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硅片龍頭TCL中環(huán)(002129.SZ)凌晨發(fā)公告，面對的是兩個(gè)季度持續(xù)虧損。

4月26日凌晨，TCL中環(huán)披露年報(bào)，其去年實(shí)現(xiàn)營收591.46億元，同比下降11.74%；凈利潤34.16億元，同比下降49.9%。

值得注意的是，在兩個(gè)月前的業(yè)績預(yù)告中，TCL中環(huán)給出的數(shù)據(jù)是，預(yù)計(jì)去年凈利潤為42億-48億元，同比下降29.6%-38.4%。如此計(jì)算，該公司實(shí)際披露凈利潤比預(yù)告下限還低了近10個(gè)億。

以目前年報(bào)數(shù)據(jù)算，其去年四季度虧損高達(dá)27.72億元。同時(shí)，該公司披露的最新季報(bào)顯示，一季度凈虧損8.8億元。

兩個(gè)季度合計(jì)，TCL中環(huán)近半年虧損了36.52億元。

去年前三季度，該公司凈利潤分別為22.53億元、22.83億元、16.52億元。之后，隨著光伏硅片產(chǎn)品價(jià)格不斷下跌，TCL中環(huán)的盈利能力大幅受挫。

去年初，硅片價(jià)格還在4-5元/片，到今年初已降至2-3元/片，價(jià)格腰斬。截至目前，130μm厚度的N型硅片均價(jià)1.5-2.3元/片，企業(yè)利潤持續(xù)被壓縮，部分廠商已陷入虧損。

TCL中環(huán)在年報(bào)中還強(qiáng)調(diào)了參股公司Maxeon對其業(yè)績的負(fù)面影響。

該公司指出，2023年，其海外光伏裝機(jī)繼續(xù)大幅增長，但全球主要市場光伏產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)，歐洲及北美地區(qū)光伏組件終端價(jià)格也快速下行。此外，美國加州分布式光伏新規(guī)出臺，且去年美國持續(xù)保持高利率環(huán)境，對Maxeon形成了較大的經(jīng)營壓力。

2023年二季度開始，Maxeon季度虧損環(huán)比擴(kuò)大。今年4月9日，Maxeon披露其2023年度業(yè)績及今年一季度業(yè)績預(yù)告不及預(yù)期，加之北美3 GW電池組件擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)度遲于預(yù)期，在光伏行業(yè)資本市場表現(xiàn)總體下行的背景下，股票價(jià)格出現(xiàn)大幅下降。

考慮到Maxeon在全球化布局的戰(zhàn)略意義，及其現(xiàn)階段經(jīng)營狀況，TCL中環(huán)對與其相關(guān)的長期股權(quán)投資和金融資產(chǎn)分別確認(rèn)了資產(chǎn)減值損失10.1億元和公允價(jià)值變動(dòng)損失4.4億元。

同時(shí)，去年TCL中環(huán)按權(quán)益法合并確認(rèn)Maxeon投資虧損3.4億元，并收到可轉(zhuǎn)債利息收入1.08億元。以上合計(jì)對TCL中環(huán)業(yè)績帶來了16.9億元的負(fù)向影響。

2023年，TCL中環(huán)光伏材料產(chǎn)品出貨約114 GW，同比增長68%，硅片整體市占率23.4%。其中，大尺寸（210系列）外銷市場占比60%，海外硅片外銷市場占比65%；N型市占率36.4%，保持外銷市占第一。

至2023年末，TCL中環(huán)晶體產(chǎn)能達(dá)183 GW。

在組件環(huán)節(jié)，TCL中環(huán)去年出貨8.6 GW，同比增長29.8%，其光伏電池及組件業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.09億元。至2023年末，其高效疊瓦組件產(chǎn)能達(dá)到18 GW。

TCL中環(huán)董事長李東生在年報(bào)致辭中指出，受產(chǎn)業(yè)市場劇烈波動(dòng)影響，組件業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績未達(dá)預(yù)期。

此外，隨著光伏等行業(yè)下行周期的到來，存貨周轉(zhuǎn)減緩，TCL中環(huán)產(chǎn)品庫存量明顯增加，其硅片庫存量同比增長127.13%；其他硅材料庫存量同比增長117.48%；組件庫存量同比增長119.95%。

今年一季度，TCL中環(huán)因計(jì)提存貨跌價(jià)增加，資產(chǎn)減值損失發(fā)生額-5.02億元，同比大幅上漲472.41%。

無論是年報(bào)還是一季報(bào)，TCL中環(huán)都降低了研發(fā)投入資金。去年，該公司研發(fā)投入28.48億元，同比減少24.41%；今年一季度，TCL中環(huán)研發(fā)費(fèi)用2.47億元，同比減少75.74%。

李東生在年報(bào)中稱，去年光伏制造各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)業(yè)供需比由2023年6月1.02:1至年末達(dá)2:1，且主要集中在中國，引發(fā)主環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)下行，產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境發(fā)生根本性改變。

同時(shí)，出于能源自主可控訴求，海外重點(diǎn)國家市場出臺政策扶持本土制造業(yè)，加劇光伏制造本土化與貿(mào)易逆全球化矛盾。

展望2024年，李東生表示，全球經(jīng)濟(jì)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治形勢復(fù)雜，光伏行業(yè)中短期仍將處于市場周期底部，供需關(guān)系嚴(yán)重失衡，產(chǎn)品技術(shù)轉(zhuǎn)型加速，產(chǎn)能優(yōu)勝劣汰推動(dòng)落后產(chǎn)能出清。

今年以來，TCL中環(huán)股價(jià)表現(xiàn)也不佳，年初至今跌幅36.32%。截至4月25日收盤，TCL中環(huán)報(bào)收9.96元/股，總市值約403億元。

近期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格仍在持續(xù)走低。除了TCL中環(huán)，其他光伏企業(yè)一季度業(yè)績也不好看。

一季度，硅片企業(yè)雙良節(jié)能(600481.SH)凈虧損約2.95億元；組件龍頭天合光能(688599.SH)實(shí)現(xiàn)凈利潤5.16億元，同比下降70.83%。