盛航股份（001205.SZ）2024年5月13日發(fā)布消息稱，2024年5月10日盛航股份接受博時(shí)基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研，董事、副總經(jīng)理：刁建明；副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書：王天紅；財(cái)務(wù)總監(jiān)：隋富有；證券事務(wù)代表：王璐參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機(jī)構(gòu)詳情如下：

李帥、陳牧涵/博時(shí)基金；龔林/南方基金；陳夢(mèng)知/鵬華基金；楊駿騁/嘉實(shí)基金；王嘉程/太平基金；張杰/中歐基金；張黛翊/萬家基金；姚垚/融通基金；李金龍、龔洲加/東方基金；孫浩然/華富基金等機(jī)構(gòu)。

調(diào)研主要內(nèi)容：

一、公司經(jīng)營情況簡介

2023 年全年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 12.61 億元，較上年同期增長 45.30%，其中，實(shí)現(xiàn)化學(xué)品運(yùn)輸收入 11.44 億元，較上年同期增長 52.78%；實(shí)現(xiàn)油品運(yùn)輸收入 1.15 億元，較上年同期增長33.00%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.82 億元，較上年同期上升 7.68%。2024 年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 3.78 億元，同比增長 29.27%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤 4,730.29 萬元，同比增長4.12%。

公司上年度及本年初合計(jì)購置的 12 艘船舶中，已有 10 艘陸續(xù)投入運(yùn)營。截至目前，公司控制的內(nèi)外貿(mào)船舶共 40 艘，總運(yùn)力29.84 萬載重噸。公司另有在建船舶 4 艘，總運(yùn)力 2.14 萬載重噸。

公司目前有 24 艘船舶從事內(nèi)貿(mào)化學(xué)品運(yùn)輸業(yè)務(wù)，有 14 艘船舶從事外貿(mào)化學(xué)品運(yùn)輸業(yè)務(wù)（其中包含 9 艘由內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)外貿(mào)運(yùn)營的船舶），有 2 艘船舶從事內(nèi)貿(mào)成品油運(yùn)輸業(yè)務(wù)。

根據(jù)公司 2023 年年度報(bào)告及 2024 年第一季度報(bào)告披露信息內(nèi)容，公司在上述期間的營業(yè)收入和歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)了增長，公司和各子公司業(yè)務(wù)經(jīng)營保持了較為穩(wěn)定、健康的發(fā)展趨勢(shì)。

二、互動(dòng)問答

1、最近化工產(chǎn)業(yè)普遍產(chǎn)品價(jià)格上漲，公司內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)量是否回暖？受紅海事件的影響整個(gè)供應(yīng)鏈紊亂，公司外貿(mào)業(yè)務(wù)運(yùn)價(jià)是否上漲？

內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)方面，公司與中石化、中化集團(tuán)、恒力石化、浙江石化、煙臺(tái)萬華等大型石化企業(yè)保持了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，年度 COA 合同比重在 70%-80%之間，保證了公司穩(wěn)定的業(yè)務(wù)運(yùn)量，由于受部分煉化企業(yè)經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)及成本傳導(dǎo)等因素的影響，部分客戶運(yùn)價(jià)有一定程度的下調(diào)，但對(duì)公司總體業(yè)務(wù)經(jīng)營無重大影響。另外 20%-30%內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)承接市場(chǎng)單航次委托，運(yùn)價(jià)隨行就市，由于受煉化企業(yè)產(chǎn)能釋放、貿(mào)易活躍度、化工產(chǎn)品價(jià)格、港口擁堵情況、惡劣天氣等多種因素的影響，該部分合同運(yùn)價(jià)會(huì)產(chǎn)生一定程度的波動(dòng)。

外貿(mào)業(yè)務(wù)方面，2024 年以來，公司外貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)運(yùn)價(jià)總體保持穩(wěn)定，部分航線運(yùn)價(jià)略有上漲。國際運(yùn)價(jià)受市場(chǎng)供需關(guān)系、國際油價(jià)、人工成本、地緣政治等多種因素影響，公司將密切關(guān)注市場(chǎng)變化情況，多措并舉保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)營。

2、內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)運(yùn)價(jià)大概多久會(huì)重置一次？跟企業(yè)的簽約約期一般是多久？

公司內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù) COA 合同的履約周期通常為一年，并在簽約時(shí)已基本鎖定運(yùn)價(jià)，公司在 2023 年末、2024 年年初已基本完成年度 COA 合同的簽約事宜，因此在合同履約期限內(nèi)運(yùn)價(jià)基本保持穩(wěn)定。另外 20%-30%內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)承接市場(chǎng)單航次委托，運(yùn)價(jià)根據(jù)市場(chǎng)行情確定。

公司外貿(mào)業(yè)務(wù) COA 合同履約周期通常也為一年，隨著公司外貿(mào)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，船舶運(yùn)力的持續(xù)供給，年度 COA 合同的履約占比不斷提升。其余部分根據(jù)客戶委托簽署單航次運(yùn)輸合同，運(yùn)價(jià)隨行就市。

外貿(mào)運(yùn)輸市場(chǎng)具有強(qiáng)周期、運(yùn)價(jià)波動(dòng)幅度較大等特點(diǎn)，公司將密切關(guān)注國際市場(chǎng)環(huán)境變化情況和行業(yè)政策導(dǎo)向，加強(qiáng)公司船舶管理水平和業(yè)務(wù)拓展能力，靈活調(diào)整外貿(mào)市場(chǎng)運(yùn)力配置，減少因市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營的不利影響。

3、目前外貿(mào)最新的運(yùn)力布局情況、收益水平，未來的外貿(mào)運(yùn)力發(fā)展規(guī)劃是怎樣的？

公司自 2022 年 10 月設(shè)立控股子公司盛航時(shí)代上海以來，充分發(fā)揮公司船舶運(yùn)營和安全管理優(yōu)勢(shì)以及合作方業(yè)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)，持續(xù)在外貿(mào)?；匪愤\(yùn)輸市場(chǎng)發(fā)力，通過購置外貿(mào)化學(xué)品船舶以及自有內(nèi)貿(mào)船舶轉(zhuǎn)外貿(mào)運(yùn)營的方式，持續(xù)擴(kuò)大在國際?；愤\(yùn)輸業(yè)務(wù)中的運(yùn)力投放，截至目前公司及子公司投入到外貿(mào)市場(chǎng)運(yùn)營的船舶合計(jì) 14 艘。憑借“安全、優(yōu)質(zhì)、高效”的客戶服務(wù)，公司相繼獲得印尼、韓國、日本等石化企業(yè)客戶的 COA 合同，與?？松梨凇⑷毡救?、泰國國家石油公司、馬來西亞國家石油等國外大型石化生產(chǎn)企業(yè)形成了良好的合作關(guān)系，隨著公司國際?；愤\(yùn)輸業(yè)務(wù)的發(fā)展，運(yùn)輸航線已拓展至東南亞、東北亞、印度等區(qū)域。

隨著公司投入外貿(mào)市場(chǎng)的運(yùn)營船舶數(shù)量不斷增加，國際石化企業(yè)等優(yōu)質(zhì)客戶的持續(xù)開拓，外貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，2023 年度公司境外運(yùn)輸業(yè)務(wù)的毛利率為 22.37%，2024 年第一季度外貿(mào)業(yè)務(wù)的盈利能力有所提升。

公司將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況以及客戶需求，通過投資建造、租賃外貿(mào)化學(xué)品船舶及必要的內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)外貿(mào)的方式，持續(xù)擴(kuò)大在國際?；愤\(yùn)輸業(yè)務(wù)中的運(yùn)力投放，增強(qiáng)公司在外貿(mào)運(yùn)輸市場(chǎng)的服務(wù)能力和競(jìng)爭力。

4、公司本年度的財(cái)務(wù)費(fèi)用規(guī)劃，如不考慮可轉(zhuǎn)債的付現(xiàn)成本，與去年整體財(cái)務(wù)費(fèi)用相比，公司今年財(cái)務(wù)費(fèi)用的趨勢(shì)是怎樣的？

2023 年度，公司根據(jù)整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，進(jìn)行了較多的船舶購置及建造項(xiàng)目，部分購置、新建船舶項(xiàng)目采用了債務(wù)融資方式，導(dǎo)致債務(wù)融資規(guī)模擴(kuò)大，財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅較高。

2024 年度，根據(jù)現(xiàn)有的船舶建造、股權(quán)收購項(xiàng)目規(guī)劃，公司將通過自有資金和金融機(jī)構(gòu)的融資推進(jìn)項(xiàng)目的實(shí)施，預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)有一定程度的上浮。公司將持續(xù)加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)經(jīng)營能力，保障穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時(shí)也將持續(xù)做好財(cái)務(wù)費(fèi)用的統(tǒng)籌和規(guī)劃，開源節(jié)流多措并舉，做好風(fēng)險(xiǎn)管控。

5、管理費(fèi)用今年一季度環(huán)比去年四季度有比較大規(guī)模的增長，主要是什么原因？

公司管理費(fèi)用 2023 年前三季度維持在 1,500 萬元-1,650 萬元之間，費(fèi)用支出水平比較均衡。2023 年第四季度管理費(fèi)用減少主要原因?yàn)楣?nbsp;2021 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃首次授予及預(yù)留授予部分的第二個(gè)解除限售期解除限售條件未成就，公司按照相關(guān)法律法規(guī)、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等規(guī)范性文件以及《公司 2021 年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》的相關(guān)規(guī)定，將該部分未成就的限制性股票已計(jì)提的股份支付的成本費(fèi)用予以沖回，調(diào)減管理費(fèi)用約為 1,354 萬元。

上述因素導(dǎo)致公司 2023 年第四季度管理費(fèi)用較 2023 年前三個(gè)季度、2024 年第一季度的支出水平有所下降。

6、海昌華股權(quán)收購的進(jìn)展，公司賬面現(xiàn)金體量并不大，資金如何規(guī)劃？

截至目前，中介機(jī)構(gòu)已基本完成盡職調(diào)查和審計(jì)、評(píng)估工作，公司正按照意向協(xié)議的相關(guān)內(nèi)容有序推進(jìn)本次股權(quán)收購的各項(xiàng)工作，后續(xù)將相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》的規(guī)定履行必要的決策和審批程序，具體內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注公司后續(xù)披露的相關(guān)公告。

本次擬實(shí)施的海昌華股權(quán)收購事宜，是公司及時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，進(jìn)一步提升在國內(nèi)沿海省際危化品水路運(yùn)輸市場(chǎng)競(jìng)爭力水平的有利契機(jī)。本次股權(quán)收購公司將通過自有資金以及銀行等金融機(jī)構(gòu)融資等方式予以落實(shí)。公司目前保持良好穩(wěn)定的經(jīng)營態(tài)勢(shì)，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，同時(shí)公司與多家金融機(jī)構(gòu)保持了良好的合作，可以滿足相應(yīng)的融資需求。公司將根據(jù)本次擬收購股權(quán)的談判及最終交易情況，合理安排收購款項(xiàng)和支付時(shí)間，有效控制資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模。預(yù)計(jì)本次股權(quán)收購不會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。

7、公司除了收購海昌華股權(quán)以外，其他方面的資本開支的投入計(jì)劃大概是怎么樣的？節(jié)奏和量級(jí)大概是怎么樣的？

公司未來資本開支及主要投向?qū)⒊掷m(xù)聚焦公司及子公司主營業(yè)務(wù)。首先，公司將持續(xù)跟進(jìn)在建 4 艘船舶的項(xiàng)目投資，公司獲批的 22,000m?液化石油氣船（適裝乙烯的液化石油氣船）運(yùn)力，將在獲得正式運(yùn)力批文后積極籌備船舶建造事宜。其次，隨著公司及子公司外貿(mào)業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，在外貿(mào)化學(xué)品船舶的建造方面也會(huì)有一定程度的資本支出。另外在清潔能源物流供應(yīng)鏈倉儲(chǔ)項(xiàng)目建設(shè)過程中，公司亦會(huì)有相應(yīng)的資本支出。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

公司鄭重提醒廣大投資者，有關(guān)公司信息請(qǐng)以公司在巨潮資訊網(wǎng)和法定信息披露媒體刊登的相關(guān)公告為準(zhǔn)。本次調(diào)研信息中如涉及對(duì)外部環(huán)境判斷、公司發(fā)展戰(zhàn)略、未來計(jì)劃等描述，不構(gòu)成公司對(duì)投資者的實(shí)質(zhì)承諾，敬請(qǐng)廣大投資者理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。