文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)
盡管創(chuàng)新藥總體還在“燒錢(qián)”階段，但最困難的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，隨著部分創(chuàng)新藥企業(yè)的新藥銷(xiāo)售進(jìn)入放量階段，創(chuàng)新藥板塊也開(kāi)始走出谷底。
眾所周知，大多數(shù)創(chuàng)新藥企由于研發(fā)周期長(zhǎng)、資金消耗大，在沒(méi)有產(chǎn)品研發(fā)成功之前，普遍“造血”能力比較匱乏，因此這些創(chuàng)新藥企業(yè)大部分都只能靠著融資續(xù)命。
這兩年由于美元進(jìn)入加息周期，在資本的寒冬之下，創(chuàng)新藥企業(yè)融資受限。在這種惡性循環(huán)之下，不少創(chuàng)新藥企業(yè)只能裁員，縮減部分研究，賣(mài)掉一些有價(jià)值的管線，以求熬過(guò)寒冬。在這種大背景之下，不少創(chuàng)新藥上市企業(yè)股價(jià)更是遭遇了斷崖式的下跌，尤其是一些港股上市的創(chuàng)新藥企業(yè)，跌幅超過(guò)90%以上的比比皆是。
不過(guò)，對(duì)于創(chuàng)新藥板塊而言，永遠(yuǎn)不缺投資的機(jī)會(huì)，只要有一款暢銷(xiāo)藥品落地，那么該藥企就隨時(shí)能夠絕地反擊，成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。
創(chuàng)新藥企艾力斯，就是行業(yè)的典型代表。
4月25日，科創(chuàng)板上市的創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)艾力斯發(fā)布了2023年年報(bào)以及2024年一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2023年艾力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為20.18億元，同比增長(zhǎng)155.14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為6.44億元，同比增長(zhǎng)393.54%。
對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，艾力斯稱(chēng)，公司相關(guān)創(chuàng)新藥產(chǎn)品一線及二線治療適應(yīng)癥在報(bào)告期內(nèi)均已納入國(guó)家醫(yī)保目錄，產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，在營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，各項(xiàng)費(fèi)用也均得到有效管控。
得益于產(chǎn)品的持續(xù)放量，其一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，一季度艾力斯實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.43億元，同比增長(zhǎng)168.65%；歸母凈利潤(rùn)為3.06億元，同比暴增777.51%。
從創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展路徑來(lái)看，暢銷(xiāo)產(chǎn)品的落地，公司營(yíng)收會(huì)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在這種背景下，公司的凈利潤(rùn)也會(huì)隨之大漲。值得注意的，近一年以來(lái)該公司股價(jià)漲幅超過(guò)了340%，市值也突破了300億元關(guān)口。
風(fēng)口上靶向藥巨頭
艾力斯這家創(chuàng)新藥企業(yè)的誕生，杜錦豪和郭建輝是兩個(gè)繞不開(kāi)的人物。
1954年出生的杜錦豪原本并非醫(yī)藥行業(yè)的從業(yè)者，起初他靠著大專(zhuān)文憑，在多個(gè)行業(yè)摸爬滾打過(guò)，他做過(guò)教師，也做過(guò)其他職業(yè)，后來(lái)又成為了一名包工頭。在時(shí)代的機(jī)遇下，最終他選擇了建筑行業(yè)，并且抓住了機(jī)會(huì)，賺得了人生的第一桶金。
1996年，風(fēng)口上的杜錦豪就成為了上海揚(yáng)子江建設(shè)集團(tuán)的董事長(zhǎng)。這也為后來(lái)他的跨界創(chuàng)業(yè)提供了物質(zhì)基礎(chǔ)。
另外一位創(chuàng)始人郭建輝，則是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的技術(shù)派大佬。作為國(guó)內(nèi)較早一批國(guó)家派遣美國(guó)留學(xué)的科學(xué)家之一。郭建輝畢業(yè)之后就一直留在美國(guó)從事遺傳學(xué)與分子生物學(xué)研究工作，并獲得了美國(guó)NIH終生科學(xué)家榮譽(yù)。
值得注意的是，NIH是美國(guó)最高水平的醫(yī)學(xué)與行為學(xué)研究機(jī)構(gòu)。
2000年，身在美國(guó)的郭建輝發(fā)現(xiàn)了阿利沙坦酯的分子結(jié)構(gòu)并申請(qǐng)了專(zhuān)利，由此他萌生了創(chuàng)業(yè)的念頭。
2004年，郭建輝毅然辭去了NIH教授職位回國(guó)創(chuàng)業(yè)，而杜錦豪作為資本大佬，也正有跨界轉(zhuǎn)型的念頭，于是兩人一拍即合創(chuàng)立了艾力斯。郭建輝以專(zhuān)利技術(shù)作價(jià)入股，持股20%，上海揚(yáng)子江建設(shè)公司出資800萬(wàn)，持股80%。
這種組合之下，一般磨合期都相對(duì)較長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)初期，該公司選擇了“兩條腿走路”，即先做仿制藥，然后再反哺創(chuàng)新藥，但這條路走的并不順暢，甚至有些緩慢。
直至2012年，該公司才有了突破性進(jìn)展。國(guó)家藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)阿利沙坦上市申請(qǐng)，成為國(guó)內(nèi)首款1類(lèi)抗高血壓沙坦類(lèi)藥物。
但遺憾的是，郭建輝卻在這一年因病去世。在美治病期間，郭建輝曾給杜錦豪了一條發(fā)消息，他說(shuō)：“很遺憾我不能陪您走到底一起圓夢(mèng)了，但是艾力斯有前面打下的基礎(chǔ)，一定要走下去，也一定會(huì)成功，這也算咱們兄弟一場(chǎng)的最終拜托”。
最終，杜錦豪將揚(yáng)子江建設(shè)集團(tuán)交給家人，自己開(kāi)始獨(dú)立掌舵艾力斯，因他敏銳的嗅覺(jué)，該公司也幸運(yùn)的抓住了為數(shù)不多的機(jī)會(huì)。
當(dāng)時(shí)，由于郭建輝的突然離世，給了該公司科研方面非常大的打擊，在無(wú)人可用的狀態(tài)下，杜錦豪通過(guò)郭建輝打造的研發(fā)體系，招募人才，將公司戰(zhàn)略鎖定在了治療肺癌的靶向藥上。
2014年11月，杜錦豪賣(mài)掉了阿利沙坦酯，獲得了10.2億的現(xiàn)金。
賣(mài)掉了公司唯一的一款再售產(chǎn)品，杜錦豪把所有的籌碼都押在了第三代EGFR抑制劑上。事實(shí)證明，他的押注成功了。
在研發(fā)的過(guò)程當(dāng)中，缺人缺錢(qián)的艾力斯的研發(fā)一直是小步快走，這也導(dǎo)致了該公司的進(jìn)度有些許落后，直至2019年，艾力斯才終于向NMPA提交了伏美替尼附條件批準(zhǔn)上市申請(qǐng)。
2019年完成了A輪和A+輪融資后，2020年12月2日，艾力斯正式在所科創(chuàng)板掛牌上市。
2024年3月25日，胡潤(rùn)研究院發(fā)布《2024胡潤(rùn)全球富豪榜》，杜錦豪、祁菊以72億元人民幣財(cái)富位列榜單第3058位。
“突圍”成功
上市之前，由于伏美替尼競(jìng)爭(zhēng)者較多，且阿斯利康的奧希替尼已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)上取得了較大的市場(chǎng)份額，僅2019年銷(xiāo)售額就突破了36億。
當(dāng)時(shí)伏美替尼并不具備任何優(yōu)勢(shì)，因此杜錦豪就想到了在銷(xiāo)售上找突破點(diǎn)。艾力斯IPO階段，杜錦豪就開(kāi)始大力拓展銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，上市募資成功之后，公司開(kāi)始在銷(xiāo)售上繼續(xù)重金投入。
2021年3月，伏美替尼作為二線治療在中國(guó)獲批上市。
而艾力斯在銷(xiāo)售上的投入也開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)，財(cái)報(bào)顯示，僅2022年公司的銷(xiāo)售費(fèi)用就達(dá)到了4.3億元，占當(dāng)年總營(yíng)收的一半以上。
2023年，其總營(yíng)收突破了20億元，公司的銷(xiāo)售費(fèi)用則達(dá)到了9.205億元，也就是說(shuō)，龐大的銷(xiāo)售費(fèi)用成為了公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)的秘訣之一。
到了2024年一季度，其營(yíng)收為7.42億元，銷(xiāo)售費(fèi)用依舊高達(dá)3.13億元。但好在公司業(yè)績(jī)開(kāi)始放量，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占比開(kāi)始緩慢下降。
此外，艾力斯為了回報(bào)投資者，盈利的第一年就開(kāi)始分紅，根據(jù)2023年該公司的分紅預(yù)案，擬以實(shí)施權(quán)益分派股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.00元（含稅）。以此計(jì)算艾力斯合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金紅利1.8億元（含稅），占公司2023年凈利潤(rùn)的27.94%。
值得注意的是，艾力斯的此次分紅是科創(chuàng)板上市biotech中首次出現(xiàn)分紅案例。
營(yíng)收、經(jīng)歷放量的同時(shí)，艾力斯還獲得了多家機(jī)構(gòu)的青睞。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2023年末，持有艾力斯的機(jī)構(gòu)總數(shù)為198家，合計(jì)持有市值超過(guò)了112億元。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，盡管目前艾力斯的業(yè)績(jī)僅靠伏美替尼這一款核心產(chǎn)品支撐，但其較快上市并且進(jìn)入醫(yī)保，拓寬了公司的護(hù)城河，有效的保證了公司的業(yè)績(jī)的穩(wěn)定。
未來(lái)隨著深挖、拓展伏美替尼適應(yīng)證，加上控制公司的銷(xiāo)售和研發(fā)費(fèi)用，公司會(huì)進(jìn)入穩(wěn)定盈利期，這也是艾力斯能夠在創(chuàng)新藥企業(yè)中“突圍”的重要原因。