文|子彈財經(jīng) 立莉
編輯|蛋總
美編|倩倩
審核|頌文
作為一家在美國納斯達克上市的中國保險科技公司，車車科技近日交出了一張不太理想的成績單。
5月30日，車車科技公布2024年第一季度未經(jīng)審計的財務(wù)業(yè)績報告。報告顯示，公司實現(xiàn)凈營業(yè)收入7.87億元（人民幣，下同），較上年同期增長 1.0%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損為1220萬元，較去年同期增加57.0%。
成立于2014年的車車科技，當前已經(jīng)擁有兩張保險中介牌照，包括車車保險銷售服務(wù)有限公司和匯財保險經(jīng)紀有限公司，擁有約110個分支機構(gòu)的全國性網(wǎng)絡(luò)，獲準在中國25個省、自治區(qū)和直轄市銷售保險單。
自泛華于2007年成功上市以來，保險中介公司的上市進程幾乎陷入停滯。直至慧擇和水滴分別在2020年及2021年登陸資本市場，再度打開這一通道。
2023年，保險中介領(lǐng)域出現(xiàn)久違的IPO熱潮——恒光保險、眾淼創(chuàng)科、致?？萍肌A心科技等接連沖擊IPO。
市場競爭如此激烈，2023年9月，車車科技作為國內(nèi)保險領(lǐng)域首個借殼SPAC的公司，成功赴美上市殺出重圍。（編者按：SPAC又稱“特殊目的收購公司”，是一種快速、高效的融資手段，由SPAC公司發(fā)起人先設(shè)立空殼公司在納斯達克或紐交所上市募資，并在約定時間1-2年內(nèi)尋找企業(yè)收購?fù)瓿少Y產(chǎn)注入。）
上市時車車科技風(fēng)光無限，上市首日股價收報75美元/股，首日漲幅高達581.82%。但此后，車車科技股價一路下滑，截至5月31日，股價已跌至1.2美元/股。
在業(yè)績方面，車車科技在上市后仍虧損，未來該公司如何扭轉(zhuǎn)這一局面，成為保險中介市場的一大關(guān)注點。
1、一季度保費、營收均增長凈利又虧1220萬元
「子彈財經(jīng)」綜合車車科技上市后首份年報以及招股書數(shù)據(jù)來看，車車科技在保費規(guī)模、凈營收等方面均保持增長，但凈利潤延續(xù)了上市前的虧損情況。
數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，車車科技通過其平臺承保保單數(shù)量分別為780萬份、1230萬份及1580萬單，2022年和2023年分別同比增長了57.7%、28.5%。
凈營業(yè)收入方面，2021年至2023年，車車科技分別實現(xiàn)營收17.35億元、26.79億元及33.01億元，2022年和2023年同比增長分別為54.4%、23.2%。
雖然業(yè)務(wù)增長態(tài)勢較好，但當前車車科技仍處于虧損狀態(tài)，盈利難題待解。
2021年至2022年，車車科技錄得凈虧損分別為1.47億元和9100萬元。2023年，車車科技雖虧損收窄但未扭轉(zhuǎn)虧損的局面。該公司經(jīng)調(diào)整后的全年凈虧損3320萬元，同比減虧35.7%。
對此，車車科技在年報中解釋，虧損主要與股份補償費用、上市相關(guān)專業(yè)開支、應(yīng)付關(guān)聯(lián)方款項公允價值變動等有關(guān)。
車車科技2024年一季度業(yè)績報告顯示，第一季度總保單數(shù)量達400萬單，同比增長21.2%；總保費規(guī)模達54億元，同比增長9.2%。實現(xiàn)凈營業(yè)收入7.87億元，較上年同期增長1.0%。
圖 / 車車科技2024年第一季度業(yè)績公告
但經(jīng)調(diào)整后凈虧損為1220萬元，較去年同期調(diào)整后凈虧損人民幣780萬元增加57%。
車車科技方面稱，凈收入增長主要得益于與新能源汽車制造商的合作產(chǎn)生的 SaaS和技術(shù)服務(wù)收入增加，以及推薦合作伙伴和第三方平臺合作伙伴通過車車平臺進行的保險交易增加。
凈虧損增加則是由于上市后專業(yè)服務(wù)費用增加。
一季報顯示，一般及行政開支項中較上年同期的3010萬元增加12.9%至3400萬元，主要是由于專業(yè)服務(wù)費增加人民幣250萬元。剔除股權(quán)激勵費用和上市相關(guān)專業(yè)服務(wù)費的影響，一般及行政開支增加43.5%，主要是由于產(chǎn)生了520萬元的專業(yè)服務(wù)費。
2、借殼SPAC上市后，股價一路下滑
公開資料顯示，車車科技的核心高管來自于華為、字節(jié)跳動、美團、中國人保、BlackRock等知名企業(yè)的高級管理人員與資深技術(shù)團隊。車車科技創(chuàng)始人張磊是華為高級工程師出身，曾任云動力科技CEO、大唐投資執(zhí)行副總裁及華為公司高級經(jīng)理職務(wù)。
自成立以來，車車科技獲多輪融資，累計融資金額超過10億元人民幣，主要投資方包括騰訊投資、順為資本、中金匯財、寬帶資本等。
2023年9月18日，車車科技與SPAC公司Prime Impact Acquisition I完成合并后，正式在納斯達克掛牌上市，同步發(fā)行不超過9779.49萬股普通股。
值得注意的是，2023年3月，《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》正式實施。新規(guī)對境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外上市活動統(tǒng)一實施備案管理，明確境內(nèi)企業(yè)直接和間接境外發(fā)行上市證券的適用情形。
車車科技是上述管理試行辦法生效后，首家獲放行的VIE架構(gòu)（也稱：可變利益實體）企業(yè)，也是保險領(lǐng)域首家通過SPAC方式上市的企業(yè)。
頭頂種種光環(huán)，上市首日車車科技股價收報75美元/股，首日漲幅高達581.82%，盤中最高漲幅一度達到1750%，總市值達到59.62億美元。然而僅僅過去10個交易日，車車科技的股價便跌破10美元/股。此后股價一直在10美元之下游走。
圖 / 車車科技上市至今股價一覽表
進入2024年，車車科技股價仍沒有回暖跡象。今年4月之后，車車科技股價下跌趨勢更加明顯，5月30日受業(yè)績發(fā)布影響，車車科技更是創(chuàng)出了1.11美元/股的股價新低。截至5月31日，車車科技報收1.2美元/股，總市值僅9089萬美元。
業(yè)內(nèi)觀點認為，美股市場相對成熟，當上市初期的種種光環(huán)褪去之后，市場投資者對該公司的盈利、抵御市場風(fēng)險等能力更為關(guān)注。除了車車科技以外，同樣在美國上市的保險中介泛華、慧擇、水滴也都在經(jīng)歷著低股價困境。
3、車險市場“神仙打架”，能否憑借新能源業(yè)務(wù)突圍？
從車車科技具體的業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，凈收入包括保險交易服務(wù)收入、SaaS收入兩大板塊。
此前招股書顯示，車車科技的保險交易服務(wù)收入占比97%以上。數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年，車車科技的保險交易服務(wù)收入分別16.99億元和26.17億元，占總收入97.9%及97.7%；SaaS服務(wù)收入為2990萬元、5900萬元，占總收入僅1.7%、2.2%。
其中，保險交易服務(wù)收入又主要來自車險交易服務(wù)。車車科技在招股書中坦言，業(yè)務(wù)的成功取決于中國汽車市場。
這一市場競爭激烈且發(fā)展迅速，該行業(yè)的其他參與者，包括保險公司、保險中介機構(gòu)、第三方平臺、推薦合作伙伴和保險消費者，可能很難將車車科技的平臺與其競爭對手的平臺區(qū)分開來。
此外，汽車需求下降可能會對汽車保險需求產(chǎn)生不利影響，進而影響保險公司客戶、第三方平臺、推薦的數(shù)量使用其平臺的合作伙伴、保險中介機構(gòu)和消費者。
車車科技曾表示，隨著行業(yè)及其業(yè)務(wù)的發(fā)展，車車科技可能會修改其業(yè)務(wù)模式或改變其平臺、服務(wù)或產(chǎn)品。這些變化可能無法達到預(yù)期結(jié)果，并可能對其財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。
「子彈財經(jīng)」注意到，新能源車險是車車科技當前重點布局的業(yè)務(wù)。無論是2023年年報還是近期發(fā)布的一季度報告中，新能源車險保費收入均為亮點，在財報中被重點提及。
2023年，車車科技新能源汽車保單數(shù)41.6萬單，新能源車險保費收入達14.5億元，同比均翻了5倍。根據(jù)業(yè)績報告，截止2023年末，車車科技與國內(nèi)10家新能源車企建立合作關(guān)系，如小鵬汽車、長安阿維塔等，提供嵌入式保險解決方案服務(wù)。
一季度業(yè)績報告顯示，在新能源車險業(yè)務(wù)上，車車科技新能源汽車保單數(shù)達11.9萬單，同比增長124.5%；新能源車險保費達3.7億元，同比增長78.5%。
圖 / 車車科技2024年第一季度業(yè)績公告
車車科技方面稱，新能源車險保單、保費的快速增長，得益于車車科技在新能源車險領(lǐng)域的技術(shù)積累，以及與多家新能源車企建立的戰(zhàn)略合作關(guān)系。
車車集團創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼董事長張磊表示：“自4月份以來，我們看到新能源汽車開始占中國新車銷量的50%以上。我們與小米、安徽大眾等新能源汽車制造商的合作，表明我們有能力利用基于保險數(shù)字化的新能源汽車人工智能技術(shù)，開啟人工智能車險時代?！?/p>
然而，新能源車險雖前景廣闊，但保費高、出險率高、賠付率高等問題始終待解。
據(jù)中國銀保信（CBIT）發(fā)布的《新能源汽車保險市場分析報告》，新能源汽車的平均保費實際上比燃油車高出大約21%。但整體在出險頻率、案均賠款上均高于傳統(tǒng)燃油車，仍導(dǎo)致賠付成本增加。新能源車主對車險貴、投保難、續(xù)保難、理賠難等“吐槽”愈加頻繁。
更為嚴峻的是，當下除了保險公司也發(fā)力新能源車險之外，車企也在加速布局保險業(yè)，如蔚來、特斯拉、小鵬汽車、理想汽車、比亞迪等先后進入新能源車險行業(yè)。
在這個“神仙打架”的市場里，車車科技面臨越來越多的挑戰(zhàn)。車車科技究竟能否憑借新能源汽車業(yè)務(wù)破局盈利、股價難題，有待時間與市場給出答案。