精研科技（300709.SZ）2024年5月9日發(fā)布消息稱，2024年5月9日精研科技接受機構(gòu)調(diào)研，董事、副總經(jīng)理、董事會秘書：黃逸超；證券事務(wù)代表：王濤參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

調(diào)研主要內(nèi)容：

管理層發(fā)言：

一、2023年度經(jīng)營情況介紹

2023年度收入變動及原因分析：

2023年公司實現(xiàn)的營業(yè)收入為21.96億元，較上年同期營收規(guī)模減少了3.12億元，同比下降12.44%。主要還是因為海外大客戶設(shè)變等因素影響、收入在2023年度下滑明顯，疊加了瑞點精密檢測試劑盒需求下降、安特信收入下滑等因素的綜合影響所致。

但是，另外一方面，2023年公司傳動和散熱類產(chǎn)品、精密塑膠產(chǎn)品的汽車件、MIM板塊其他客戶的收入均有所增長，這些板塊是公司確定的戰(zhàn)略發(fā)展方向，也是我們要努力拓展的業(yè)務(wù)方向。

2023年度利潤變動及原因分析：

2023年公司全年扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤1.66億，扣非歸母凈利潤1.18億。盈利能力大幅提升。

整體來看，2023年之所以可以實現(xiàn)較好的業(yè)績，和公司在2022年底的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向、2023年的經(jīng)營策略的調(diào)整是緊密關(guān)聯(lián)的。2023年，上市公司及子公司都更關(guān)注盈利能力，嚴控支出、謹慎大規(guī)模投入，審慎評估客戶需求和排產(chǎn)，沒有出現(xiàn)2022年度的大規(guī)模專項減值的情況。主營業(yè)務(wù)的盈利能力較2022年度明顯回升。雖然公司在2023年底對安特信剩余商譽全部計提減值3400余萬，但是整體盈利能力的回升是顯著可見的。同時，在本次安特信剩余商譽全部計提之后，收購安特信所形成的商譽已全部計提完成，商譽不對再對公司有影響了。

公司在2024年1月29日的投資者交流中，以及公司年報第16頁的“經(jīng)營情況分析”中有對2023年收入、利潤變動原因的詳細分析。

二、2024年第一季度經(jīng)營情況介紹

2024第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.89億，歸母凈利潤-2,710萬，扣非后歸母凈利潤-3,149萬元。對比上年同期，收入增長0.87億，歸母凈利潤改善了1,621萬元，扣非后歸母凈利潤改善了1,333萬元。

收入變動原因：

整體來看，公司在2024年第一季度的業(yè)務(wù)較2023年第一季度有所增長和變化，這個變化可以說和公司在2023年度確定的業(yè)務(wù)拓展方向和戰(zhàn)略布局是比較一致的。

分產(chǎn)品來看：

今年第一季度收入規(guī)模較去年同期的增長主要來源于MIM零部件及組件的收入增長，以及傳動、散熱及其他的收入增長。

其中，MIM零部件及組件的收入增長一方面是因為消費電子類的收入的增長，既有我們北美大客戶的原因，也有國內(nèi)的安卓頭部客戶在折疊屏用精密零部件的需求方面的拉動，另一方面是因為來自于MIM汽車客戶需求提升的帶動。

傳動、散熱及其他的收入增長，傳動及散熱業(yè)務(wù)板塊同比均有一定的增長。傳動的增長主要來源于電機齒輪箱相關(guān)收入，尤其是掃地機器人收入的增長。散熱的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)延續(xù)了2023年公司的布局，液冷相關(guān)的收入持續(xù)增長。

精密塑膠零部件及組件的收入雖然沒有了醫(yī)療這部分，但整體汽車塑膠業(yè)務(wù)較為平穩(wěn)。我們在去年確定了未來的戰(zhàn)略方向，專注于做汽車內(nèi)飾件，所以這部分業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序增長。

終端產(chǎn)品的收入也略有增長。

利潤變動原因：

利潤端來看，公司在2024年第一季度雖然仍處于虧損狀態(tài)，但是同比2023年第一季度，凈利潤水平是好轉(zhuǎn)的。虧損的原因在于：（1）一季度應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨計提信用減值和資產(chǎn)減值準備約2,770萬元。刨除減值的影響，一季度歸母凈利潤差不多在盈虧平衡之間。（2）但MIM零部件及組件業(yè)務(wù)仍占比較高，公司一季度還是在一定程度上受到了消費電子的季節(jié)性的影響，收入規(guī)模不顯著，規(guī)模效應(yīng)無法體現(xiàn)。

盈利能力變動情況：

盈利能力方面也是變化明顯，整體毛利率雖然較去年全年略有下滑，但較去年同期仍是顯著回升的，主要還是受益于MIM零部件及組件的毛利率水平的回升；精密塑膠零部件及組件方面，汽車件的毛利率持續(xù)回升；終端產(chǎn)品方面，毛利率水平跟去年同期相比也有所回升。

傳動、散熱類組件及其他在第一季度做了較多的研發(fā)投入，包括折疊新品、電機齒輪箱的新技術(shù)、還有散熱新品的持續(xù)的研發(fā)投入，但相關(guān)研發(fā)投入在第一季度尚未起量或在爬坡初期量產(chǎn)不穩(wěn)定，毛利率水平受到了一定程度的影響。

2024年第一季度整體來看，各個業(yè)務(wù)板塊的收入或者盈利能力較去年同期都有所向好，我們堅定看好之前的業(yè)務(wù)布局和戰(zhàn)略拓展方向。

三、重點業(yè)務(wù)的變化和進展

（1）海外大客戶方面：之前也有一些傳言，我們也通過媒體做了一些回復(fù)。目前實際情況是，我們沒有被任何一家客戶除名，我們和之前的客戶都保持著很良好的合作關(guān)系。我們要做的仍然是服務(wù)好這些客戶，包括配合客戶走向海外，目前公司已經(jīng)在籌劃向越南拓展工廠；同時配合客戶做好前沿產(chǎn)品、前沿技術(shù)的開發(fā)。之前北美大客戶公司披露的原文意思是說“蘋果供應(yīng)商名單代表了我們在2023財年全球范圍內(nèi)對材料、制造和產(chǎn)品組裝的直接支出的98%?！贝送?，我們也對媒體——每日經(jīng)濟新聞的采訪做了回應(yīng)，大家可以看下相關(guān)報道。實際上從MIM業(yè)務(wù)來看，我們在大客戶中的占比不是很高，主要做的一些小件，這兩年對海外大客戶的收入有所下滑，所以排名達不到200以內(nèi)，但不代表合作終止。

（2）轉(zhuǎn)軸業(yè)務(wù)方面，目前公司在主流的折疊客戶方面，都保持比較好的合作，或者以MIM件，或者以MIM+轉(zhuǎn)軸組件的能力，進行布局和卡位。今年會持續(xù)做好前端的產(chǎn)品開發(fā)，我們感覺到現(xiàn)在折疊屏產(chǎn)品的終端品牌間的競爭越來越激烈，各品牌商在技術(shù)研發(fā)上的投入仍然較強，所以這兩年我們配合客戶做的新產(chǎn)品開發(fā)是較多的。同時發(fā)揮在材料、仿真、過程管理等方面的優(yōu)勢，積極配合客戶在新材料、技術(shù)迭代、降本方面的需求，做好服務(wù)。

（3）汽車塑膠業(yè)務(wù)方面，去年瑞點精密對賭期已結(jié)束，雖然沒有達成2023年度的業(yè)績目標，但在戰(zhàn)略布局方面比較清晰。沒有完成對賭的原因，一方面是醫(yī)療精密塑膠件的收縮，另一方面是汽車行業(yè)競爭激烈。但通過近兩年的我們的思索和重新整理，我們確定了要在汽車行業(yè)深入走下去的戰(zhàn)略布局。所以瑞點精密雖然業(yè)績沒有達成，但我們認為方向是對的。瑞點在2023年進入了比亞迪的一級供應(yīng)商序列，也進入了佛吉亞、新泉股份等總成廠。此外，從2023年開始，汽車業(yè)務(wù)的盈利能力有所提升，在管理的專業(yè)度、人員效率上面都有所提升。此外，我們?nèi)瘘c的廠區(qū)也進行了重新的組織和布置，現(xiàn)場的環(huán)境、體系的流程規(guī)范化都有明顯提升。2024年，瑞點繼續(xù)深耕汽車業(yè)務(wù)。依托過去的分總成件的經(jīng)驗和基礎(chǔ)，持續(xù)拓展總成件的市場和整車廠資源，爭取進入一、二級配套商。在新客戶開拓的同時，深化和現(xiàn)有客戶的合作，目前接到的開發(fā)需求已經(jīng)達到去年全年的50%左右，相關(guān)項目的收入有望在明后年落地形成收入。在工藝方面，除了現(xiàn)有的注塑、組裝之外，我們還拓展了包覆、壓鑄等產(chǎn)線，產(chǎn)品品類也從原來傳統(tǒng)的汽車內(nèi)飾件發(fā)展為帶電機驅(qū)動、桌板類更復(fù)雜工藝的產(chǎn)品。

（4）散熱方面，公司已經(jīng)在2023年的基礎(chǔ)之上，新開拓了儲能方向的客戶，并且在今年已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)，目前以此為契機，著力橫向開拓儲能方向其他開戶；同時，公司散熱板塊逐步推進在汽車冷板、充電樁散熱、服務(wù)器散熱等方向的業(yè)務(wù)開拓，目前有一款超充站的散熱模組已經(jīng)進入樣品認證階段，等待客戶方面的測試驗證，根據(jù)驗證情況確定量產(chǎn)時點。如果能夠量產(chǎn)就代表我們散熱又有一個業(yè)務(wù)方向落地。

（5）電機齒輪箱模組方面，掃拖地機器人方面，這兩年滲透率在逐步增加，總體市場空間和前景還是有的。借助2022、2023年項目的成功量產(chǎn)經(jīng)驗，橫向拓展了掃地機器人同行業(yè)其他品牌客戶的需求，在頭部客戶里面都有了量產(chǎn)和合作經(jīng)驗；新業(yè)務(wù)如汽車內(nèi)飾活動件的執(zhí)行器、機器人、工業(yè)控制等方面，按照前期規(guī)劃逐步推進中。工業(yè)控制方面，公司正在給客戶交樣無刷電機+行星減速箱+控制器的組件。服務(wù)機器人方面，我們已經(jīng)小批量供應(yīng)無刷電機和行星減速器；機器人靈巧手方面，部分項目的空心杯電機和行星減速器已經(jīng)給客戶送樣了。我們認為，電機齒輪箱模組方面未來的應(yīng)用前景較大，從掃拖機器人的1.0版本到服務(wù)機器人的2.0版本到未來人形機器人的3.0版本，我們希望慢慢跟著客戶積累更多的經(jīng)驗，也能夠通過1.0版本的逐步放量和收入來支撐我們2.0版本的研發(fā)和3.0版本的更長期的給客戶服務(wù)。

公司看好業(yè)務(wù)的市場前景，但業(yè)務(wù)的進展與落地受多種因素影響，是一個漸進的過程，公司也需要時間來克服挑戰(zhàn)、抓住機會，請大家以更廣闊的長期的視角理解市場和業(yè)務(wù)發(fā)展的復(fù)雜性。

經(jīng)過2023年的調(diào)整和戰(zhàn)略調(diào)整，2024年我們要做的就是繼續(xù)沿著既定的戰(zhàn)略方向和規(guī)劃前行，聚焦各個板塊內(nèi)生的成長，將每個板塊的規(guī)劃分解、落地、執(zhí)行。

問答環(huán)節(jié)：

1、請問折疊屏業(yè)務(wù)的客戶進展情況以及相應(yīng)的量級情況？

答：公司折疊屏業(yè)務(wù)是以折疊屏手機里面的精密結(jié)構(gòu)件和整體鉸鏈組裝兩個方面為主。精密結(jié)構(gòu)件方面，客戶主要是韓國大客戶和國內(nèi)安卓系頭部大客戶；鉸鏈組裝方面，客戶主要是國內(nèi)安卓系知名品牌客戶，并且在爭取另外一家知名客戶今年下半年能夠項目落地。

這兩年，整體的經(jīng)濟形勢、以及終端品牌在產(chǎn)品端的競爭比較激烈，所以的確在量級方面會存在一定的不確定性，目前看品牌方整體規(guī)劃偏謹慎，但是應(yīng)該是可以完成，在此提示大家注意風(fēng)險、請各位投資人要予以關(guān)注。

量級方面目前看品牌方整體規(guī)劃偏謹慎，但是應(yīng)該是可以完成的。

有的客戶趨勢可能是終端的消費者對于上下折的興趣不及左右折，左右折可能會比上下折的增長更明顯。有的客戶增長趨勢還不錯。還有的客戶，一般預(yù)測偏謹慎，需要看產(chǎn)品發(fā)售后的市場反饋情況，我們?nèi)匀辉谄诖?。整體量級而言，也會受到宏觀經(jīng)濟形勢、折疊屏行業(yè)競爭態(tài)勢等因素影響，存在一定的不確定性。

2、客戶對于新材料如鈦合金的應(yīng)用趨勢？

答：從2023年下半年開始至今，我們收到了較多的鈦合金研發(fā)需求，但能夠有希望在消費電子中應(yīng)用落地的，更多的還是集中在一些小件上面，比如頭顯設(shè)備中的小件、折疊屏手機鉸鏈蓋板、輕量化的手機結(jié)構(gòu)件。

鈦合金材料用于外觀件還是存在一定的難點，一是材料的孔隙給高光打磨帶來一定挑戰(zhàn)；二是鈦合金原材料的供應(yīng)及成本問題，是需要隨著鈦合金材料應(yīng)用的逐步提高來拉動原材料供應(yīng)量的穩(wěn)步提升；三是鈦合金材料本身的致密、制造還有一定的不成熟的地方，需要在應(yīng)用中逐步完善；四是鈦合金工藝后續(xù)的切削問題，通過對刀具的研發(fā)、鈦合金原材料的研發(fā)、結(jié)構(gòu)設(shè)計的研發(fā)等來減少后續(xù)的切削需求；五是鈦合金在ESG方面的挑戰(zhàn)，鈦在回收利用的過程中，再重新制造成細粉，會增加里面的氧和氮的含量，會帶來致密性方面的問題，即想要實現(xiàn)百分百回收利用，相較于鋁、不銹鋼等材料相比還有很多改善空間。

但是大家的意愿和興趣都還在，也在持續(xù)的推動一些項目的落地，但是是有一個過程的，畢竟成本難度都是存在的，總體來說，鈦合金材料需要在逐步成熟、逐步應(yīng)用。

3、二季度MIM業(yè)務(wù)的稼動率情況以及毛利率水平？

答：我們MIM業(yè)務(wù)主要應(yīng)用在消費電子行業(yè)，項目的量產(chǎn)爬坡時間主要由終端品牌商決定。一般性而言，一季度是研發(fā)期，二季度和三季度是爬坡量產(chǎn)期，但是二季度項目的爬坡速度主要還是由終端品牌商和組裝廠的進度來決定的。從目前來看，海外的一些大客戶在二季度會逐步開始爬坡，二季度的稼動率相對可觀，但還有會有部分產(chǎn)能的空余，因為我們對于產(chǎn)能的規(guī)劃還是主要以三季度的高峰來規(guī)劃的，那三季度我們的產(chǎn)能基本上是完全飽和的。在產(chǎn)能利用率提升的同時，毛利率水平也會有一定的改善。

4、在海外大客戶新機型上面，公司今年開發(fā)的項目數(shù)量同比去年的變動趨勢以及今年海外大客戶收入規(guī)模變動情況？

答：收入規(guī)模情況，去年我們開發(fā)的數(shù)量不是非常多，一方面，2022年底我們做了一些戰(zhàn)略上的調(diào)整，會比較謹慎；另一方面，客戶方面部分項目工藝也進行了一些設(shè)計變更，所以預(yù)計今年對海外大客戶的收入規(guī)模較去年相比會有所下滑。

今年目前來看，我們在新開發(fā)的項目數(shù)量與去年相比是增加的，下半年的研發(fā)項目數(shù)量還需要再觀望，但有一部分項目是要到明年才會落地。

5、折疊屏終端客戶出新機的節(jié)奏是否有放緩？

答：根據(jù)我們的觀察和判斷，海外大客戶和國內(nèi)大客戶折疊屏新品節(jié)奏并沒有放緩，還是按照原來的節(jié)奏在推進。但是國內(nèi)的其他大客戶折疊屏新品節(jié)奏有所放緩，主要原因是機型的打磨研發(fā)。折疊屏行業(yè)競爭態(tài)勢來看，消費者對折疊屏上下折的復(fù)購率不高，帶來了終端品牌商對于上下折的研發(fā)的變化；消費者對左右折有更輕薄、使用壽命更長、折痕更輕微、性價比更高的需求，終端品牌商也會花更多的精力在左右折的競爭上，也會花更多的時間在研發(fā)產(chǎn)品。

總體而言，終端品牌商還是很看好折疊屏手機這個賽道，花了很多時間和精力，并且還在持續(xù)投資。

6、公司折疊屏業(yè)務(wù)的產(chǎn)能儲備如何？

答：對于折疊屏整體鉸鏈組裝來講，我們的產(chǎn)能儲備是充足的；對于折疊屏手機里面的精密結(jié)構(gòu)件來講，如果是百萬級，儲備也是充足的。

7、國內(nèi)安卓系頭部大客戶的折疊屏手機還是有一些的創(chuàng)新點，我們有做相應(yīng)的配套嗎？

答：我們在精密結(jié)構(gòu)件方面，一直在配合國內(nèi)安卓系頭部大客戶做研發(fā)和量產(chǎn)，今年上半年也已經(jīng)有一部分產(chǎn)品在量產(chǎn)，并且儲備了其不同機型的研發(fā)。

8、是否有對海外大客戶typeC接口或者新機種如折疊屏的儲備？

答：一方面，海外大客戶前兩年對MIM用量的減少主要集中在攝像頭后支架上，但在一些模組上面還是在使用MIM支架。另一方面，海外大客戶取消了原來lightning的數(shù)據(jù)線端接頭的MIM方案，但現(xiàn)在的一些其他部分的設(shè)計如typeC接口會用到MIM。

在折疊屏手機方面，我們理解如果海外大客戶確實要推出折疊屏手機，那應(yīng)該也會用到MIM件。我們一直在配合海外大客戶做一些前沿的開發(fā)，但是一些較前期的產(chǎn)品，我們并不知道真實的應(yīng)用場景，我們主要是配合客戶做DFM、打樣和認證。當(dāng)然，我們也聽到市場上有很多傳言，但我們相對偏上游，沒有得到確切的消息，也沒有正式確認落地量產(chǎn)的圖紙發(fā)放。

9、公司芯片液冷產(chǎn)品是浸沒式、冷板式還是其他？

答：我們配合客戶研發(fā)的是比較早期的技術(shù)解決方案，處于demo狀態(tài)，并不完全落在一個料號或者具體形態(tài)上。之前有投資人對此有所關(guān)注，我們也發(fā)了很多聲明和風(fēng)險提示，該研發(fā)處于較早期，能否落地什么時候落地均存在較大的不確定性，請廣大投資者注意投資風(fēng)險。

10、公司在散熱、汽車內(nèi)飾領(lǐng)域進入的相對比較晚，與其他競爭對手相比具體有哪些優(yōu)勢？

答：其實公司正式開始做MIM是在2010年，而較早期進入MIM領(lǐng)域的企業(yè)在九幾年就開始在做了，但我們還是把MIM業(yè)務(wù)做到了上市。同樣的，我們雖然進入散熱領(lǐng)域不在早期，但也不是非常晚，因為散熱領(lǐng)域中的儲能、充電樁里面液冷產(chǎn)品需要優(yōu)化研發(fā)，而我們優(yōu)勢在于技術(shù)研發(fā)能力和勇于拼搏的團隊精神和文化。我們非常努力，積極配合客戶需求，幫助客戶解決問題，敢于啃難啃的骨頭，而且在經(jīng)營方面我們有較強的定力，會更長遠的眼光去經(jīng)營和看待，并用一個動態(tài)的、長期的眼光去發(fā)展。

汽車內(nèi)飾件方面，其實我們收購的瑞點精密一直致力于汽車內(nèi)飾件的制造，在技術(shù)和客戶方面都有一定的積累，而在收購后我們對瑞點精密進行運營管理提升，并且我們在MIM領(lǐng)域積累的汽車類客戶資源也能共享給瑞點精密。此外，我們?nèi)瘘c精密還能和傳動業(yè)務(wù)做交叉融合創(chuàng)新，提供契合汽車智能化、電動化發(fā)展趨勢的電動活動機構(gòu)組件產(chǎn)品，比如電動出風(fēng)口、電動置物箱、電動中控臺等。而且我們對待客戶積極配合響應(yīng)，盡心盡力服務(wù)，在今年我們成功拿下了比亞迪的新項目，是高端車型中的桌板項目。

我們認為，在中國具備獨一無二的技術(shù)是很難的，更多的是靠團隊的努力。目前任何一個賽道其實都是相對擁擠的，真正是藍海的賽道并沒有那么多，而是要在一個看似紅海的賽道去經(jīng)營好，踏踏實實干實業(yè)。

我們的散熱領(lǐng)域、汽車內(nèi)飾件領(lǐng)域未來市場空間還是很大的，還是會有很多的機會，比如在散熱領(lǐng)域液冷還有很多需求，充電樁還有很多不是超充，儲能還有很多是風(fēng)冷方案；比如在汽車內(nèi)飾領(lǐng)域，未來電動化、無人駕駛趨勢下，汽車會成為一個大型消費電子產(chǎn)品，是一個移動的家，消費者對汽車會有更多的情緒價值，而汽車內(nèi)飾也會有更多的文章和想法去實現(xiàn)。

整體而言，我們是基于一個市場的增長和變化，以及我們的整個企業(yè)文化和我們的長期主義，進入散熱和汽車內(nèi)飾領(lǐng)域，我們認為我們在里面是有機會的。