界面新聞?dòng)浾?| 韓宇航

近日，多家銀行理財(cái)子對(duì)旗下理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行了下調(diào)。

3月開(kāi)始，由于理財(cái)?shù)膱?bào)價(jià)下降的幅度追不上底層資產(chǎn)收益下行的速度，導(dǎo)致理財(cái)報(bào)價(jià)和底層資產(chǎn)的價(jià)差逐步收窄，甚至出現(xiàn)倒掛。

進(jìn)入4月中旬，苦苦支撐的銀行理財(cái)終于采取了行動(dòng)。包括華夏理財(cái)、光大理財(cái)、平安理財(cái)在內(nèi)的多家理財(cái)公司紛紛發(fā)布公告，下調(diào)旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

近期下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的產(chǎn)品中，部分產(chǎn)品同時(shí)下調(diào)了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的下限和上限，絕大多數(shù)產(chǎn)品都下調(diào)了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的下限。例如，“華夏理財(cái)固定收益純債型日日開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品5號(hào)”旗下所有份額產(chǎn)品都在業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)上限不變的基礎(chǔ)上將下限進(jìn)行了下調(diào)。

華西證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉郁曾在研報(bào)中指出，主動(dòng)“降低”負(fù)債成本，即根據(jù)當(dāng)前的市場(chǎng)實(shí)際狀況，適度下調(diào)產(chǎn)品預(yù)期收益率下限，是解決以上銀行理財(cái)資負(fù)矛盾的方法之一。

根據(jù)國(guó)投證券統(tǒng)計(jì)，截至3月底，收益在2%至2.8%之間的非金融公募信用債規(guī)模達(dá)到15萬(wàn)億，其中在2.3%至2.8%的現(xiàn)券規(guī)模占比高達(dá)92%；而超過(guò)3%的資產(chǎn)規(guī)模僅在2萬(wàn)億。

根據(jù)界面新聞?dòng)浾卟煌耆y(tǒng)計(jì)，此次參與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)的產(chǎn)品中，調(diào)整前業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限在3.0%-4.0%之間的都調(diào)整到了3.0%以下；部分調(diào)整后業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限仍在3.0%以上的產(chǎn)品，調(diào)整前業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)都在4.0%以上，甚至超過(guò)5.0%。

銀行理財(cái)?shù)臉I(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)近一年一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，根據(jù)睿智新虹理財(cái)研究院的數(shù)據(jù)，從2023年年初開(kāi)始，各類銀行理財(cái)子的固收類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)就一直在下降。其中，城商行類和國(guó)有大行類理財(cái)機(jī)構(gòu)下限均值下降的幅度較大。截止3月底，國(guó)有行理財(cái)子的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限均值僅為2.80%，股份行理財(cái)子業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限均值為2.85%，城商行為3.15%?；旌项惍a(chǎn)品的境遇也相似，國(guó)有行和城商行理財(cái)子的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限也都降到了3%以下。

值得一提的是，此次部分理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)還伴隨著相關(guān)費(fèi)率的優(yōu)惠，例如華夏理財(cái)發(fā)布公告，將旗下產(chǎn)品的“華夏理財(cái)龍盈固定收益類尊享1號(hào)三個(gè)月定開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品”業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下調(diào)至2.95%，同時(shí)宣布對(duì)產(chǎn)品開(kāi)展費(fèi)率優(yōu)惠，將產(chǎn)品的固定管理費(fèi)率和銷售手續(xù)費(fèi)率都下調(diào)至0.15%/年。

普益標(biāo)準(zhǔn)分析師對(duì)于這一現(xiàn)象分析，產(chǎn)品下調(diào)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)會(huì)給投資者造成未來(lái)產(chǎn)品收益下降的預(yù)期，可能會(huì)損失部分客戶，此時(shí)銀行推出費(fèi)率優(yōu)惠，不排除是出于挽留客戶的考慮。

但是費(fèi)率的調(diào)整真的抵消收益下降預(yù)期下投資者的負(fù)面情緒嗎？一位國(guó)有行理財(cái)經(jīng)理對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆鄶?shù)投資者對(duì)于費(fèi)率的變化其實(shí)并不是十分敏感，相對(duì)于費(fèi)率的優(yōu)惠多數(shù)投資者還是更看重產(chǎn)品的業(yè)績(jī)。對(duì)于近一段時(shí)間的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)持續(xù)下調(diào)，該理財(cái)經(jīng)理表示“很多投資者已經(jīng)習(xí)慣了，最近利率下調(diào)等因素疊加情況下，他們也有這種預(yù)期”。