文|獵云網 邵延港

曾經的投資人親自下場操刀，8年就將打造一個港股IPO。

近日，新能源工程機械制造商博雷頓向港交所遞交招股書，中金公司、招銀國際為其聯席保薦人。

據了解，博雷頓2016 年創(chuàng)立于上海，是中國清潔能源解決方案提供商，專注于設計、開發(fā)以新能源為動力的工程機械并使其商業(yè)化。2019年12月，博雷頓推出首款新能源裝載機，并開啟商業(yè)化。

根據灼識咨詢的資料，按2023年的出貨量計算，博雷頓于中國所有新能源裝載機及新能源寬體自卸車制造商中分別排名第三及第四，所占市場份額分別為11.2%及8.3%，為該兩類新能源工程機械前五大制造商中唯一的純粹制造商。此外，按2023年的出貨量計算，博雷頓在電池容量超過650千瓦時的電動寬體自卸車市場中排名第一。

值得注意的是，博雷頓創(chuàng)始人陳方明是一位80后，今年42歲，2004年7月畢業(yè)于華南理工大學。此前，陳方明有過十多年的投資管理履歷，從2009年至2016年一直擔任上海易津投資的董事會主席兼總經理。

如今，博雷頓正式踏上資本市場的征途，在新能源趨勢中，奔赴港股IPO。

投資人親自操刀，近三年虧5億

2016年11月，新三板上市公司博璽電氣與自然人雷發(fā)明合資成立了一家控股子公司——上海博璽智能科技有限公司（博雷頓的前身），博璽電氣持股95%，雷發(fā)明持股5%。

但在2018年之前，博雷頓一直沒有實質的營業(yè)收入。

直到2018年7月，博雷頓注冊資本由 2000萬元增至 6000 萬元，新增注冊資本全部由上海方煜投資有限公司認繳，并且上海方煜無償受讓了雷發(fā)明的所有股權。

據了解，在創(chuàng)立博雷頓時，陳方明管理的易津投資就是博璽電氣的第三大股東，其本人出任博璽電氣的董事，上海方煜投資也是陳方明控制的公司。

如今的博雷頓，成就了投資人親自下場操刀的場面。自此，博雷頓控制權從博璽電氣手中被轉移至背后的陳方明手中。后來在2020年8月，博璽電氣出售博雷頓所有股權，不再持股。

陳方明出任博雷頓董事會主席后，公司業(yè)務也開始有了實質性進展。據博璽電氣2018年財報，博雷頓在2018年營業(yè)收入 2126.78萬元，營業(yè)成本為 2872.03萬元，凈虧損735.75萬元。

2019年，博雷頓業(yè)務達到一個里程碑，在當年10月25日那天，現場交付了11 臺博雷頓純電動牽引車，并且在當年年底，博雷頓推出了五噸級電動裝載機型號BRT951EV。當年博雷頓的營收達到4378.05萬元。

隨著后續(xù)電動工程機械產品的發(fā)布，博雷頓業(yè)務覆蓋清潔能源生產、儲存、利用全產業(yè)鏈，可為用戶提供風光儲運綠色能源管理一體化方案、氫燃料及純電動工程機械、礦用卡車、重卡、無人駕駛等創(chuàng)新產品。

博雷頓收入主要來自銷售新能源裝載機、銷售新能源寬體自卸車、經銷新能源牽引車、銷售備件及配件，同時公司也通過將裝載機、寬體自卸車及牽引車出租獲得租金收入，并為客戶提供維修及保養(yǎng)服務。

招股書顯示，自2021年至2023年，博雷頓新能源裝載機及新能源寬體自卸車的出貨量分別由144臺增至507臺及由11臺增至96臺，復合年增長率分別為87.6%及195.4%。

財務方面，2021年、2022年及2023年，博雷頓實現營收分別為2.01 億元、3.6 億元、4.64 億元；凈虧損分別約 0.97 億元、1.78 億元、2.29 億元，三年累計虧損超 5 億元。同期，公司的經調整凈虧損分別約 0.93 億元、1.43 億元、1.9 億元。

博雷頓在招股書中自稱是新能源工程機械純粹制造商。2021年、2022年及2023年，博雷頓原材料及零部件成本分別為1.61億元、3.07億元及3.99億元，分別占相應期間總銷售成本的83.2%、87.3%及87.8%。研發(fā)成本分別為3271.9萬元、4485.5萬元及6856.2萬元，分別占總收入的16.3%、12.5%及14.8%。

原材料成本占比過大，對毛利率也是挑戰(zhàn)。招股書顯示，2021 年、2022 年、2023 年，博雷頓的毛利率分別為 3.7%、2.3%、2%，呈逐年下滑趨勢。

估值52億，鐘鼎、中締資本入股，曾籌備A股IPO

博雷頓身處新能源賽道，也受到外部資本的關注。在2018年陳方明控股后，至遞交招股書前，博雷頓已經完成四輪主要融資和數次股權轉讓，融資額約14.35億元。

在2018年10月的A輪融資中，鐘鼎資本、浙商新能源、廊庭投資以及個人投資者林姿廷，共同出資5016萬元入股，其中，鐘鼎資本通過旗下兩家基金，斥資3300萬元，合計持有當時博雷頓23.15%的股權。

在2021年的B輪融資中，普超資本、中締資本、NBT CAPITAL、大洋電機、四川氫鋰等機構，共同出資2.75億元。

在2022年6月的C輪融資中，嘉興同能、中集車輛、上?？苿?chuàng)、科升創(chuàng)投、Rockets Capital L.P.等機構，合計出資1.56億元。其中，Rockets Capital L.P.（星航資本）的16位LP中，還包括新能源汽車公司小鵬汽車。

在2023年，博雷頓完成9.54億元規(guī)模的C+輪融資，本輪投資方為湘潭財信湘南財信、鄂爾多斯投資控股、金創(chuàng)投、山東動能等地方國資為主的機構投資者。以C+輪融資中的湘潭財信出資3億元，持股5.72%測算，博雷頓在這一輪融資后的估值達到52億元。

在博雷頓如今的股權結構中，創(chuàng)始人陳方明直接持股8.84%，并通過上海方翱及易津資本合計持有博雷頓 32.18% 的股權，為博雷頓單一最大股東。

此外，中締資本持股7.71%、鐘鼎資本持股7.03%、湘潭財信持股5.72%、長江車谷持股5.72%，普超資本通過湖州青云持股5.28%。

此外，博雷頓還曾計劃A股IPO。據悉，2023年2月，博雷頓向中國證監(jiān)會上海監(jiān)管局提交A股上市輔導備案申請的通知，其后于2023年4月至2024年1月提交四份輔導進展報告。而在2024年4月1日，博雷頓選擇終止其初步輔導流程。

對于轉向港交所上市，博雷頓在招股書中表示，其考慮當時的整體市場狀況以及公司的業(yè)務發(fā)展需求，以及為業(yè)務的發(fā)展及擴張?zhí)峁┻M一步資本，提高品牌的形象及市場知名度，進一步擴大投資者群體及全球影響力。