文｜時代財經(jīng)App
年內(nèi)，永輝超市第二次遭京東減持。
6月14日晚間，永輝超市（601933.SH）發(fā)布股東減持公告，持股8.11%的股東京東世貿(mào)擬通過大宗交易方式，減持所持有的公司股份不超過181,500,739 股，占公司總股本比例不超過2%，原因是自身資金需求。
這距離永輝上一次披露京東減持計劃僅過去3個月時間。
2015年，京東豪擲超40億元入股永輝，并在其后增持股份。但2021年以來，商超行業(yè)遇冷，老牌商超企業(yè)業(yè)績下行，永輝也不例外，3年間虧損超80億元。對京東而言，其自身的零售戰(zhàn)略也在調(diào)整。
為了扭轉(zhuǎn)虧損，永輝在門店端作出多種嘗試，并引入河南知名零售企業(yè)胖東來團隊對門店進行調(diào)改。時代財經(jīng)就京東減持影響和門店調(diào)改進度詢問永輝方面，暫未得到回應(yīng)。
不過，盡管步步高、永輝、中百集團等均在向胖東來取經(jīng)，但老牌傳統(tǒng)商超想走出業(yè)績困境，似乎還言之尚早。
或虧本減持
今年3月20日，永輝發(fā)布股東減持公告，稱京東控股子公司宿遷涵邦計劃通過集中競價交易方式減持公司股份，占總股本比例不超過1%。這也是京東入股永輝9年來首次減持。截至目前，減持動作已經(jīng)基本完成，減持股份比例約為0.96%。
2015年，適逢新零售概念火熱，互聯(lián)網(wǎng)大廠搶灘線下零售。阿里推出盒馬，又戰(zhàn)略入股蘇寧。幾乎同時期，京東與永輝簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方強化聯(lián)盟協(xié)同，共同探索線上線下合作模式及 O2O 業(yè)務(wù)發(fā)展，在倉儲物流方面加強協(xié)作等。
2015年8月13日，京東與永輝加強綁定。京東邦能和江蘇圓周分別計劃以9元/股的價格認購永輝超市5%的股份。不過，直到次年8月，京東邦能與江蘇圓周才正式以4.425元/股的定增價，認購永輝4.785億股的股份，合計占總股本的10%，認購金額合計約為42.35億元。
隨后幾年，永輝業(yè)績持續(xù)向好，2018年-2019年，其營收同比增長20.35%、20.36%；2020年，永輝營收突破900億元，歸母凈利潤同比上漲14.76%。2018年初，永輝市值一度超千億。
京東邦能與江蘇圓周也繼續(xù)增持，持股比例分別提升至8.11%和5.27%，累計約占永輝總股本的13.38%。2022年，兩者將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給京東世貿(mào)和宿遷涵邦。其中，京東邦能與江蘇圓周分別由劉強東直接持股45%，而受讓方京東世貿(mào)與宿遷涵邦則由京東集團實控。
不過，自2021年以來，永輝開始陷入虧損，至2023年仍未扭虧。截至6月14日收盤，永輝報收2.80元/股，總市值約250億元。此時減持，較京東入局時賬面價值已經(jīng)跌去不少。
傳統(tǒng)商超遇困
除了遭遇減持，永輝內(nèi)部也在變動。去年8月，京東收購永輝的消息傳出，隨后京東出面辟謠。
不過，開年以來，永輝出現(xiàn)多項人事變動，涉及董事會秘書、監(jiān)事會主席和財務(wù)總監(jiān)等職務(wù)，另有3名副總裁離任，其中彭華生、吳光旺均為公司老將。
過去幾年，永輝嘗試了不少業(yè)態(tài)，但大多未取得預(yù)期效果。2017年，永輝推出對標(biāo)盒馬的“超級物種”，截至2018年底，超級物種數(shù)量達73家，但其歸屬的永輝云創(chuàng)業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)9.45億元虧損，永輝于同年將云創(chuàng)業(yè)務(wù)剝離。
2018年永輝開始試水mini業(yè)態(tài)，并于次年開出mini店573家，但至2021年底，mini店僅余70多家，2023年財報已經(jīng)不再提及該業(yè)態(tài)。自2021年以來，永輝業(yè)績呈現(xiàn)下滑趨勢，三年虧損超80億元。
在今年5月30日的永輝超市調(diào)改動員會上，胖東來創(chuàng)始人于東來表示，以前的永輝做錯了，只知道讓企業(yè)做大，似乎只有這樣才能證明投資人和企業(yè)存在的價值，所以走到了今天這個地步。言語間也暴露了整個商超行業(yè)的通病——盲目擴張。
陷入虧損的商超企業(yè)都曾經(jīng)歷這樣的階段。1995年成立的步步高，至2002年門店數(shù)量達到27家，鼎盛時期門店超過300家，目前門店處于關(guān)停調(diào)整和重啟的過程中。大潤發(fā)母公司高鑫零售于2011年正式登陸港交所，截至2011年6月30日，其內(nèi)地門店198家，至2014年門店數(shù)量達到372家，最高超490家，今年年初也一度陷入關(guān)店傳聞。
今年6月，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布2023年中國連鎖TOP100榜單，行業(yè)洗牌的趨勢愈發(fā)明顯。其中，零售折扣業(yè)態(tài)鳴鳴很忙（由零食很忙與趙一鳴組成）位列榜單第30名；胖東來以13家門店107億元的銷售額排在榜單46位，首次上榜；會員店品牌Costco以5家店、55億元的業(yè)績排在72位，較上一年的30億元（共2家門店）的銷售額增長83%。
而傳統(tǒng)商超面臨較大的增長壓力，榜單上永輝、康成投資（大潤發(fā)）、物美、華潤萬家、聯(lián)華超市、家家悅、中百集團、人人樂等均出現(xiàn)銷售額同比下滑的情況。其中，永輝銷售額同比下滑12.7%；康成投資下滑13.8%；人人樂下滑28.9%。
互聯(lián)網(wǎng)大廠抽身傳統(tǒng)零售的姿態(tài)也越來越明顯。除了京東對永輝的減持動作，進入2024年，阿里旗下銀泰、高鑫零售、盒馬均傳出被出售的消息。今年3月，盒馬創(chuàng)始人侯毅退休，高鑫零售CEO林小海卸任，阿里線下零售業(yè)務(wù)持續(xù)動蕩。
業(yè)績下滑、身處窘境，其他零售業(yè)態(tài)卻一路高歌，傳統(tǒng)商超企業(yè)亟需“救命稻草”。
爆改是商超的“遮羞布”嗎？
過去，作為線下黃金渠道，傳統(tǒng)賣場躺在高額的入場費、上架費、條碼費上，可謂高枕無憂。但隨著線上渠道崛起，以及會員店、折扣店等新業(yè)態(tài)沖擊，零售行業(yè)格局發(fā)生改變。逐漸下滑的業(yè)績和客流，將其推上了求變的道路。
連續(xù)3年虧損的步步高、永輝、中百集團等均選擇向胖東來取經(jīng)，引發(fā)資本市場反應(yīng)，一度成為“胖東來爆改概念股”。
今年4月，步步高成為首家引入胖東來調(diào)改團隊的上市商超。其長沙梅溪湖門店在調(diào)改首日，銷售額達21萬元，此前平均日銷為15萬元，5月1日假期首日更是交出日銷240萬元的成績。*ST步高(002251.SZ)也收獲多個漲停板。
5月7日，胖東來創(chuàng)始人于東來走訪永輝超市，帶動永輝股價在次日大漲，一度觸及漲停板。調(diào)改正式開始前后，永輝股價又連漲3日，累計漲幅超20%。
中百集團也派出團隊前往股東永輝處學(xué)習(xí)。6月13日，中百集團對外宣布，于東來端午期間到訪公司，對門店布局調(diào)整、自有品牌建設(shè)、現(xiàn)場商品陳列、營運現(xiàn)場維護、團隊經(jīng)營理念等方面提出了改進建議。胖東來會全面開放其商品目錄，與中百集團共享供應(yīng)鏈信息，在商品開發(fā)上給予技術(shù)支持。當(dāng)日，中百集團股價一度觸及漲停板。
資深零售專家王國平對時代財經(jīng)分析，三家公司依靠自己的能力很難快速走出困境。以國內(nèi)現(xiàn)有的模式來看，商超企業(yè)想模仿Costco、山姆的模式很難，因為供應(yīng)鏈改革的成本太高了，需要投入大量人力、資金成本，且收效不一定達到預(yù)期。
胖東來屬于模仿難度較小的。一方面，胖東來自帶流量屬性；第二其自帶供應(yīng)鏈，且供應(yīng)鏈的市場號召力強勁，自有品牌中有精釀啤酒、月餅等網(wǎng)紅產(chǎn)品。
不過，盡管胖東來能夠憑借13家門店（含百貨業(yè)態(tài)）做到銷售百億，但它真的能夠幫助傳統(tǒng)超市走出困境嗎？
王國平表示，胖東來的調(diào)改對門店業(yè)績提振有積極影響，調(diào)改后的門店銷售業(yè)績都會有明顯的上升，但超預(yù)期太多是不現(xiàn)實的。“以步步高梅溪湖店為例，作為湖南首家銷售胖東來商品的超市，除了當(dāng)?shù)鼐用?，周邊地級市的消費者也會慕名而來，所以銷售額出現(xiàn)大幅增長，但這種情況在更多門店進入調(diào)改后會逐漸消失?！?/p>
此外，他強調(diào)，目前處于調(diào)改中的門店，不存在拖欠供應(yīng)商貨款的情況，供應(yīng)商會全力支持，所以能做出成績。但其他門店想要得到供應(yīng)商支持，需要有一定時間沉淀、信用背書，等企業(yè)賣貨、結(jié)款都能兌現(xiàn)的時候，供應(yīng)鏈才會跟上。
據(jù)悉，胖東來改革一般分為3個方面：扭轉(zhuǎn)老板思路；改革團隊，通過提高員工工資為團隊注入活力；通過更新設(shè)備、裝修和動線等對賣場進行調(diào)改，并引入胖東來的供應(yīng)鏈。
在王國平看來，商超業(yè)績虧損不僅是產(chǎn)品問題這一個方面造成的，想要銷售額繼續(xù)提升，除了供應(yīng)鏈外，也需要改革其他環(huán)節(jié)。其中，很重要的一點是老板需要扭轉(zhuǎn)經(jīng)營理念。
此前步步高的調(diào)改動員會上，于東來也提及，（幫扶門店）半年時間至少保證不虧，后半年可能會有盈利，成熟至少得三年時間。但三年時間對連續(xù)數(shù)年虧損的商超企業(yè)而言，無疑存在許多變數(shù)。