文/吳治邦

中核鈦白(002145.SZ)實控人利用轉(zhuǎn)融通套利一事仍在市場上發(fā)酵，盡管公司的股票已止跌反彈，但其中暴露的規(guī)則漏洞和市場倫理值得深思。具體到4月19日晚間的關(guān)于實際控制人王澤龍收到行政處罰事先告知書的公告來看，王澤龍被罰沒1.33億元，海通證券、中信證券、中信中證資本管理有限公司遭同樣也遭罰沒逾千萬元。

常理來說，以打折的方式認購定增確實可以享受賬面的浮盈，不過因存在著鎖定期，未來六個月后的收益自然需打上大大的問號。不過，行政處罰事先告知書曝光的內(nèi)容讓外界瞠目結(jié)舌，中信證券給王澤龍私人訂制了一份定增多空方案，根據(jù)方案，“客戶通過場外衍生品交易直接實現(xiàn)定增多空套利，提前結(jié)算收益，無需等待六個月的鎖定期，通常一個多月時間即可回籠資金和收益”。整個過程中，王澤龍等與中信中證資本管理有限公司、中信證券約定約定由中核鈦白員工持股計劃轉(zhuǎn)融通出借8800萬股中核鈦白股票。另一方面海通證券又按中信中證的指令簽署中核鈦白非公開發(fā)行股票之股份認購協(xié)議，并與中信中證達成掛鉤標(biāo)的為“中核鈦白”股票的多頭收益互換。

公開信息顯示，2023年2月14日，中核鈦白的融券額便從2000萬元左右突然劇增至2.21億元，后續(xù)最高攀升至6.82億元。與此同時，中核鈦白的股票在沖高后連續(xù)放量大跌。顯然，中小投資者成為直接受害者，而王澤龍則賺取了客觀的收益，提供套利工具的中信證券、海通證券則賺取了可觀的業(yè)務(wù)收入。

需要指出的是，中核鈦白的股票在王澤龍實施定增多空方方案前，在短時間內(nèi)出現(xiàn)了一波約30%的拉升。2023年2月13日至2月21日，由王澤龍直接收益的融券賬戶精準(zhǔn)逃頂，賣出均價約7.63元/股，成交金額約6.71億元。王澤龍與券商如此快準(zhǔn)狠的操作讓人不由得想起前幾年莊股“殺豬盤”，中核鈦白股價異常波動是否均與王澤龍相關(guān)聯(lián)？

刑法第一百八十二條規(guī)定，單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持股或者持倉優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣的或與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券、期貨交易的，將構(gòu)成操縱證券、期貨市場罪。如最終被證實，中核鈦白短時間內(nèi)股價暴漲暴跌是一場蓄謀已久的殺豬盤，謀劃者或已構(gòu)成刑事犯罪。

事情進展來看，涉事的董秘韓雨辰已經(jīng)辭職，但王澤龍依然是公司控股股東、實控人，僅被擬處以行政罰款，其未來仍有參與資本市場的機會。大股東和機構(gòu)投資者對于中小投資者而言擁有先天的優(yōu)勢，王澤龍則將這種優(yōu)勢發(fā)揮至極致，巧取豪奪的姿態(tài)溢于言表。個人認為，王澤龍的行為足夠狡猾和惡劣，即使最終被證明未觸發(fā)刑責(zé)，但也應(yīng)當(dāng)以“市場禁入”的方式讓其永久下線。

值得一提的是，王澤龍是曾被市場熟知的“資本玩家”王德亮的親屬，王德亮關(guān)聯(lián)的驕龍系操縱廣汽集團股價，終被監(jiān)管層坐實違規(guī)事實，券商、銀行等機構(gòu)同樣為驕龍系的操縱行為提供了彈藥。

正如前文提及的那樣，大股東較中小股東擁有天然的優(yōu)勢地位，還擁有著一群機構(gòu)助力，只要其愿意，完全可以變著花樣收割其他投資者。因此，對于這樣的劣跡行為不應(yīng)當(dāng)僅是罰款了事，還應(yīng)當(dāng)讓有嚴重道德瑕疵的股東永久下線。