界面新聞?dòng)浾?| 富充
界面新聞編輯 | 牙韓翔
近日，百威亞太公布2024年第一季度的財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，該公司總銷(xiāo)量21.12億公升，同比減少4.8%；總銷(xiāo)量收入為16.43億美元同比下降0.4%。歸屬于股權(quán)持有人應(yīng)占溢利由上年同期2.97億美元下降至本期2.87億美元。
企業(yè)表示，業(yè)績(jī)下降主要由于中國(guó)及韓國(guó)市場(chǎng)行業(yè)表現(xiàn)溫和。分地區(qū)來(lái)看，盡管亞太東部和西部地區(qū)收入下降，但印度市場(chǎng)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。
百威亞太在中國(guó)的銷(xiāo)量和收入在一季度分別下降了6.2%和2.7%，財(cái)報(bào)稱(chēng)系由于受到2023年第一季度渠道重新開(kāi)放及今年3月的不利天氣影響。在面向分析師舉行的業(yè)績(jī)會(huì)議上，管理層補(bǔ)充稱(chēng)，去年2至5月疫情后強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭使得今年面臨上年的高基數(shù)，同時(shí)由于今年南方的惡劣天氣，中國(guó)第二季度的表現(xiàn)仍可能會(huì)受到負(fù)面影響，尤其在廣東、福建地區(qū)。
啤酒行業(yè)歷來(lái)存在“業(yè)績(jī)不佳歸咎于天氣”的情況，但實(shí)際上，百威品牌引以為榮的高端地位正在中國(guó)啤酒市場(chǎng)高端化的浪潮中受到?jīng)_擊。
Euromonitor此前數(shù)據(jù)顯示，百威亞太在中國(guó)高端條線(xiàn)市占率從近50%已經(jīng)下滑到40%左右。同時(shí)，2023年，業(yè)內(nèi)普遍反映國(guó)內(nèi)夜場(chǎng)的酒類(lèi)消費(fèi)頻次及消費(fèi)客單價(jià)下降。根據(jù)野村證券數(shù)據(jù)顯示，2022年夜場(chǎng)及餐飲渠道在百威中國(guó)的渠道占比約為70%，這使得百威在中國(guó)的業(yè)績(jī)對(duì)夜場(chǎng)渠道的經(jīng)營(yíng)狀況更為敏感。
事實(shí)上，從2023年第四季度起，百威亞太的表現(xiàn)就已欠佳。去年第四季度單季，百威亞太凈虧損達(dá)到了2300萬(wàn)美元，銷(xiāo)量則下降了3.1%。同期而言，去年第四季度整個(gè)啤酒行業(yè)都遭遇經(jīng)營(yíng)壓力，但大多在今年一季度有所修復(fù)。除華潤(rùn)啤酒尚未發(fā)布一季度財(cái)報(bào)外，青島啤酒、重慶啤酒均回到凈利潤(rùn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，燕京啤酒在低基數(shù)下呈現(xiàn)58.90%凈利潤(rùn)同比提升。
面對(duì)紛紛加碼高端化的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們，百威提出靠超高端博弈存量市場(chǎng)，在2024年一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，百威亞太首席執(zhí)行官兼董事會(huì)聯(lián)席主席楊克重申了這一點(diǎn)。他表示，我們?cè)诟叨撕统叨耸袌?chǎng)的份額，無(wú)論是按銷(xiāo)量還是按收入計(jì)算，都有所增長(zhǎng)，并將繼續(xù)引領(lǐng)中國(guó)的高端和超高端細(xì)分市場(chǎng)。
財(cái)報(bào)顯示，百威中國(guó)今年第一季度高端及以上產(chǎn)品綜合銷(xiāo)量占比增加了2.5個(gè)百分點(diǎn)，且金尊和黑金等百威創(chuàng)新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。由此來(lái)看，超高端產(chǎn)品可見(jiàn)增量。
一季度業(yè)績(jī)發(fā)布后，建銀國(guó)際下調(diào)百威亞太目標(biāo)價(jià)22.3%，從14.8港元降至11.5港元。該行預(yù)計(jì)，百威亞太2024財(cái)年第二季度銷(xiāo)售額收入增加3.4%，主要受益于1.2%的銷(xiāo)量增長(zhǎng)和2.2%的平均銷(xiāo)售單價(jià)改善。盡管有銷(xiāo)量的逐步增長(zhǎng)，但該行仍下調(diào)期內(nèi)平均銷(xiāo)售單價(jià)及銷(xiāo)量增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，從中單位數(shù)增長(zhǎng)至低單位數(shù)增長(zhǎng)。評(píng)級(jí)由“跑贏大市”降至“中性”。
華興資本預(yù)計(jì)，百威亞太面對(duì)的高基數(shù)效應(yīng)將持續(xù)至今年第二季度，而韓國(guó)市場(chǎng)或比中國(guó)市場(chǎng)更快出現(xiàn)復(fù)蘇。為反映中國(guó)啤酒行業(yè)整體增長(zhǎng)弱于預(yù)期，該行更新對(duì)公司2024至2026財(cái)年的收入及凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，并將其港股目標(biāo)價(jià)由18.9港元下調(diào)至16.52港元，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。