文|華夏能源網(wǎng)
在中國競爭白熱化的售電市場，殼牌最終還是“卷”不動了。
華夏能源網(wǎng)獲悉，今年以來，江蘇和廣東電力交易中心，先后受理了殼牌（中國）自愿退出市場的申請。在4月的最后一天，殼牌中國公開表示，“已決定退出在中國包括發(fā)電、貿(mào)易和營銷等在內(nèi)的電力價值鏈相關(guān)業(yè)務(wù)?！?/p>
殼牌，曾經(jīng)是首批注冊參與中國電力交易市場的外資公司，如今主動選擇退出，背后更深層的原因，與殼牌放緩了能源轉(zhuǎn)型的步伐有關(guān)。
今年3月，殼牌發(fā)布了自2021年啟動“賦能進(jìn)步”業(yè)務(wù)戰(zhàn)略以來的首次戰(zhàn)略更新，對外宣布了兩個方向：一是下調(diào)碳排放目標(biāo)；二是調(diào)整了電力業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。在電力業(yè)務(wù)上，殼牌將區(qū)域劃定在了澳大利亞、歐洲、印度和美國等地，把中國排除在外。
2023年1月，新任 CEO 魏斯旺（WaelSawan）上任，接替了范伯登 （Ben van Beurden），殼牌開始重新審視并制定了新的能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。在2023年度資本市場日上，殼牌首次向外傳遞了放緩能源轉(zhuǎn)型步伐的信號，表示“將更專注于所擅長的領(lǐng)域”。
繼續(xù)轉(zhuǎn)型還是讓位于業(yè)績？在這個問題上，石油巨頭殼牌并沒有太多猶豫。
下滑的業(yè)績怎么救
殼牌近兩年的業(yè)績下滑，可謂是坐上了“過山車”，2023年，殼牌凈利潤實(shí)現(xiàn)了282.5億美元，同比下降了30%。到今年一季度，下滑趨勢并沒有緩解，殼牌實(shí)現(xiàn)凈利潤77.3億美元，同比下滑16%。
這與2022年的風(fēng)光無限之年形成了強(qiáng)烈反差。歷年財報顯示，在俄烏沖突等因素的影響下，油氣價格高漲，殼牌在2022年的凈利潤達(dá)到398.7億美元，創(chuàng)下了其成立115年至今的“史上最高利潤”。
為保證股東利益，殼牌在新財年還發(fā)起了股票回購計劃，宣布在今年二季度回購價值35億美元的股票。
殼牌擁有綜合天然氣業(yè)務(wù)、營銷業(yè)務(wù)、清潔能源業(yè)務(wù)、上游業(yè)務(wù)、化學(xué)品業(yè)務(wù)、企業(yè)部門業(yè)物等六大板塊。
其中，誰貢獻(xiàn)了利潤、誰仍然虧損，一目了然。
天然氣業(yè)務(wù)依舊是凈利潤的主力軍，作出的貢獻(xiàn)最大。分析人士認(rèn)為，殼牌的整體利潤，主要得益于其天然氣業(yè)務(wù)的利潤表現(xiàn)。2023年財報顯示，殼牌綜合天然氣業(yè)務(wù)凈利潤和運(yùn)營現(xiàn)金流分別達(dá)到49.19億美元、62.86億美元，是殼牌所有業(yè)務(wù)中調(diào)整后利潤最高的。到今年一季度，殼牌綜合天然氣業(yè)務(wù)凈利潤和運(yùn)營現(xiàn)金流分別達(dá)到36.8億美元、47.12億美元。
反觀清潔能源業(yè)務(wù)板塊，并未實(shí)現(xiàn)預(yù)想中的營收，一直處于虧損狀態(tài)。財報顯示，殼牌2021年、2022年、2023年連續(xù)三年在該板塊上虧損15.14億美元、10.59億美元、30.38美元；2024年2024年一季度，則虧損了5.53億美元。
殼牌CEO魏斯旺也公開表示，至少在這十年，影響利潤和現(xiàn)金流的關(guān)鍵因素，仍是石油和天然氣價格?！笆澜缟嫌腥绱硕嗟牡胤嚼^續(xù)依賴化石燃料，化石能源仍然占整體能源的80%以上。”魏斯旺說。
可以預(yù)判，在全球能源轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)之前，化石能源仍將是殼牌銷售與利潤的第一來源。
調(diào)整轉(zhuǎn)型方案，加大油氣投資
2023年1月，魏斯旺上任后，為殼牌重新制定了能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。三年前的2021年10月，殼牌戰(zhàn)略性的設(shè)定了“以2016年為基準(zhǔn)年，到2030年絕對排放減排50%”的目標(biāo)。
今年3月，殼牌更新了能源轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，在下調(diào)產(chǎn)品減排目標(biāo)的同時，盡管2050凈零目標(biāo)沒變，將2030年實(shí)現(xiàn)減排“降低20%”的目標(biāo)，調(diào)整為“將所銷售能源產(chǎn)品的凈碳強(qiáng)度降15%—20%”。
這意味著，短時間之內(nèi)，殼牌采取的戰(zhàn)略其實(shí)是能源轉(zhuǎn)型為業(yè)績讓步。但如何平衡遠(yuǎn)期的減排目標(biāo)，仍然困擾著這位新任CEO。
對此，魏斯旺曾在接受《財經(jīng)十一人》采訪時回應(yīng)稱，“這是最讓我夜不能寐的問題。我認(rèn)為現(xiàn)實(shí)是，只有利潤但沒有可持續(xù)發(fā)展是不行的，可持續(xù)發(fā)展沒有利潤支撐也是行不通的，兩者都需要。我們要繼續(xù)供應(yīng)石油和天然氣，讓人們獲得現(xiàn)在需要的能源。我們也要從這些利潤中拿出一部分，投資未來的低碳能源系統(tǒng)?！?/p>
近年來，殼牌的業(yè)務(wù)動作已經(jīng)十分明確了：一方面加大油氣投資；一方面持續(xù)剝離非主業(yè)業(yè)務(wù)和不良油氣資產(chǎn)。
殼牌已經(jīng)在加大油氣投資。魏斯旺稱，將把重點(diǎn)放在利潤率更高的項(xiàng)目上，穩(wěn)定石油產(chǎn)量并增加天然氣產(chǎn)量。。2023年10月，殼牌卡塔爾能源公司簽署了兩項(xiàng)長期液化天然氣銷售和購買協(xié)議，從卡塔爾向荷蘭供應(yīng)每年高達(dá)350萬噸（MTPA）的液化天然氣。從2026年開始交付至位于鹿特丹港的GateLNG接收站，期限為27年。
此外，殼牌和道達(dá)爾能源正在就收購阿布扎比國家石油公司新的液化天然氣工廠的股份進(jìn)行談判。
另一方面，剝離非主業(yè)業(yè)務(wù)和不良油氣資產(chǎn)。其中包括氫能業(yè)務(wù)、電力業(yè)務(wù)、太陽能業(yè)務(wù)等。
今年2月，殼牌一紙公告，關(guān)閉了其在加州運(yùn)營的（7座）加氫站。值得注意的是，去年，殼牌還取消了在加州新建48個加氫站的計劃。電力業(yè)務(wù)上，去年9月，殼牌宣布向章魚能源出售其在英國和德國的售電業(yè)務(wù)；今年4月，退出在中國售電市場。
不僅如此，殼牌還計劃美國太陽能業(yè)務(wù)Savion已將其約四分之一的資產(chǎn)出售。出售資產(chǎn)為目前正在開發(fā)或部分開發(fā)的太陽能發(fā)電和儲能資產(chǎn)，規(guī)模最多達(dá)10.6GW。
降本，是魏斯旺上任后打出的第二張牌。去年以來，殼牌已經(jīng)啟動了開源節(jié)流策略。
為回流資金，削減成本，殼牌早在2023年下半年就開啟了裁員計劃。2023年10月，在其三季度財報發(fā)布的一周前，殼牌宣布在全球范圍內(nèi)對其低碳解決方案部門進(jìn)行裁員15%，涉及200個崗位。
魏斯旺在2023年第四季度財報電話會上透露，已裁減部分業(yè)務(wù)部門崗位，IT服務(wù)商在半年間減少了35%；還宣布大幅縮減了化學(xué)品業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，減少約25%員工數(shù)。
效果還算顯著。到今年一季度，殼牌運(yùn)營現(xiàn)金流為133.3億美元，而2023年四季度和去年同期分別為125.75億美元和141.59億美元（同比微降）。一季度，殼牌自由現(xiàn)金流為98.02億美元，2023年四季度和去年同期分別為69.18億美元和99.21億美元。
“退英轉(zhuǎn)美”IPO？
魏斯旺的另一大困擾在于，他認(rèn)為殼牌在倫敦交易市場被嚴(yán)重低估了，因此“正在考慮是否將其上市地點(diǎn)從倫敦轉(zhuǎn)移到紐約”。
殼牌在五家油氣巨頭里凈利潤雖排在?？松梨谥螅涫兄祬s在五家油氣巨頭里墊底。在倫敦上市的殼牌、bp的市值，與其美國的主要競爭對手?？松梨凇⒀┓瘕堉g的差距明顯，前兩者的估值比后兩者低了約三分之一左右。
魏斯旺明確表示，到2025年中期，如果估值差距仍然存在的話，“沒有什么是禁忌，包括將上市地點(diǎn)轉(zhuǎn)至紐約?！?/p>
不過，魏斯旺要想實(shí)施該計劃還將面臨很大的挑戰(zhàn)。一方面，由于殼牌目前是英國富時100指數(shù)的第一大成分股，英國股市會不會“放行”是一個問題——退市計劃要想通過，至少需要75%的股東投票批準(zhǔn)。
另一方面，美國資本市場會不會歡迎殼牌？有資本市場人士分析 稱，即使殼牌真的赴美上市，或許也并不能讓其估值提升到預(yù)期水平。
對于殼牌來說，假如自身沒有完成能源轉(zhuǎn)型，那IPO也是無功而返并不能錦上添花，也就是說，目前殼牌采取的放緩轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略會拉低IPO的預(yù)面，繼而殼牌想提升估值的想法也就可能會化為一堆泡影。