界面新聞?dòng)浾?| 侯瑞寧
美國(guó)石油領(lǐng)域再現(xiàn)巨額收購(gòu)。
5月29日，康菲石油公司官網(wǎng)發(fā)布消息稱，其和馬拉松石油公司已達(dá)成最終協(xié)議，以225億美元的企業(yè)價(jià)值收購(gòu)馬拉松石油公司，其中包括54億美元的凈債務(wù)。
根據(jù)協(xié)議條款，馬拉松石油公司股東每持有一股馬拉松石油普通股，將獲得0.255股康菲普通股，比馬拉松石油5月28日收盤股價(jià)溢價(jià)14.7%，比之前的10天成交量加權(quán)平均價(jià)格溢價(jià)16%。
此次收購(gòu)將為康菲石油現(xiàn)有的美國(guó)陸上投資組合上，增加超過(guò)20億桶的資源，估計(jì)平均未來(lái)供應(yīng)成本低于每桶30美元。
康菲石油創(chuàng)立于1875年，是全球大型獨(dú)立石油生產(chǎn)商之一，擁有超過(guò)200億桶(約合27億噸)油當(dāng)量的資源量。截至今年5月28日，其市值約1390億美元。
2024財(cái)年第一財(cái)季，康菲石油的營(yíng)業(yè)收入137.94億美元，同比減少6.69%；凈利潤(rùn)為25.42億美元，同比減少12.95%。
馬拉松石油公司創(chuàng)立于1887年，曾是“石油七姐妹”之一。截至5月28日，其市值約為149億美元，為美國(guó)中型石油公司。2024財(cái)年第一財(cái)季，其營(yíng)業(yè)收入15.51億美元，同比減少7.68%；凈利潤(rùn)2.97億美元，同比減少28.78%。
捷誠(chéng)能源首席研究員閆建濤對(duì)界面新聞稱，馬拉松石油擁有從北達(dá)科他州的巴肯油田到俄克拉荷馬州、德克薩斯州和二疊盆地新墨西哥的資產(chǎn)，在赤道幾內(nèi)亞擁有一個(gè)綜合天然氣業(yè)務(wù)。該公司今年一季度的油氣當(dāng)量產(chǎn)量為37.1萬(wàn)凈桶。
閆建濤對(duì)界面新聞表示，馬拉松石油公司被收購(gòu)后，美國(guó)中型石油公司將進(jìn)一步減少。
他提供的數(shù)據(jù)顯示，馬拉松石油的自由現(xiàn)金流盈虧平衡點(diǎn)約為45美元/桶，高于這一盈虧平衡點(diǎn)的中型石油公司包括DiomandBack、EOG、Ovintiv、Murphy、Matador等。這意味著，這些公司在經(jīng)受更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，很可能成為未來(lái)的并購(gòu)對(duì)象。
閆建濤稱，從去年?？松梨诤脱┓瘕堥_啟本輪美國(guó)油氣并購(gòu)大潮后，該國(guó)的中小型企業(yè)倍感壓力。為此，很多中小型油氣公司試圖通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模，以抗衡石油巨頭。
康菲石油公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Ryan Lance表示，此次對(duì)馬拉松石油公司的收購(gòu)進(jìn)一步深化了公司的投資組合，符合財(cái)務(wù)框架，為其在美國(guó)非常規(guī)油氣領(lǐng)域的地位增加高質(zhì)量、低成本的資源。
“這筆交易立即增加了每股收益、現(xiàn)金流和分配，我們看到了巨大的協(xié)同潛力?！盧yan Lance表示。
考慮到所收購(gòu)資產(chǎn)的相鄰性質(zhì)和共同的運(yùn)營(yíng)理念，康菲石油希望在交易完成后的第一個(gè)全年內(nèi)，實(shí)現(xiàn)5億美元的成本和資本協(xié)同運(yùn)轉(zhuǎn)率。
獨(dú)立于此次交易之外，康菲石油公司預(yù)計(jì)從2024年四季度開始，其普通基本股息將增加34%，達(dá)到每股78美分。
交易完成后，康菲石油計(jì)劃在第一個(gè)全年回購(gòu)超過(guò)70億美元的股票，在頭三年回購(gòu)超過(guò)200億美元的股票。
該交易尚需獲得馬拉松石油公司股東的批準(zhǔn)、監(jiān)管許可和其他慣例成交條件，預(yù)計(jì)將于2024年四季度完成。
閆建濤對(duì)界面新聞表示，馬拉松石油公司被收購(gòu)后，美國(guó)中型石油公司將進(jìn)一步減少。
他提供的數(shù)據(jù)顯示，馬拉松石油的自由現(xiàn)金流盈虧平衡點(diǎn)約為45美元/桶，高于這一盈虧平衡點(diǎn)的中型石油公司包括DiomandBack、EOG、Ovintiv、Murphy、Matador等。這意味著，這些公司在經(jīng)受更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，很可能成為未來(lái)的并購(gòu)對(duì)象。
去年10月11日，埃克森美孚發(fā)布消息稱，將以595億美元收購(gòu)先鋒自然資源公司。這成為自1999年?？松?10億美元收購(gòu)美孚以來(lái)，油氣行業(yè)內(nèi)最大的收購(gòu)案。這項(xiàng)交易包括凈債務(wù)約為645億美元。
去年10月23日，雪佛龍宣布，將以530億美元的全股票交易收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手赫斯，包括債務(wù)在內(nèi)，此次交易的總價(jià)值為600億美元。
閆建濤曾表示，過(guò)去兩年，國(guó)際油氣價(jià)格處于歷史高位，支撐了石油公司的高股價(jià)，從而支撐了其收購(gòu)資金。在能源轉(zhuǎn)型背景下，低碳業(yè)務(wù)尚未給油氣公司帶來(lái)合理收益，也導(dǎo)致其更加注重低碳和盈利的平衡。
埃克森美孚和雪佛龍的兩起超大型并購(gòu)宣布之后，多起中小型并購(gòu)跟進(jìn)。
今年1月，美國(guó)切薩皮克能源宣布，將以74億美元收購(gòu)規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手西南能源，合并后的公司市值將達(dá)到170億美元，取代殷拓集團(tuán)成為美國(guó)市值最高的天然氣生產(chǎn)商。
3月11日，殷拓集團(tuán)(EQT)和Equitrans Midstream公司宣布，雙方已達(dá)成一項(xiàng)最終合并協(xié)議，將創(chuàng)建一家企業(yè)價(jià)值超過(guò)350億美元的垂直綜合天然氣公司。