今日（2024年5月6日）早盤，白酒股盤初走高，酒鬼酒漲超8%，舍得酒業(yè)漲超5%，瀘州老窖、五糧液、水井坊、山西汾酒等紛紛走高。

主要消費ETF（159672）直線拉升，大漲2.4%，近60日上漲超12%，交投活躍。成分股中超9成上漲，百潤股份漲超5%；古井貢酒、瀘州老窖、洋河股份、貝泰妮、五糧液漲超4%；東鵬飲料、口子窖、華熙生物漲超3%；青島啤酒、山西汾酒、今世緣、中糧科技、隆平高科、桃李面包等個股飄紅，漲幅均超2%。

方正證券表示，白酒板塊23年年報平穩(wěn)落地，高端酒及強勢區(qū)域龍頭穩(wěn)定高質量增長，次高端延續(xù)分化。各板塊財報來看，區(qū)域名酒及醬酒＞蘇徽酒≈高端白酒＞次高端白酒。復盤2023年，白酒整體呈紡錘形增長，高端及中低端表現(xiàn)較優(yōu)。其中高端受益于禮贈及高端宴請需求剛性；而中低端則承接一二線城市消費降級以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費升級需求表現(xiàn)亮眼，蘇徽酒受益于基地市場助推增長動能；次高端由于商務消費疲弱導致整體壓力較大，其中山西汾酒憑借強大的品牌力、清香品類勢能提升，在板塊中脫穎而出。

24年一季報開門紅分化延續(xù)，競爭格局持續(xù)分化，頭部酒企韌性盡顯。從一季報來看，板塊整體回款維持，整體庫存去化效果優(yōu)于預期，高端白酒及蘇徽酒均優(yōu)勢盡顯。其中，高端酒品牌力為先，春節(jié)旺季中需求韌性強，茅五瀘均在節(jié)前提價，有效提振經(jīng)銷商及終端備貨需求，龍頭市占率提升明顯；蘇徽酒受益于返鄉(xiāng)熱潮，帶動返鄉(xiāng)自飲、聚飲宴席等場景需求回暖，強勢區(qū)域酒延續(xù)增長勢能；醬酒競爭格局持續(xù)優(yōu)化，優(yōu)質頭部品牌勢能加速顯現(xiàn)。

替代式增長階段，頭部集中將是中長期主線，行業(yè)韌性得到持續(xù)性驗證，持續(xù)關注本輪產(chǎn)品提價潮的后續(xù)市場反饋。我們認為本輪白酒行業(yè)提價，不僅是酒企維護價格體系的策略，同時也是為搶占空白價格帶產(chǎn)品的戰(zhàn)略，終端市場反饋需持續(xù)跟蹤驗證。1）酒企通過提價可以提前鎖定經(jīng)銷商資金、渠道客戶資源及消費場景；2）搶占空白價格帶，由于頭部酒企茅五瀘提價后，次高端產(chǎn)品有望通過提價搶占更多市場空白價格帶；3）淡季提價實為穩(wěn)價，酒企通過控制發(fā)貨量、提升出廠價等手段來提升經(jīng)銷商信心，以達到去化庫存的同時維持批價的穩(wěn)定。