記者｜趙陽戈

新“國九條”后，滬深先后重啟審議，而直到本周，北交所上市委方面才有新的審議計(jì)劃，于6月17日啟動(dòng)對(duì)成電光信（831490.NQ）首審之后，于6月20日審議另一家公司太湖遠(yuǎn)大（873743.NQ）。就太湖遠(yuǎn)大而言，市場對(duì)其諸多關(guān)注還在于資金鏈和募投上。

曾改募資還貸被口頭警示

公開信息顯示，太湖遠(yuǎn)大注冊(cè)地浙江省湖州市，保薦機(jī)構(gòu)招商證券，2023年11月30日獲得受理，完成過三輪問詢，計(jì)劃融資額約3億元。

太湖遠(yuǎn)大成立于2004年2月19日，2022年11月1日有掛牌全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，2023年5月19日進(jìn)入創(chuàng)新層，公司控股股東及實(shí)際控制人均為趙勇、俞麗琴及潘姝君。趙勇直接持有公司股份981.36萬股，占公司股本總數(shù)的22.51%；俞麗琴直接持有公司股份787.5萬股，占公司股本總數(shù)的18.06%；潘姝君直接持有公司股份180萬股，占公司股本總數(shù)的4.13%。趙勇、俞麗琴及潘姝君合計(jì)持有公司44.70%的股權(quán)。趙勇與俞麗琴系夫妻關(guān)系，趙勇與潘姝君系父女關(guān)系。趙勇、俞麗琴、潘姝君于2022年4月6日簽署過《一致行動(dòng)協(xié)議》。

太湖遠(yuǎn)大是一家集環(huán)保型線纜用高分子材料研發(fā)、制造、銷售、服務(wù)為一體的國家高新技術(shù)企業(yè)、國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，主要產(chǎn)品有“太湖遠(yuǎn)大”牌硅烷交聯(lián)聚乙烯電纜料、化學(xué)交聯(lián)聚乙烯電纜料、低煙無鹵電纜料、半導(dǎo)電內(nèi)外屏蔽料以及其他規(guī)格電纜用特種產(chǎn)品系列，公司亦可根據(jù)客戶要求研發(fā)具有特殊性能的高分子材料。根據(jù)2023年數(shù)據(jù)，硅烷交聯(lián)聚乙烯電纜料收入占比42.78%，化學(xué)交聯(lián)聚乙烯電纜料收入占比33.94%，低煙無鹵電纜料的收入占比12.65%。

在2023年，太湖遠(yuǎn)大實(shí)施定向發(fā)行股票，募集資金為2371.68萬元，募資用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金。值得注意的是，2023年11月，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司管理一部給太湖遠(yuǎn)大出具了口頭警示，原因是公司將前次募集資金中1003.40萬元變更用于償還銀行貸款，該變更募集資金用途行為發(fā)生時(shí)未履行審議程序并及時(shí)披露。

對(duì)此，太湖遠(yuǎn)大描述稱，系在實(shí)際使用過程中，由于公司工作人員對(duì)于募集資金使用的理解存在偏差，在使用過程中操作不當(dāng)，未及時(shí)調(diào)撥其他賬戶中的自有資金，直接以交通銀行一般戶中的募集資金1003.40萬元提前償付了昆侖銀行限定支付中國石油天然氣股份有限公司下屬分公司的產(chǎn)業(yè)鏈短期貸款。

公司的資金缺口

合并數(shù)據(jù)顯示，2023年太湖遠(yuǎn)大的營業(yè)收入15.24億元，凈利潤7745.7萬元，公司預(yù)測2024年?duì)I業(yè)收入16.48億元，凈利潤7662.28萬元。不過每年幾千萬的凈利潤，再加上，似乎還無法滿足太湖遠(yuǎn)大的資金需求。

另有數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，太湖遠(yuǎn)大短期借款余額分別為21170.25萬元、25072.94萬元和31985.91萬元，占負(fù)債總額的比例分別為47.24%、49.59%和60.84%，且短期借款額處于逐年上升狀態(tài)。此外，太湖遠(yuǎn)大的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也是常年“告負(fù)”，報(bào)告期內(nèi)數(shù)據(jù)分別為-20735.67萬元、-15145.98萬元和-16564.95萬元，公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與同期凈利潤存在較大差異。與此同時(shí)，各報(bào)告期末太湖遠(yuǎn)大應(yīng)收賬款余額分別為21826.31萬元、27015.50萬元和27294.63萬元，逐期增長中。應(yīng)付賬款方面，各期末的數(shù)據(jù)為9053.91萬元、8946.47萬元、8912.83萬元?，占據(jù)負(fù)債總額比例分別為20.2%、17.7%、16.95%。從2023年年末1.95億元貨幣資金來看，公司對(duì)資金是有需求的。

這一次， 太湖遠(yuǎn)大計(jì)劃募資約3億元，其中也有1億元用作補(bǔ)流，另2億元投入“特種線纜用環(huán)保型高分子材料產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目”。

公司也對(duì)自己未來的資金缺口做了預(yù)測，太湖遠(yuǎn)大表示，假設(shè)未來三年(2023年-2025年)公司將保持年均10%的收入增長速度，且經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債中的各項(xiàng)指標(biāo)占營業(yè)收入比例與2023年保持一致，那么2023年至2026年公司的資金需求量分別為3.75億元、4.12億元、4.54億元、4.99億元。未來三年公司資金缺口大約為1.24億元。太湖遠(yuǎn)大稱，本次利用募資1億元補(bǔ)流，約占資金缺口需求的80.61%，可在一定程度上緩解公司未來的流動(dòng)資金壓力，剩余部分經(jīng)營性營運(yùn)資金公司將以自有資金解決。

產(chǎn)品還在研就來募資擴(kuò)產(chǎn)？

進(jìn)一步看“特種線纜用環(huán)保型高分子材料產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)建項(xiàng)目”。該項(xiàng)目建設(shè)地點(diǎn)位于浙江省長興縣和平鎮(zhèn)城南工業(yè)功能區(qū)，建設(shè)期為2.5年，項(xiàng)目將新增4套生產(chǎn)線，其中500kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料生產(chǎn)線設(shè)備1套，35kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料生產(chǎn)線設(shè)備1套，新能源特種材料生產(chǎn)線設(shè)備2套。項(xiàng)目達(dá)成后，每年將新增500kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料2萬噸，35kV及以下過氧化物可交聯(lián)電纜料1.2萬噸，新能源特種材料3.8萬噸的產(chǎn)能。

根據(jù)太湖遠(yuǎn)大的測算，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后營業(yè)收入增加9.19億元，凈利潤增加6656.22萬元。如此看，募投將大幅提升公司的創(chuàng)收。

界面新聞留意到，在說明書中“募投項(xiàng)目實(shí)施不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、新增產(chǎn)能消化風(fēng)險(xiǎn)和收益不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)”提示中，太湖遠(yuǎn)大有提到，“目前公司尚不具備110kV、220kV、500kV等高壓及超高壓過氧化物可交聯(lián)電纜料的生產(chǎn)能力，相關(guān)核心技術(shù)尚在研發(fā)之中，而該產(chǎn)品要求的技術(shù)水平較高，若公司未來無法按照計(jì)劃成功研發(fā)110kV、220kV、500kV等高壓及超高壓過氧化物可交聯(lián)電纜料，或相關(guān)產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)不及預(yù)期，或新產(chǎn)品市場開拓情況不及預(yù)期，則會(huì)導(dǎo)致上述項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益。”