文|野馬財經(jīng) 高遠山
編輯|武麗娟
“牙茅”通策醫(yī)療(600763.SH)實控人呂建明已經(jīng)退居二線，但是與這位前董事長相關(guān)的“罰單”依然接踵而至。
5月23日晚間，通策醫(yī)療公告收到了浙江證監(jiān)局的行政監(jiān)管措施決定書，由于未及時披露非經(jīng)營性資金占用情況，通策醫(yī)療及公司時任董事長呂建明、董事長兼總經(jīng)理王毅、財務(wù)總監(jiān)徐國喜、董事會秘書張華等集體被浙江證監(jiān)局出具警示函，并記入證券期貨市場誠信檔案。
這已經(jīng)是呂建明4月18日卸任董事長后第二次收到“罰單”。5月16日，通策醫(yī)療公告稱，因為5年前的一起1.12億元財務(wù)資助款，上市公司及呂建明等相關(guān)責(zé)任人同時收到監(jiān)管警示。
在實控人呂建明擔(dān)任董事長的過去7年時間，“牙茅”通策醫(yī)療(600763.SH) 依靠“體外模式”迅速擴張，股價也隨之飆升，市值一度站上1300億元的高點。但如今公司市值縮水超千億，截至5月24日，報收60.67元/股，總市值194.53億元。
但伴隨著高速擴張，在復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系下，公司出現(xiàn)不少“暗箱操作”，以及關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金等問題。
如今會計師出身，也是總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)的王毅接棒呂建明董事長職位，在財務(wù)專業(yè)人士的帶領(lǐng)下，通策醫(yī)療能重振旗鼓嗎？
卸任一個多月，連收2份罰單
這一次的罰單，是在呂建明任職董事長期間，且依然與通策醫(yī)療的關(guān)聯(lián)方有關(guān)系。
2023年報顯示，通策醫(yī)療子公司浙江通策將所持有的杭州天使的65%股權(quán)，和北京風(fēng)尚的51%股權(quán)，先后作價1元轉(zhuǎn)讓給呂建明旗下北京存濟，自2023年3月起，通策醫(yī)療不再將杭州天使納入合并財務(wù)報表范圍；自2023年9月起，北京風(fēng)尚也不再納入通策醫(yī)療合并財務(wù)報表范圍。
然而轉(zhuǎn)讓完成后，截至2023年12月31日，通策醫(yī)療對北京風(fēng)尚、杭州天使依然存在暫借款，分別為310.99萬元、78.6萬元，合計389.59萬元。北京風(fēng)尚、杭州天使與通策醫(yī)療的關(guān)聯(lián)關(guān)系被披露為“控股股東、實際控制人的附屬企業(yè)”。
直到2024年4月25日，通策醫(yī)療才收回上述暫借款本金。
而這一行為構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用。且通策醫(yī)療未在2023年半年報、2023年年報中披露上述情況。
基于此，浙江證監(jiān)局對通策醫(yī)療、北京風(fēng)尚、杭州天使、時任董事長呂建明、董事長兼總經(jīng)理王毅、財務(wù)總監(jiān)徐國喜、董事會秘書張華分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
事實上，5月16日，通策醫(yī)療和這些高管剛吃過一次“罰單”，被罰案由同樣是發(fā)生在呂建明任職董事長期間。
事情緣起于2019年至2020年8月，通策醫(yī)療為浙江通策眼科醫(yī)院投資管理有限公司(簡稱“眼科投資”)提供了1.12億元財務(wù)資助款。
企查查顯示，眼科投資成立于2017年5月，通策醫(yī)療直接持股24%，呂建明直接、間接持股77.48%，為眼科投資的實際控制人，還擁有公司97%的表決權(quán)。
來源：企查查
2024年1月10日，通策醫(yī)療披露《關(guān)于參股公司歸還財務(wù)資助款的進展公告》，稱眼科投資將于2024年一季度完成歸還財務(wù)資助款。
通策醫(yī)療還表示，如2024年一季度末未歸還，眼科投資實際控制人呂建明將代為履行歸還義務(wù)。
然而眼科投資并未按照約定還款，呂建明也未按承諾代還。
一季度結(jié)束后，2024年4月2日，通策醫(yī)療又公告，稱眼科投資預(yù)計將在2024年4月15日前歸還財務(wù)資助款及利息。
直到4月8日，趕在年報發(fā)布之前，眼科投資才將全部財務(wù)資助款1.12億元本金及利息歸還給通策醫(yī)療。
鑒于上述違規(guī)事實和情節(jié)，上交所決定對通策醫(yī)療及呂建明等相關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管警示。同時浙江證監(jiān)局也因1.12億元財務(wù)資助款問題，決定對眼科投資、呂建明分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
此前曾因關(guān)聯(lián)交易未披露被罰
而呂建明這幾年收到的監(jiān)管處罰不止于此，原因同樣與通策醫(yī)療及其關(guān)聯(lián)公司錯綜復(fù)雜的資金往來有關(guān)。
具體來看，2021年，在通策醫(yī)療全資子公司浙江通策婦幼醫(yī)院投資管理有限公司(簡稱“通策婦幼”)股權(quán)參與壹號基金的過程中，通策醫(yī)療以1.43億元貨幣形式逐期同比例出資，占壹號基金出資比例的28.6536%，壹號基金以同等價格受讓通策婦幼股權(quán)，實現(xiàn)以子公司股權(quán)置換為壹號基金28.6536%股權(quán)的交易實質(zhì)。
壹號基金成立于2017年9月，原注冊資金為2億元，實繳300萬元，呂建明出資比例30.35%，通策醫(yī)療出資比例為28.65%。
但在通策醫(yī)療向壹號基金支付出資款1.43億元同日，壹號基金就將1.43億元轉(zhuǎn)入?yún)谓骺刂频钠渌黧w，資金經(jīng)多道轉(zhuǎn)賬最終主要用于銀行還款。這實際上已經(jīng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金往來，屬于《證券法》第八十條第一款、第二款第三項規(guī)定的重大事件。
但呂建明作為通策醫(yī)療實控人，組織安排相關(guān)資金劃轉(zhuǎn)，未及時將有關(guān)情況告知公司，導(dǎo)致公司未能及時履行信息披露義務(wù)。于是2022年12月24日，呂建明于收到《行政處罰決定書》，并被處以100萬元罰款。
依靠“體外模式”迅速擴張，掏空自己“買買買”
過去幾年，通策醫(yī)療通過自建及體外模式迅速擴張，即通過呂建明旗下的投資平臺孵化成熟后置入上市公司。但這種模式也帶來一些問題。
2022年5月16日，通策醫(yī)療還曾耗光賬上的現(xiàn)金收購醫(yī)療IT服務(wù)商和仁科技（300550.SZ）。
彼時通策醫(yī)療通過受讓股份取得和仁科技的實控權(quán)，并將為此支付7.69億元。但2022年一季報顯示，通策醫(yī)療賬面貨幣資金為7.34億元。也就是說，這筆收購耗光通策醫(yī)療賬上所有現(xiàn)金之外，還差3000多萬元。
呂建明在就收購舉辦的電話會上解釋稱，通策醫(yī)療下屬的所有醫(yī)院都在貢獻現(xiàn)金流，極少需要額外資金的注入。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，通策醫(yī)療耗光賬上現(xiàn)金收購和仁科技，后者市盈率高達74倍，通策醫(yī)療確實存在“蹭”和仁科技市盈率的嫌疑，如此一來，則未來極有可能通過造概念來提高自身市值和推高股價。
值得一提的是，曾經(jīng)面對市場對通策股價的解讀，呂建明就表示過：“天天談市盈率高低點的人，怎么可能理解通策的崇高理想？”“沒有300、500的市盈率，又怎么配得上通策人爭做世界第一的宏大愿景呢？”
當(dāng)時交易和仁科技也做出業(yè)績承諾，即2022年至2024年實現(xiàn)的凈利潤分別不低于3500萬元、4000萬元、4500萬元，三年合計不低于1.2億元。但對于彼時一年凈利潤7-8億的通策醫(yī)療來說，上述業(yè)績承諾的總額并不算多。
財經(jīng)評論員皮海洲表示，業(yè)績承諾三年合計總額1.2億元，相較于收購價格7.69億元相差很大。業(yè)績承諾最起碼要保個收購價格的本，業(yè)績承諾一旦到期，2025年之后的業(yè)績存在很大的不確定性，就歷史經(jīng)驗來看，業(yè)績承諾到期就變臉的案例不少。
和仁科技的主要業(yè)務(wù)是醫(yī)療行業(yè)軟件系統(tǒng)，2018年之后的凈利率均不到10%。對此，有分析指出，這樣的凈利率，表明醫(yī)院軟件并非有高門檻，而與京東健康、阿里健康等一眾互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的軟件實力相比，和仁科技不會有太大競爭力。
而為了“通策人爭做世界第一的宏大愿景”，通策醫(yī)療曾多次因收購標的的質(zhì)量遭到質(zhì)疑。
2020年9月，通策醫(yī)療宣布收購海駿科技持有的10家企業(yè)，總額1.5億元。海駿科技為呂建明實控的企業(yè)，這一交易增值率超過500%。值得注意的是，這10家企業(yè)中，有6家在當(dāng)時都處于虧損狀態(tài)。
雖然被市場詬病，但通策醫(yī)療確實也憑借著“買買買”迅速擴張，2021年，通策醫(yī)療擁有口腔醫(yī)療機構(gòu)60家，營收、凈利潤分別為27.81億元、7.86億元，同比增長33.19%、44.26%。當(dāng)時公司股價也一度站上421.99元/股的高點，創(chuàng)下超過17倍的最高漲幅，市值一度超過1300億元。
市值縮水千億，呂建明讓賢
通策醫(yī)療是2006年通過借殼登陸A股，其作為一家以醫(yī)療服務(wù)為主營業(yè)務(wù)的主板上市公司，也是國內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)龍頭。這幾年，通策醫(yī)療大舉擴張，通過產(chǎn)業(yè)基金投資婦幼醫(yī)療、輔助生殖等領(lǐng)域。
然而急速的高歌猛進，也為通策醫(yī)療埋下一些隱患，2022年以來，公司多次收到監(jiān)管部門的警示或處罰。
不過，公司大張旗鼓的布局，收到的成果卻有限。
從業(yè)績來看，2021年后，公司營收增長疲軟，2021年-2023年營收分別為27.81億元、27.19億元、28.47億元，凈利潤更是出現(xiàn)下滑，分別為7.86億元、6.16億元、5.78億元。
尤其是2023年，通策醫(yī)療營業(yè)收入同比增長4.7%，與“確保收入增長不低于25%”的目標相去甚遠。
從業(yè)務(wù)分布情況來看，2023年，公司主營業(yè)務(wù)依然集中在浙江省內(nèi)，占比超90%，而浙江省外的收入占比還不足10%。
而通策醫(yī)療未來面臨的壓力也不小，尤其是2023年4月國家醫(yī)保局種植牙集采政策全面落地，這無疑給了看好種植牙盈利的通策醫(yī)療沉重一擊，公司被迫降價獲客，但盡管2023年公司種植量增長了47%，但由于利潤降低，收入僅同比增長6.95%。
呂建明在致股東的公開信中表示，“我們不得不承認，在過去的2023年初，我們和很多人一樣，還是過于樂觀?！?/p>
業(yè)績下滑的同時，通策醫(yī)療股價也開始“跌跌不休”，截至5月24日收盤，通策醫(yī)療報收60.67元/股，總市值194.53億元，較2021年的高點縮水超千億。
這一背景下，呂建明讓賢，卸任了董事長一職。4月18日，通策醫(yī)療公告稱，王毅將接任公司第十屆董事會董事長，任期至第十屆董事會屆滿之日止。另外，呂建明的“90后”女兒呂紫萱首次進入董事會，被選舉為非獨立董事。
王毅曾是通策醫(yī)療的財務(wù)總監(jiān)、總經(jīng)理。她還曾就職于中國銀行江西省分行系統(tǒng)，曾擔(dān)任浙江通策控股集團股份有限公司財務(wù)總監(jiān)助理、財務(wù)中心主任、副總會計師、浙江通策房地產(chǎn)集團有限公司財務(wù)總監(jiān)等。
5月21日，通策醫(yī)療公告強調(diào)，隨著口腔醫(yī)療服務(wù)市場的不斷增長，未來公司將全部精力聚焦于?？漆t(yī)院的布局，專心做好主業(yè)，保障上市公司能夠長期健康發(fā)展，希望能夠解決早年公司遺留的跨行業(yè)發(fā)展的問題。
如今財務(wù)專業(yè)人士接替了中文系畢業(yè)的呂建明，王毅能帶領(lǐng)通策醫(yī)療走向更規(guī)范的未來嗎？你到通策醫(yī)療看過牙嗎？評論區(qū)聊聊吧。