界面新聞記者 | 陳慧東
6月17日，界面新聞記者以投資者身份參加了隆基綠能（601012.SH）2023年度股東大會。
股東大會審議通過了《2023年年度報告》等九項議案。出席對象為在股權登記日持有公司股份的普通股股東或其代理人；公司董事、監(jiān)事及高級管理人員；見證律師等。
股東大會結束后，多名公司股東與隆基綠能創(chuàng)始人、總裁李振國就BC電池路徑的技術壁壘及擴產(chǎn)計劃、光伏行業(yè)未來走向、東南亞及美國產(chǎn)能后續(xù)發(fā)展、公司股價變化及股東權益等方面問題進行了交流。
有股東提問稱，其是來自隆基綠能股價受害群的一名股東，有其他股東委托提出以下問題：一是現(xiàn)在光伏市場不行了，隆基綠能打算怎么度過？是否打算收縮產(chǎn)能，在未來的價格戰(zhàn)中和友商去“拼刺刀”？二是 HPBC二代電池和Topcon電池相比是否有成本優(yōu)勢？三是BC電池未來三年產(chǎn)能布局目前是100GW，主要項目未來的擴產(chǎn)進度是什么？四是目前公司Perc產(chǎn)線改造計劃如何安排？五是公司是怎么考慮股東利益的？面對股價高位回撤80%，已經(jīng)有友商提出回購計劃，公司有何舉措？六是在去年二三季度光伏產(chǎn)業(yè)價格下行的時候，公司也沒有去搶單，造成當季度業(yè)績增速明顯遜色于友商，公司經(jīng)營能力是否出現(xiàn)問題？
針對上述提問，李振國回應總結了隆基綠能在過去幾年沒有做到位的地方，包含三個方面：
一是對于地緣政治惡化所做的準備和判斷不足，導致過去兩三年美國業(yè)務、東南亞產(chǎn)能合計有百億級別損失。而且東南亞產(chǎn)能調整造成的負面影響還沒有在經(jīng)營層面開始體現(xiàn)出來，這對隆基綠能產(chǎn)生影響是雙重的，“包括產(chǎn)能和業(yè)績兩方面的影響”。
二是在戰(zhàn)術方面的不足。因為隆基綠能堅持長期主義，對行業(yè)短期變化的押注能力不足。包括去年二季度因為石英價格變化，公司不敢搶單，喪失了一輪接單能力。去年四季度，公司沒有想到產(chǎn)業(yè)降價潮下大家會陷入拼現(xiàn)金成本的境況，本來想每瓦價格會降到1塊2左右，甚至突破1塊，沒有去搶單。結果現(xiàn)在每瓦價格更低，之前1塊2甚至1塊的單都算是好單。這些決策失誤都對短期業(yè)績有負面影響（和友商比），可以說是隆基綠能對行業(yè)非理性競爭的預判不足。但是這些只是短期行業(yè)狀況的押注錯誤，沒有對長期技術路徑帶來影響。
三是在組織架構變化方面有不足。隆基不想淪為大家同質化、賣大宗的組織，盡力做到和客戶對接更緊密，研發(fā)場景化更靠前。但是公司組織建設方面出現(xiàn)一些反復，產(chǎn)生階段性冗余，形成了一些組織運行低效現(xiàn)象，我們需要深刻反省并改變。包括今年年初對組織的優(yōu)化行為引發(fā)媒體關注，也是因為市場沒有給慢慢優(yōu)化組織的機會。
針對公司HPBC產(chǎn)品不及預期的問題，李振國表示，在HPBC產(chǎn)品艱難爬坡過程中，技術要擴散也不是一件容易的事情。
至于BC電池未來擴產(chǎn)計劃，李振國表示，這也是隆基綠能經(jīng)營、研發(fā)、產(chǎn)線規(guī)劃正在研究討論的問題，從隆基綠能目前的競爭策略來講，經(jīng)營上會給公司帶來明顯失血性的經(jīng)營活動不會去做。
“東南亞產(chǎn)能原本都是為美國單子做的準備。這部分成本差異比較大的地方會讓它迅速停下來。公司在其他海外的布局最近都在調研分析，東南亞等地在產(chǎn)能成本、技術施行等方面和中國制造還是差很多，以后會總體更謹慎地去考慮?！薄懊绹M件廠的命運不用太擔憂，后面幾年單子都是滿的?！?/p>
有股東提問稱，隆基綠能選擇的BC電池技術相比Topcon電池成本優(yōu)勢有多大？
李振國回應稱，針對現(xiàn)階段市場的一些質疑，認為友商都走了Topcon電池路線，我們似乎把Topcon錯過了?！捌鋵?，我們在結局上沒有犯錯誤，Topcon雖然是階段性迭代了Perc，但所有規(guī)?；顿YTopcon的企業(yè)現(xiàn)在是在虧損狀態(tài)，而且都在現(xiàn)金虧損，直接把這個技術干過剩了。Topcon技術路線沒有辦法建立自己的壁壘，所以說它是過渡性技術?！?/p>
李振國稱，目前光伏產(chǎn)業(yè)唯一剩下可能有大的進步空間的就是電池片環(huán)節(jié)，公司目前主要看兩種產(chǎn)品，一種是單節(jié)晶硅電池已經(jīng)能夠看到實現(xiàn)接近理論效率，就是我們的HPBC二代產(chǎn)品，我們要去實現(xiàn)低成本量產(chǎn)；第二種是雙節(jié)疊層電池，最近兩年轉換效率也提升很快。隆基在這兩方面都有深層技術積累。但是雙節(jié)疊層電池技術還有一定的不確定性，不敢說什么時候能夠量產(chǎn)。目前公司要努力實踐比目前主流非BC路徑高5%的轉換效率。
在實現(xiàn)BC電池研發(fā)、市場化方面，李振國表示，“公司最近在商量能不能做的更快一點，發(fā)債也是為了這個?！?/p>
還有股東提出隆基綠能如何建構技術護城河的問題。李振國表示，目前行業(yè)的內卷根源在于對技術、知識產(chǎn)權方面保護的缺失，而目前國家相關部門正在提升對于企業(yè)技術、知識產(chǎn)權方面保護的意識，對技術秘密的泄露會更有更嚴格的防護措施。
一名來自河南的股東提問稱，鈣鈦礦電池會不會打破現(xiàn)有光伏電池的競爭格局？未來誰能成為光伏產(chǎn)業(yè)內卷的最后贏家？
李振國表示，單節(jié)鈣鈦礦電池幾乎沒有可能性和晶硅電池形成競爭。單節(jié)鈣鈦礦電池將來能看到20%左右轉換效率水平，而晶硅電池轉換效率很快就會實現(xiàn)25%左右，差距較大。而且隆基也沒有放棄對于鈣鈦礦電池技術的研發(fā)，我們認為鈣鈦礦和晶硅疊層技術很可能是未來的一個方向。
一名來自中小投服中心的股東代表提問稱，近兩年光伏企業(yè)大量擴產(chǎn)，跨界企業(yè)涌入，隆基綠能如何應對供需失衡問題？
李振國表示，隆基綠能前兩年已經(jīng)預料到了產(chǎn)能過剩的局面，“但是沒想到這么慘”。公司也做了一些準備，比如放慢擴產(chǎn)節(jié)奏，形成了技術優(yōu)勢，資金上也形成了比較好的現(xiàn)金保留，當然庫存等損失短期上來說比較大。但拉長這幾年來看，公司每年也有大幾十億的利潤。而且到了2025年年底，我們又會形成在行業(yè)內絕對領先的地位。
根據(jù)隆基綠能4月29日披露的2023年年度報告。財報顯示，公司去年實現(xiàn)總營收1294.98億元，同比增長0.39%；歸母凈利潤107.51億元，同比減少27.41%。
這一業(yè)績水平難及此前機構預期。此前機構預期隆基綠能2023年凈利潤在150億元至242.71億元之間。2023年8月，平安證券研報曾預計公司2023年實現(xiàn)歸母凈利潤181.81億元。10月，國金證券調整公司2023年歸母凈利潤為146億元（-19%）。
同日披露的2024年第一季度報告顯示，隆基綠能第一季度實現(xiàn)營收176.74億元，同比下降37.59%；凈利潤虧損23.5億元，同比盈轉虧；基本每股收益-0.31元。
公司稱，業(yè)績變動原因為組件、硅片價格下降，聯(lián)營企業(yè)投資收益下降，存貨等資產(chǎn)減值增加。
與此同時，公司股價也明顯下行。截至6月17日收盤，隆基綠能報16.72元/股，較年初股價跌去27%。
截至2024年5月10日，公司股東戶數(shù)為95.75萬戶，較上期（2024年3月31日）減少1950戶，減幅為0.20%；較今年年初減少22649戶，減幅為2.31%。隆基綠能股東戶數(shù)高于行業(yè)平均水平。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至2024年5月10日電力設備行業(yè)上市公司平均股東戶數(shù)為4.53萬戶。其中，公司股東戶數(shù)處于1.5萬~3.5萬區(qū)間占比最高，為28.30%。