界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真

“2024年上半年，A股創(chuàng)業(yè)板及滬市主板分別位列各板塊IPO數(shù)量和籌資額第一?！卑灿来笾腥A區(qū)于6月13日發(fā)布《中國(guó)內(nèi)地和香港IPO市場(chǎng)》報(bào)告指出，“擁有核心技術(shù)的硬科技企業(yè)仍會(huì)是下半年IPO的主力?！?/span>

從全球總體情況來(lái)看，因各地央行繼續(xù)致力于控制通脹水平，利率保持高位，使資本成本居高不下，全球上半年IPO活動(dòng)持續(xù)放緩。

具體來(lái)看，共有532家企業(yè)在全球上市，籌資517億美元。與去年同期相比，IPO數(shù)量和籌資額分別下降15%和17%。

A股嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)口，IPO發(fā)行進(jìn)一步收緊

安永報(bào)告指出，2024年上半年，A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有44家公司首發(fā)上市，籌資329億人民幣，IPO數(shù)量及籌資額同比分別下降75%及84%。2024年上半年專(zhuān)精特新企業(yè)的IPO數(shù)量和籌資額占比分別達(dá)48%及35%，為同比歷年最高。

從行業(yè)來(lái)看，“硬科技”行業(yè)企業(yè)較多的工業(yè)、科技以及材料是IPO的主要行業(yè)，上述三個(gè)行業(yè)的IPO數(shù)量及籌資額分別占上半年總量的89%和88%。

隨著資本市場(chǎng)監(jiān)管政策持續(xù)加碼，企業(yè)上市門(mén)檻提高，A股IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量自2023年底的767家，下降至2024年6月10日的526家。同時(shí)，A股IPO終止數(shù)量不斷攀升，其中主動(dòng)撤回企業(yè)占比高達(dá)97%。另一方面，IPO首次申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量銳減，截止6月10日，僅有2家企業(yè)首次申報(bào)IPO。

安永大中華區(qū)審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)聯(lián)席主管合伙人湯哲輝表示：“IPO門(mén)檻的提高，有助于篩選出更具競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)潛力的企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)。伴隨著國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（新‘國(guó)九條’），相信A股市場(chǎng)將以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線(xiàn)，IPO生態(tài)將迎來(lái)變革?！?/span>

新股定價(jià)方面，在從嚴(yán)監(jiān)管高定價(jià)的背景下，2024年上半年首發(fā)市盈率同比下降，僅有一家IPO首日破發(fā)，IPO首日回報(bào)同比大幅上升。

湯哲輝表示：“新‘國(guó)九條’提出加大發(fā)行承銷(xiāo)監(jiān)管力度，強(qiáng)化新股發(fā)行詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售各環(huán)節(jié)監(jiān)管，整治高價(jià)超募、抱團(tuán)壓價(jià)等市場(chǎng)亂象?！?/span>

香港IPO現(xiàn)回暖信號(hào)，新股認(rèn)購(gòu)情緒回升

安永報(bào)告指出，2024年上半年，香港市場(chǎng)預(yù)計(jì)共有28家公司首發(fā)上市，籌資額121億港元，較去年同期分別下降3%和32%。

由于利率持續(xù)高企和全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，企業(yè)在股票發(fā)行數(shù)量和籌資額方面較克制，但港股于第二季度，尤其是5月份開(kāi)始回升，流動(dòng)性等各項(xiàng)市場(chǎng)指標(biāo)逐漸改善，投資者情緒有所提升。第二季IPO數(shù)量和籌資額環(huán)比分別上升33%和52%。

2024年上半年，有92%的主板上市企業(yè)錄得超額認(rèn)購(gòu)，同比增加6個(gè)百分點(diǎn)。主板平均超額認(rèn)購(gòu)196倍，對(duì)比去年同期為8倍。期內(nèi)，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)最高的主板IPO錄得432.34倍超額認(rèn)購(gòu)，去年同期最高超額認(rèn)購(gòu)僅33倍。

就具體行業(yè)來(lái)看，科技企業(yè)IPO數(shù)量及籌資額均列首位。期內(nèi)亦有第一家特專(zhuān)科技企業(yè)通過(guò)18C章上市。

2024年上半年，內(nèi)地企業(yè)繼續(xù)主導(dǎo)香港IPO市場(chǎng)。自去年下半年起，不少內(nèi)地企業(yè)已咨詢(xún)或啟動(dòng)赴港上市項(xiàng)目，今年以來(lái)氣氛更見(jiàn)進(jìn)一步加強(qiáng)。

安永大中華區(qū)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)咨詢(xún)服務(wù)主管合伙人劉國(guó)華表示：“選擇赴港上市的內(nèi)地企業(yè)之中，一部分籌劃赴港上市已久，另有部分則鑒于目前的監(jiān)管環(huán)境選擇‘改道’香港。對(duì)內(nèi)地企業(yè)來(lái)說(shuō)，港股上市的周期相對(duì)較短，以目前的監(jiān)管環(huán)境而言，亦較A股上市有更高確定性?！?/span>

A股IPO短期保持收緊狀態(tài)，港股第三季或申請(qǐng)大增

安永預(yù)測(cè)，今年下半年資本市場(chǎng)“1+N”政策體系正在積極建設(shè)，在取得一定的成果后，IPO活動(dòng)有望逐步恢復(fù)，但短期仍將保持一定的收緊狀態(tài)。

安永華中區(qū)審計(jì)服務(wù)主管合伙人費(fèi)凡認(rèn)為，新“國(guó)九條”的執(zhí)行情況將成關(guān)鍵。費(fèi)凡預(yù)計(jì)，政策對(duì)優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的支持力度不減，并更強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)性。在此背景下，科技屬性強(qiáng)、滿(mǎn)足上市條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將更先開(kāi)啟上市程序。

“相信擁有核心技術(shù)的硬科技企業(yè)仍會(huì)是下半年IPO的主力。”費(fèi)凡指出。

港股IPO方面，證監(jiān)會(huì)4月發(fā)布《5項(xiàng)資本市場(chǎng)對(duì)港合作措施》，支持內(nèi)地頭部企業(yè)赴港上市融資。內(nèi)地企業(yè)從A股“改道”香港上市的步伐加快。安永預(yù)測(cè)，隨著內(nèi)地行業(yè)頭部企業(yè)赴港上市，IPO籌資規(guī)模也有望增加。

劉國(guó)華補(bǔ)充道：“內(nèi)地企業(yè)啟動(dòng)赴港上市工作的數(shù)量在今年3、4月開(kāi)始明顯增多，相信第三季度申請(qǐng)企業(yè)數(shù)量會(huì)大增。除了致力把握內(nèi)地企業(yè)赴港上市的窗口期，香港特區(qū)政府及監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)提升香港市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，包括提升股市效率及流動(dòng)性，以及吸引中東和東南亞企業(yè)來(lái)港上市，也起到重要作用?！?/span>