6月8日，藍帆醫(yī)療發(fā)布公告回復深交所年報問詢，針對經營性現(xiàn)金流變化、毛利率等問題進行了詳細回復。公司表示，正積極采取多項措施以降低成本，提高防護事業(yè)部的毛利率水平。2024年第一季度，藍帆醫(yī)療扣非歸母凈利潤虧損收窄，公司預計今年業(yè)績較去年將會發(fā)生改善。

健康防護業(yè)務觸底反轉  推進降本增效改善毛利率

占藍帆醫(yī)療營業(yè)收入超七成的健康防護業(yè)務已迎來改善跡象。進入2024年，一次性手套產品行業(yè)價格回升，公司調整戰(zhàn)略，告別“息稅折舊攤銷前利潤為正”的底線策略，產品價格隨行就市。2024年第一季度，公司防護事業(yè)部營收實現(xiàn)大幅增長，較去年同期增長近44%，毛利率提升至1.56%，相較2023年提升了3.69個百分點，

針對2023年健康防護業(yè)務毛利率較低的問題，藍帆醫(yī)療表示，除了燃動能源成本較高、未投產產能公共設施方面折舊金額偏高等因素，與同行業(yè)相比，銷售渠道、銷售模式的差異也是重要因素。公司手套產品在國際貿易中主要采用ODM模式，該模式特點為高銷量、低毛利率。公司境外ODM模式銷售收入占比接近92%，毛利率較高的境內直接銷售的收入在總營收中比重較低。

為提升健康防護業(yè)務毛利率水平，公司持續(xù)推進改善盈利水平的措施，包括啟動了總投資過億元的若干重大技改和降本項目，靈活調整采購計劃等。公司在回復函中表示，隨著全球丁腈手套的需求形勢回暖、價格回升，以及技改和降本增效工作的持續(xù)深入鋪開、推進，預計防護事業(yè)部第二季度業(yè)績進一步顯著改善。

從全球產業(yè)格局上看，國內丁腈手套產業(yè)也將迎來機遇。當前，全球出口部分市場份額已從馬來西亞向中國發(fā)生了結構性轉移。隨著中國丁腈手套上游產業(yè)鏈的配套完善，國產產品價格逐漸具有國際競爭優(yōu)勢，全球市場地位正逐步提升。

心腦血管新產品進入推廣期  加大市場營銷力度

心腦血管產品是藍帆醫(yī)療近年來全力推動的高毛利業(yè)務，相應銷售費用也有所增加，引起上交所關注。公司解釋，2023年，公司整體銷售費用增加了7819.3萬元，主要由于心腦血管事業(yè)部銷售費用增加約7516萬元，增長幅度約26%，和心腦血管事業(yè)部全年29%的銷售收入增幅相匹配。

2021年至2023年，公司多款新產品上市，產品入院數(shù)量隨之增加。2023年，新產品開始進入密集推廣期，需要相匹配的服務和推廣保障。2023年末，公司心腦血管事業(yè)部全球銷售人員數(shù)量為328人，較2022年增加約9%，以提高醫(yī)院覆蓋率。公司還積極參加行業(yè)展會宣傳新產品，各類支出增多使公司2023年銷售費用提升。但從實現(xiàn)營收成效上看，2023年公司心腦事業(yè)部銷售費用率為35.77%，同比降低0.63個百分點，可見銷售費用的轉化成效有所提升。

去年四季度現(xiàn)金流轉正 償債能力有所保證

2023年第四季度，藍帆醫(yī)療經營現(xiàn)金流約為1.13億元，由負轉正，主要受防護事業(yè)部和心腦血管事業(yè)部經營性現(xiàn)金流變化影響。公司在年底增加了應收賬款的催款力度，經營活動產生的現(xiàn)金流流入較前三季度大幅增加。支出方面，公司提前囤積了部分原材料，使第四季度原材料支付款項減少。此外，第四季度心腦血管事業(yè)部進入臨床資本化階段的在研項目投入增加，環(huán)比增加投資活動現(xiàn)金流支出，減少了經營活動現(xiàn)金流支出。

針對與現(xiàn)金相關的“存貸雙高”問題，公司解釋，是由于貨幣資金較多的子公司需要保留存款以支持日常業(yè)務開展、工程項目建設等，無法在集團內周轉給其他借款較多的公司歸還借款，導致集團合并層面存貸比較高。

公司表示，當前這一問題已有所緩解，并認為有能力在未來12個月內償還到期債務，不會發(fā)生資金緊缺或流動性風險。從2024年第一季度業(yè)績情況來看，公司經營虧損幅度收窄，預計今年業(yè)績將發(fā)生改善，同步提升經營性現(xiàn)金流水平。