界面新聞?dòng)浾?| 黃姍

界面新聞編輯 | 樓婍沁

截至2023年12月31日，本土古法金飾品牌老鋪黃金于2023全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額大漲146%至31.80億元，并實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)大漲338%至4.16億元。

該財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自老鋪黃金股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“老鋪黃金”）于2024年5月13日向香港交易所提交的更新版招股說(shuō)明書。2023年11月，老鋪黃金向香港交易所正式遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，并委托中信建投國(guó)際擔(dān)任獨(dú)家保薦人。目前，該上市申請(qǐng)仍在處理進(jìn)程中。

更新版招股說(shuō)明書顯示，根據(jù)老鋪黃金委任的第三方機(jī)構(gòu)、投融資服務(wù)咨詢商弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan），截至2023年12月31日老鋪黃金存在的門店中，其2023年店均收入達(dá)到9390萬(wàn)元人民幣，是2022年同期店均收入的兩倍。

弗若斯特沙利文稱，老鋪黃金于2022、2023年的單店收入，連續(xù)兩年處在中國(guó)所有黃金珠寶品牌的第一位。

與國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)黃金珠寶首飾品牌不同，老鋪黃金是唯一一家聚焦古法金設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工和銷售的黃金珠寶首飾品牌。

從2009年創(chuàng)立之初始，老鋪黃金就以定制古法金飾品等復(fù)雜工藝飾品來(lái)吸引強(qiáng)購(gòu)買力的消費(fèi)人群，“足金鑲嵌鉆石”以及“金胎燒藍(lán)”等工藝品據(jù)稱都為老鋪黃金首創(chuàng)。而老鋪黃金所售的足金鑲嵌產(chǎn)品，包括足金鑲嵌鉆石或其他寶石，其定價(jià)也要更高于旗下足金黃金產(chǎn)品。

為支撐其瞄準(zhǔn)的高端市場(chǎng)定位，老鋪黃金從一開(kāi)始就采取全自營(yíng)門店的渠道模式，且門店選址聚焦于重點(diǎn)高消費(fèi)城市的高端購(gòu)物中心內(nèi)。截至2023年末，老鋪黃金已經(jīng)在全國(guó)13座城市共開(kāi)設(shè)了32間門店，全年新增門店2家，沒(méi)有關(guān)閉門店。

值得注意的是，與2019年至2022年這三年相比，老鋪黃金在國(guó)內(nèi)并未加快開(kāi)店速度，甚至有所放緩。而前三年，老鋪黃金都有新增和關(guān)閉舊店，這意味著老鋪黃金的店鋪選址優(yōu)化上的階段性工作已經(jīng)完成。

從目前的門店布局來(lái)看，老鋪黃金線下門店已經(jīng)覆蓋到國(guó)內(nèi)一線及主要新一線城市。截至2023年期末，老鋪黃金在內(nèi)地一線城市有16家門店，在新一線城市有9家門店，其他城市有4家門店。同期，老鋪黃金在香港特區(qū)和澳門特區(qū)還分別設(shè)有1家和2家門店。

而老鋪黃金在這些城市的選址也主要位于高端時(shí)尚購(gòu)物中心和商場(chǎng)內(nèi)，其中包括北京SKP、北京王府中環(huán)、成都SKP、杭州大廈、深圳萬(wàn)象城、澳門威尼斯人購(gòu)物中心等。

老鋪黃金在更新版招股說(shuō)明書中援引弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)稱，進(jìn)駐這些商場(chǎng)為品牌帶來(lái)了可觀的銷售業(yè)績(jī)。以北京SKP為例，老鋪黃金在該商場(chǎng)開(kāi)設(shè)了兩家門店，其2023年創(chuàng)造了3.358億元的總收入，每月坪效超44萬(wàn)元。

作為老鋪較早期開(kāi)設(shè)的門店，北京SKP兩家店的成功也為該品牌與其他地區(qū)高端商場(chǎng)合作打下了基礎(chǔ)。之后，老鋪在西安、成都等SKP體系門店，以及萬(wàn)象城體系也陸續(xù)開(kāi)設(shè)了門店。

從產(chǎn)品和渠道兩方面入手，老鋪黃金維持了高于多數(shù)同行的商品定價(jià)，而這也給品牌帶來(lái)了穩(wěn)定的、大幅高于行業(yè)的毛利率。

2021年至2023年，老鋪黃金的毛利率分別是41.2%、41.9%及41.9%。其中，2023年老鋪旗下足金黃金產(chǎn)品線的毛利率為36.9%，溢價(jià)能力更高的足金鑲嵌產(chǎn)品毛利率為45.8%。

這放眼整個(gè)本土黃金珠寶首飾行業(yè)算是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的毛利率水平。2023年，老鳳祥、周大生的毛利率分別是8.3%、18.14%，周大福在2024財(cái)年中期（自然年2023年9月底）的毛利率為23.8%。

另值得注意的是，在面對(duì)急劇變化的市場(chǎng)環(huán)境時(shí)，老鋪黃金因其全自營(yíng)模式能夠較快調(diào)整策略。從2023年業(yè)績(jī)可以看到，該品牌在2022年底推出了金條產(chǎn)品，盡管相關(guān)產(chǎn)品的工藝簡(jiǎn)單、利潤(rùn)空間較小，但在消費(fèi)黃金投資熱度高企的時(shí)期為品牌帶來(lái)了較往年更多的收入。數(shù)據(jù)顯示，其足金黃金產(chǎn)品在2023年實(shí)現(xiàn)毛利同比增長(zhǎng)104%。

與此同時(shí)，老鋪黃金足金鑲嵌產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)毛利增長(zhǎng)超過(guò)180%。在黃金火爆、鉆石遇冷的時(shí)期，足金鑲嵌作為老鋪?zhàn)顬楹诵牡漠a(chǎn)品類目在目標(biāo)人群中已經(jīng)確立了認(rèn)知度。