文｜斑馬消費 陳碧婷

從來沒有一成不變的商業(yè)模式。這不，曾經(jīng)因賣吊牌而名聲大噪的南極人，又開始親自賣貨了。

2008年，遭遇業(yè)務(wù)危機的南極人，從一家保暖內(nèi)衣品牌，轉(zhuǎn)型品牌授權(quán)，憑借這種一本萬利的商業(yè)模式，成長為A股的“吊牌之王”。

然而，隨著電商紅利消退，吊牌模式被市場祛魅，南極電商的品牌授權(quán)業(yè)務(wù)遭遇連年下滑的壓力，收購多品牌開展模式復(fù)制也無濟于事。

于是，南極電商開始了轉(zhuǎn)身回歸，重啟自營零售業(yè)務(wù)，推出南極人品牌的男裝、女裝、內(nèi)衣等產(chǎn)品。

關(guān)鍵是，這個老牌國民品牌，掙了十幾年的快錢，能否重新以年輕化姿態(tài)和自營產(chǎn)品，贏回大家的青睞？

吊牌之王

與三羊牌一樣，南極人品牌，也誕生于那個《繁花》式的時代。

1998年，張玉祥創(chuàng)立內(nèi)衣品牌南極人，借助密集的廣告投放，成為中國保暖內(nèi)衣第一品牌。在那些寒冷的冬天，穿一套南極人保暖內(nèi)衣，對大多數(shù)普通人來說只是奢望。

不過，沒過幾年，鞋服行業(yè)進入產(chǎn)業(yè)逆周期，內(nèi)衣行業(yè)競爭加劇，南極人、俞兆林、恒源祥、北極絨等多個品牌同臺競技，價格戰(zhàn)愈演愈烈，好日子宣告結(jié)束。

無奈之下，南極人在2008年開始轉(zhuǎn)型品牌授權(quán)模式：關(guān)閉自營工廠，授權(quán)合作工廠生產(chǎn)；簽約合作經(jīng)銷商，授權(quán)它們銷售“南極人”品牌的商品。這一商業(yè)模式，俗稱“賣吊牌”。

借助電子商務(wù)的高速發(fā)展，南極人以品牌綜合服務(wù)公司的身份，2015年借殼新民科技上市，變身為南極電商（002127.SZ）。

南極人在吊牌江湖，擁有60多個產(chǎn)品品類，10萬余個SKU，產(chǎn)品不止傳統(tǒng)的內(nèi)衣、內(nèi)褲、襪子，還有榨汁機、電風(fēng)扇、按摩儀等小家電，甚至還有網(wǎng)紅食品螺螄粉等，幾乎無所不包。高峰期，身邊聚攏了上千家供應(yīng)商、上萬家經(jīng)銷商和上萬家網(wǎng)店，完成數(shù)百億元的GMV。

這種一本萬利的商業(yè)模式，讓公司擁有超強的盈利能力，核心業(yè)務(wù)毛利率常年超過90%，高峰期甚至一度逼近95%。2019年業(yè)績巔峰，南極電商以不到40億元營收，凈利潤超過12億元。

其實，品牌授權(quán)模式并非南極電商首創(chuàng)。只是，南極人在電商的黃金時代，較早地徹底轉(zhuǎn)型，占盡天時地利人和，成為這一模式的集大成者。后來，鞋服行業(yè)眾多遭遇業(yè)務(wù)困境的品牌，如奧康、星期六、拉夏貝爾等，都將其視為轉(zhuǎn)型參考。

業(yè)務(wù)瓶頸

然而，當(dāng)眾多品牌投身吊牌江湖的時候，南極電商自己卻陷入了業(yè)務(wù)困境。2019年-2020年的巔峰期后，南極電商遭遇瓶頸期，經(jīng)銷商、供應(yīng)商、店鋪數(shù)量、電商GMV均出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致上市公司規(guī)模下降、業(yè)績下降。

直接原因是，傳統(tǒng)電商的產(chǎn)業(yè)紅利在消退，而賣吊牌的品牌卻越來越多。僅僅在南極人原本所在的內(nèi)衣市場，俞兆林、恒源祥、北極絨、貓人等同行，先后涉足品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，越來越卷。

當(dāng)然，最根本的原因，還是在于南極人品牌的吊牌魅力不再。

早期，市場存在信息差，南極人品牌的商品到底是誰做的，當(dāng)時的消費者并不會太過糾結(jié)；只要物美價廉，還有個品牌背書，就能受到大家的青睞。

但是，隨著吊牌模式的“秘密”被大眾所熟知，加上在新電商時代，大量白牌商品在流量的加持下攻城略地，吊牌貨的吸引力自然下降。

另外，在品牌授權(quán)市場，如果管控力下降，吊牌商品會消耗品牌美譽度。也就是說，授權(quán)品牌其實是有生命周期的——這也給大家提了個醒，做品牌授權(quán)，如果不能提升品牌的價值，終有走上下坡路的一天。

為了解決這一問題，南極電商收購更多品牌進行業(yè)務(wù)復(fù)制。2016年拿下卡帝樂鱷魚、精典泰迪，2022年又收購BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等。

另一方面，在品牌授權(quán)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，推出增值服務(wù)，提升品牌業(yè)務(wù)的整體價值。為此，公司還以10億元的價格收購了互聯(lián)網(wǎng)營銷公司時間互聯(lián)。

從最近幾年的業(yè)績表現(xiàn)來看，單純的業(yè)務(wù)復(fù)制，并未解決公司深陷業(yè)務(wù)瓶頸的問題。且因收購標(biāo)的業(yè)績不及預(yù)期，計提商譽減值，導(dǎo)致公司2022年陷入巨額虧損。

轉(zhuǎn)身回歸

南極電商掌舵人張玉祥意識到，賣吊牌這一招鮮，已經(jīng)很難讓公司重返巔峰了。如不趕緊調(diào)整策略，只怕會越陷越深。

2023年，曾經(jīng)的“吊牌之王”南極電商，業(yè)務(wù)模式的再調(diào)整已然深入。

前幾年，南極電商主營業(yè)務(wù)分為兩塊：公司本部品牌授權(quán)業(yè)務(wù)，規(guī)模不大，卻是利潤擔(dān)當(dāng)；時間互聯(lián)分部，以移動互聯(lián)網(wǎng)營銷業(yè)務(wù)為主，是公司最大的收入來源，但盈利能力一般。

去年，時間互聯(lián)收縮業(yè)務(wù)線，導(dǎo)致移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，收入少了接近5個億。這正是南極電商2023年營業(yè)收入下降的主要原因。

另一邊，品牌授權(quán)業(yè)務(wù)的核心發(fā)力點，變成了百家好（BASIC HOUSE）及旗下品牌為主的時尚授權(quán)業(yè)務(wù)。去年實現(xiàn)全平臺25億GMV，并進入抖音女裝年度排名前10。

在南極人、卡帝樂鱷魚等品牌的戰(zhàn)略合作授權(quán)業(yè)務(wù)之外，南極電商又開啟了自營零售業(yè)務(wù)，以南極人品牌的男裝、女裝、內(nèi)衣品類為主。目前，首期南極人里程碑系列防曬服產(chǎn)品已上線。

也就是說，賣了十幾年的吊牌后，南極人選擇回歸自有品牌業(yè)務(wù)，想轉(zhuǎn)型為一家擁抱年輕人生活方式的潮流家居服飾品牌。

2023年，南極電商的品牌授權(quán)業(yè)務(wù)收入大幅下滑，以自營零售為主的貨品銷售業(yè)務(wù)，成為位數(shù)不多的增長亮點。

去年，南極電商營業(yè)收入26.92億元，同比下降18.66%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.17億元，雖扭虧為盈，但與前幾年的巔峰時刻相比，已不可同日而語。

南極電商總算是在嘗試從品牌授權(quán)舒適圈中走出來，可南極人的品牌價值，還能擔(dān)當(dāng)起公司轉(zhuǎn)型的大任嗎？