界面新聞?dòng)浾?| 朱詠玲
界面新聞編輯 | 樓婍沁
5月20日，本土服裝集團(tuán)地素時(shí)尚公告，公司董事、副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)田霖因個(gè)人原因辭去公司第四屆董事會(huì)董事及戰(zhàn)略發(fā)展委員會(huì)委員、副總經(jīng)理、 董事會(huì)秘書(shū)職務(wù)，不再擔(dān)任公司及子公司任何職務(wù)。
田霖是地素時(shí)尚引入的職業(yè)經(jīng)理人。據(jù)地素時(shí)尚此前公告，田霖于2021年5月加入地素時(shí)尚，擔(dān)任董事長(zhǎng)助理；2021年8月起，擔(dān)任地素時(shí)尚副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)；2022年4月進(jìn)入地素時(shí)尚第四屆董事會(huì)擔(dān)任董事，原定任期至2025年5月。
作為家族企業(yè)，地素時(shí)尚一直由公司創(chuàng)始人馬瑞敏及其親屬把持。在田霖辭職前，地素時(shí)尚董事會(huì)的6位非獨(dú)立董事中，除了田霖，5位來(lái)自馬氏家族，包括馬瑞敏、馬麗敏和馬姝敏三姐妹，以及馬瑞敏的女兒馬藝芯、馬姝敏的丈夫江瀛。其中，馬瑞敏擔(dān)任董事長(zhǎng)，馬麗敏為副董事長(zhǎng)。
董事會(huì)之外的管理職務(wù)也主要由前述人員負(fù)責(zé)。馬瑞敏任總經(jīng)理，馬麗敏和馬姝敏為副總經(jīng)理，后者還擔(dān)任供應(yīng)鏈管理中心總監(jiān)，三人的任期均從2013年開(kāi)始；馬藝芯則自2019年以來(lái)研發(fā)管理總監(jiān)。
不過(guò)，馬氏家族并未占據(jù)與財(cái)務(wù)相關(guān)的高管職位。據(jù)地素時(shí)尚財(cái)報(bào)，公司現(xiàn)任財(cái)務(wù)總監(jiān)張俊自2019年起擔(dān)任該職，在他之前的上一任財(cái)務(wù)總監(jiān)為彭正昌，兩人均為職業(yè)經(jīng)理人。此外，田霖及其上一任副總經(jīng)理孫芳也都為財(cái)務(wù)背景出身。
和田霖類(lèi)似，曾于2019年上任副總經(jīng)理的孫芳也在原定任期屆滿前“因個(gè)人職業(yè)規(guī)劃原因”辭職。不過(guò)，地素時(shí)尚在此前的人事變動(dòng)公告中無(wú)一例外會(huì)對(duì)辭任者在任期間的貢獻(xiàn)表示感謝，但并未在此次公告中對(duì)田霖表達(dá)此意。有投資者因此懷疑田霖辭職是否實(shí)為被辭退。
且不論該猜測(cè)是否真實(shí)，地素時(shí)尚近幾年的表現(xiàn)的確不算亮眼。盡管從營(yíng)收上來(lái)看，地素時(shí)尚表現(xiàn)出了中高端服裝企業(yè)普遍具備的承壓能力，但盈利水平卻不如以往。
2020年至2023年，地素時(shí)尚的營(yíng)收分別為25.64億元、28.98億元、24.00億元和26.49億元，均高于2019年的23.78億元。
中高端服裝企業(yè)的毛利率普遍較高，但即便與同行相比，地素時(shí)尚的毛利率一直以來(lái)也處于領(lǐng)先水平，因而凈利率也較高。2015年至2021年，地素時(shí)尚的毛利率一直穩(wěn)定在73%以上，2020年和2021年還突破了76%；凈利率則保持在23%至29%之間。對(duì)比來(lái)看，江南布衣近幾個(gè)財(cái)年的毛利率不超過(guò)66%，凈利率在15%以下；歌力思的毛利率長(zhǎng)期在63%至69%之間，凈利率很少超過(guò)20%。
但自2022年開(kāi)始，地素時(shí)尚的毛利率和凈利率均出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。2022年和2023年，地素時(shí)尚的毛利率分別為75.36%和74.46%，而凈利率則跌破20%，下滑至16.03%和18.64%。
凈利率大幅下滑主要是因?yàn)榈厮貢r(shí)尚在這兩年的銷(xiāo)售、研發(fā)和管理三項(xiàng)費(fèi)用率均較往年明顯提升，費(fèi)用主要流向了人員工資薪酬、租賃費(fèi)用、股息支付費(fèi)用、樣衣費(fèi)等。
過(guò)去幾年，營(yíng)收增速放緩甚至倒退的服裝企業(yè)普遍會(huì)轉(zhuǎn)向內(nèi)部的降本增效，以保障利潤(rùn)水平，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展蓄力，這一點(diǎn)在如太平鳥(niǎo)、森馬、H&M這類(lèi)快時(shí)尚品牌上體現(xiàn)得尤為明顯。常用的舉措包括調(diào)整門(mén)店布局、加大力度去庫(kù)存、調(diào)整組織架構(gòu)等。
相比之下，定位中高端的品牌在降本增效上往往要考慮更多。這類(lèi)品牌在渠道上多依賴線下的直營(yíng)或經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店，相關(guān)的銷(xiāo)售費(fèi)用是很難省去的一筆開(kāi)銷(xiāo)。且考慮到品牌形象，通常也不會(huì)大力打折清倉(cāng)，甚至還要為保持品牌的中高端形象而加大對(duì)門(mén)店和營(yíng)銷(xiāo)的投入。
以地素時(shí)尚為例，2023年其線下銷(xiāo)售的占比達(dá)到85%。到2023年末，地素時(shí)尚共擁有1037家門(mén)店，銷(xiāo)售費(fèi)用中的職工薪酬、商場(chǎng)費(fèi)用、租金及物業(yè)費(fèi)合計(jì)達(dá)到5.93億元，約占銷(xiāo)售費(fèi)用的55%。
2022年和2023年，地素時(shí)尚的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)提升至213.3天和203.7天，而此前多年地素時(shí)尚的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)都在190天以內(nèi)。
從地素時(shí)尚的最新表現(xiàn)來(lái)看，它或許更迫切地需要改善目前的局面。2024年第一季度，地素時(shí)尚營(yíng)收同比下滑11.98%至5.37億元；凈利率為20.5%，是2015年以來(lái)同期最低水平；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也上升至286天，為2015年以來(lái)同期最高。
不過(guò)，考慮到職業(yè)經(jīng)理人在由家族把持的企業(yè)中能發(fā)揮的作用有限，很多問(wèn)題不是找到一位新人上任就能解決的。