文|斑馬消費 沈庹
在熱火朝天的植物蛋白飲料領(lǐng)域,承德露露有很多的選擇,也有很大的無奈。
偏居北方一隅,公司卻靠一罐杏仁露,成為細(xì)分領(lǐng)域的絕對霸主。圍繞承德當(dāng)?shù)匾吧叫淤Y源,公司先后推出或儲備了杏仁奶、杏仁咖啡、杏仁固體飲料,并試圖用水系列產(chǎn)品平抑銷售的淡旺季。
2023年,公司營收規(guī)模距離30億只差臨門一腳,杏仁露銷量也重回正軌。
盡管,去年承德露露已在浙江落子,但南北露露的爭斗、對前高管天價索賠訴訟,仍如鯁在喉,南北露露大一統(tǒng)的一天,短時間內(nèi),還無法到來。
杏仁露創(chuàng)新高
4月16日晚間,承德露露披露2023年報,實現(xiàn)營業(yè)收入29.55億元,歸母凈利潤6.38億元,同比分別增長9.76%和6.02%。同日,公司披露2024年一季報,實現(xiàn)營業(yè)收入12.27億元,歸母凈利潤2.46億元,同比分別增長7.53%和3.04%。
公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元(含稅),預(yù)計現(xiàn)金分紅金額4.11億元。
大手筆分紅,主要來自其拳頭產(chǎn)品杏仁露樹立的自信。去年,承德露露杏仁露產(chǎn)品銷售量較上年增長13.58%至29.65萬噸,實現(xiàn)營業(yè)收入28.62億元,創(chuàng)歷史新高。
自2003年開始,露露杏仁露就由影視明星許晴形象代言,廣告頻繁出現(xiàn)在央視,贏得廣大消費者的信任。
鮮有人知的是,1975年,杏仁露在河北承德上市,開創(chuàng)了國內(nèi)植物蛋白飲料之先河。依托當(dāng)?shù)匾吧叫淤Y源優(yōu)勢,承德露露當(dāng)仁不讓地成為杏仁飲料細(xì)分領(lǐng)域的扛把子,于1997年登陸資本市場。
需要注意的是,一款產(chǎn)品賣了數(shù)十年,加之植物蛋白飲品市場的競爭越來越激烈,露露杏仁露已逐漸現(xiàn)出增長瓶頸。
數(shù)據(jù)顯示,2021年至2022年,承德露露杏仁露營業(yè)收入分別為24.72億元、26.42億元,同比分別增長33.84%和6.44%。2023年,增速略有提升,也只有8.32%。同期,產(chǎn)品毛利率分別為47.1%、45.24%和42.09%。
震蕩的露露
代言露露20年,許晴的狀態(tài)仍如少女,時光似乎在她的臉上凝固。而承德露露卻在震蕩中,走向中年之癢。
產(chǎn)品創(chuàng)新和升級迭代,嚴(yán)重滯后于變幻無常的飲料市場,導(dǎo)致其持續(xù)增長的動力不足。
2007年至2016年,正值中國植物蛋白飲料發(fā)展的黃金十年,行業(yè)年復(fù)合增速24.5%。同一時期,承德露露的年復(fù)合增速僅有8.5%。
2015年,公司營業(yè)收入達(dá)到27.06億元的階段性巔峰,隨即一路下行,2020年甚至跌至18.61億元。同期,杏仁露年銷售量從33.36萬噸驟降至18.26萬噸。近3年才恢復(fù)到在20萬噸以上。
不過,無論營收規(guī)模如何波動,承德露露始終保持驚人的盈利能力。高達(dá)20%左右的凈利率水平,每年4-6億元的歸母凈利潤,足以讓絕大多數(shù)A股上市公司艷羨。
當(dāng)年,魯冠球執(zhí)掌的萬向系入主承德露露,看上的正是這頭現(xiàn)金奶牛。萬向系不僅通過公司高比例分紅,獲得高額的投資回報,承德露露經(jīng)營沉淀下來的資金,也多存放在萬向系的萬向財務(wù)公司中。
截至去年末,承德露露在萬向財務(wù)公司存款余額約31.02億元,存款利率0.35%至3.4%,當(dāng)年利息收入4462.49萬元。
南北恩怨難了
現(xiàn)在,萬向系最大的心病,莫過于南北露露訴訟難了結(jié)。這也導(dǎo)致,承德露露始終難以走出北方市場。
2023年,北部地區(qū)為公司貢獻(xiàn)收入26.76億元,占比90.57%,中部和其他地區(qū)僅為5.92%和3.50%。
這不得不說起,承德露露和汕頭露露的陳年舊事。
上世紀(jì)90年代,露露集團(tuán)和香港飛達(dá)成立合資企業(yè)汕頭露露。承德露露上市后,汕頭露露控制權(quán)被轉(zhuǎn)至公司名下。
2001年,承德露露把對汕頭露露控制權(quán)回剝給露露集團(tuán),同時,承德露露將利樂包包裝的杏仁露加工業(yè)務(wù)獨家授予汕頭露露。
授權(quán)后,汕頭露露得以在福建、廣東等南方8省范圍內(nèi)生產(chǎn)、銷售利樂包杏仁露產(chǎn)品。從此,南方諸省超市貨架上,又多了一個露露。
2015年,上述授權(quán)簽署的兩份《備忘錄》被意外發(fā)現(xiàn),南北露露的戰(zhàn)火被點燃。早年一同打天下的兄弟,成了承德露露跨越長江最大的鴻溝,官司從汕頭打到河北來來回回。
在這個過程中,承德露露還將公司前董事長王寶林、前董事兼總經(jīng)理王秋敏告上法庭,要求賠償經(jīng)濟(jì)損失合計1.08億元。去年12月,公司起訴兩位前高管二審敗訴,相關(guān)主張并未獲得河北高院支持。
公司認(rèn)為,上述《備忘錄》嚴(yán)重影響了公司商標(biāo)統(tǒng)一及市場完整,影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。公司在2023年報中稱,將繼續(xù)采用訴訟等方式力爭推動相關(guān)問題妥善解決。
這意味著在短時間內(nèi),露露品牌實現(xiàn)南北市場統(tǒng)一的局面難以實現(xiàn)。
在打官司的同時,承德露露進(jìn)軍南方市場的野心從未泯滅。去年5月,公司在浙江淳安設(shè)立全資子公司,并斥資3.65億元投建15萬噸露露系列飲料生產(chǎn)基地。
在長江以南,承德露露終于落下了一顆棋子。