文|《港灣商業(yè)觀察》 施子夫 王璐
6月3日，又是一個(gè)星期一，一心堂（002727.SZ）股價(jià)迎來大跌，當(dāng)天跌幅為8.53%。
被國家醫(yī)保局約談的一心堂怎么了？
6月2日，據(jù)國家醫(yī)保局官網(wǎng)消息，2024年5月24日，國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司對一心堂藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“一心堂”）有關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了約談。
01、被約談，6月底前提交整改
約談指出，醫(yī)保部門在基金監(jiān)管工作中發(fā)現(xiàn)，一心堂旗下一些定點(diǎn)連鎖門店存在串換藥品、超量開藥、為暫停醫(yī)保結(jié)算的定點(diǎn)零售門店代為進(jìn)行醫(yī)保結(jié)算、藥品購銷存記錄不匹配、處方藥銷售不規(guī)范等問題，造成醫(yī)保基金損失。以上問題違反了《醫(yī)療保障基金使用監(jiān)督管理?xiàng)l例》第三十八條、第三十九條、第四十條以及屬地醫(yī)保服務(wù)協(xié)議相關(guān)內(nèi)容，相關(guān)門店已被屬地醫(yī)保部門作出暫停撥付或追回醫(yī)保基金、處違約金或行政罰款、解除醫(yī)保服務(wù)協(xié)議等處理處罰。
約談要求，一心堂要迅速組織自查自糾，督促旗下門店及時(shí)退回類似問題造成的醫(yī)保基金損失；要完善公司內(nèi)控制度，制定企業(yè)營銷規(guī)范，健全門店管理機(jī)制，優(yōu)化內(nèi)控考核辦法，積極參與并實(shí)施醫(yī)保藥品銷售追溯工作；要加大監(jiān)督管理力度，加強(qiáng)員工守法教育、日常管理、培訓(xùn)考核，定期開展內(nèi)部合規(guī)檢查，強(qiáng)化技術(shù)手段應(yīng)用，對出現(xiàn)欺詐騙保問題的管理和銷售人員實(shí)行“一票否決”；要發(fā)揮零售門店的宣傳觸角作用，加大對參保人員合法合規(guī)使用醫(yī)?；鸬男麄饕龑?dǎo)，共同維護(hù)醫(yī)?；鸢踩?/p>
一心堂回應(yīng)稱，本次約談指出的問題對企業(yè)是重要的警醒。下一步，一心堂將堅(jiān)持問題導(dǎo)向，按照約談提出的要求，成立工作組，用實(shí)質(zhì)性的整改舉措規(guī)范旗下連鎖門店經(jīng)營行為。按照約談要求，一心堂將于6月底前，向國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司提交整改情況報(bào)告。
有市場人士表示，一些藥店違規(guī)開藥以及通過多種方式來套現(xiàn)醫(yī)保，這在市場上并不少見，而作為上市公司的一心堂出現(xiàn)這種情況，說明了公司漠視合法合規(guī)，為了獲利不擇手段。
擁有上萬家門店，一心堂倘若打起了類似的壞心思，影響無疑重大。
據(jù)悉，截至2023年12月31日，公司及其全資子公司共擁有直營連鎖門店10255家，覆蓋10個(gè)省份及直轄市，云南省內(nèi)門店數(shù)量占比52.63%，云南省以外區(qū)域門店數(shù)量占比47.37%，較年初增長4.12%。截止2024年一季度末，擁有直營連鎖門店10746家。
02、三年開2900家藥店，業(yè)績不盡理想
而且，最近來看，一心堂的收購大戰(zhàn)仍在繼續(xù)。
今年5月25日，一心堂就同時(shí)公布了三家全資子公司分別收購山西省鑫金牛大藥房醫(yī)藥連鎖有限公司21家藥店資產(chǎn)及其存貨的進(jìn)展公告、收購合川紅太陽40家門店資產(chǎn)及其存貨的進(jìn)展公告，以及收購重慶市萬州區(qū)愛一百10家藥店資產(chǎn)及其存貨的進(jìn)展公告。如上述收購計(jì)劃順利完成，一心堂新店數(shù)量將再創(chuàng)新高。
2023年全年，一心堂新開門店1381家，凈增加1049家。
2023年5月16日，一心堂披露的發(fā)行可轉(zhuǎn)債預(yù)案，一心堂擬募資不超過15億元，用于新建連鎖藥店、一心堂（四川）大健康智慧醫(yī)藥基地一期物流中心、補(bǔ)充流動(dòng)資金等項(xiàng)目。其中，新建連鎖藥店項(xiàng)目投資總額為16.07億元，擬利用募資7.2億元。
據(jù)了解，這一新建連鎖藥店項(xiàng)目，建設(shè)期為36個(gè)月，計(jì)劃在四川省、重慶市、貴州省、山西省、廣西壯族自治區(qū)、海南省、云南省等地區(qū)新建2900家連鎖藥店。
持續(xù)擴(kuò)張之下，一心堂的業(yè)績并不令人滿意。
2023年，公司實(shí)現(xiàn)營收為173.8億元，同比下滑0.29%；歸母凈利潤為5.494億元，同比下降45.60%；扣非凈利潤為7.325億元，同比下滑25.94%。
對于業(yè)績下滑，一心堂表示，大量新開門店導(dǎo)致運(yùn)營成本費(fèi)用增加。同時(shí)，2023年公司零售門店所經(jīng)營的退燒、止咳、抗病毒等感冒類產(chǎn)品需求降低，導(dǎo)致2023年同店該類產(chǎn)品收入下滑。新開門店成本費(fèi)用增加及上述品類銷售下滑，導(dǎo)致公司利潤出現(xiàn)下滑。
此外，2023年，一心堂及各子公司接受所在地各主管稅務(wù)局對2020年至2022年的納稅情況開展稅收輔導(dǎo)工作，涉及繳納稅費(fèi)合計(jì)2.33億元，主要涉及稅金為獨(dú)立納稅門店房租等經(jīng)營費(fèi)用由總部統(tǒng)一簽訂合同按視同銷售的有關(guān)規(guī)定計(jì)算繳納增值稅及附加稅。上述相關(guān)稅款自滯納之日起，按日加收萬分之五的滯納金，以上稅款繳納涉及滯納金7654.32萬元，稅務(wù)輔導(dǎo)不涉及行政處罰。
信達(dá)證券在5月5日的研究報(bào)告中指出，2023年公司創(chuàng)收173.8億元，同比略有下降，收入同比承壓一方面系2022年四季度存在高基數(shù)，另一方面系醫(yī)保個(gè)人賬戶改革致使個(gè)人醫(yī)保收入減少，疊加云南省門診統(tǒng)籌政策集客紅利暫未呈現(xiàn)。2023年公司扣非歸母凈利潤同比下降約26%，主要系公司毛利率下降而期間費(fèi)用率上升。
拉長時(shí)間來看，一心堂核心盈利指標(biāo)也不斷向下。2021年-2023年，一心堂實(shí)現(xiàn)營收分別為145.9億、174.3億和173.8億，增速分別為15.26%、19.50%和-0.29%；歸母凈利潤分別為9.216億、10.10億和5.494億，增速分別為16.66%、9.59%和-45.60%；凈資產(chǎn)收益率(加權(quán))分別為15.04%、14.47%和6.97%；總資產(chǎn)收益率分別為7.75%、6.64%和3.41%；毛利率分別為36.96%、35.05%和33.00%；凈利率分別為6.29%、5.81%和3.22%。
03、拓展彩票業(yè)務(wù)，流水7000多萬引流
今年一季度，一心堂業(yè)績有所回暖，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51.00億元，同比增長14.96%；歸母凈利潤2.42億元，同比增長1.03%；扣非凈利潤2.46億元，同比增長2.14%。
值得關(guān)注的是，在5月10日的投資者交流活動(dòng)中，有投資者表示，看到一心堂在部分地區(qū)引進(jìn)彩票業(yè)務(wù)，在部分門店除了可以買藥還可以買彩票，想知道一下這項(xiàng)業(yè)務(wù)僅僅是為了嘩眾取寵，還是公司真的認(rèn)為買藥的客戶和彩民有所重合？
一心堂表示，公司的門店主要包括社區(qū)店和商圈店，在門店選址時(shí)，就充分考慮到了消費(fèi)者便利性需求。在經(jīng)營過程中，隨著政策和市場的變化，對于門店經(jīng)營品類的限制也不斷放開，我們在考慮到經(jīng)營合規(guī)的同時(shí)，也會(huì)考慮到產(chǎn)品及業(yè)務(wù)間的協(xié)同性，同時(shí)參照國外成熟市場經(jīng)驗(yàn)，不斷滿足顧客多樣化需求，從而為門店經(jīng)營客流帶來更多的增長機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)門店經(jīng)營持續(xù)發(fā)展。
據(jù)悉，截止2023年末，一心堂在云南、貴州、海南、四川、重慶、廣西、山西、天津8個(gè)省/市中3000多家門店中開展了彩票試點(diǎn)業(yè)務(wù)，2023年一心堂彩票銷售流水7698萬元（其中一心便利852萬元），彩票業(yè)務(wù)能夠帶來一定的客流量。