文|翠鳥(niǎo)資本
外資獨(dú)資公募，故事多多。
富達(dá)基金就是一例。
這家美資巨頭有著投資傳奇，在全球主動(dòng)股票投資占有重要一席，誕生了彼得林奇等神級(jí)投資大師。
富達(dá)來(lái)到中國(guó)“開(kāi)店”后，遇到了水土不服的難題，凈值曲線的煩惱至今未能解除。
一季報(bào)中的線索
富達(dá)基金于2021年5月27日成立，并在2022年年末正式獲批開(kāi)展在華獨(dú)資公募業(yè)務(wù)。股權(quán)結(jié)構(gòu)上，由富達(dá)亞洲控股私人有限公司100%控股。
值得一提的是，富達(dá)基金也是貝萊德基金之后，又一個(gè)能在中國(guó)“開(kāi)店”的外資獨(dú)資巨頭。此前，外資資管在華展業(yè)，普遍采取與內(nèi)資機(jī)構(gòu)合資的形式。
據(jù)公募基金一季報(bào)，富達(dá)基金的受托管理規(guī)模為64.28億元，總計(jì)兩位基金經(jīng)理，分別為周文群和成皓，前者主打股票投資，后者則負(fù)責(zé)固定收益資產(chǎn)。
其中，周文群管理的“富達(dá)傳承6個(gè)月股票”在去年4月成立，但至今凈值仍在1元面值以下。
據(jù)天天基金網(wǎng)，截至今年5月10日，這只產(chǎn)品單位凈值為0.9749（未曾分紅）。
持有一年，投資者依然是虧損的。不止于此，還要承擔(dān)著1.2%/年的管理費(fèi)，托管費(fèi)0.2%/年。
再來(lái)看看富達(dá)基金的“誠(chéng)意”。
一季報(bào)有一段耐人尋味的文字：“本基金管理人未運(yùn)用固有資金投資本基金。截至本報(bào)告期末，本基金管理人未持有本基金份額。”
一家成熟的資產(chǎn)管理公司，成立產(chǎn)品初期通常需要跟投，與基金份額持有人的利益保持高度一致。
然而，富達(dá)基金并沒(méi)有使用自有資產(chǎn)，與外部投資人共擔(dān)漲跌。
少見(jiàn)的女性操盤(pán)手
富達(dá)基金母公司在國(guó)際市場(chǎng)的形象，一直與其對(duì)待員工的文明程度較高，有著緊密的聯(lián)系。
公開(kāi)資料中，外界經(jīng)常能見(jiàn)到富達(dá)專(zhuān)門(mén)調(diào)研全球女性投資理財(cái)、女性職業(yè)未來(lái)，并在公司內(nèi)部推出很多女性友好的工作福利。
梳理富達(dá)基金官網(wǎng)，其在華團(tuán)隊(duì)的投資決策委員會(huì)（公募決策的中樞），六名成員中有三位女性。此外，總經(jīng)理、首席運(yùn)營(yíng)官也就是女性職業(yè)人。
同時(shí)，富達(dá)在華首只產(chǎn)品亦有女性操盤(pán)手執(zhí)掌，即周文群。
來(lái)看看周文群的個(gè)人背景。
她擁有香港城市大學(xué)金融碩士學(xué)位，曾在銀保誠(chéng)資產(chǎn)管理、景順香港資產(chǎn)管理任職，之后長(zhǎng)期在富達(dá)亞太區(qū)的體系內(nèi)工作，屬于富達(dá)自己培養(yǎng)的基金經(jīng)理。
據(jù)2023年年報(bào)，周文群持有這只基金C份額超過(guò)100萬(wàn)份的份額，另有其他同事也持有該基金。截至去年末，富達(dá)內(nèi)部所有從業(yè)人員持有這只打榜產(chǎn)品的份額，占基金總份額比例為1.7451%。
是多是少，仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。
PK大票
富達(dá)這只基金的PK對(duì)象是A股大盤(pán)股。這是觀察這只產(chǎn)品水平高低的關(guān)鍵。為何這么說(shuō)？
來(lái)看基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)表述：滬深300指數(shù)收益率×80%＋中證港股通綜合指數(shù)收益率×10%＋中債0-1年國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)收益率×10%。
因此，這只基金能否戰(zhàn)勝大盤(pán)指數(shù)（特別是滬深300代表的A股大市值股票），對(duì)于基民來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。
以近1年為時(shí)間維度，周文群的產(chǎn)品凈值收益為-2.43%，同期滬深300指數(shù)為-8.27%。
這么一看，戰(zhàn)勝了指數(shù)。
但投資者不要被這個(gè)現(xiàn)象所迷惑，基金經(jīng)理依然未能產(chǎn)生絕對(duì)收益。
正收益就是絕對(duì)收益？非也非也。
說(shuō)通俗點(diǎn)，絕對(duì)收益要體現(xiàn)減去年度管理費(fèi)與托管費(fèi)，還要戰(zhàn)勝十年期國(guó)債收益率（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益）。
富達(dá)的產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)標(biāo)，何況現(xiàn)在還處于1元面值以下，第一批投資者（如果現(xiàn)在仍在持倉(cāng)）的本金依然是浮虧狀態(tài)。
問(wèn)題出在哪里？
周文群在一季報(bào)中有如下反思：一季度本基金在TMT板塊內(nèi)的選股、超配食品飲料以及低配銀行板塊對(duì)整體表現(xiàn)產(chǎn)生了一定拖累。
可見(jiàn)，基金經(jīng)理依然有所錯(cuò)判，迷戀于大消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)——數(shù)年前抱團(tuán)股的主力，卻低估了大金融板塊的走勢(shì)。
看看最新持倉(cāng)，都是耳熟能詳?shù)拇笮凸善?，而且是上游資源類(lèi)股票，雖然在過(guò)去一個(gè)季度產(chǎn)生了較好收益貢獻(xiàn)，但子行業(yè)的過(guò)度集中也蘊(yùn)含著些許風(fēng)險(xiǎn)。
這位美女操盤(pán)手的絕對(duì)收益功力到底如何？何時(shí)體現(xiàn)？市場(chǎng)拭目以待。