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100億,潮牌Champion正式賣身

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100億,潮牌Champion正式賣身

終于脫手。

圖片來源:界面新聞范劍磊

文|投資界 周佳麗 

今年以來不少消費基金透露,他們正在幫助被投企業(yè)尋找兼并收購的機會,“很多消費類項目資產(chǎn)價格便宜,手中有大量現(xiàn)金儲備的買方,有能力在此時抄底?!?/p>

終于脫手。

本周,運動潮牌Champion母公司HanesBrands正式宣布,將Champion出售給品牌管理公司Authentic Brands Group(簡稱ABG),此次交易價值達15億美元(約合人民幣100億元)。

中國消費者對Champion一定不陌生。誕生于1919年,Champion至今已超百年歷史,早年以連帽衛(wèi)衣而崛起,一度是街頭潮流的入門券。2018年,Champion在北京三里屯開出一家旗艦店,紅極一時。但好景不長,這個百年品牌走向衰落,直到此次被賣,令人唏噓。

這一次出手的,正是擅長抄底的ABG。當品牌估值來到低位,也許正是掃貨的好時機。這也是今年消費并購火爆的一縷寫照。

百年潮牌無奈賣身,100億 三里屯店已關(guān)

Champion的故事得追溯到百年之前。

1919年的一天,F(xiàn)einbloom家族的三名成員齊聚一堂,他們計劃聯(lián)手在美國紐約州打造一番事業(yè)——創(chuàng)建一家新運動服裝品牌,當時名為“Knickerbocker Knitting Mills”,生意的開端是生產(chǎn)毛衫等針織運動衫單品。

但他們很快發(fā)現(xiàn),在體育運動場景,溫暖厚重的羊毛材質(zhì)運動服并不能為消費者帶來舒適感。于是,F(xiàn)einbloom家族決定使用更加輕質(zhì)的棉料作為運動服飾的材料,并在1923年將Knickerbocker針織公司更名為Champion Knitwear,由此拉開了品牌的百年序幕。雖然后來公司多次改名,但始終保留了“Champion”。

1926年,Champion開始廣泛與院校合作,為提供校服和運動隊隊服。之后的很長一段時間,Champion幾乎成為美國大學(xué)體育文化的標簽,這也是其品牌DNA里至關(guān)重要的一部分。

上世紀30年代,Champion聲名大噪,源自于首創(chuàng)堪稱傳奇的運動服飾——連帽衛(wèi)衣(Hoodie)。期間,Champion還發(fā)明了橫向編織技術(shù)(Reverse Weave),使得衛(wèi)衣穿著更舒適。

說起Champion這個品牌,其標志性logo更是深入人心,“C”狀標識在1956年首次出現(xiàn),之后便固定在Champion每件運動衫的左袖上,延續(xù)至今。

以連帽衛(wèi)衣為橋梁,Champion連接了體育、時尚、街頭等眾多文化,開創(chuàng)了“第一件網(wǎng)眼運動服”、“第一件女性運動衛(wèi)衣”等等,在高校圈、體育圈和潮流圈越走越高,一度化身潮流先鋒。但相比于其它價格高昂、遙不可及的潮牌,Champion價格相對親民,知名度反而更廣。

與職業(yè)競技體育結(jié)下不解之緣,Champion將自身所擁有的熱血精神帶入了賽場,曾是NBA的主要服飾供應(yīng)商。1994年冬季奧運會和1996年亞特蘭大奧運會開幕式上,所有美國體育代表團成員都身著Champion。這是Champion的巔峰時刻,風頭無兩。

之后,Champion開始通過代理經(jīng)銷模式走向全世界,分水嶺也在此時顯現(xiàn)。90年代,Champion進入日本市場后被進行大幅度本土化改良,運動屬性大大減弱,整個品牌也逐漸向日常休閑的方向演進,與美版原始的體育運動風格漸行漸遠,Champion逐漸沉寂。

直到2015年前后,復(fù)古運動風潮興起,Champion與一系列潮牌聯(lián)名,加上明星效應(yīng),品牌才迎來了“第二春”。2017年,Champion銷售額同比增長59%,挺進10億美元品牌大關(guān)。

2018年,Champion在北京三里屯首家旗艦店開業(yè),門口排隊搶購的隊伍絡(luò)繹不絕。為了擴大在中國的影響力,Champion還為中國市場引入了第二家經(jīng)銷商百麗國際,加速實體門店的拓張,野心勃勃。

但這份熱鬧僅維持了3年,便悄然熄火——2022年11月,Champion在中國的首家旗艦店關(guān)閉。這也被認為是Champion走向衰落的一個標志性轉(zhuǎn)折點。

時代的車輪滾滾向前,潮流周期也在迭代,在新興品牌此起彼伏的競爭之中,設(shè)計乏善可陳的Champion漸漸失去地位,直到被賣身才又回到大眾視野——

6月5日,美國品牌管理公司ABG宣布已與美國內(nèi)衣和運動休閑服飾制造商HanesBrands簽署具有約束力的協(xié)議,收購后者旗下運動潮牌 Champion。HanesBrands表示,此次交易價值達12億美元,如果達到業(yè)績門檻,交易價值則可達到15美元。收購預(yù)計于2024年下半年完成。

100億元賣身,昔日的“冠軍”漸漸遠去。

被抄底了

這其實已經(jīng)是Champion的第二次賣身。

時間追溯到上世紀80年代,彼時Champion已在紐交所上市多年,名氣正旺。優(yōu)異的業(yè)績和良好的成長性,Champion引來一眾收購方,直到一家名為Sara Lee的大型企業(yè)出現(xiàn),以每股77美元、總計3.2億美元的價格將Champion收入囊中。

根據(jù)公開資料,Sara Lee當初收購Champion是為向服裝領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。2006年,Sara Lee將旗下服飾業(yè)務(wù)分拆獨立上市,并將上市公司更名為HanesBrands,旗下還擁有Hanes、Bonds等子品牌,以其內(nèi)衣品牌和基本服裝系列而聞名。

2016年,HanesBrands以超過2.2億美元的價格買下Champion在歐洲、中東和非洲的商標和相關(guān)權(quán)益,后來又以3000萬美元的價格買下Champion日本業(yè)務(wù),中國業(yè)務(wù)則在去年十月被百麗國際集團收購。

在母公司HanesBrands的經(jīng)營下,Champion一度翻紅,是集團旗下第二大品牌。根據(jù)HanesBrands歷年財報顯示,2017年,Champion單品牌銷售額突破14億美元,2019年突破20億美元,直到2020年年初仍然保持營收正增長,為母公司貢獻了三分之一的收入。

但受疫情沖擊、市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)等影響,Champion開始走下坡路。根據(jù)HanesBrands 2023年財報,Champion 2023年第四季度在全球市場銷售額同比下滑了23%,其中,美國市場銷售額下滑了30%,國際市場銷售額下滑14%。這已經(jīng)是Champion連續(xù)7個季度錄得下降。

Champion賣不動,集團自身也深陷財務(wù)危機。截至2023年年底,HanesBrands的凈負債為31億美元,資產(chǎn)負債率高達92.57%。

債務(wù)累累,投資人坐不住了——去年8月,HanesBrands的股東給出警告,要求HanesBrands削減成本,并更換集團CEO來調(diào)整運營策略。

在投資人的施壓下,“還債”成為HanesBrands的首要任務(wù)。一個月后,HanesBrands首次宣布考慮出售Champion。

那么,新買家是誰?ABG成立于2010年,是品牌運營的老手,奉行“收購并打造”的策略,購入陷入危機的品牌,足跡覆蓋了媒體、娛樂、體育、奢侈品、時尚、家居、運動和戶外等等,曾操刀Brooks Brothers、Forever 21、Barneys、Hunter等品牌的收購,在時尚圈地位不容忽視。

擅長抄底的ABG盯上了Champion,開出12億美元的報價,并表示在達到業(yè)績門檻后,HanesBrands還有可能獲得額外最高3億美元的或有現(xiàn)金對價。

而最初HanesBrands宣布出售的掛牌價為14億美元。在消費疲軟的環(huán)境下,或許雙方都做了些許讓步。

HanesBrands在聲明中表示,不包括或有的現(xiàn)金對價,預(yù)計將在此次交易中凈收益9億美元(約合人民幣65億元),此次交易的所有凈收益都將用來加速減債。

估值下降 大并購窗口期來了

放眼望去,今年消費江湖明顯熱鬧起來。

印象深刻的是豆豆鞋“鼻祖”TOD'S。本周五,TOD'S正式從米蘭證券交易所退市,市值停留在14.2億歐元。此次私有化,背后站著LVMH旗下消費基金L Catterton(路威凱騰)——今年2月,路威凱騰與TOD'S集團創(chuàng)始家族達成協(xié)議,以每股43歐元收購?fù)獠抗煞?,并從該家族手中買下10.45%的股份,累計拿下TOD'S集團36%的股權(quán)并進行私有化。

曾被年輕人追捧的潮牌Supreme也要被賣了,其母公司VF集團正在與高盛合作,為這家奢侈街頭品牌尋找買家。4年之前,VF曾斥資21億美元從凱雷手中買下Supreme。以馬丁靴起家的Dr. Martens也被擺上貨架,其市值已蒸發(fā)超80%跌至10億美元左右,不少潛在買家愿意開價20億美元來收購。

今年3月,新加坡金鷹集團旗下亞太資源集團收購了國內(nèi)紙業(yè)巨頭——維達國際,交易總額約為260億港元。還有歐舒丹、新秀麗等知名消費品牌紛紛傳來私有化的消息,黑石、高盛、凱雷、CVC Capital、KKR、貝恩資本、德弘資本等PE豪門摩拳擦掌,爭相競購。

PE們也在抄底餐飲。5月底,凱雷宣布計劃通過公開要約收購的方式收購日本肯德基公司,并將其私有化退市,交易總價約合人民幣60億元。黑石也在醞釀——正與印度食品巨頭Haldiram's談判,計劃收購其零食業(yè)務(wù)的多數(shù)股權(quán),估值高達85億美元(約合人民幣600億元)。

目之所及,消費并購風起云涌。

公開數(shù)據(jù)顯示,過去兩年全球并購金額累計下滑48%,但全球消費并購金額兩年只累計下滑22%,其中2023年還上升10%,全年交易金額達到2100億美元。而回顧2023年,全球前十大消費類并購中有6起都是食品、個護類必需品,還有2起是高端奢侈品。

消費行業(yè)歷來被認為是具備剛性、抗周期屬性的行業(yè),因而在經(jīng)濟波動時期反而更受資本歡迎。多數(shù)觀點認為,中國消費產(chǎn)業(yè)整合的浪潮已經(jīng)到來。

正如晨壹投資分析,中國消費產(chǎn)業(yè)正在從賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變,企業(yè)競爭加劇,代際變革明顯;資本市場正在經(jīng)歷劇烈的周期調(diào)整,對消費類企業(yè)的考驗更加嚴峻。面對不確定性加劇的未來,企業(yè)家和投資人不斷調(diào)整預(yù)期和實現(xiàn)回報的方式,對企業(yè)并購成長或并購?fù)顺龅慕邮芏仍絹碓礁摺?/p>

與此同時,消費類企業(yè)往往擁有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流,并購交易達成相對容易。

如其所言,今年以來不少消費基金透露,他們正在幫助被投企業(yè)尋找兼并收購的機會,“很多消費類項目資產(chǎn)價格便宜,手中有大量現(xiàn)金儲備的買方,有能力在此時抄底。”

而于部分消費品牌而言,當一級市場融資變得困難,IPO遙遙無期,它們也開始調(diào)整姿勢——等待買家出現(xiàn)。

序幕已經(jīng)拉開。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

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100億,潮牌Champion正式賣身

終于脫手。

圖片來源:界面新聞范劍磊

文|投資界 周佳麗 

今年以來不少消費基金透露,他們正在幫助被投企業(yè)尋找兼并收購的機會,“很多消費類項目資產(chǎn)價格便宜,手中有大量現(xiàn)金儲備的買方,有能力在此時抄底。”

終于脫手。

本周,運動潮牌Champion母公司HanesBrands正式宣布,將Champion出售給品牌管理公司Authentic Brands Group(簡稱ABG),此次交易價值達15億美元(約合人民幣100億元)。

中國消費者對Champion一定不陌生。誕生于1919年,Champion至今已超百年歷史,早年以連帽衛(wèi)衣而崛起,一度是街頭潮流的入門券。2018年,Champion在北京三里屯開出一家旗艦店,紅極一時。但好景不長,這個百年品牌走向衰落,直到此次被賣,令人唏噓。

這一次出手的,正是擅長抄底的ABG。當品牌估值來到低位,也許正是掃貨的好時機。這也是今年消費并購火爆的一縷寫照。

百年潮牌無奈賣身,100億 三里屯店已關(guān)

Champion的故事得追溯到百年之前。

1919年的一天,F(xiàn)einbloom家族的三名成員齊聚一堂,他們計劃聯(lián)手在美國紐約州打造一番事業(yè)——創(chuàng)建一家新運動服裝品牌,當時名為“Knickerbocker Knitting Mills”,生意的開端是生產(chǎn)毛衫等針織運動衫單品。

但他們很快發(fā)現(xiàn),在體育運動場景,溫暖厚重的羊毛材質(zhì)運動服并不能為消費者帶來舒適感。于是,F(xiàn)einbloom家族決定使用更加輕質(zhì)的棉料作為運動服飾的材料,并在1923年將Knickerbocker針織公司更名為Champion Knitwear,由此拉開了品牌的百年序幕。雖然后來公司多次改名,但始終保留了“Champion”。

1926年,Champion開始廣泛與院校合作,為提供校服和運動隊隊服。之后的很長一段時間,Champion幾乎成為美國大學(xué)體育文化的標簽,這也是其品牌DNA里至關(guān)重要的一部分。

上世紀30年代,Champion聲名大噪,源自于首創(chuàng)堪稱傳奇的運動服飾——連帽衛(wèi)衣(Hoodie)。期間,Champion還發(fā)明了橫向編織技術(shù)(Reverse Weave),使得衛(wèi)衣穿著更舒適。

說起Champion這個品牌,其標志性logo更是深入人心,“C”狀標識在1956年首次出現(xiàn),之后便固定在Champion每件運動衫的左袖上,延續(xù)至今。

以連帽衛(wèi)衣為橋梁,Champion連接了體育、時尚、街頭等眾多文化,開創(chuàng)了“第一件網(wǎng)眼運動服”、“第一件女性運動衛(wèi)衣”等等,在高校圈、體育圈和潮流圈越走越高,一度化身潮流先鋒。但相比于其它價格高昂、遙不可及的潮牌,Champion價格相對親民,知名度反而更廣。

與職業(yè)競技體育結(jié)下不解之緣,Champion將自身所擁有的熱血精神帶入了賽場,曾是NBA的主要服飾供應(yīng)商。1994年冬季奧運會和1996年亞特蘭大奧運會開幕式上,所有美國體育代表團成員都身著Champion。這是Champion的巔峰時刻,風頭無兩。

之后,Champion開始通過代理經(jīng)銷模式走向全世界,分水嶺也在此時顯現(xiàn)。90年代,Champion進入日本市場后被進行大幅度本土化改良,運動屬性大大減弱,整個品牌也逐漸向日常休閑的方向演進,與美版原始的體育運動風格漸行漸遠,Champion逐漸沉寂。

直到2015年前后,復(fù)古運動風潮興起,Champion與一系列潮牌聯(lián)名,加上明星效應(yīng),品牌才迎來了“第二春”。2017年,Champion銷售額同比增長59%,挺進10億美元品牌大關(guān)。

2018年,Champion在北京三里屯首家旗艦店開業(yè),門口排隊搶購的隊伍絡(luò)繹不絕。為了擴大在中國的影響力,Champion還為中國市場引入了第二家經(jīng)銷商百麗國際,加速實體門店的拓張,野心勃勃。

但這份熱鬧僅維持了3年,便悄然熄火——2022年11月,Champion在中國的首家旗艦店關(guān)閉。這也被認為是Champion走向衰落的一個標志性轉(zhuǎn)折點。

時代的車輪滾滾向前,潮流周期也在迭代,在新興品牌此起彼伏的競爭之中,設(shè)計乏善可陳的Champion漸漸失去地位,直到被賣身才又回到大眾視野——

6月5日,美國品牌管理公司ABG宣布已與美國內(nèi)衣和運動休閑服飾制造商HanesBrands簽署具有約束力的協(xié)議,收購后者旗下運動潮牌 Champion。HanesBrands表示,此次交易價值達12億美元,如果達到業(yè)績門檻,交易價值則可達到15美元。收購預(yù)計于2024年下半年完成。

100億元賣身,昔日的“冠軍”漸漸遠去。

被抄底了

這其實已經(jīng)是Champion的第二次賣身。

時間追溯到上世紀80年代,彼時Champion已在紐交所上市多年,名氣正旺。優(yōu)異的業(yè)績和良好的成長性,Champion引來一眾收購方,直到一家名為Sara Lee的大型企業(yè)出現(xiàn),以每股77美元、總計3.2億美元的價格將Champion收入囊中。

根據(jù)公開資料,Sara Lee當初收購Champion是為向服裝領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)。2006年,Sara Lee將旗下服飾業(yè)務(wù)分拆獨立上市,并將上市公司更名為HanesBrands,旗下還擁有Hanes、Bonds等子品牌,以其內(nèi)衣品牌和基本服裝系列而聞名。

2016年,HanesBrands以超過2.2億美元的價格買下Champion在歐洲、中東和非洲的商標和相關(guān)權(quán)益,后來又以3000萬美元的價格買下Champion日本業(yè)務(wù),中國業(yè)務(wù)則在去年十月被百麗國際集團收購。

在母公司HanesBrands的經(jīng)營下,Champion一度翻紅,是集團旗下第二大品牌。根據(jù)HanesBrands歷年財報顯示,2017年,Champion單品牌銷售額突破14億美元,2019年突破20億美元,直到2020年年初仍然保持營收正增長,為母公司貢獻了三分之一的收入。

但受疫情沖擊、市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)等影響,Champion開始走下坡路。根據(jù)HanesBrands 2023年財報,Champion 2023年第四季度在全球市場銷售額同比下滑了23%,其中,美國市場銷售額下滑了30%,國際市場銷售額下滑14%。這已經(jīng)是Champion連續(xù)7個季度錄得下降。

Champion賣不動,集團自身也深陷財務(wù)危機。截至2023年年底,HanesBrands的凈負債為31億美元,資產(chǎn)負債率高達92.57%。

債務(wù)累累,投資人坐不住了——去年8月,HanesBrands的股東給出警告,要求HanesBrands削減成本,并更換集團CEO來調(diào)整運營策略。

在投資人的施壓下,“還債”成為HanesBrands的首要任務(wù)。一個月后,HanesBrands首次宣布考慮出售Champion。

那么,新買家是誰?ABG成立于2010年,是品牌運營的老手,奉行“收購并打造”的策略,購入陷入危機的品牌,足跡覆蓋了媒體、娛樂、體育、奢侈品、時尚、家居、運動和戶外等等,曾操刀Brooks Brothers、Forever 21、Barneys、Hunter等品牌的收購,在時尚圈地位不容忽視。

擅長抄底的ABG盯上了Champion,開出12億美元的報價,并表示在達到業(yè)績門檻后,HanesBrands還有可能獲得額外最高3億美元的或有現(xiàn)金對價。

而最初HanesBrands宣布出售的掛牌價為14億美元。在消費疲軟的環(huán)境下,或許雙方都做了些許讓步。

HanesBrands在聲明中表示,不包括或有的現(xiàn)金對價,預(yù)計將在此次交易中凈收益9億美元(約合人民幣65億元),此次交易的所有凈收益都將用來加速減債。

估值下降 大并購窗口期來了

放眼望去,今年消費江湖明顯熱鬧起來。

印象深刻的是豆豆鞋“鼻祖”TOD'S。本周五,TOD'S正式從米蘭證券交易所退市,市值停留在14.2億歐元。此次私有化,背后站著LVMH旗下消費基金L Catterton(路威凱騰)——今年2月,路威凱騰與TOD'S集團創(chuàng)始家族達成協(xié)議,以每股43歐元收購?fù)獠抗煞?,并從該家族手中買下10.45%的股份,累計拿下TOD'S集團36%的股權(quán)并進行私有化。

曾被年輕人追捧的潮牌Supreme也要被賣了,其母公司VF集團正在與高盛合作,為這家奢侈街頭品牌尋找買家。4年之前,VF曾斥資21億美元從凱雷手中買下Supreme。以馬丁靴起家的Dr. Martens也被擺上貨架,其市值已蒸發(fā)超80%跌至10億美元左右,不少潛在買家愿意開價20億美元來收購。

今年3月,新加坡金鷹集團旗下亞太資源集團收購了國內(nèi)紙業(yè)巨頭——維達國際,交易總額約為260億港元。還有歐舒丹、新秀麗等知名消費品牌紛紛傳來私有化的消息,黑石、高盛、凱雷、CVC Capital、KKR、貝恩資本、德弘資本等PE豪門摩拳擦掌,爭相競購。

PE們也在抄底餐飲。5月底,凱雷宣布計劃通過公開要約收購的方式收購日本肯德基公司,并將其私有化退市,交易總價約合人民幣60億元。黑石也在醞釀——正與印度食品巨頭Haldiram's談判,計劃收購其零食業(yè)務(wù)的多數(shù)股權(quán),估值高達85億美元(約合人民幣600億元)。

目之所及,消費并購風起云涌。

公開數(shù)據(jù)顯示,過去兩年全球并購金額累計下滑48%,但全球消費并購金額兩年只累計下滑22%,其中2023年還上升10%,全年交易金額達到2100億美元。而回顧2023年,全球前十大消費類并購中有6起都是食品、個護類必需品,還有2起是高端奢侈品。

消費行業(yè)歷來被認為是具備剛性、抗周期屬性的行業(yè),因而在經(jīng)濟波動時期反而更受資本歡迎。多數(shù)觀點認為,中國消費產(chǎn)業(yè)整合的浪潮已經(jīng)到來。

正如晨壹投資分析,中國消費產(chǎn)業(yè)正在從賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變,企業(yè)競爭加劇,代際變革明顯;資本市場正在經(jīng)歷劇烈的周期調(diào)整,對消費類企業(yè)的考驗更加嚴峻。面對不確定性加劇的未來,企業(yè)家和投資人不斷調(diào)整預(yù)期和實現(xiàn)回報的方式,對企業(yè)并購成長或并購?fù)顺龅慕邮芏仍絹碓礁摺?/p>

與此同時,消費類企業(yè)往往擁有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流,并購交易達成相對容易。

如其所言,今年以來不少消費基金透露,他們正在幫助被投企業(yè)尋找兼并收購的機會,“很多消費類項目資產(chǎn)價格便宜,手中有大量現(xiàn)金儲備的買方,有能力在此時抄底?!?/p>

而于部分消費品牌而言,當一級市場融資變得困難,IPO遙遙無期,它們也開始調(diào)整姿勢——等待買家出現(xiàn)。

序幕已經(jīng)拉開。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。