文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
背靠Arm，孫正義真正實(shí)現(xiàn)了“翻身”。
也許孫正義也沒(méi)想到，這個(gè)曾經(jīng)差點(diǎn)被自己“賤賣(mài)”的芯片設(shè)計(jì)公司，最終卻成為了挽回自己顏面的“大殺器”。
根據(jù)最新市值計(jì)算，Arm股價(jià)再創(chuàng)新高，達(dá)到1654億美元，約合人民幣12001億元。據(jù)悉，孫正義旗下的軟銀持有Arm約90%左右的股份。按照320億美元的投資本金計(jì)算，Arm這一筆投資就獲利超過(guò)了1200億美元，約合人民幣8707億元。
也就是說(shuō)，這一輪Arm的大漲，孫正義以及旗下的軟銀，成為了當(dāng)之無(wú)愧的大贏家。
這也意味著，孫正義長(zhǎng)達(dá)五六年的“水逆期”終于結(jié)束了。
據(jù)知情人士透露，軟銀創(chuàng)始人孫正義正從曾經(jīng)熱衷的風(fēng)險(xiǎn)投資交易轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體和人工智能領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資。而此前，孫正義也曾透露，軟銀集團(tuán)將結(jié)束的相對(duì)休眠狀態(tài)，并在AI領(lǐng)域發(fā)起進(jìn)攻。
實(shí)際上，自去年年初開(kāi)始，孫正義就重拾了對(duì)AI領(lǐng)域的投資信心。早在去年六月，他就曾對(duì)外界稱(chēng)，“過(guò)去幾年，軟銀一直專(zhuān)注于防守。三年前，軟銀賬面沒(méi)有太多的現(xiàn)金流，但是由于一直處于防守狀態(tài)，集團(tuán)的現(xiàn)金已經(jīng)增加了5萬(wàn)億日元?！?/p>
龐大的現(xiàn)金流，是支撐孫正義野心最大的籌碼。
2024年年初，彭博就曾披露了一則讓外界震撼的消息，孫正義正尋求籌資1000億美元，用于創(chuàng)立一家AI芯片企業(yè)，直面和英偉達(dá)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。
據(jù)悉，這將是ChatGPT問(wèn)世以來(lái)，AI領(lǐng)域最大的一筆投資。
相關(guān)消息顯示，孫正義的AI芯片新項(xiàng)目暫定名為“Izanagi”。該消息稱(chēng)，孫正義原本打算投資另一家AI大模型科技公司，并要求該公司負(fù)責(zé)人幫助建立一家合資芯片企業(yè)，但遭到了拒絕。
所以，孫正義干脆自己領(lǐng)頭來(lái)做“Izanagi”這個(gè)項(xiàng)目。根據(jù)市場(chǎng)流出的方案顯示，1000億美元當(dāng)中，有300億美元來(lái)自軟銀集團(tuán)，另外700美元?jiǎng)t來(lái)自中東投資機(jī)構(gòu)。
目前，孫正義已經(jīng)在Arm身上復(fù)制了投資阿里的神話(huà)，如果其“Izanagi”項(xiàng)目落地，那么毫無(wú)疑問(wèn)，芯片領(lǐng)域新貴將會(huì)誕生，或許不久的將來(lái)孫正義真的會(huì)和黃仁勛能在AI領(lǐng)域掰一掰手腕。
“水逆期”結(jié)束
孫正義的“水逆”，自2018年就開(kāi)始了。
當(dāng)時(shí)，為了重現(xiàn)投資阿里的輝煌戰(zhàn)績(jī)，孫正義說(shuō)服沙特主權(quán)基金，共同出資1000億美元成立了一期愿景基金。
讓孫正義沒(méi)想到的是，這一期投資的方向，成了他此后幾年的“噩夢(mèng)”。
按照當(dāng)時(shí)的全球風(fēng)口，愿景一期的重點(diǎn)投資方向是共享經(jīng)濟(jì)、大出行以及AI。根據(jù)軟銀的財(cái)報(bào)顯示，愿景一期成立之后，孫正義延續(xù)了高舉重投的打法，三年時(shí)間就投出去了700億美元。
在孫正義“鈔能力”加持下，軟銀很快就成了共享經(jīng)濟(jì)頭部玩家Uber、WeWork等公司最大的股東。
且值得注意的是，這些公司的創(chuàng)始人在孫正義成為最大股東之后，大部分選擇了拿錢(qián)走人，真正的將公司賣(mài)給了軟銀。
從結(jié)果來(lái)看，這些頭部共享企業(yè)的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，成了最終的贏家。
2019年，WeWork的IPO的失敗，徹底攪碎了孫正義的“美夢(mèng)”，也拉開(kāi)了他“水逆”的序幕。
有統(tǒng)計(jì)顯示，2021財(cái)年，軟銀凈虧損131.2億美元，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)軟銀的虧損紀(jì)錄。且他近幾年投資的88家企業(yè)里，在2020年前后有15家破產(chǎn)。
為了緩解投資失利帶來(lái)的財(cái)務(wù)黑洞，他選擇了出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而阿里股票則首當(dāng)其沖，成了軟銀的“提款機(jī)”。最終，阿里股份幾乎被全部拋售。而軟銀的財(cái)務(wù)困境，依舊沒(méi)能得到有效的解決。
為了進(jìn)一步彌補(bǔ)投資失利帶來(lái)的影響，2020年，軟銀將Arm擺上了“貨架”，而買(mǎi)方就是英偉達(dá)。據(jù)悉，Arm作為孫正義手中最值錢(qián)的資產(chǎn)之一，如果英偉達(dá)并購(gòu)成功，那么這將是全球最大的芯片并購(gòu)案，同時(shí)也是軟銀史上最大的資產(chǎn)出售案。
軟銀最終和英偉達(dá)達(dá)成了一致，計(jì)劃以400億美元的代價(jià)出售Arm。
不過(guò)，戲劇性的是，這筆交易最終被監(jiān)管否了。站在今天的角度，這筆交易的失敗，最終卻成了孫正義的轉(zhuǎn)折。
2023年9月14日，Arm在納斯達(dá)克上市。作為2023年全球科技領(lǐng)域最大的IPO項(xiàng)目，Arm共獲得了28家投行參與、超過(guò)10倍超額認(rèn)購(gòu)，基石投資人包括臺(tái)積電、蘋(píng)果、英偉達(dá)、三星、谷歌以及Synopsys等。
再戰(zhàn)AI
2022年年底，孫正義將軟銀交給了后藤芳光，自己開(kāi)始專(zhuān)注AI領(lǐng)域。孫正義高調(diào)宣布，軟銀將很快展開(kāi)反攻，希望軟銀能夠引領(lǐng)人工智能革命。
事實(shí)證明，孫正義的判斷并沒(méi)有錯(cuò)。
2023年，ChatGPT一舉引爆了全球AI浪潮，而英偉達(dá)作為“賣(mài)鏟子”的人，則成為了最大的贏家，而Arm也順帶的“喝了口湯”。
實(shí)際上，按照當(dāng)下Arm的業(yè)績(jī)，該公司很難撐起當(dāng)下的市值。
根據(jù)Arm預(yù)計(jì)，本財(cái)年第一財(cái)季（截至6月）公司營(yíng)收在8.75億至9.25億美元之間，中間值為9億美元；預(yù)計(jì)全財(cái)年?duì)I收在38億至41億美元之間，中間值為39.5億美元。
據(jù)悉，Arm的主要收入來(lái)源是半導(dǎo)體設(shè)計(jì)的授權(quán)費(fèi)用，以及對(duì)每一塊使用其技術(shù)的芯片收取專(zhuān)利費(fèi)。
換句話(huà)說(shuō)，Arm營(yíng)收主要和半導(dǎo)體行業(yè)的景氣度相關(guān)，但總體天花板比較明顯。
Arm首席財(cái)務(wù)官Jason Child在接受采訪(fǎng)時(shí)曾表示：“我希望確保我們所設(shè)定的目標(biāo)是我們有高度信心能夠?qū)崿F(xiàn)的目標(biāo)?！?/p>
遺憾的是，盡管Arm的業(yè)務(wù)與支持人工智能應(yīng)用的芯片緊密相關(guān)，但該公司的收入和利潤(rùn)和英偉達(dá)比起來(lái)，無(wú)論是增速還是前景都差距頗大。
部分觀點(diǎn)認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，ARM手機(jī)處理器業(yè)務(wù)增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)，且其在云計(jì)算處理器、汽車(chē)芯片、AI 的嘗試和布局也未形成壟斷地位。
因此，孫正義也開(kāi)始了其他芯片領(lǐng)域的“突圍”。而“Izanagi”如果能順利推出對(duì)于軟銀而言，則就可以和ARM形成互補(bǔ)。從當(dāng)下市場(chǎng)消息來(lái)看，軟銀未來(lái)對(duì)AI芯片的投資方向，幾乎是可以確定的。
據(jù)媒體報(bào)道，軟銀集團(tuán)將在2025年底前，斥資1500億日元研發(fā)生成式AI，計(jì)劃將運(yùn)算能力提高至目前的數(shù)十倍水準(zhǔn)，以研發(fā)和全球最先進(jìn)模型具有同水準(zhǔn)的生成式AI，所需的GPU芯片將會(huì)向英偉達(dá)采購(gòu)。
據(jù)知情人士透露，軟銀正在與英國(guó)人工智能芯片制造商Graphcore進(jìn)行收購(gòu)談判。而這家公司是一家陷入困境的英國(guó)人AI體初創(chuàng)公司，估值一度高達(dá)28億美元。
綜合而言，軟銀在孫正義的帶領(lǐng)下，正在自上而下的擁抱AI，如果這一步走通，那么孫正義絕對(duì)可以笑傲下一個(gè)時(shí)代。