文|天下財(cái)?shù)?儲(chǔ)燕
“史上最嚴(yán)減持新規(guī)”發(fā)布不久，新華基金就撞在了槍口上，被上交所“點(diǎn)名”。
（來源：上交所官網(wǎng)）
就在5月底，證監(jiān)會(huì)剛剛發(fā)布了減持股份管理暫行辦法，由于該辦法對(duì)股東減持股份做出了比以往更嚴(yán)格的規(guī)定，因此被媒體稱為“史上最嚴(yán)減持新規(guī)”。
新華基金違規(guī)減持行為其實(shí)發(fā)生在幾年前，但處罰公告卻正好趕在了新規(guī)出臺(tái)之后，因此備受關(guān)注。
事情的起因是，2019年4月4日至 2022 年 9 月 15 日，新華基金旗下兩只資管產(chǎn)品“新華基金——金種子1號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”和“新華基金——金種子2號(hào)資產(chǎn)管理計(jì)劃”合計(jì)持有金種子酒（600199.SH）5%以上股份。
到了2022年8月4日，金種子1號(hào)和金種子2號(hào)合計(jì)減持金種子酒2%。
根據(jù)規(guī)定，持有上市公司5%以上股份的股東，在持股比例變動(dòng)達(dá)到1%時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
而新華基金遲至2022年8月11日才在減持進(jìn)展公告中說明相關(guān)情況。
因?yàn)橥砼稁滋炀捅惶幜P，新華基金到底冤不冤？作為一家已成立20年的公募基金公司，新華基金又發(fā)展得如何呢？
高層震蕩
新華基金全稱是新華基金管理股份有限公司，成立于2004年12月，注冊(cè)地在重慶，是西南地區(qū)第一家公募基金管理公司，在北京、上海、浙江、廣東設(shè)有分公司。
按理說，無論作為專業(yè)投資者，還是作為一家已有20年歷史的“老手”，新華基金都不應(yīng)犯信披不及時(shí)的低級(jí)錯(cuò)誤。
但是，翻看新華基金的歷史，就會(huì)發(fā)現(xiàn)公司出現(xiàn)這一現(xiàn)象絕非偶然。
2022年，新華基金因?yàn)閮?nèi)控管理不完善，收到重慶證監(jiān)局警示函；2023年由于未完整報(bào)送分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人參股及兼職信息，收到上海證監(jiān)局警示函。
（來源：公司年報(bào)）
2020年，由于內(nèi)部控制制度不完善，現(xiàn)有制度未得到有效執(zhí)行，新華基金收到重慶證監(jiān)局出具的責(zé)令改正并暫停相關(guān)業(yè)務(wù)的行政監(jiān)管措施。
同一年，新華基金還由于基金收益分配流程控制不嚴(yán)格，被重慶證監(jiān)局出具警示函。
（來源：公司年報(bào)）
新華基金為什么接二連三“撞槍口上”？
有分析觀點(diǎn)認(rèn)為，“問題在下面，根子在上面”。
新華基金成立之初有3家股東：恒泰證券、新華信托、永原網(wǎng)絡(luò)科技，持股比例分別約為59%、35%、6%。
（來源：公司官網(wǎng)）
股東們到底對(duì)新華基金有怎樣的影響？
天眼查顯示，新華基金的周邊風(fēng)險(xiǎn)將近3000條，其中大部分來自股東方，包括被法院列為限制高消費(fèi)企業(yè)、股權(quán)被股東質(zhì)押、部分股權(quán)處于出質(zhì)狀態(tài)等各項(xiàng)內(nèi)容。
新華基金二股東新華信托還因?yàn)樽陨砥飘a(chǎn)，被迫將所持有的新華基金股權(quán)拍賣，三度流拍后，才由金融街集團(tuán)接手，后者最終也成為新華基金的實(shí)控人。
（來源：媒體報(bào)道）
股權(quán)變更的同時(shí)，新華基金管理層也經(jīng)歷著震蕩。
于春玲是新華基金現(xiàn)任法人兼董事長，任職時(shí)間分別始自2023年4月、6月，她在2021年5月到2023年6月?lián)喂究偨?jīng)理。
（來源：同花順iFinD)
自2023年9月起，楊金亮任新華基金總經(jīng)理。
（來源：同花順iFinD)
除了董事長、總經(jīng)理，新華基金管理層其他崗位在2023年也經(jīng)歷了“大換血”，調(diào)整了共計(jì)11個(gè)職位。
（來源：同花順iFinD)
不僅是2023年，自新華基金前任董事長陳重2019年離任后，公司的法人和董事長變更就比較頻繁，翟晨曦、張宗友的任期都只有兩年左右。
（來源：同花順iFinD)
這些高管的經(jīng)歷看著都“光鮮亮麗”，博士碩士不在話下，各種管理職務(wù)也頗為晃眼，但為什么新華基金經(jīng)常因違規(guī)被警示或被罰呢？公司業(yè)績又如何呢？
規(guī)模腰斬
新華基金管理規(guī)模高峰在2022年二季度末，一度達(dá)到868億元，已接近千億元大關(guān)。
不過，此后管理規(guī)模就開始走上下坡路，截至2024年一季度末，管理規(guī)模僅剩443億元，相較最高點(diǎn)接近腰斬。
（來源：同花順iFinD)
公司資產(chǎn)規(guī)模排名也從2022年二季度末的58/184，降至2024年一季度末的86/199。
（來源：同花順iFinD)
是不是公司生不逢時(shí)呢？不妨看看同一時(shí)期成立的其他公募基金公司。
天弘基金管理規(guī)模已在萬億以上，交銀施羅德、工銀瑞信、匯添富、中銀基金也在5000億以上，表現(xiàn)稍差的東方基金、國海富蘭克林也分別達(dá)到千億元、700億元。
（來源：同花順iFinD)
新華基金目前共有73只產(chǎn)品，其中只有24只超2億元，有25只不足5000萬元，面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)。
（來源：同花順iFinD)
管理規(guī)模下滑的原因之一是，新華基金目前已陷入無新產(chǎn)品可發(fā)的窘境。
新華基金新產(chǎn)品發(fā)行高峰期在2016年、2017年，分別發(fā)行了11只、12只。
（來源：同花順iFinD)
而從2022年至今，新華基金已有近3年時(shí)間未發(fā)行過新產(chǎn)品。
此外，新華基金現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也極不均衡。
截至2024年一季度末，新華基金固收類產(chǎn)品合計(jì)約為376億元，占總規(guī)模的85%。
（來源：同花順iFinD)
新華基金如此產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)展趨勢(shì)，顯然不符合新“國九條”的“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比”的要求。
（來源：政府官網(wǎng)）
導(dǎo)致總規(guī)模下滑的另一原因是，新華基金固收類產(chǎn)品經(jīng)歷了一波信任危機(jī)。
在新華基金規(guī)模急劇縮水期間，縮水最大的是貨幣型基金。從2022年二季度末的417億元一路降至2024年一季度末的160億元，縮水幅度高達(dá)62%。
（來源：同花順iFinD)
這其中最突出的是新華壹諾寶B類基金。
財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年末時(shí)，該基金份額高達(dá)159億，但截至2022年末，份額僅剩約27億。機(jī)構(gòu)投資戶數(shù)更從之前的236戶，驟降至65戶。
（來源：基金合同）
為何這么多機(jī)構(gòu)急于出逃？
從媒體報(bào)道來看，可能與“踩雷”如意集團(tuán)、精功集團(tuán)債券違約相關(guān)，該事件發(fā)生后，機(jī)構(gòu)信心缺失，公司曾經(jīng)的“債券女王”翟晨曦也因此離職。
“獨(dú)苗”枯萎
固收類產(chǎn)品失利，權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)又如何呢？
截至2024年一季度末，新華基金混合型、股票型產(chǎn)品規(guī)模分別約為61億元、6億元，合計(jì)占比僅15%。
在新華基金總規(guī)模下滑期間，混合型產(chǎn)品也縮水不少。
2022年二季度末混合型產(chǎn)品還有145億元，到了2024年一季度末僅剩61億元，縮水比例約58%。
（來源：同花順iFinD)
在規(guī)模大幅縮水的同時(shí)，基金經(jīng)理的變動(dòng)也不小。
2023年、2022年新華基金分別有5位、4位基金經(jīng)理離任，2021年更是有9位基金經(jīng)理離任。
（來源：同花順iFinD)
在這些離任基金經(jīng)理中，包括王衛(wèi)東、曹名長、崔建波、桂躍強(qiáng)等多位知名基金經(jīng)理。
公司目前的權(quán)益類基金經(jīng)理中，此前表現(xiàn)尚可的僅有趙強(qiáng)一人，幾乎成了“獨(dú)苗”。但其近期表現(xiàn)也不理想。
（來源：天天基金網(wǎng)）
天天基金網(wǎng)顯示，截至6月7日，趙強(qiáng)管理的6只產(chǎn)品年內(nèi)都虧了，且虧損幅度在13%左右，同類排名也非?？亢?。
如果拉長時(shí)間來看，有的產(chǎn)品表現(xiàn)就更差了。例如，趙強(qiáng)管理的新華行業(yè)靈活配置混合C類基金，截至6月7日，近兩年虧損已近48%。
單以2023年來看，新華行業(yè)靈活配置混合C類份額凈值增長率約為-31%，而業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率約為-4%，這樣的差距實(shí)在是讓投資人匪夷所思。
（來源：基金2023年財(cái)報(bào)）
不過，趙強(qiáng)在財(cái)報(bào)中的總結(jié)還算誠懇：“反省這一年的操作，雖然市場(chǎng)風(fēng)格是導(dǎo)致業(yè)績不佳的主要原因，但是我們還是要深入反省投資策略的不足”。
（來源：基金財(cái)報(bào)）
有業(yè)內(nèi)人士向《天下財(cái)?shù)馈贩治稣f，中小型基金公司在激烈競(jìng)爭中往往面臨資金、人才、渠道等多方面的挑戰(zhàn)，這些只能靠基金公司逐漸解決，但是合規(guī)經(jīng)營是最基本的要求。
當(dāng)然，新華基金股東方也出現(xiàn)一些積極的變化，目前實(shí)控人金融街集團(tuán)背靠的是北京市西城區(qū)國資委，后者可能會(huì)為新華基金發(fā)展提供更多的助力。