2024年，潤(rùn)豐股份迎來(lái)關(guān)鍵一年不僅是中期戰(zhàn)略規(guī)劃最后一年，同時(shí)今年7月，還將迎來(lái)首發(fā)限售股解禁。值得注意的是，當(dāng)下農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，潤(rùn)豐股份也面臨業(yè)績(jī)下滑的壓力。

2023年，潤(rùn)豐股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入115 億元，同比下滑21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.7億元，同比下滑45%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)7.6億元，同比下滑46%。

實(shí)際上，潤(rùn)豐股份曾在業(yè)績(jī)快報(bào)中表示，2023年全年發(fā)貨量較去年同期增長(zhǎng)在20%以上。然而由于全球各主要市場(chǎng)處于降庫(kù)存期，疊加過(guò)去三年農(nóng)藥產(chǎn)能的擴(kuò)張及釋放，使得大部分原藥品種將持續(xù)處于供大于求的狀況，導(dǎo)致部分原藥品種的價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下降。公司主要產(chǎn)品價(jià)格也出現(xiàn)不同程度的下降，導(dǎo)致公司全年業(yè)績(jī)下降幅度較大。

2024年第一季度，潤(rùn)豐股份雖實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)依然持續(xù)下滑，一季度，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27億元，同比增長(zhǎng)21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.5億元，同比下降16%。

與此同時(shí)，潤(rùn)豐股份負(fù)債水平也快速提高，截至2023年12月31日，資產(chǎn)負(fù)債率增長(zhǎng)至54.09%，同比增長(zhǎng)20.35%，到2024年3月31日，下滑至52.81%，同比增長(zhǎng)了34.42%。

在行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，潤(rùn)豐股份還有多個(gè)項(xiàng)目正在建設(shè)之中，這也引起了投資者的注意。有投資者提出，目前烯草酮產(chǎn)能國(guó)內(nèi)嚴(yán)重過(guò)剩。建議取消或者變更8000噸烯草酮項(xiàng)目

值得注意的是，上述項(xiàng)目為潤(rùn)豐股份計(jì)劃定增募集資金投資的項(xiàng)目。2023年11月16日，潤(rùn)豐股份公告表示，定增募資獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，擬定增募資不超25.47億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金擬投資于以下項(xiàng)目：年產(chǎn)8000噸烯草酮項(xiàng)目、年產(chǎn)6萬(wàn)噸全新綠色連續(xù)化工藝2,4-D及其酯項(xiàng)目、年產(chǎn)1000噸二氯吡啶酸項(xiàng)目、年產(chǎn)1000噸丙炔氟草胺項(xiàng)目、全球運(yùn)營(yíng)數(shù)字化管理提升項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)此，潤(rùn)豐股份曾在4月的投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)及公司董事會(huì)在定增完成后，繼續(xù)審視并審慎決策，屆時(shí)如有調(diào)整，會(huì)按照流程予以公告。

不過(guò)，潤(rùn)豐股份此前募投項(xiàng)目建設(shè)并不順利。

2021年7月28日，潤(rùn)豐股份在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，共募集資金15.22億元，扣除不含稅發(fā)行費(fèi)用后，實(shí)際募集資金凈額為14.29億元。公告顯示，潤(rùn)豐股份募集資金主要投向“農(nóng)藥產(chǎn)品境外登記項(xiàng)目”、“年產(chǎn)9000噸克菌丹項(xiàng)目”等10個(gè)項(xiàng)目。

不過(guò)，潤(rùn)豐股份于2022年10月14日、11月2日審議通過(guò)了 《關(guān)于變更部分募集資金投資項(xiàng)目的議案》，涉及多個(gè)募投項(xiàng)目變更。

對(duì)此，潤(rùn)豐股份曾解釋，募集資金投資項(xiàng)目于2016至2017年立項(xiàng)，是基于當(dāng)時(shí)的經(jīng)營(yíng)狀況、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段所做出的決策。隨著農(nóng)藥行業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)需求、產(chǎn)品價(jià)格等客觀因素有所變化，公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃也在逐步調(diào)整和優(yōu)化。

2023年，潤(rùn)豐股份還公告了多個(gè)募投項(xiàng)目延期。2023年年報(bào)顯示，潤(rùn)豐股份已累計(jì)使用募集資金總額62603.08萬(wàn)元，尚未使用募集資金總額84433.83萬(wàn)元，2023年度募集資金使用情況及結(jié)余情況顯示，公司募投項(xiàng)目實(shí)際使用募集資金36175.39萬(wàn)元。

與此同時(shí)，潤(rùn)豐股份還在加速全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，其中北美和歐盟市場(chǎng)是目前潤(rùn)豐股份的投資重點(diǎn)。

2024年3月，潤(rùn)豐股份曾宣布，公司剛完成收購(gòu)了一家位于美國(guó)德克薩斯州休斯頓附近的農(nóng)化制劑工廠，在中國(guó)之外已擁有阿根廷, 西班牙, 美國(guó)三處生產(chǎn)場(chǎng)所。

潤(rùn)豐股份曾表示，具體在進(jìn)一步完善全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)方向上，北美和歐盟市場(chǎng)系全球重要作物保護(hù)品市場(chǎng)中公司尚未完成或尚未啟動(dòng)“快速進(jìn)入市場(chǎng)平臺(tái)”投資建設(shè)的區(qū)域市場(chǎng)。而美國(guó)目前對(duì)于進(jìn)口產(chǎn)自中國(guó)的作物保護(hù)品中的制劑產(chǎn)品均有25%的特殊附加關(guān)稅，這決定了進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)就必須實(shí)現(xiàn)制劑產(chǎn)品本土化。

不過(guò)，目前北美和歐盟市場(chǎng)尚處在投入期，登記獲得周期往往為2-4年，在取得商業(yè)上的回報(bào)之前，潤(rùn)豐股份仍需面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，并開(kāi)始向高毛利業(yè)務(wù)傾斜。

2023年，殺蟲(chóng)劑和殺菌劑占營(yíng)收的比重從2022年的12.45%上升到25.41%，殺蟲(chóng)劑和殺菌劑的毛利率高于除草劑。

此外，潤(rùn)豐股份還于2023年持續(xù)加碼Model C業(yè)務(wù)。Model C業(yè)務(wù)即公司通過(guò)自建團(tuán)隊(duì)或合資，基于自身登記的 B to C業(yè)務(wù)。

2023年Model C占公司營(yíng)收比重從2022年的26.71%上升到33.82%；Model C業(yè)務(wù)的平均毛利率高出Model A/B業(yè)務(wù)的平均毛利率約11.66個(gè)百分點(diǎn)；全年公司毛利率同比上升1.26個(gè)百分點(diǎn)。

2024年一季度，一季度Model C占公司營(yíng)收比重繼續(xù)上升，上升為37.17%；Model C毛利率29.10%，高出Model A/B業(yè)務(wù)的毛利率約14.33個(gè)百分點(diǎn)。

潤(rùn)豐股份還表示，未來(lái)計(jì)劃持續(xù)提升Model C占營(yíng)收的比重，目標(biāo)為40-45%。