界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
4月30日，太安堂（目前證券簡稱為：*ST太安）發(fā)布今年一季報，公司于期內(nèi)實現(xiàn)營收6860.9萬元，同比下降50.75%，歸母凈利潤和扣非凈利潤分別虧損5481.2萬元、6068.7萬元，虧損數(shù)值較同期均有所收窄。
同在4月30日，太安堂還發(fā)布了2023年業(yè)績報。去年，該公司的營收為4.1億元，同比下降36.43%，歸母凈利潤和扣非凈利潤的虧損分別達到了22.1億元、24.8億元，較2022年的虧損數(shù)值增加128.28%、159.67%。
對于這份大額虧損的財報，會計師事務(wù)所四川華信出具了無法表示意見的審計報告。
四川華信提出，太安堂的持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，控股股東非經(jīng)營性占用資金的影響未消除。同時，其無法確定資產(chǎn)負債表部分的項目期初數(shù)值，無法確定大額減值損失全部計入年度損益的合理性，無法確定銷售推廣金額的準確性，也無法確定2023年度財務(wù)報表是否存在重大報錯，無法判斷是否涉及明顯違反會計準則和信披要求的情形。
基于前述情況，太安堂出具了關(guān)于公司退市情況的專項報告。太安堂表示，公司觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》（2023年8月修訂）第9.3.11條第一款第（三）項“財務(wù)會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告”，公司股票將被終止上市。
從財務(wù)數(shù)據(jù)看，太安堂的虧損已至少持續(xù)了三年。在2021年和2022年，該公司調(diào)整后的歸母凈利潤虧損為11.4億元、9.7億元。在2020年，企業(yè)的扣非凈利潤也呈現(xiàn)千萬規(guī)模的虧損。同時，在2020年至2022年，太安堂的年報都就被出具了非標準審計意見。
另外，在今年4月初，太安堂于2023年實施的破產(chǎn)重整預(yù)重整程序也被法院裁定終止，汕頭中院做出了不予受理重整申請的決定。這也意味著，太安堂此前的重整計劃在起初階段，已經(jīng)被拒絕。
二級市場上，太安堂的股票自4月30日起停牌。停牌前，公司的股價為0.51元/股，市值已經(jīng)不足4億元。在2015年6月，該公司的巔峰市值約180億元。
目前來看，太安堂已經(jīng)進入了退市倒計時。
太安堂曾經(jīng)是國內(nèi)最知名的中成藥上市公司之一。它雖然在營收和市值上不敵更多的中成藥企，但有著顯著的標簽和特色業(yè)務(wù)。一是，該公司是“中華老字號”企業(yè)，實控人柯氏家族是醫(yī)學(xué)世家；二是，在形形色色的藥品銷售實戰(zhàn)中，該公司的皮寶霜、麒麟丸、心寶丸等始終占有一席之地。
據(jù)企業(yè)官網(wǎng)顯示，太安堂集團是國家級非遺、中華老字號企業(yè)，“太安堂”可追溯至明代嘉靖年間進士、御醫(yī)柯玉井于隆慶元年（1567年）在潮州創(chuàng)建的中醫(yī)藥圣堂，擁有御賜的“太安堂”牌匾和太醫(yī)院院使萬邦寧贈送的御醫(yī)寶典《萬氏醫(yī)貫》，是國內(nèi)歷史最悠久的中醫(yī)藥世家之一。
若是從1567年算起，太安堂集團已有457年歷史。不過，投資者所熟悉的太安堂其實是指廣東太安堂藥業(yè)股份有限公司，簡稱“太安堂”，它是太安堂集團旗下的公司，創(chuàng)立于1995年，主營中醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，于2010年6月18日在深交所上市。
作為家族企業(yè)，上市至今，太安堂的控制權(quán)被牢牢地掌握在柯氏父子手中。據(jù)企業(yè)招股書披露，上市之初，太安堂的實控人為柯樹泉。在當時，柯樹泉持有公司控股股東太安堂集團69.35%的股權(quán)，柯樹泉之子柯少彬持有太安堂集團30.65%的股權(quán)。截至目前，太安堂集團依舊是太安堂的控股股東。
上市14年中，太安堂的董事長一職多年都由柯樹泉擔任，直至2019年5月，柯少彬接替父親柯樹泉成為太安堂董事長。不過，在一系列風波之后，今年3月，柯少彬辭職。而后，曾經(jīng)的財務(wù)總監(jiān)余祥擔任了太安堂董事長。但此時，公司也距離退市不遠了。
從產(chǎn)品上看，太安堂的資本故事始于兩款膏藥。上市時，太安堂還叫做“廣東皮寶制藥股份有限公司”（下稱“皮寶制藥”），有兩款膏藥作為主導(dǎo)產(chǎn)品——消炎癬濕藥膏、解毒燒傷膏，它們都是太安堂的獨家生產(chǎn)品種。
據(jù)企業(yè)招股書，在上市的前三年，即2007年-2009年，皮膚病類藥品是太安堂的主要收入和利潤來源。這一時期內(nèi)，企業(yè)皮膚病類藥品占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別達到88.64%、78.09%和74.78%。
當然，在上市之際，太安堂就提出了要避免單一的營收來源、要豐富企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的目標。所以，在消炎癬濕藥膏、解毒燒傷膏之余，該公司還將心寶丸和麒麟丸列為了自身的潛力產(chǎn)品。
心寶丸和麒麟丸都來源于太安堂制藥，該公司原本屬于太安堂控股股東太安堂集團。上市之前的2007年末，太安堂，也就當時的“皮寶制藥”，收購了太安堂制藥。
兩款藥物之中，心寶丸是一款心血管病類治療藥物，在太安堂上市時就屬于醫(yī)保產(chǎn)品。2009年，心寶丸的年銷售收入為3108.97萬元，毛利為1291.81萬元。該產(chǎn)品的同期占比為10.79%。另一款產(chǎn)品麒麟丸是當時的國家中藥保護品種，系太安堂獨家品種，主要治療男女不孕不育。2009年，麒麟丸的銷售收入為1223.92萬元，占比4.25%。
隨著太安堂的發(fā)展，心寶丸和麒麟丸常被宣稱為太安堂的“大品種”。但是，在該公司的財報中，對兩款產(chǎn)品的具體銷售規(guī)模其實鮮有披露。
在2012年11月，西南證券研究報告指出，太安堂前三季度營收為3.52億元，同比增長22%。其中以心寶丸為代表的心腦血管類產(chǎn)品延續(xù)上半年的高增長，銷售收入約5300萬元，同比增長超過100%；以麒麟丸為代表的不孕不育類產(chǎn)品前三季度實現(xiàn)銷售收入約1.1億元，同比增長約為400%。照此數(shù)據(jù)推算，這兩個品種的年銷售規(guī)模應(yīng)在億元之上。
上市最初的4年內(nèi)，依靠心寶丸和麒麟丸這兩款銷售成績小有成就的產(chǎn)品，太安堂的發(fā)展尚算穩(wěn)定。但是在這一時期，太安堂想賣的藥也越來越多。
在2011年2月，太安堂從貴州綠太陽制藥有限公司手中獲得了膚痔清軟膏、日曬防治膏、貂胰防裂膏、痛經(jīng)軟膏、復(fù)方辣椒堿乳膏等5個產(chǎn)品所有規(guī)格的國內(nèi)外市場10年代理權(quán)。同年4月，買下了廣東雷霆國藥有限公司70個產(chǎn)品的批準文號。
在前述兩筆投資之后，2011年11月，太安堂以超1億元收購杉源投資，意在控制杉源投資下屬的廣東宏興集團。
廣東宏興集團前身是潮州市宏興制藥廠，它擁有203個藥品生產(chǎn)批準文號。其中丹田降脂丸、心靈丸、滋腎寧神丸、參七腦康膠囊、復(fù)方鷓鴣菜散、調(diào)經(jīng)白帶丸系國家獨家品種，列入OTC（指非處方藥）的共有128個品種，列入醫(yī)保的共有94個品種。
不難推測，僅僅是依靠2011年的三筆投資，太安堂的產(chǎn)品線就有了非常明顯的擴充。隨后，在2013年，太安堂在吉林撫松建立人參基地，開展人參中藥材業(yè)務(wù)。
另外，在2014年，太安堂以3.5億元收購了康愛多。這起收購及其后續(xù)事件也是太安堂的諸多資本操作中，最有爭議的案例。
從所屬的行業(yè)方面看，康愛多是醫(yī)藥電商，成立于2010年，主要業(yè)務(wù)為OTC產(chǎn)品和保健品的線上銷售。據(jù)企業(yè)公告，太安堂收購康愛多的目的是實現(xiàn)公司線上線下銷售的聯(lián)動，也就是提振銷售。從結(jié)果上看，在收購康愛多之后，太安堂的業(yè)績規(guī)模確有提升，但再往后也被證明通過康愛多存在虛增存貨和利潤的行為。
從業(yè)績規(guī)模上看，太安堂的營業(yè)收入在2014年突破了10億元，在2016年達到了30億元，在2019年實現(xiàn)了40億元。但在利潤方面，在公司盈利的時期內(nèi)，企業(yè)的盈利數(shù)據(jù)始終在大幾千萬到3億元之間。
在2023年9月被立案后，太安堂被監(jiān)管部門查實在2018年至2021年期間分別虛增利潤6599.6萬元、1.44億元、1.16億元、 1.03億元，占當期報告記載利潤總額絕對值的20.08%、115.79%、304.72%、12.25%。這其中涉及的公司不僅有康愛多，還有宏興集團。而太安堂財務(wù)造假的行為也這從側(cè)面證明了該公司的藥品銷售其實不及預(yù)期。
另外，在2018年至2022上半年，太安堂及其子公司通過預(yù)付設(shè)備采購款、預(yù)付藥品采購款、支付林下參采購款等多種方式，與控股股東太安堂集團發(fā)生非經(jīng)營性資金占用的關(guān)聯(lián)交易。 2018年至2022年上半年資金占用發(fā)生額分別為6484.6萬元、2.05億元、2.77億元、2.69億元、1.61億元，占當期報告記載凈資產(chǎn)的1.22%、3.8%、5.1%、5.87%、3.61%。
在2023年12月初，中國證監(jiān)會廣東監(jiān)管局已經(jīng)開出《行政處罰事先告知書》，太安堂被罰420萬元，時任公司董事長、總經(jīng)理柯少彬被罰500萬元。
此外，在太安堂的諸多投資中，也包括房地產(chǎn)投資，例如廣州金皮寶置業(yè)有限公司這一案例。這些都被認為是太安堂加速自身走向崩盤的重要原因。截至2023年底，太安堂的資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到88.17%。