界面新聞?dòng)浾?| 馬越

界面新聞編輯 | 許悅

5月16日，乳制品行業(yè)巨頭恒天然宣布了一項(xiàng)重大戰(zhàn)略調(diào)整，計(jì)劃部分或全部剝離其全球范圍內(nèi)的消費(fèi)品業(yè)務(wù)，以及其已整合了的恒天然大洋洲和恒天然斯里蘭卡業(yè)務(wù)。

這個(gè)決策影響下的品牌包括中國(guó)消費(fèi)者熟悉的Anchor（安佳）、Anlene（安怡）、Anmum（安滿），以及Fernleaf、Mainland、Kāpiti、Western Star、Perfect Italiano等。

來自新西蘭的恒天然是全球最大的乳制品企業(yè)之一，這家公司主要有乳制品原料供應(yīng)、餐飲服務(wù)和消費(fèi)品三大業(yè)務(wù)。2023財(cái)年（截至2023年7月31日的過去12個(gè)月），恒天然實(shí)現(xiàn)260億新西蘭元（約合人民幣1128.68億元）的營(yíng)收，其中大中華區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收70.72億新西蘭元（約合人民幣305億元）。

恒天然認(rèn)為，這項(xiàng)戰(zhàn)略調(diào)整將強(qiáng)化恒天然核心業(yè)務(wù)的作用，為奶農(nóng)股東等創(chuàng)造重大價(jià)值。

恒天然首席執(zhí)行官M(fèi)iles Hurrell表示，剝離上述業(yè)務(wù)將有助于創(chuàng)建一個(gè)更簡(jiǎn)單、績(jī)效更高的奶業(yè)合作社，以便于專注原料和餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)，“并做我們最擅長(zhǎng)的事?！彼f。

整體來看，潛在剝離范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)約占合作社總?cè)楣腆w的15%，約占恒天然2024財(cái)年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的19%。消費(fèi)品業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了強(qiáng)勁的潛在收益。

但正如公告中所強(qiáng)調(diào)的那樣，其最核心的原料業(yè)務(wù)依然占據(jù)恒天然的收入大頭。

以2023財(cái)年為例，恒天然的原料業(yè)務(wù)收入174億新西蘭元，餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)為39億新西蘭元，消費(fèi)品業(yè)務(wù)為33億新西蘭元。具體到大中華區(qū)，消費(fèi)品業(yè)務(wù)所占營(yíng)收比例更低——與原料業(yè)務(wù)44.60億新西蘭元、餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)22.36億新西蘭元相比，消費(fèi)品業(yè)務(wù)營(yíng)收只有3.76億新西蘭元。

在中國(guó)市場(chǎng)，恒天然的消費(fèi)品牌包括主打各種純牛奶、酸奶、奶酪棒、黃油甚至益生菌的安佳；以成人奶粉為主要產(chǎn)品的安怡；以及主做嬰幼兒配方奶粉的安滿。

恒天然對(duì)于中國(guó)的消費(fèi)品業(yè)務(wù)曾經(jīng)寄予厚望。不過綜合過往5年的情況來看，在中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)品業(yè)務(wù)也遇到頗多阻滯。

2018財(cái)年，恒天然在中國(guó)的消費(fèi)品業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)了收支平衡。2019年9月，根據(jù)恒天然首席執(zhí)行官M(fèi)iles Hurrell公布的全球新戰(zhàn)略，計(jì)劃深耕亞太地區(qū)的消費(fèi)品牌市場(chǎng)。

根據(jù)一篇麥肯錫與恒天然前大中華區(qū)總裁朱曉靜在2019年3月訪談中數(shù)據(jù)，安佳作為恒天然發(fā)力中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的代表品牌，產(chǎn)品從最初的僅有一款常溫奶，拓展到近50個(gè)不同產(chǎn)品，銷量在過去三四年實(shí)現(xiàn)了3倍增長(zhǎng)。其中安佳常溫奶持續(xù)保持進(jìn)口牛奶品牌線上線下銷量第一的位置，脫脂奶成為該品類中市場(chǎng)銷量第一的品牌。

而根據(jù)恒天然大中華區(qū)現(xiàn)任首席執(zhí)行官周德漢的判斷，中國(guó)消費(fèi)者對(duì)乳制品的消費(fèi)開始趨向高端化，愿意為高品質(zhì)產(chǎn)品支付溢價(jià)。這也導(dǎo)致恒天然在中國(guó)市場(chǎng)推出更多高附加值產(chǎn)品，比如在2022年進(jìn)博會(huì)上首次推出安佳草飼4.4g高蛋白純牛奶等。

不過恒天然旗下安佳等消費(fèi)品牌所面臨的的一個(gè)大環(huán)境是，中國(guó)原奶產(chǎn)量過剩，乳業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入到短期調(diào)整階段。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國(guó)牛奶產(chǎn)量在2023年繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，達(dá)到了4197萬噸，同比增長(zhǎng)6.7%。這一增長(zhǎng)為中國(guó)乳制品市場(chǎng)提供了更多的原材料基礎(chǔ)，同時(shí)也對(duì)進(jìn)口牛奶行業(yè)產(chǎn)生了影響。

盡管中國(guó)牛奶產(chǎn)量增長(zhǎng)，但消費(fèi)增長(zhǎng)滯后于產(chǎn)出增長(zhǎng)，導(dǎo)致了生鮮乳的相對(duì)供應(yīng)過剩。這使得大包粉和液態(tài)奶等乳制品的進(jìn)口量大幅減少。同時(shí)，中國(guó)原奶價(jià)格的下調(diào)也對(duì)進(jìn)口牛奶行業(yè)構(gòu)成了壓力。

而在中國(guó)消費(fèi)品市場(chǎng)，安佳等品牌也要與一系列中國(guó)本土的乳制品品牌展開競(jìng)爭(zhēng)，而無論是在產(chǎn)品豐富度以及下沉市場(chǎng)渠道鋪貨等方面，它都難以占據(jù)更多優(yōu)勢(shì)。

但和消費(fèi)品領(lǐng)域的“小眾”不同，事實(shí)上安佳更有競(jìng)爭(zhēng)力的賽道還在餐飲服務(wù)等B端市場(chǎng)——安佳專業(yè)乳品是其餐飲品牌，包括一系列茶飲咖啡店、烘焙店、餐廳使用的鮮牛乳、純牛奶、黃油、淡奶油、噴射稀奶油等等，并且為餐飲客戶提供定制化的產(chǎn)品。

從成長(zhǎng)性來看，也是餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)更好。2023財(cái)年，恒天然在大中華區(qū)餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)同比增加20.54%，而同期消費(fèi)品業(yè)務(wù)只增長(zhǎng)2.17%。

值得注意的是，恒天然此番計(jì)劃賣掉包括安佳品牌在內(nèi)的消費(fèi)品業(yè)務(wù)，也并不包括餐飲服務(wù)中的安佳品牌業(yè)務(wù)。

恒天然正在為消費(fèi)品等業(yè)務(wù)尋找合適的接盤者。“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，恒天然并不是消費(fèi)品及相關(guān)業(yè)務(wù)的最高價(jià)值所有者，撤出可能會(huì)讓一個(gè)擁有專業(yè)性和資源的新買家充分發(fā)揮它的潛力?！?Miles Hurrell表示。

這家公司還稱，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，有關(guān)業(yè)務(wù)出售的凈收益可能會(huì)用于恒天然的債務(wù)償還、支持戰(zhàn)略投資以及向奶農(nóng)股東和持有人的分配。恒天然預(yù)計(jì)，這次剝離過程至少需要12到18個(gè)月。

Miles Hurrell提到，恒天然已經(jīng)收到了一些買家對(duì)這些業(yè)務(wù)主動(dòng)收購的興趣，并稱現(xiàn)在是收購它們的好時(shí)機(jī)。不過他并未透露潛在的買家是誰。

但對(duì)于仍處于行業(yè)調(diào)整期的全球乳業(yè)來說，要“吃下”恒天然消費(fèi)品業(yè)務(wù)并不是件容易的事，而這樁買賣或許也將對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生一定影響。