哈啰將嘀嗒出行拉下馬來(lái)，并取而代之。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2022年，按順風(fēng)車(chē)搭乘次數(shù)計(jì)，哈啰順風(fēng)車(chē)占據(jù)42.5%的市場(chǎng)份額，排名第一；嘀嗒出行市占率則僅余32.5%，位列第二。

目前，嘀嗒出行仍是“屈居第二”。其發(fā)布的聆訊后資料集顯示，按交易總額及順風(fēng)車(chē)搭乘次數(shù)計(jì)，嘀嗒出行于2023年經(jīng)營(yíng)中國(guó)第二大的順風(fēng)車(chē)平臺(tái)，順風(fēng)車(chē)交易總額為86億元，順風(fēng)車(chē)搭乘次數(shù)為1.30億次，按交易總額計(jì)的市場(chǎng)份額為31.8%，按順風(fēng)車(chē)搭乘次數(shù)計(jì)的市場(chǎng)份額為31.0%。

截至2023年12月31日，嘀嗒出行在全國(guó)366個(gè)城市提供基于App的順風(fēng)車(chē)平臺(tái)服務(wù)，擁有約1560萬(wàn)名認(rèn)證私家車(chē)車(chē)主，其中500萬(wàn)名或32.0%為2023年活躍認(rèn)證私家車(chē)車(chē)主。自成立以來(lái)及直至2023年12月31日，公司已為約6940萬(wàn)名順風(fēng)車(chē)乘客提供服務(wù)。

2021-2023年（下稱(chēng)：報(bào)告期），嘀嗒出行的收入分別約為7.81億、5.69億、8.15億元；年內(nèi)利潤(rùn)分別約為17.31億、-1.88億、3.00億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別約為2.38億、8470.8萬(wàn)、2.26億元；毛利率分別約為80.9%、75.1%、74.3%。

其中，嘀嗒出行來(lái)自順風(fēng)車(chē)的收入分別為6.95億、5.15億、7.74億元；收入占比由89.0%，一路走高至95.0%。換言之，嘀嗒出行在智慧出租車(chē)服務(wù)和廣告及其他服務(wù)上的拓展，收效甚微。

報(bào)告期內(nèi)，嘀嗒出行的銀行結(jié)余及現(xiàn)金呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，分別約為4.86億、6.63億、6.86億元。

需要注意的是，近日有外媒稱(chēng)，滴滴正為2025年香港IPO做相關(guān)準(zhǔn)備。隨后，滴滴方面辟謠稱(chēng)，“IPO目前沒(méi)有時(shí)間表”。

而早在2021年4月，哈啰也曾計(jì)劃赴美IPO，三個(gè)月后便主動(dòng)取消了前述計(jì)劃，目前并無(wú)最新相關(guān)消息放出。

換言之，在競(jìng)爭(zhēng)“共享出行第一股”上，嘀嗒出行“毫無(wú)壓力”。

值得持續(xù)關(guān)注的是，成功登陸資本市場(chǎng)后，嘀嗒出行能否抗住哈啰、滴滴的持續(xù)圍攻，又將通過(guò)怎樣的反擊和發(fā)展，去維持自身股價(jià)的穩(wěn)定。

嘀嗒出行在招股書(shū)中稱(chēng)，此次IPO募資將重點(diǎn)用于擴(kuò)大用戶(hù)群并加強(qiáng)營(yíng)銷(xiāo)及推廣計(jì)劃、提升技術(shù)能力及升級(jí)安全機(jī)制，以及增強(qiáng)變現(xiàn)能力等。