界面新聞?dòng)浾?| 張藝
化工企業(yè)齊翔騰達(dá)（002408.SZ）交出了一份優(yōu)秀的半年報(bào)預(yù)告，同比預(yù)增超5倍是截至目前已披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中增幅最大的一家。
6月11日，齊翔騰達(dá)開(kāi)盤(pán)股價(jià)一字漲停，報(bào)5.79元/股，截至發(fā)稿時(shí)，封單超30萬(wàn)手。
6月10日晚間披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期，齊翔騰達(dá)實(shí)現(xiàn)盈利1.30億元至1.50億元，同比增長(zhǎng)536.03%至633.88%；扣非歸母凈利潤(rùn)增幅更大，為1.20億元至1.40億元，同比增幅高達(dá)2,027.02%至2,381.52%。
作為周期屬性強(qiáng)的化工企業(yè)，齊翔騰達(dá)的業(yè)績(jī)?cè)龇绱酥撸?strong>主因在于去年基數(shù)低，意味著公司自低谷期進(jìn)入了修復(fù)期。但在高增長(zhǎng)過(guò)后，今年上半年公司業(yè)績(jī)也未能達(dá)到往日的水平，向上空間仍存。
去年是齊翔騰達(dá)上市以來(lái)的唯一虧損年度。營(yíng)收269.18億元，同比下滑9.70%；歸母凈利潤(rùn)為虧損3.84億元。
往年在2017年至2022年，公司歸母凈利潤(rùn)均超過(guò)5億元，2021年曾達(dá)23.93億元。期間，半年凈利潤(rùn)均超過(guò)3億元，2021年上半年高達(dá)14.69億元。
市場(chǎng)對(duì)齊翔騰達(dá)業(yè)績(jī)預(yù)告報(bào)以強(qiáng)勢(shì)漲停的反應(yīng)，在于化工行業(yè)的回暖預(yù)期。對(duì)比今年一季度，公司二季度的凈利潤(rùn)在1億元左右，盈利能力環(huán)比繼續(xù)改善。
齊翔騰達(dá)主營(yíng)包括兩大業(yè)務(wù)，化工板塊營(yíng)收占比超六成，國(guó)外貿(mào)易板塊營(yíng)收占比超三成。今年業(yè)績(jī)恢復(fù)與兩大業(yè)務(wù)均有關(guān)。
首先，化工板塊方面，上游原料降價(jià)，下游產(chǎn)品價(jià)格上升，利潤(rùn)得以回正。
公告稱(chēng)，今年上半年，原料價(jià)格受供需關(guān)系影響出現(xiàn)小幅下降，產(chǎn)品盈利能力有所改善。
隨著需求逐步改善，公司產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始出現(xiàn)回暖跡象，部分產(chǎn)品價(jià)格同比上升，特別是叔丁醇、順丁橡膠、甲乙酮、MTBE等產(chǎn)品價(jià)格的上漲，對(duì)公司半年度業(yè)績(jī)做出重要貢獻(xiàn)。
“除例行檢維修外，裝置基本滿負(fù)荷運(yùn)行。碳四產(chǎn)業(yè)鏈甲乙酮裝置、順酐裝置、順丁橡膠裝置、MTBE 裝置、叔丁醇裝置、醇解異丁烯裝置、丁二烯抽提裝置等都是滿負(fù)荷運(yùn)行，丁腈膠乳裝置目前降負(fù)荷運(yùn)行。碳三產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)氧丙烷裝置、PDH 裝置、丙烯酸等裝置也是滿負(fù)荷運(yùn)行?！痹谌涨暗耐顿Y者交流會(huì)上，齊翔騰達(dá)董秘張軍如此表示。
同時(shí)，公司產(chǎn)品出口數(shù)量及金額同比大幅增長(zhǎng)。張軍稱(chēng)，2024年一季度出口量13.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.05%，出口創(chuàng)匯 1.22 億美元。通過(guò)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的均衡供應(yīng)提升公司產(chǎn)品的盈利能力。
其次，第二大業(yè)務(wù)，國(guó)外貿(mào)易板塊方面，同樣報(bào)告期內(nèi)，出現(xiàn)了區(qū)域業(yè)務(wù)量和交易價(jià)格上漲，半年度收入和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。
再次，對(duì)齊翔騰達(dá)來(lái)說(shuō)，最大的變化在于實(shí)控人的變更，公司也因此迎來(lái)新生。
齊翔騰達(dá)原大股東雪松控股暴雷，公司被卷入漩渦。2023年，山東能源集團(tuán)入主并購(gòu)，齊翔騰達(dá)被納入山東能源集團(tuán)版圖后，二者協(xié)同效應(yīng)開(kāi)始。
一方面，大股東提供融資助力。齊翔騰達(dá)表示，山東能源集團(tuán)成為公司控股股東后，公司借助股東優(yōu)勢(shì)壓降融資成本，經(jīng)營(yíng)效能提升。
另一方面，內(nèi)部資源協(xié)同?！皬?qiáng)化內(nèi)部資源協(xié)同，目前已實(shí)現(xiàn)丙烯等產(chǎn)品的內(nèi)部供應(yīng)，降低融資成本?！?span>張軍表示。
在交流會(huì)上，張軍還透露，齊翔騰達(dá)20萬(wàn)噸/年異壬醇項(xiàng)目目前已開(kāi)工建設(shè)，預(yù)計(jì)明年建成投產(chǎn)。
由于技術(shù)壁壘較高，我國(guó)異壬醇行業(yè)起步時(shí)間較晚，2015年才有國(guó)內(nèi)首套異壬醇生產(chǎn)裝置出現(xiàn)，為茂名石化與巴斯夫合資建設(shè)的18萬(wàn)噸/年的異壬醇裝置。
異壬醇是DINP（鄰苯二甲酸二異壬酯）的重要原材料。DINP是一種性能優(yōu)異、應(yīng)用廣泛的增塑劑，與市面上常見(jiàn)的增塑劑 DOP（鄰苯二甲酸二辛酯）相比，其綜合性能更優(yōu)異。其應(yīng)用領(lǐng)域廣，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，異壬醇市場(chǎng)需求不斷增加。
此外，張軍還提到，要“做好淄博本部基地延鏈補(bǔ)鏈，適時(shí)啟動(dòng)第二基地建設(shè)”。
隨著業(yè)績(jī)的回暖，二級(jí)市場(chǎng)上，齊翔騰達(dá)股價(jià)也在修復(fù)。
自2月創(chuàng)下3.79元/股的階段新低后，齊翔騰達(dá)股價(jià)震蕩向上，最新價(jià)自低位已有約52%的反彈。但年內(nèi)漲幅并不高，只有9.66%。
回購(gòu)對(duì)股價(jià)修復(fù)也有一定幫助。齊翔騰達(dá)3月提出1億元至2億元的回購(gòu)計(jì)劃，截至5月底，已累積回購(gòu)1870萬(wàn)股，占總股本的0.66%，回購(gòu)金額近1億元。
對(duì)后市，海通證券研報(bào)認(rèn)為，由于原材料碳四價(jià)格下跌，公司采購(gòu)原材料成本有望下降，公司有望受益。
海通證券研報(bào)也看好，齊翔騰達(dá)與山東能源集團(tuán)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)?！敖柚侥芗瘓F(tuán)在資源上的優(yōu)勢(shì)，公司有望不斷深化與山能新材料、山能集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)板塊上的戰(zhàn)略協(xié)同，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)影響力。”
長(zhǎng)期來(lái)看，齊翔騰達(dá)持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，在建工程主要由20萬(wàn)噸/年異壬醇項(xiàng)目、10萬(wàn)噸/年P(guān)MMA項(xiàng)目等構(gòu)成，30萬(wàn)噸/年環(huán)氧丙烷項(xiàng)目生產(chǎn)線已建設(shè)完工，打開(kāi)公司未來(lái)成長(zhǎng)空間。