文|投資界PEdaily 王露 楊文靜
一個(gè)海外充電樁巨頭倒下了。
本周，充電樁鼻祖Tritium給美國證券交易委員會(huì)披露一份破產(chǎn)計(jì)劃，隨后股價(jià)一日暴跌了66%，堪稱慘烈。
這家獨(dú)角獸的遭遇令人唏噓——成立于2001年，比特斯拉還早兩年，妥妥的行業(yè)鼻祖。2022年，Tritium通過SPAC合并在納斯達(dá)克上市，估值一度高達(dá) 20 億美元。充電樁身為新能源行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，卻遲遲沒有等來歐美新能源汽車大爆發(fā)，以致Tritium一直虧損。
2024年，歐美宣布電動(dòng)化進(jìn)程放緩，似乎成為壓垮Tritium的最后一根稻草——今年以來，股價(jià)跌去超90%。而世界的另一頭，Tritium的故事也給正在擴(kuò)張的國產(chǎn)充電樁行業(yè)敲響警鐘。
曾市值140億，一個(gè)充電樁鼻祖要破產(chǎn)了
Tritium的故事要從25年前說起。
那是1999年，David Finn還是澳大利亞昆士蘭大學(xué)的本科生，他與同學(xué)Paul Sernia、James Kennedy 組建“SunShark”賽車團(tuán)隊(duì)，參加了世界太陽能汽車挑戰(zhàn)賽WSC——世界上最負(fù)盛名的太陽能賽事之一，并獲得第三名。
鮮為人知的是，特斯拉聯(lián)合創(chuàng)始人兼前首席技術(shù)官 JB Straubel 早年也曾參加過該賽事。時(shí)至今日，特斯拉每年仍會(huì)派人參加比賽，挖掘并儲(chǔ)備人才。
經(jīng)過這場比賽，David Finn嗅到了商機(jī)。他與車隊(duì)同學(xué)們決定將比賽時(shí)開發(fā)的輕型電機(jī)控制技術(shù)商業(yè)化，Tritium于2001年誕生了。要知道，日后稱霸全球的特斯拉也要兩年后才創(chuàng)立，Tritium是當(dāng)之無愧的新能源先驅(qū)。
經(jīng)過一番探索，David Finn將業(yè)務(wù)押注在直流充電樁制造業(yè)務(wù)。2013年是特斯拉Model S發(fā)售的第二年，Tritium發(fā)布號(hào)稱世界上占地面積最小的50kw直流快速充電樁Veefil-RT。此后不斷推出75kw、150kW、350kw等多個(gè)直流充電樁產(chǎn)品，成為世界第一家實(shí)施即插即充的公司。
起初，Tritium面向的是企業(yè)客戶，包括英國石油、殼牌和IONITY等等。其中IONITY是寶馬、奔馳、福特和大眾汽車合資創(chuàng)立的高功率充電站網(wǎng)絡(luò)。Tritium得以迅速打開歐美市場。
事實(shí)上，Tritium曾在2017年試圖進(jìn)軍中國市場。彼時(shí)，公司接洽了有合作意愿的中國公司，并在江蘇落地安裝了充電樁。而公司高管也看好中國，認(rèn)為這里電動(dòng)汽車的銷售增長比歐洲、美國更為強(qiáng)勁。但是，Tritium和中國的故事并未就此展開，此后沒有了下文。
轉(zhuǎn)眼到了2022年，Tritium通過SPAC方式在美國納斯達(dá)克成功上市。高峰時(shí)期，公司市值高達(dá)20億美元（約合140億元人民幣），曾被視為特斯拉充電樁唯一可靠的替代品。
上市之后，Tritium繼續(xù)擴(kuò)張，在美國田納西州建立新生產(chǎn)線工廠。一是豪賭更大的美國市場，二是看好美國制造業(yè)的聯(lián)邦補(bǔ)貼。
但是沒想到，短短一年之內(nèi)，Tritium股價(jià)下跌超過90%，如今不到400萬美元。于是投資機(jī)構(gòu)也紛紛棄船而逃——今年2月，早期投資人Brian Flannery僅以 100 萬美元的價(jià)格出售了他最后持有的5%股票。
官網(wǎng)顯示，公司已向全球40多個(gè)國家銷售了超過13000 個(gè)充電樁。直到去年，Tritium還聲稱將成為中國以外的第一大充電樁生產(chǎn)商。然而如今，等來的卻是破產(chǎn)的消息，這個(gè)新能源鼻祖倒在了電動(dòng)汽車崛起時(shí)刻。
誰殺死了它？
回過頭看，這個(gè)失敗案例值得細(xì)細(xì)復(fù)盤。
翻閱Tritium的財(cái)報(bào)，破產(chǎn)的秘密就藏在其中：2020年至2023年，Tritium總營收分別為4696萬美元、5615萬美元、8582萬美元、1.85億美元，近三年同比增長為19%、52%、115%，似乎仍節(jié)節(jié)升高。
但是細(xì)看，其凈虧損分別為3444萬美元、6309萬美元、1.29億美元、1.21億美元。這家成立了23年的公司，卻還不會(huì)賺錢，從未實(shí)現(xiàn)盈利。
相比20年前，游戲規(guī)則早已發(fā)生了變化，充電樁已經(jīng)不止是一兩家公司的競爭了。
尤其當(dāng)特斯拉以低得多的成本建造充電基礎(chǔ)設(shè)施，并向所有電動(dòng)汽車品牌開放充電網(wǎng)絡(luò)。Tritum卻沒有新動(dòng)靜，業(yè)務(wù)模式仍舊完全依賴于硬件銷售，而不是像其他對手那樣注重運(yùn)營。
難以想象，Tritium被用戶吐槽最多的是充電樁經(jīng)常斷電，體驗(yàn)大打折扣。
說到底，充電樁身為新能源行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，只有新能源汽車用戶到達(dá)一個(gè)客觀的體量才能實(shí)現(xiàn)收支平衡。然而這幾年，歐美新能源汽車行業(yè)起起伏伏，新能源汽車始終沒能迎來大爆發(fā)。反觀中國，卻在新能源汽車行業(yè)上后來居上。
沒有龐大的新能源汽車用戶，以致Tritium一直處于虧損運(yùn)營。而充電樁投入之大，一味輸血根本解決不了問題。2023年末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到152%，在手現(xiàn)金只有2942萬美元。
陷入財(cái)務(wù)生存之戰(zhàn)，Tritium 在去年10 月向昆士蘭州政府尋求 9000 萬澳元的救助，但沒有任何進(jìn)展。為此，公司宣布在圣誕節(jié)前關(guān)閉澳大利亞布里斯班工廠，裁員數(shù)百人。
“納斯達(dá)克上市對公司沒起到作用，不像董事會(huì)起初想象的那樣這是進(jìn)入資本市場的好機(jī)會(huì)?！盩ritium意圖通過上市募集資金的夢想破碎。
最后，更是缺乏對美國制造業(yè)的真實(shí)了解，在無法盈利的情況下盲目擴(kuò)產(chǎn)，最終壓垮了Tritium。
出師未捷身先死，不免令人一聲嘆息。
“虧得心驚膽戰(zhàn)”，中國充電樁開啟淘汰賽
Tritium黯然收場， 但8000多公里外，國內(nèi)新能源充電樁卻如火如荼。
一個(gè)IPO正在趕來。彭博社報(bào)道，電動(dòng)車充電設(shè)備供應(yīng)商星星充電考慮香港上市，可能尋求約50億美元的估值。星星充電從江蘇起家，在2021年5月的最后一輪融資里估值已經(jīng)超150億。
過去半年，新能源充電樁的融資依舊可見。就在幾天前，世紀(jì)云安獲得數(shù)億元A+輪融資；而去年12月，無盡瓦特拿下由順為資本、云啟資本、真格基金等跟投近1.5億元的天使輪融資；更早一些，還有拿下2.24億元B2輪戰(zhàn)略融資的潤誠達(dá)……
從2023年來看，充電樁領(lǐng)域融資事件有23起，涉及投融資金額達(dá)26.25億元。這個(gè)江湖涌現(xiàn)了特來電、星星充電、云快充、國家電網(wǎng)、蔚景云等一眾企業(yè)，還有行業(yè)巨頭爭相涌入。
比亞迪、特斯拉、“蔚小理”等頭部車企都逐步搭建充換電體系，800V高壓、超充站幾乎成了車企們的標(biāo)配。此外，華為、中國石化、滴滴、能鏈也將目光投向了這里，甚至以插座聞名的公牛集團(tuán)也沖進(jìn)來。
有數(shù)據(jù)預(yù)測，2024年新能源充電樁的市場規(guī)模將達(dá)517億元，2025年甚至可能達(dá)到千億級(jí)別。
熱鬧猶在眼前，但行業(yè)鼻祖Tritium的倒下為大家敲響一記警鐘。
和Tritium一樣，能否賺錢成為新能源充電樁不得不面對的問題。時(shí)至今日，整個(gè)行業(yè)中僅有寥寥幾家宣布盈利，而充電樁卻被不少新能源車主調(diào)侃為新的“錢包刺客”。
就連市占率最高的特來電，董事長于德翔也曾公開表示，“成立前四年虧得心驚膽戰(zhàn)，也不知道行業(yè)拐點(diǎn)什么時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)?！?/p>
而根據(jù)中國充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)數(shù)量就已經(jīng)有859.6萬臺(tái)，同期中國新能源汽車保有量達(dá)2041萬輛，以此計(jì)算，國內(nèi)新能源汽車和充電樁的比例達(dá)到了2.3∶1。
一邊是新能源汽車找不到充電樁，另一邊充電樁又為搶用戶大打價(jià)格戰(zhàn)。實(shí)際上，早在2014年國家允許社會(huì)資本進(jìn)入充電樁運(yùn)營行業(yè)，就掀起了一股充電樁風(fēng)潮，早期盲目擴(kuò)張，瘋狂內(nèi)卷，2018年的倒閉潮還歷歷在目。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年以來國內(nèi)充電樁市場就有50%企業(yè)倒閉或退出。
經(jīng)歷過廝殺，牌桌上留下了最有實(shí)力的玩家。值得一提的是，中國充電樁產(chǎn)品在海外市場的需求正在快速增長，充電樁出海成為新出口。
這里戰(zhàn)火仍未熄。