記者|張喬遇
三次謀求資本市場失敗后,近日,量化派再度向港交所遞表沖擊上市。中金公司、中信證券為保薦機(jī)構(gòu)。
2021年至2023年(報告期),量化派的收入分別為3.51億元、4.75億元和5.30億元;凈利潤分別為5400.6萬元、-28.3萬元和354.3萬元;經(jīng)調(diào)整凈利潤(剔除股份為基礎(chǔ)支付的薪酬、附帶優(yōu)先權(quán)的金融工具賬面值變動及開支)分別為6664.3萬元、1.26億元和1.48億元。
雖然收入和調(diào)整后的凈利潤穩(wěn)步提升,但量化派的債務(wù)壓力也在逐步擴(kuò)大。公司凈資產(chǎn)已經(jīng)歷從2021年2.16億元到2022年-10.89億元,再到2023年的-10.93億元的變化??梢钥吹剑?022年、2023年量化派已連續(xù)兩年資不抵債。這主要是由于附帶優(yōu)先權(quán)的賬面金融工具賬面價值的提升。公司于2022年錄得附帶優(yōu)先權(quán)的金融工具為14.16億元,截至2023年末為15.57億元。
據(jù)悉,2017年,量化派赴美IPO,失敗后又于2022年6月29日、2023年2月21日兩次遞表“改道”港交所,上市之路十分坎坷。天眼查顯示,量化派已完成A、B、C、D四輪融資,股東陣容包括高榕資本、復(fù)星和陽光保險等。
根據(jù)股東協(xié)議,優(yōu)先投資者獲授予若干權(quán)益,其中包括贖回權(quán)及優(yōu)先清算權(quán)。根據(jù)上述優(yōu)先權(quán),當(dāng)發(fā)生若干或然事件后,包括但不限于當(dāng)合資格IPO未在規(guī)定時間內(nèi)完成或創(chuàng)始股東對集團(tuán)的控制地位發(fā)生變化,優(yōu)先投資者的投資可由公司或北京喜推科技有限公司贖回。贖回權(quán)利已于2022年6月29日提交IPO申請后終止,但若公司未在股東協(xié)議項下合資格IPO的情況除外。贖回金額等于年復(fù)利10%的原始投資金額的收益;或原始投資金額乘以120%加上當(dāng)時所有已宣派但未支付的股息中較高者。
繞不開的助貸業(yè)務(wù)
招股書顯示,量化派是一家中國數(shù)字化解決方案提供商,利用技術(shù)及應(yīng)用程序提供數(shù)字化營銷及商品交易服務(wù)。數(shù)字化營銷包括為金融機(jī)構(gòu)、本地商家提供精準(zhǔn)營銷服務(wù)、以及廣告投放;商品交易即在為業(yè)務(wù)伙伴營銷在公司應(yīng)用程序上直接交易的商品。
公司目前有羊小咩、消費(fèi)地圖兩個小程序。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,2023年按照收入計算,量化派在中國數(shù)字化解決方案提供商中排名第七,占市場份額的0.5%。
招股書顯示公司是一家數(shù)字化解決方案提供商,但需注意的是,2023年9月8日,中國證監(jiān)會發(fā)布境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求公示,對7家企業(yè)出具補(bǔ)充材料要求,量化派就在此列。
公告要求量化派對股權(quán)變動、股權(quán)架構(gòu)、員工持股平臺和規(guī)范運(yùn)作共計四項問題進(jìn)行答復(fù),其中在針對量化派規(guī)范運(yùn)作問題要求說明三方面問題上,指出公司業(yè)務(wù)為“助貸”業(yè)務(wù),內(nèi)容如下:
- 公司助貸業(yè)務(wù)是否屬于類金融活動、是否涉及個人征信業(yè)務(wù)服務(wù),是否已取得相關(guān)業(yè)務(wù)資質(zhì)許可,是否符合國家法律法規(guī)規(guī)定;
- 主要境內(nèi)運(yùn)營實體開發(fā)、運(yùn)營的網(wǎng)站、APP等產(chǎn)品情況,收集和存儲用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用情況,是否存在向第三方提供信息的情形,上市前后個人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全的安排或措施;
- 旗下“羊小咩”等平臺存在大量用戶投訴的原因以及涉及行政處罰情況,是否存在重大違法違規(guī)行為,是否對本次發(fā)行上市構(gòu)成實質(zhì)障礙。
招股書顯示,量化派數(shù)字化營銷業(yè)務(wù)采用按效果付費(fèi)的模式,在為金融機(jī)構(gòu)提供精準(zhǔn)營銷服務(wù)上,公司從金融機(jī)構(gòu)自應(yīng)用程序羊小咩上賦能的貸款金額中賺取零至8.6%的百分比(視乎所提供的服務(wù)類型而定)。
但量化派仍否認(rèn)其業(yè)務(wù)為助貸業(yè)務(wù),表示其在“羊小咩”上為金融機(jī)構(gòu)提供精準(zhǔn)營銷服務(wù),并通過H5門戶為其引薦潛在借款人。而其中為金融機(jī)構(gòu)提供的精準(zhǔn)營銷服務(wù)不同于助貸服務(wù),原因悉公司不擔(dān)任擔(dān)保人,因此在提供純流量推薦服務(wù)時不會承擔(dān)風(fēng)險。
目前,相關(guān)法律及法規(guī)對于助貸的定義仍不明確,量化派同時表示不能排除政府機(jī)關(guān)將會認(rèn)為這些法規(guī)在未來適用于公司業(yè)務(wù)的可能性,也不能保證中國政府當(dāng)局最終會采取與公司的中國法律顧問一致的意見。
“羊小咩”收入、月活躍用戶下滑
羊小咩自信用錢包是量化派的標(biāo)志性應(yīng)用程序,為金融機(jī)構(gòu)提供精準(zhǔn)營銷,自成立至2020年主要圍繞以消費(fèi)者為中心應(yīng)用程序信用錢包,主要向金融機(jī)構(gòu)提供數(shù)字化解決方案。2020年,量化派為28家金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù),截至2020年9月24日,在公司開始通過羊小咩賦能銷售商品之前,其在信用錢包上擁有3600萬名注冊用戶。
值得注意的是,報告期,羊小咩收入從2021年的3.51億元下滑至2022年的2.62億元,2023年有所回升,為3.08億元。其中,為金融機(jī)構(gòu)提供精準(zhǔn)營銷帶來的收入從2021年的2.70億元腰斬至2023年的1.07億元,占總收入的比例對應(yīng)從76.8%暴跌至的20.2%。同時羊小咩的月活躍用戶數(shù)量從2021年的757011人下滑至2022年的675043人并進(jìn)一步下滑至2023年的520757人。
一方面系受到《征信辦法》生效及相關(guān)的技術(shù)設(shè)置與更新的影響。據(jù)了解,2022年1月,《征信辦法》正式生效,中國政府明確了征信業(yè)務(wù)及“征信數(shù)據(jù)”的范圍并將“替代數(shù)據(jù)”納入法規(guī)。因此2022年整年量化派向進(jìn)行技術(shù)設(shè)置與更新的金融機(jī)構(gòu)提供的精準(zhǔn)營銷服務(wù)的財務(wù)業(yè)績受到重大影響。
2024年初,量化派完成了技術(shù)設(shè)置與更新。截至2023年末,量化派擁有12名金融機(jī)構(gòu)客戶,產(chǎn)生收入同比有所增加,但仍難及2021年。
另一方面系由于量化派2022年的廣告力度策略性減少,當(dāng)期銷售及營銷開支同比下滑55.83%,而所投放的廣告的延時效果導(dǎo)致2023年的客戶流量減少。2023年下半年,公司加大了廣告及營銷力度。
2022年第二季度,量化派又推出消費(fèi)地圖業(yè)務(wù)。官網(wǎng)顯示,消費(fèi)地圖將作為專業(yè)的城市消費(fèi)平臺,協(xié)助地方區(qū)域促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán);服務(wù)用戶,通過發(fā)放消費(fèi)券、補(bǔ)貼、商家福利等活動,將實惠帶給消費(fèi)者;通過打造區(qū)域IP活動,搭建行業(yè)活動,帶動各區(qū)域商圈/商家產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。報告期,量化派消費(fèi)地圖及相關(guān)的專有本地消費(fèi)應(yīng)用程序收入從2022年的2.06億元提升至2023年的2.22億元,收入占比超過40%。