界面新聞記者 | 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
2023年，甘李藥業(yè)終于從胰島素集采影響中走出來，利潤扭虧為盈。
4月24日晚間，甘李藥業(yè)發(fā)布2023年年報及2024年一季報。2023年，甘李藥業(yè)實現(xiàn)營收26.08億元，同比增長52.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.4億元，同比扭虧為盈。2024年第一季度，實現(xiàn)營收5.6億元，同比增長0.42%；歸母凈利潤9600.43萬元，同比增長95.04%。
甘李藥業(yè)解釋稱，業(yè)績增長的原因是公司產(chǎn)品銷量得到了快速增長，國內(nèi)胰島素制劑產(chǎn)品銷量同期增長66.36%，基礎、餐時和預混胰島素類似物銷售量均迅速增長，2023年公司國內(nèi)銷售收入較上年同期增長7.46億元。
從甘李藥業(yè)的業(yè)績來看，其已經(jīng)從首次胰島素專項集采的壓力中緩過勁來，以價換量的策略已初見成效。而在4月23日的胰島素專項續(xù)采中，甘李藥業(yè)的6款胰島素產(chǎn)品不僅全部中標，還在首次集采的價格基礎上進行提價，結合報量等數(shù)據(jù)，甘李藥業(yè)接續(xù)采購首年將比首次集采首年增加近十一億的銷售收入。
4月25日開盤，甘李藥業(yè)股價小幅下跌，截至收盤，報48元/股，跌1.6%。目前市值為285億元。
集采影響逐漸出清
甘李藥業(yè)是國產(chǎn)胰島素的龍頭企業(yè)，目前主要有6款胰島素產(chǎn)品，分別為甘精胰島素注射液、賴脯胰島素注射液、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液（25R）、門冬胰島素注射液、門冬胰島素30注射液多款胰島素類似物產(chǎn)品和精蛋白人胰島素混合注射液（30R），產(chǎn)品覆蓋長效、速效、預混三個胰島素功能細分市場。這6款產(chǎn)品的營收在2022年之前占甘李藥業(yè)總營收的九成以上。
在2021年的胰島素專項集采中，甘李藥業(yè)的六款胰島素產(chǎn)品全數(shù)入圍，平均降幅65.33%，且在三類組別中位列A1。
2022年5月，胰島素集采正式落地，當年甘李藥業(yè)的業(yè)績大幅下滑，營收下滑52.6%達到17.12億元；凈利潤在上市多年來首次由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損額達到4.4億元。甘李藥業(yè)解釋當年業(yè)績下滑原因時稱，主要是短期內(nèi)銷量增長尚不能沖抵價格下降對收入的影響、對集采實施前客戶的庫存產(chǎn)品進行價格補差導致業(yè)績大幅下滑。
與甘李藥業(yè)并稱胰島素雙雄的通化東寶在2022年也不好過，同樣因為補差價沖減營收2.01億元，但是當年由于出售旗下資產(chǎn)廈門特寶生物，投資收益增加，通化東寶賬面上的業(yè)績才好看許多。2022年，通化東寶營收同比下降14.98%達到27.78億元，凈利潤同比增加20.92%達到15.82億元。
而在集采前一年，即2021年，甘李藥業(yè)貢獻了上市以來最佳業(yè)績，營收為36.12億元，凈利潤為14.53億元。
集采后業(yè)績大幅下滑，投資者的心情也像坐上過山車，今年年初有投資者在投資平臺向甘李藥業(yè)留言，集采降價雖然提高了銷量，但利潤跟不上，況且銷量也不可能持續(xù)高增長，結合當前利潤來看請問這種策略是否正確？另外，也有不少業(yè)內(nèi)人士評價甘李藥業(yè)在胰島素首次集采的降價策略“激進”。
2022年甘李藥業(yè)CFO孫程接受《南方周末》采訪時表示，從企業(yè)經(jīng)營上來說，降價也不是完全沒有壓力。我們認為保障收入不變，甚至增長，需要把產(chǎn)品的量做上去，尤其是新產(chǎn)品和原先市場占有率較低的產(chǎn)品。除了完成集采的量外，還要爭取院外市場的量。
2023年，甘李藥業(yè)的業(yè)績終于好轉(zhuǎn)，凈利潤扭虧為盈，并且公司三大類胰島素產(chǎn)品銷售均有所增長，基礎（長效）胰島素產(chǎn)品銷售量同比增長為32.47%，餐時（速效）和預混胰島素產(chǎn)品銷售量同比增長112.38%。
續(xù)采首年采購量增長151%
雖然甘李藥業(yè)2023年的業(yè)績比起2022年來有所增長，但是和集采前的業(yè)績比起來還是少了不少，除去虧損嚴重的2022年，2023年的業(yè)績不僅是上市以來的最差業(yè)績，也是十年以來的最差業(yè)績。
不過，在今年4月剛剛結束的胰島素接續(xù)采購中，甘李藥業(yè)的6個產(chǎn)品全部續(xù)標，并且價格相較首次集采均有所上升，平均漲幅31%，其中核心產(chǎn)品甘精胰島素漲幅達到48%。
甘李藥業(yè)中標的產(chǎn)品分別為甘精胰島素注射液、賴脯胰島素注射液、門冬胰島素注射液、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(25R)、門冬胰島素30注射液、精蛋白人胰島素混合注射液(30R)。
這6款產(chǎn)品3ml:300單位(筆芯)規(guī)格對應的報價分別是65.3元、35.55元、25.9元、35.55元、25.9元、25.9元。在首次集采中，6款產(chǎn)品同一規(guī)格對應的報價分別是：48.71元、23.98元、19.98元、28.88元、24.56元、17.89元。即，上述6款產(chǎn)品在接續(xù)采購中分別漲價16.59元、11.57元、5.92元、6.67元、1.34元、8.01元。
從報量情況上來看，甘李藥業(yè)本次續(xù)約基礎采購量較上一次集采基礎采購量平均增幅為60%。甘李藥業(yè)在2023年年報中透露，本次接續(xù)集采首年采購需求量為4177萬支，較上次集采首年采購需求量增加2513萬支，增長率達151%。其中三代胰島素產(chǎn)品占整體三代胰島素首年采購需求量24%，較上次首年采購需求量占比提升10個百分點，全品數(shù)量已經(jīng)達到行業(yè)第二，僅次于諾和諾德。
根據(jù)甘李藥業(yè)公告披露的上述六款中標產(chǎn)品分別在首次集采中的首年采購需求量和接續(xù)采購的首年采購需求量，計算可以得出，集采第一年，這六款中標產(chǎn)品接續(xù)采購將比首次集采多出10.86億元的營收。
甘李藥業(yè)以價換量的策略已初見成效。
在出口海外方面，2023年及今年一季度，甘李藥業(yè)的甘精、賴脯和門冬胰島素注射液上市申請分別獲美國藥監(jiān)局（FDA）、歐洲藥監(jiān)局（EMA）正式受理和批準前檢查，甘李藥業(yè)稱，已經(jīng)收到FDA和EMA的初步反饋意見，會盡快完成整改。
除此之外，甘李藥業(yè)的第四代胰島素研發(fā)也有進展，不過尚處于臨床早期階段。第四代預混雙胰島素新藥GZR101注射液，完成了兩項I期臨床研究；第四代超長效胰島素周制劑—GZR4注射液，也在中國完成兩項I期臨床研究，實現(xiàn)了II期臨床試驗中首例受試者的給藥。