文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
永輝超市，這個(gè)曾經(jīng)千億市值的商超巨頭，如今卻陷入了四面楚歌的境地。
此前，永輝超市曾發(fā)布公告，京東旗下持股5.27%的股東宿遷涵邦，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持所持有的公司股份不超過(guò)9075.03萬(wàn)股，占公司總股本的比例不超過(guò)1%。
按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)并且頂格減持來(lái)計(jì)算，宿遷涵邦套現(xiàn)約2.2億元。
值得一提的是，披露公告時(shí)永輝超市的股價(jià)已經(jīng)跌去了八成，在這么低的位置卻依舊選擇減持，足以說(shuō)明問(wèn)題。
據(jù)悉，也并非只有京東一家在減持永輝超市。
據(jù)侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，最近兩年，陸續(xù)有不少的資本在逃離永輝超市，從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)來(lái)看，去年上半年，永輝超市的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)家數(shù)為53家，合計(jì)的持股市值為127.6億；在2022年上半年，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為190家和187.3億。
無(wú)論是股東減持還是機(jī)構(gòu)逃離，都折射出目前永輝超市的處境并不樂(lè)觀。
難以扭轉(zhuǎn)的“頹勢(shì)”
實(shí)際上，永輝超市也曾有過(guò)風(fēng)光的時(shí)候。
2010年，頭頂“生鮮第一股”光環(huán)的永輝超市，成功在A股上市。
在那個(gè)還沒(méi)有社區(qū)團(tuán)購(gòu)的年代，“生鮮+”還是一個(gè)新概念，永輝超市備受資本市場(chǎng)的追捧，剛上市時(shí)市值就已接近400億。
上市后，背后資本市場(chǎng)的永輝超市開(kāi)始大舉擴(kuò)張，體量快速膨脹。從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，在2010年上市時(shí)，永輝超市的營(yíng)收為123.18億；到了2013年，永輝超市的營(yíng)收已經(jīng)增長(zhǎng)至305.43億，短短3年時(shí)間，永輝超市的營(yíng)收便已實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。
2017年至2020年，永輝超市更是“一年一個(gè)臺(tái)階”往上走，這四年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收585.91億、705.17億、847.22億和931.99億。
不過(guò)，到了2021年，永輝超市的經(jīng)營(yíng)狀況開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下。先是業(yè)績(jī)虧損，2021年永輝超市出現(xiàn)了39.44億的虧損，值得注意的是，這是永輝超市上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損。
然而這一虧，一發(fā)不可收拾，2022年其又虧損了27.63億。與業(yè)績(jī)虧損一起的還有營(yíng)收增速的停滯，財(cái)報(bào)顯示，2021和2022年，永輝超市的營(yíng)收增速分別只有-2.29%和-1.07%。
為什么永輝超市會(huì)突然跌下神壇？
這背后既有外部的因素，也有其自身的原因。
內(nèi)部原因是創(chuàng)始人的意見(jiàn)分歧，無(wú)疑是導(dǎo)致永輝超市走向衰落的重要原因。早在2017年，就有媒體傳出張氏兄弟意見(jiàn)不合的消息，而矛盾在2018年正式爆發(fā)，當(dāng)時(shí)永輝超市發(fā)布公告，宣布解除一致行動(dòng)人關(guān)系，哥哥張軒寧主導(dǎo)永輝的新零售業(yè)務(wù)，張軒松則掌舵永輝超市。
外部原因是，零售行業(yè)的不景氣，對(duì)永輝超市也造成了巨大的影響。過(guò)去三年整個(gè)商超行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入“寒冬”，在需求減少疊加直播帶貨的雙重沖擊下，商超行業(yè)更是開(kāi)始出現(xiàn)了“倒閉潮”。以2022年為例，據(jù)聯(lián)商網(wǎng)零售研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，12家超市上市企業(yè)在2022年新開(kāi)481家門(mén)店，卻關(guān)閉646家門(mén)店，整體門(mén)店數(shù)量有減無(wú)增，即便是像大潤(rùn)發(fā)這樣的行業(yè)巨頭，也沒(méi)能逃過(guò)關(guān)店的命運(yùn)。
巨大的壓力
當(dāng)下的永輝超市正面臨著巨大的壓力。
首先是業(yè)績(jī)方面，按照4月27日披露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年永輝超市的凈利潤(rùn)預(yù)虧1329億，再加上2021和2022年的虧損39.44億和27.63億，三年下來(lái)永輝超市累計(jì)虧損已經(jīng)超過(guò)了80億。
作為傳統(tǒng)行業(yè)，持續(xù)的大額虧損對(duì)于永輝超市來(lái)說(shuō)，并不是一個(gè)好信號(hào)。
為了應(yīng)對(duì)虧損，永輝超市也在持續(xù)關(guān)閉門(mén)店，其門(mén)店數(shù)已經(jīng)從2019年1400多家，跌到了現(xiàn)在的不足1000家。
其次是負(fù)債方面，截至去年三季度，永輝超市的負(fù)債總額為472.4億，資產(chǎn)負(fù)債率則已經(jīng)攀升至86.54%。要知道，在2018年時(shí)，永輝超市的負(fù)債總額只有201.94億，資產(chǎn)負(fù)債率也只有50.96%，如今才幾年時(shí)間，永輝超市的負(fù)債總額已經(jīng)翻倍，資產(chǎn)負(fù)債率也在不斷走高。
細(xì)分來(lái)看，在這472.4億的總負(fù)債中，流動(dòng)性負(fù)債為252.6億，其中僅短期借款和應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款就分別達(dá)到了47.63億和99.23億。同期，永輝超市的貨幣資金為67.95億，交易性金融資產(chǎn)為7.313億，兩項(xiàng)合計(jì)也才75億左右，還不足以支付應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款。
為了緩解現(xiàn)金流壓力，永輝超市也在不斷變賣(mài)資產(chǎn)。
2023年年末，永輝超市發(fā)布了出售資產(chǎn)的相關(guān)公告，四川商投投資有限責(zé)任公司擬向永輝超市股份有限公司以5.88元/股的價(jià)格，用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)公司持有的成都紅旗連鎖股份有限公司股份1.36億股，此次交易轉(zhuǎn)讓總價(jià)約8億元；而在更早一段時(shí)間里，永輝超市更是向大連御錦貿(mào)易有限公司出售了3.89億股萬(wàn)達(dá)的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為45.3億元。
誠(chéng)然，如果能夠順利出讓資產(chǎn)，永輝超市也能有更多資本騰挪的空間。不過(guò)，根據(jù)永輝超市在4月19日發(fā)布的公告顯示，在轉(zhuǎn)讓萬(wàn)達(dá)股權(quán)的交易中，本應(yīng)在4月8日收齊的約4億元股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款，仍有超過(guò)1億元還未收到，可見(jiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓也并不順利。再看紅旗連鎖的股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易，當(dāng)時(shí)協(xié)定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為5.88元/股，而現(xiàn)在紅旗連鎖的最新股價(jià)只有5.36元/股，可見(jiàn)這筆交易也有很大的不確定性。