文|投資界PEdaily

中國電競第一股要誕生了。

投資界-天天IPO獲悉，本周星競威武集團(tuán)（NIP Group）正式遞交招股書，計(jì)劃在納斯達(dá)克掛牌。稍早前5月底，證監(jiān)會披露了星競威武境外發(fā)行上市備案通知書。

總部位于武漢，星競威武背后正是“賭王”之子何猷君，他擔(dān)任公司董事長兼CEO，也是公司第一大股東。此外公司還集結(jié)包括真格基金、海納亞洲創(chuàng)投、Nyx Ventures、武漢文旅集團(tuán)、深廣電、360等一眾投資人。根據(jù)招股書，星競威武一年?duì)I收近6億元。

曾幾何時(shí)，電競被視為“不務(wù)正業(yè)”，如今一轉(zhuǎn)成為各地爭搶的新興產(chǎn)業(yè)。翻開招股書概要，里面有這樣一句話：“我們成立的初衷是對電子競技的熱愛，并堅(jiān)信它可以創(chuàng)造與過去一個(gè)世紀(jì)的傳統(tǒng)體育一樣的歷史、傳奇體驗(yàn)和回憶?！?/p>

95后二代創(chuàng)業(yè)，把愛好干到要上市了

1995年出生，賭王何鴻燊最小的兒子，何猷君從小就展現(xiàn)出極高的數(shù)學(xué)天賦，11歲開始連續(xù)兩年在“世界數(shù)學(xué)測試”邀請賽中獲獎；以十科全A+的成績考進(jìn)英國著名中學(xué)；還曾在“最強(qiáng)大腦”中以21秒的成績完成了“數(shù)字華容道”挑戰(zhàn)。

18歲那年，何猷君拿到了麻省理工、耶魯、斯坦福、劍橋4所名校的入場券，最終進(jìn)入麻省理工就讀，并在這里僅用三年就學(xué)完四年本科課程，成為麻省理工史上最年輕的金融碩士錄取生。

《中國企業(yè)家》曾披露一個(gè)細(xì)節(jié)，臨近畢業(yè)之際，何猷君在進(jìn)頭部金融公司歷練和繼承家業(yè)之間左右為難，卻在一次偶然間遇到真格基金聯(lián)合創(chuàng)始人王強(qiáng)，王強(qiáng)說，“你父親是一個(gè)很成功的創(chuàng)業(yè)者，你是有創(chuàng)業(yè)基因的，為什么不自己創(chuàng)業(yè)？”

就這樣，何猷君決定下場創(chuàng)業(yè)。為了說服母親梁安琪，他還立下了七年之約：28歲結(jié)束之前做出一家行業(yè)龍頭企業(yè)，否則就要回家打理產(chǎn)業(yè)。

從幾個(gè)感興趣的賽道入手，21歲的何猷君開啟創(chuàng)業(yè)之路。因不愿用家里的資金支持，何猷君開始尋找融資機(jī)會，而現(xiàn)實(shí)卻給了他當(dāng)頭一棒：接觸過200多家投資機(jī)構(gòu)，只有一家愿意無條件投天使輪。

最終摸爬滾打兩年后，何猷君確定更擅長的電競作為創(chuàng)業(yè)方向：2018年底，V5電子競技俱樂部正式成立。

這一次創(chuàng)業(yè)很快步入正軌。不到一年，V5拿下電競行業(yè)極具含金量的LPL席位，母公司深圳威武電競宣布完成1.2億元A輪融資，由國金投資領(lǐng)投，今藍(lán)投資、StarVC、江西日月明跟投。這是國內(nèi)電競行業(yè)單筆規(guī)模最大的融資，至今無人打破記錄。

何猷君很快意識到，一個(gè)新進(jìn)場的創(chuàng)業(yè)公司要在短時(shí)間內(nèi)快速成長，不能僅僅依靠一年一年的自然增長。于是，他找到武漢一家老牌電競俱樂部eStar，做出了中國電競市場最大的一宗并購：2020年，V5與eStar換股合并，星競威武集團(tuán)正式成立，何猷君出任董事長兼CEO。

自此，星競威武集團(tuán)總部落地武漢光谷，成為全國第一家且唯一一家擁有雙主場（武漢eStarPro主場+深圳NIP主場）的綜合性數(shù)字體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。也正是這一次契機(jī)，讓這家才成立不到兩年的公司與武漢國資建立起聯(lián)系。

首次并購告捷，何猷君又將目光投向了海外——瑞典電競俱樂部Ninjas in Pyjamas(NIP)，一家擁有 20 多年品牌歷史的電競俱樂部。一番周折后，2023年1月，星競威武宣布完成對NIP的并購，這也是迄今為止全球電競行業(yè)規(guī)模最大的跨國并購之一。

時(shí)至今日，星競威武成為一家業(yè)務(wù)覆蓋亞洲、歐洲、南美等多個(gè)市場的全球性綜合數(shù)字體育集團(tuán)。兩筆精彩的并購讓初創(chuàng)公司迅速做大，何猷君也一步步走出“賭王之子”這一僅有的標(biāo)簽。

時(shí)間回到V5成立那一年，游戲公司創(chuàng)夢天地赴港IPO。當(dāng)時(shí)現(xiàn)場，23歲的何猷君作為創(chuàng)夢天地CMO一起敲響大鑼，成為港交所最年輕的敲鑼人。如今帶著成立不滿7年的星競威武赴美IPO，何猷君29歲，已然走完了不少創(chuàng)業(yè)者的半生之路。

年入6億，武漢國資浮現(xiàn)，王嘉爾任合伙人

一家電競俱樂部何以撐起一個(gè)IPO？

目前，星競威武集團(tuán)正在運(yùn)營兩個(gè)電子競技品牌：Ninjas in Pyjamas 和 eStar Gaming。其中PC/主機(jī)電子競技品牌 Ninjas in Pyjamas 于 2000 年在瑞典成立，而移動電子競技品牌 eStar Gaming 于 2014 年在中國成立。這主要得益于前文所述的兩次并購。

招股書披露，公司擁有全面的電子競技團(tuán)隊(duì)組合，在《英雄聯(lián)盟》、《CS：GO》、《王者榮耀》、《彩虹六號》、《火箭聯(lián)盟》、《堡壘之夜》和《使命召喚手游》等游戲中進(jìn)行高水平角逐，視野更加面向全球化。

此外，星競威武集團(tuán)提出了“電競+”三個(gè)階段的商業(yè)模式，除了第一階段中電子競技本身的業(yè)務(wù)外，星競威武集團(tuán)已經(jīng)走到第二個(gè)階段：通過人才管理、活動制作、創(chuàng)意工作室和廣告等業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，創(chuàng)造多元化和可持續(xù)的收入來源。

如今公司正在探索第三階段，包括電子競技教育和培訓(xùn)、粉絲世界（B2C 貨幣化和元宇宙）、數(shù)字收藏品、電子競技房地產(chǎn)和 IP 等多元業(yè)務(wù)。

在此基礎(chǔ)上，星競威武集團(tuán)從 2022 年的 6580 萬美元（約4.7億元人民幣）增至 2023 年的 8370 萬美元（約 6億元人民幣）；毛利從 2022 年的 370 萬美元（約2700萬人民幣）增至 2023 年的 720 萬美元（約5200萬人民幣），同年的毛利率分別為 5.7% 和 8.6%。

根據(jù)招股書，截至 2023 年 12 月 31 日，星競威武集團(tuán)的電競戰(zhàn)隊(duì)運(yùn)營、人才管理和活動業(yè)務(wù)的凈收入分別占總收入的 25.9%、62.9% 和 11.2%。招股書表示稱，這證明了其收入的多樣性。

然而，盈利模式的可持續(xù)性一直是電競行業(yè)飽受質(zhì)疑的一點(diǎn)，星競威武集團(tuán)也不例外。從2022年到2023年，不包括優(yōu)先股贖回帶來的價(jià)值增值，星競威武凈虧損從630萬美元（約4600萬人民幣）增加到1330萬美元（約9600萬人民幣），至今虧損仍在加大。招股書也在風(fēng)險(xiǎn)提示中提到：“我們過去曾遭受過損失，未來可能還會繼續(xù)虧損?！?/p>

這期間，星競威武集團(tuán)囊括了一眾投資方：包括SIG、真格基金、Nyx Ventures、Diglife等機(jī)構(gòu)投資者，以及斗魚、360等戰(zhàn)略投資者。

除此之外，武漢國資是星競威武集團(tuán)重要股東之一。根據(jù)招股書披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖，武漢文旅集團(tuán)通過上海譽(yù)赟企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持有星競威武集團(tuán)8.5%的股份，位列的前10大股東。

而創(chuàng)始人何猷君既是星競威武集團(tuán)的董事長兼CEO，也是公司的第一大股東，持股比例達(dá)到14.2%。值得一提的是，2020 年藝人王嘉爾 (Jackson Wang) 也加入公司，成為合伙人和實(shí)益股東。

如若這次上市成功，星競威武集團(tuán)將成為“中國電競第一股”。

年輕人的盛宴，電競撐起一個(gè)超級產(chǎn)業(yè)

于一些年輕人而言，電競便是屬于他們的世界杯。幾位并肩作戰(zhàn)的少年，在90后們最熟悉的游戲中，追尋夢想并克服困難獲得勝利，足以讓年輕人獲得共鳴。

正如英雄聯(lián)盟賽事間隙，有這樣一則廣告：一位父親帶孩子去看NBA，告訴他籃球是怎么回事。畫面一轉(zhuǎn)，孩子長大了，回過頭來帶父親看電競比賽，告訴他這也是一項(xiàng)5對5的運(yùn)動。

90后撐起的電競市場規(guī)模也不容小覷。星競威武引述Frost＆Sullivan的報(bào)告稱，2022年全球電競游戲產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模為579億美元。中國音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2023年度中國電子競技產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2023年，中國電子競技產(chǎn)業(yè)實(shí)際收入為263.5億元。

就在上個(gè)月，剛剛結(jié)束的PEL和平精英職業(yè)聯(lián)賽春季賽總決賽現(xiàn)場一票難求；每逢英雄聯(lián)盟全球總決賽，社交平臺的頭條熱搜必被刷屏，EDG奪冠全網(wǎng)破圈一幕仍歷歷在目。

以往被視為“不務(wù)正業(yè)”的電競已經(jīng)進(jìn)入主流視野，獲得認(rèn)可。2023年杭州亞運(yùn)會，電競比賽是唯一抽簽進(jìn)行售票的賽事，中國電競集訓(xùn)隊(duì)最終收獲四金一銅，證明了電競不一定玩物喪志，也可以為國爭光。

電競行業(yè)正在集結(jié)明星和資本。最新一幕出現(xiàn)在上個(gè)月，杭州電競俱樂部LGD官宣旗下和平精英分部迎來了新的投資人股東，正是知名藝人華晨宇。而華晨宇本人迅速轉(zhuǎn)發(fā)確認(rèn)了該消息，并表示：“以后一起做大做強(qiáng)。”

更大一筆融資來自去年初——英雄體育VSPO獲得沙特主權(quán)財(cái)富基金PIF旗下Savvy Games Group2.65億美元（約18億元人民幣）投資，創(chuàng)下電競行業(yè)史上現(xiàn)金投資的新紀(jì)錄。在此之前，公司曾完成多輪融資，背后浮現(xiàn)騰訊、天圖投資、快手、紅杉中國、光點(diǎn)資本、真格基金等等。

另一個(gè)變化是，國資也來了。去年11月，電競俱樂部AG獲得數(shù)千萬元B+輪戰(zhàn)略投資，投資方為成都國資策源資本。AG和成都的合作由來已久。2020年1月，AG宣布旗下王者榮耀分部落戶成都，此后AG電競各大項(xiàng)目紛紛落戶成都，實(shí)現(xiàn)冠名。2022年，AG電競集團(tuán)全國總部正式入駐成都高新區(qū)瞪羚谷數(shù)字產(chǎn)業(yè)基地。

不止成都，上海、深圳、西安等城市都加入國際電競之都之爭。各地?zé)嶂杂诜龀蛛姼偖a(chǎn)業(yè)，同樣是看中了電競背后年輕人的力量，將地方文旅與電競產(chǎn)業(yè)結(jié)合，從而獲得城市傳播效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)效益。

“我剛進(jìn)入這個(gè)市場的時(shí)候，大家都說電競俱樂部不賺錢，甚至是虧錢的。希望通過精細(xì)化管理讓業(yè)務(wù)本身實(shí)現(xiàn)正向盈利。只有在這些基礎(chǔ)上，創(chuàng)業(yè)公司才能更快迎來整體盈利的轉(zhuǎn)折?！焙伍嗑饲敖邮懿稍L時(shí)曾這樣表示。

年輕的電競產(chǎn)業(yè)，故事還在繼續(xù)。

正如一位電競粉絲感慨，“游戲是虛擬的，但青春和熱血、喜悅和悲傷，都是無比真實(shí)的存在。有夢就去追，才是真的競技?！?/p>