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涪陵榨菜陷入漲價(jià)“困境”

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涪陵榨菜陷入漲價(jià)“困境”

涪陵榨菜想要打破瓶頸、重回增長(zhǎng)區(qū)間,恐怕沒有那么容易。

圖片來源:界面新聞 匡達(dá)

文|侃見財(cái)經(jīng)

15年13次漲價(jià)的涪陵榨菜,還是沒能逃過業(yè)績(jī)下滑的命運(yùn)。

根據(jù)其此前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示,2023年全年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.5億元,同比下滑3.86%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.266億,同比下滑8.04%。拉長(zhǎng)周期來看,這是近年來涪陵榨菜首次出現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)“雙降”的情況,情況不容樂觀。

受到業(yè)績(jī)下滑的影響,涪陵榨菜的股價(jià)也在不斷走低。

截至6月6日收盤,涪陵榨菜股價(jià)報(bào)收13.58元/股,總市值為157億,近期股價(jià)震蕩回落,而且和曾經(jīng)的最高點(diǎn)42.47元/股相比,如今涪陵榨菜的股價(jià)已經(jīng)跌去了接近七成。

曾幾何時(shí),涪陵榨菜可是被稱為“榨菜茅”——無論是業(yè)績(jī)還是股價(jià),表現(xiàn)都相當(dāng)穩(wěn)定。

但從最新的業(yè)績(jī)來看,涪陵榨菜的增長(zhǎng)期已然過去,如今更是出現(xiàn)了業(yè)績(jī)瓶頸,再加上過去多次的漲價(jià)透支了未來繼續(xù)漲價(jià)的空間,現(xiàn)在的涪陵榨菜想要打破瓶頸、重回增長(zhǎng)區(qū)間,恐怕沒有那么容易了。

難打破的增長(zhǎng)瓶頸

作為曾經(jīng)的“榨菜茅”,涪陵榨菜如今可謂是受到了銷售端和生產(chǎn)端的雙面夾擊。

在銷售端,涪陵榨菜已經(jīng)出現(xiàn)賣不動(dòng)的情況——其主打產(chǎn)品榨菜2023年銷量為11.33萬噸,同比減少3.82%。

為什么榨菜會(huì)賣不動(dòng)了?過度漲價(jià)無疑是主要的原因——在2023年的業(yè)績(jī)說明會(huì)中,涪陵榨菜就提到了2021年底公司對(duì)價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整,榨菜的提價(jià)逐步傳導(dǎo)至2022年,短期內(nèi)對(duì)銷售造成了一定的影響。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),自2008年以來,涪陵榨菜已經(jīng)累計(jì)提價(jià)13次,其中2021年11月更是對(duì)各類產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)3%—19%。

作為榨菜領(lǐng)域的龍頭,雖然涪陵榨菜擁有定價(jià)權(quán),但畢竟榨菜只是一種差異化不太明顯的大眾消費(fèi)品,不像貴州茅臺(tái)那樣有那么高的黏性,持續(xù)的漲價(jià)必然會(huì)導(dǎo)致用戶流失,從現(xiàn)在回頭看,涪陵榨菜更像是在“自食惡果”。

在生產(chǎn)端,涪陵榨菜則受到了原材料漲價(jià)的沖擊。在財(cái)報(bào)中,涪陵榨菜表示受干旱天氣影響,涪陵及周邊地區(qū)的榨菜原料青菜頭出現(xiàn)減產(chǎn),青菜頭收購價(jià)格較去年同期上漲約 40%;而據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),受市場(chǎng)供需的影響,2021年涪陵榨菜的主要原材料青菜頭及榨菜半成品,分別同比上漲約80%、42%,原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)涪陵榨菜的利潤(rùn)也形成了擠壓。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023年涪陵榨菜的毛利率為50.72%,相比2022年的53.15%下滑了2.43個(gè)百分點(diǎn);凈利率為33.74%,相比2022年的35.27%下滑了1.53%。從具體的產(chǎn)品來看,涪陵榨菜的三大產(chǎn)品——榨菜、泡菜和蘿卜,在2023年的毛利率分別為54.78%、26.11%和25.01%,相較于2022年分別下滑了1.76%、7.8%和16.33%。

實(shí)際上,榨菜的原材料價(jià)格雖然大幅上漲,但因?yàn)楦⒘暾ゲ艘呀?jīng)通過加強(qiáng)與榨菜合作社合作、保持合理原料窖池容量等方式平抑原料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),再加上有漲價(jià)作為對(duì)沖,所以毛利率下滑并不明顯。但可以看到泡菜和蘿卜這兩個(gè)產(chǎn)品,毛利率下滑相當(dāng)嚴(yán)重,這顯然給了正在積極多元化轉(zhuǎn)型的涪陵榨菜蒙上了一層陰影。

新的增長(zhǎng)點(diǎn)在哪?

作為傳統(tǒng)的佐餐小料,涪陵榨菜想要打破增長(zhǎng)困境并不容易。

首先,從營(yíng)銷費(fèi)用來看,在2021年激增了29.07%后,近兩年涪陵榨菜的營(yíng)銷費(fèi)用都呈現(xiàn)著下滑的態(tài)勢(shì)。

2022、2023年,涪陵榨菜的營(yíng)銷費(fèi)用分別為3.654億和3.275億,同比分別下滑23.07%和10.38%。一般情況下,營(yíng)銷費(fèi)用和營(yíng)收都是呈正相關(guān)的走勢(shì),如今涪陵榨菜的營(yíng)銷費(fèi)用卻在大幅下滑,想打破增長(zhǎng)困境自然更難了。

其次,再看多元化方面,當(dāng)一家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)瓶頸后,多元化往往是最好的選擇,但涪陵榨菜的多元化并不成功。

2023年,涪陵榨菜的榨菜產(chǎn)品營(yíng)收為20.76億,占收入的比例為84.73%,雖然相較于2022年85.34%的收入占比有所下滑,但當(dāng)下榨菜產(chǎn)品仍是涪陵榨菜的主力產(chǎn)品。其實(shí),在今年甚至更早之前,涪陵榨菜就已經(jīng)在著力推出新產(chǎn)品,例如像飯菜、榨菜醬等品類,此外涪陵榨菜甚至還進(jìn)軍了預(yù)制菜領(lǐng)域,為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn),涪陵榨菜可以說是不惜一切了。

不過,想要成功開拓出新產(chǎn)品并不容易。雖然涪陵榨菜在榨菜領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),但在傳統(tǒng)的佐餐開味菜中卻并非如此,畢竟像老干媽這樣的老牌企業(yè)擁有更大的話語權(quán),涪陵榨菜想要打開這個(gè)市場(chǎng),勢(shì)必需要經(jīng)歷一番挑戰(zhàn)。

或許是察覺到了涪陵榨菜前景堪憂,許多的資金已經(jīng)開始從涪陵榨菜中撤離。由于2023年四季度數(shù)據(jù)尚未更新,先選用三季度數(shù)據(jù),涪陵榨菜三季度的基金持倉家數(shù)為24家,累計(jì)持有數(shù)量為5.53億股,相較于去年同期減少了3991.37萬。

而從股價(jià)來看,涪陵榨菜的股價(jià)也在不斷走低。截至6月6日收盤,涪陵榨菜股價(jià)報(bào)收13.58元/股,總市值為157億,近期股價(jià)震蕩回落,而且和曾經(jīng)的最高點(diǎn)42.47元/股相比,如今涪陵榨菜的股價(jià)已經(jīng)跌去了接近七成。

很顯然,現(xiàn)在資本市場(chǎng)對(duì)于涪陵榨菜已經(jīng)越來越失望,尤其是在2023年業(yè)績(jī)“雙降”之后,涪陵榨菜的未來充滿了不確定性。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

涪陵榨菜

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  • 青菜頭價(jià)格下滑,涪陵榨菜業(yè)績(jī)有望觸底反彈
  • 雖然第三季度業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn),“榨菜龍頭”涪陵榨菜仍陷業(yè)績(jī)瓶頸

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涪陵榨菜陷入漲價(jià)“困境”

涪陵榨菜想要打破瓶頸、重回增長(zhǎng)區(qū)間,恐怕沒有那么容易。

圖片來源:界面新聞 匡達(dá)

文|侃見財(cái)經(jīng)

15年13次漲價(jià)的涪陵榨菜,還是沒能逃過業(yè)績(jī)下滑的命運(yùn)。

根據(jù)其此前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示,2023年全年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.5億元,同比下滑3.86%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.266億,同比下滑8.04%。拉長(zhǎng)周期來看,這是近年來涪陵榨菜首次出現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)“雙降”的情況,情況不容樂觀。

受到業(yè)績(jī)下滑的影響,涪陵榨菜的股價(jià)也在不斷走低。

截至6月6日收盤,涪陵榨菜股價(jià)報(bào)收13.58元/股,總市值為157億,近期股價(jià)震蕩回落,而且和曾經(jīng)的最高點(diǎn)42.47元/股相比,如今涪陵榨菜的股價(jià)已經(jīng)跌去了接近七成。

曾幾何時(shí),涪陵榨菜可是被稱為“榨菜茅”——無論是業(yè)績(jī)還是股價(jià),表現(xiàn)都相當(dāng)穩(wěn)定。

但從最新的業(yè)績(jī)來看,涪陵榨菜的增長(zhǎng)期已然過去,如今更是出現(xiàn)了業(yè)績(jī)瓶頸,再加上過去多次的漲價(jià)透支了未來繼續(xù)漲價(jià)的空間,現(xiàn)在的涪陵榨菜想要打破瓶頸、重回增長(zhǎng)區(qū)間,恐怕沒有那么容易了。

難打破的增長(zhǎng)瓶頸

作為曾經(jīng)的“榨菜茅”,涪陵榨菜如今可謂是受到了銷售端和生產(chǎn)端的雙面夾擊。

在銷售端,涪陵榨菜已經(jīng)出現(xiàn)賣不動(dòng)的情況——其主打產(chǎn)品榨菜2023年銷量為11.33萬噸,同比減少3.82%。

為什么榨菜會(huì)賣不動(dòng)了?過度漲價(jià)無疑是主要的原因——在2023年的業(yè)績(jī)說明會(huì)中,涪陵榨菜就提到了2021年底公司對(duì)價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整,榨菜的提價(jià)逐步傳導(dǎo)至2022年,短期內(nèi)對(duì)銷售造成了一定的影響。

據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),自2008年以來,涪陵榨菜已經(jīng)累計(jì)提價(jià)13次,其中2021年11月更是對(duì)各類產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)3%—19%。

作為榨菜領(lǐng)域的龍頭,雖然涪陵榨菜擁有定價(jià)權(quán),但畢竟榨菜只是一種差異化不太明顯的大眾消費(fèi)品,不像貴州茅臺(tái)那樣有那么高的黏性,持續(xù)的漲價(jià)必然會(huì)導(dǎo)致用戶流失,從現(xiàn)在回頭看,涪陵榨菜更像是在“自食惡果”。

在生產(chǎn)端,涪陵榨菜則受到了原材料漲價(jià)的沖擊。在財(cái)報(bào)中,涪陵榨菜表示受干旱天氣影響,涪陵及周邊地區(qū)的榨菜原料青菜頭出現(xiàn)減產(chǎn),青菜頭收購價(jià)格較去年同期上漲約 40%;而據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),受市場(chǎng)供需的影響,2021年涪陵榨菜的主要原材料青菜頭及榨菜半成品,分別同比上漲約80%、42%,原材料價(jià)格的波動(dòng)對(duì)涪陵榨菜的利潤(rùn)也形成了擠壓。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023年涪陵榨菜的毛利率為50.72%,相比2022年的53.15%下滑了2.43個(gè)百分點(diǎn);凈利率為33.74%,相比2022年的35.27%下滑了1.53%。從具體的產(chǎn)品來看,涪陵榨菜的三大產(chǎn)品——榨菜、泡菜和蘿卜,在2023年的毛利率分別為54.78%、26.11%和25.01%,相較于2022年分別下滑了1.76%、7.8%和16.33%。

實(shí)際上,榨菜的原材料價(jià)格雖然大幅上漲,但因?yàn)楦⒘暾ゲ艘呀?jīng)通過加強(qiáng)與榨菜合作社合作、保持合理原料窖池容量等方式平抑原料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng),再加上有漲價(jià)作為對(duì)沖,所以毛利率下滑并不明顯。但可以看到泡菜和蘿卜這兩個(gè)產(chǎn)品,毛利率下滑相當(dāng)嚴(yán)重,這顯然給了正在積極多元化轉(zhuǎn)型的涪陵榨菜蒙上了一層陰影。

新的增長(zhǎng)點(diǎn)在哪?

作為傳統(tǒng)的佐餐小料,涪陵榨菜想要打破增長(zhǎng)困境并不容易。

首先,從營(yíng)銷費(fèi)用來看,在2021年激增了29.07%后,近兩年涪陵榨菜的營(yíng)銷費(fèi)用都呈現(xiàn)著下滑的態(tài)勢(shì)。

2022、2023年,涪陵榨菜的營(yíng)銷費(fèi)用分別為3.654億和3.275億,同比分別下滑23.07%和10.38%。一般情況下,營(yíng)銷費(fèi)用和營(yíng)收都是呈正相關(guān)的走勢(shì),如今涪陵榨菜的營(yíng)銷費(fèi)用卻在大幅下滑,想打破增長(zhǎng)困境自然更難了。

其次,再看多元化方面,當(dāng)一家企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)瓶頸后,多元化往往是最好的選擇,但涪陵榨菜的多元化并不成功。

2023年,涪陵榨菜的榨菜產(chǎn)品營(yíng)收為20.76億,占收入的比例為84.73%,雖然相較于2022年85.34%的收入占比有所下滑,但當(dāng)下榨菜產(chǎn)品仍是涪陵榨菜的主力產(chǎn)品。其實(shí),在今年甚至更早之前,涪陵榨菜就已經(jīng)在著力推出新產(chǎn)品,例如像飯菜、榨菜醬等品類,此外涪陵榨菜甚至還進(jìn)軍了預(yù)制菜領(lǐng)域,為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn),涪陵榨菜可以說是不惜一切了。

不過,想要成功開拓出新產(chǎn)品并不容易。雖然涪陵榨菜在榨菜領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),但在傳統(tǒng)的佐餐開味菜中卻并非如此,畢竟像老干媽這樣的老牌企業(yè)擁有更大的話語權(quán),涪陵榨菜想要打開這個(gè)市場(chǎng),勢(shì)必需要經(jīng)歷一番挑戰(zhàn)。

或許是察覺到了涪陵榨菜前景堪憂,許多的資金已經(jīng)開始從涪陵榨菜中撤離。由于2023年四季度數(shù)據(jù)尚未更新,先選用三季度數(shù)據(jù),涪陵榨菜三季度的基金持倉家數(shù)為24家,累計(jì)持有數(shù)量為5.53億股,相較于去年同期減少了3991.37萬。

而從股價(jià)來看,涪陵榨菜的股價(jià)也在不斷走低。截至6月6日收盤,涪陵榨菜股價(jià)報(bào)收13.58元/股,總市值為157億,近期股價(jià)震蕩回落,而且和曾經(jīng)的最高點(diǎn)42.47元/股相比,如今涪陵榨菜的股價(jià)已經(jīng)跌去了接近七成。

很顯然,現(xiàn)在資本市場(chǎng)對(duì)于涪陵榨菜已經(jīng)越來越失望,尤其是在2023年業(yè)績(jī)“雙降”之后,涪陵榨菜的未來充滿了不確定性。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。