5月15日，證監(jiān)會發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第10號》文件，其中有關(guān)次新公司短時間內(nèi)出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑的部分，實則是對“業(yè)績變臉”的強化約束，是對投資者利益的切實保護，也將威懾IPO公司的“僥幸心理”。

根據(jù)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第10號》，內(nèi)容主要包括四個部分：

• 第一部分為發(fā)行人基本情況相關(guān)信息披露要求，規(guī)定了發(fā)行人應(yīng)當向投資者闡明有關(guān)上市目的、融資必要性、募集資金使用規(guī)劃、未來發(fā)展規(guī)劃等“上市觀”內(nèi)容;
• 第二部分為業(yè)績下滑相關(guān)承諾的披露要求，規(guī)定了發(fā)行人上市后三年內(nèi)業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑的，發(fā)行人的控股股東、實際控制人及其一致行動人可作出延長其屆時所持股份鎖定期限的承諾；
• 第三部分為上市后分紅政策相關(guān)信息披露要求，規(guī)定了對公司章程中的利潤分配、董事會關(guān)于股東回報事項的論證、上市后三年內(nèi)現(xiàn)金分紅等分配計劃、長期回報規(guī)劃等的披露要求;
• 第四部分為未盈利企業(yè)相關(guān)信息披露要求，要求審慎披露預(yù)計實現(xiàn)盈利情況等前瞻性信息。

證監(jiān)會表示，承諾人可選擇就上市當年及之后第二年、第三年中的全部或部分年份作出承諾；“屆時所持股份”是指承諾人上市前取得，上市當年及之后第二年、第三年年報披露時仍持有的股份；本指引自公布之日起實施，已申報且尚未上市的發(fā)行人，應(yīng)當在下一次更新招股說明書時提交符合本指引要求的申請文件。

次新股“業(yè)績變臉”并不少見，今年典型如格力博（301260.SZ）。格力博是2023年2月8日上市的次新股，有“新能源園林機械第一股”的稱號，主要產(chǎn)品包括割草機、打草機、清洗機、智能割草機器人等，2023年年報是其上市來首份年報。2022年，格力博營業(yè)收入和凈利潤分別為52.11億元和2.66億元，而2023年這兩個數(shù)據(jù)分別為46.17億元和-4.74億元，格力博2023年不但營業(yè)收入出現(xiàn)同比下滑，凈利潤更是由盈轉(zhuǎn)虧，同比變動率為-278.4%。

回看格力博的股價，發(fā)行價格30.85元，上市第二天創(chuàng)造41.82元的高度，然后就一路下跌，最低時跌到9.12元，目前是16.24元，和業(yè)績變動同步。4月29日，格力博也收到了來自交易所的年報問詢函。

另如*ST富吉（688272.SH），這是一家2021年10月18日上市的科創(chuàng)板公司，在其于2023年披露2022年年報之后，這只次新股就戴上了帽，原因是2022年經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負值，且扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后的營業(yè)收入低于1億元。*ST富吉2021年時業(yè)績?yōu)?644.36萬元，2022年為-8773.05萬元，2023年為-9631.87萬元。

實際上，就保薦方而言，就次新股出現(xiàn)“業(yè)績變臉”，是有相應(yīng)管理辦法的。

根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》【第207號令】中第七十條的第二條：“首次公開發(fā)行股票并上市、股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在北交所上市和上市公司向不特定對象公開發(fā)行證券并上市當年即虧損且選取的上市標準含凈利潤標準”，證監(jiān)會可以根據(jù)情節(jié)輕重，對保薦機構(gòu)及其相關(guān)責任人員采取出具警示函、責令改正、監(jiān)管談話、對保薦代表人依法認定為不適當人選、暫停保薦機構(gòu)的保薦業(yè)務(wù)等監(jiān)管措施。

5月10日，浙江證監(jiān)局就下達了一份對國信證券及相關(guān)責任人員的警示函，國信證券在去年成功保薦上市的利爾達（832149.BJ）出現(xiàn)“業(yè)績變臉”。利爾達的上市日期為2023年2月17日，其2022年業(yè)績還為1.11億元，但2023年為-601.6萬元，扣非凈利潤更是-1831.71萬元。證監(jiān)局表示，利爾達上市當年即虧損，且該項目選取的上市標準含凈利潤標準，故決定出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

利爾達2024年一季度的表現(xiàn)依然不佳，凈利潤-2543.26萬元，扣非凈利潤-2731.47萬元。利爾達主營物聯(lián)網(wǎng)模塊及物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及IC增值分銷業(yè)務(wù)。

如果說《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》是對保薦方的約束，那《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第10號》的出爐，就是針對IPO公司發(fā)行方的強約束，尤其威懾僅靠著報告期這幾年的漂亮數(shù)據(jù)，把公司成功推上市當成“一勞永逸”，最后熬過限售期套現(xiàn)的這類持股方。讓其作出承諾，正是將次新公司的經(jīng)營業(yè)績與其減持套現(xiàn)掛鉤捆綁，無疑有助于延長IPO公司的“保質(zhì)期”，提升市場對IPO市場的信心，令I(lǐng)PO公司更有“性價比”。